宏利「宏Z传承」港澳版分叉：我更偏向澳门计划书

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。

这款产品最近被问得很多。不是因为名字新。也不是因为它突然变复杂了。

真正让人纠结的，是港澳两份计划书放在一起。前面看着差不多。到后面，数字开始分叉。

尤其是第47年之后。

同一套底层逻辑。同一家国际保险公司。放在香港和澳门，长期演示收益却不一样。

这事儿没那么玄乎。我给你拆开看。

同一款宏Z传承，港澳计划书从第47年开始分叉

先看最直观的东西。

港澳两地销售的主力储蓄险，很多并不是完全不同的产品。友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳两地的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，往往是同源的。

说白了就是，同一个产品家族。不同销售地区。不同监管口径。

**宏利「宏Z传承」**也是这样看。

澳门版可以演示到7.2%左右的长期IRR。香港版从第47年开始，被限制在6.5%。

这个差别，前面不明显。

第10年、第20年，你未必有很强感觉。到了第50年、第80年、第100年，差距会被复利拉开。

你看这张表就很清楚。

表里有个关键点。

前46年，港澳两边的数字基本一致。第47年开始，香港的复利IRR卡在6.5%。澳门还在往上走。

到第120年，香港非保证总额是4.24亿。澳门是9.69亿。

差了5.45亿。

当然，这不是说你一定能拿到这个数。计划书里长期演示，永远不能当承诺。

但我会很明确地说一句。

如果你是为了三代传承、长期滚存，澳门版宏Z传承更值得优先看。

原因不是澳门“更神”。而是规则给了它更大的演示空间。

2025年7月1日之后，香港高演示收益被锁住了

这件事的分水岭，是2025年7月1日。

香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规很直接。

港元保单分红演示利率，上限是6%。非港元保单，比如美元保单，上限是6.5%。

这条线一划，香港市场过去十多年熟悉的高演示收益，基本就结束了。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR还能突破8%。

政策后，数字被压到6%—6.5%。

还有一个变化也很重要。新规要求非保证收益占比，从70%砍到50%。

这不是小修小补。

它直接改变了计划书的呈现方式。也改变了客户对长期收益的预期。

我记得2025年6月那段时间，市场非常热。

很多客户赶在6月30日前赴港投保。保险公司办公室深夜还亮着灯。那种气氛，说得直白点，就是最后一波高演示收益窗口。

这也解释了一个新闻现象。

2025年前三季度，香港长期业务新造保单保费达到2644.5亿港元，同比增长55.9%。分红业务新单保费2262.75亿港元，同比增长60.1%。

这个增长很漂亮。

但别只看热闹。

里面有很大一部分，是GN16落地前的抢收潮。它反过来说明，市场非常清楚这条监管红线的分量。

0.5%的差别，放到50年后就不是小钱了

很多人会问我。

6.5%和7.2%，差得也不算离谱吧？

短期看，确实不刺眼。

但储蓄分红险看的不是一年两年。它看的往往是20年、50年，甚至更长的传承周期。

咱们把账算清楚。

以100万美元保单为例，演示利率下调0.5%—1%，50年收益差额可以超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这就是复利的脾气。

前面慢。后面快。越往后，差距越不讲情面。

2025年之后，香港有11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

这意味着什么？

香港保险不是不能买。

但它的主线变了。

过去很多人买香港储蓄险，最看重高长期演示收益。现在香港更强调功能优化、服务升级、合规披露。

这些东西有价值。

但你如果目标很明确。就是长期稳健增值。就是三代传承。就是要看长期现金价值的上限。

那我不会把香港新版放在第一顺位。

追求长期演示收益的人，我会优先看澳门，而不是香港新版。

澳门没有跟进封顶，宏Z传承的空间还在

澳门这边，情况不一样。

截至2026年05月10日，澳门金融管理局暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是港澳计划书分叉的根本原因。

不是产品突然变了。不是保险公司突然换了一套资产。是两地监管口径不同。

澳门和香港共享国际保险巨头的产品库。宏利、友邦、万通等品牌，在澳门都有对应产品。

同质同价，是澳门保险这两年突然被很多人重新看的原因。

数据也能说明问题。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

这不是散客随便买几张保单。

这是高净值客户开始认真把澳门放进选项里。

我对澳门的判断比较明确。

澳门保单已经不是香港保单的备胎。它在储蓄分红险上，正在变成优先选项。

尤其是宏Z传承这种长期传承型产品。

它的价值不在第5年。也不在第10年。它真正要看的，是长期现金价值能不能撑住家族资金安排。

澳门版还有一个现实优势。

它目前还处在政策窗口期。

这个窗口会不会一直存在？没人敢保证。

监管环境会变。保险公司策略也会变。计划书演示也可能调整。

但在当下这个时间点，澳门的确是全球少数仍可投保高演示收益保单的地区。

这点我不想说得太含糊。

如果你的资金周期足够长，又能接受分红非保证，澳门版宏Z传承更值得排在前面。

不过也别被计划书忽悠了。

7.2%是演示。不是保证。真正落袋，还要看分红实现、投资环境、保险公司长期管理能力。

计划书是参考。不是银行存单。

收益之外，澳门还有几张很实在的牌

很多人只盯着7.2%。

其实澳门的优势，不止在演示利率。

第一张牌，是成本。

香港保险有强制征费。比例大概是0.07%—0.1%。澳门是零征费。

看着不大。大额保单就有感觉。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱不算夸张。

但保险是长期复利工具。前期少出去的钱，长期也会影响最终结果。

我会把它理解成一个确定性优势。

澳门零征费，是实打实降低投保成本。

第二张牌，是核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活一些。

这对谁有用？

年龄稍大的人。有轻微健康记录的人。资产证明比较复杂的人。企业主。自由职业者。

这些客户去香港，有时会在核保和财务核保上卡得很久。

澳门未必一定放行。

但整体体验会更贴近内地客户的习惯。

我见过不少客户，产品本身没问题。最后卡在材料、体检、资金来源解释。

这种情况，澳门确实更友好。

第三张牌，是通关便利。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让往返更方便。

对广东客户来说，去澳门办一张储蓄险，时间成本比想象中低。

有些家庭不是不愿意跨境。是不想折腾。

澳门在这点上，优势很明显。

第四张牌，是税务和传承环境。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

当然，税务规划不能只看一个税率。

身份、资产所在地、受益人安排，都要一起看。

但从大方向说，澳门更适合做资产传承和税务规划的组合工具。

尤其是已经有境外资产配置需求的家庭。

还有一点不能忽略。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。对想分散人民币单一货币风险的人，有实际意义。

这不是让你赌汇率。

而是给家庭资产多一层货币结构。

我不建议短期资金去买宏Z传承。

这类产品更适合长期不动的钱。

如果你三五年内要用。要买房。要创业。要给孩子马上交学费。

别碰长期储蓄险。

现金流一紧，收益演示再漂亮也没用。

写在最后：港澳怎么选，我的态度很直接

港澳保险不是谁完全碾压谁。

香港有香港的强项。

香港是普通法系。合同执行更灵活。理赔效率也成熟。香港理赔通常是3—5个工作日。投诉机制也更完善。

澳门是大陆法系。条款更严谨。程序合规性更强。服务习惯上，也更贴近内地客户。

如果你更看重成熟市场、理赔效率、普通法体系，香港仍然有价值。

但这篇聊的是宏利「宏Z传承」这种储蓄传承型产品。

我会更看重三个东西。

长期演示空间。投保成本。政策窗口。

从这三个角度看，澳门更有优势。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间不等于未来保证。但至少说明，澳门储蓄险不是只靠故事支撑。

我的判断很清楚。

长期传承资金，澳门版宏Z传承优先。

短期周转资金，不要买。

只想要绝对保证收益的人，也别把分红险当存款。

分红险的核心，是长期、非保证、复利、传承。

你能接受这四个词，再谈选择。

你接受不了，就不用硬上。

说白了就是，香港保险的高演示时代已经过去了。澳门现在还留着一扇窗。

这扇窗值不值得进，要看你的资金属性。

但如果你已经决定配置跨境储蓄险，只是在香港和澳门之间犹豫。

我会把澳门版宏Z传承放到第一梯队。

不是因为它听起来更热。

是因为同源产品、同等品质下，它的规则更宽，成本更低，长期计划书更有空间。

这才是关键。

大贺说点心里话

宏Z传承这种产品，真正要比的不是谁讲得好听，而是谁的计划书条件、费用和长期假设更适合你。如果你正在比较香港和澳门版本，可以把方案拿来一起算，别只看最后一行数字。