友邦/安盛/保诚港险对比：99%的人不知道，选错投资风格亏10年

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有个数据挺扎心的——六大行存款利率第七次下调，1年期定存跌到0.95%，10万块存一年利息才950块。很多人开始把目光投向港险，毕竟**6.5%**的预期收益确实香。

但问题来了：香港有157家保险公司，产品一堆一堆的，收益看起来都差不多，到底怎么选？

说白了就是，选港险本质上就是在选"基金经理"。保司的投资风格决定了你的钱怎么运作，是稳扎稳打还是激进冲刺，直接影响你最终能拿到多少钱。

今天这篇文章，我就从投资风格的角度，帮你找到最适合自己的那家保司。

保守型：求稳不求高

先说保守型，适合那些"我就想安安稳稳，别折腾"的朋友。

怎么判断一家保司是不是保守型？看权益类资产的配比。权益类就是股票这些波动大的资产，占比**5%**以内的，基本就是保守派了。

典型代表是国寿（海外）和中银（香港）。

国寿海外的投资组合里，固收类占81%，权益类只有2%，剩下的主要是另类投资。投资区域上，**50.6%**投美国，**30.3%**投亚太，分布还算均衡。

中银香港也差不多，固收类75%，权益类3.2%，主投亚太和北美。

你要这么想：保守型保司就像那种稳健的老司机，不会给你带来什么惊喜。但也不会让你心惊肉跳，适合那种"我就想把钱放着，别操心"的人。

不过说实话，保守型的收益上限也就那样了。商业银行净息差已经跌到1.43%，低利率环境下，太保守可能反而锁不住收益。

稳健型：攻守兼备

大多数人其实更适合稳健型——既不想太激进，又不甘心收益太低。

稳健型的特点是：在求稳的前提下尽量追求收益。权益类配置通常在**5%-20%**之间，既有一定的进攻性，又不会波动太大。

这一类的代表就多了：友邦、宏利、安盛、永明、万通、周大福，基本都在这个阵营。

重点说说友邦。

友邦的投资组合里，固收类69%，权益类24%。单看权益类占比，好像挺高的。但这点很关键——友邦的债券投资策略非常稳妥。

在亚洲地区，友邦的债券投资达到83%，其中**44%**投的是中国内地政府债。政府债是什么概念？信用级别最高的那种，违约风险几乎为零。

怪不得都说友邦比较稳，人家确实是把"稳"字刻进骨子里了。

再看宏利，固收类78.5%，权益类6%，**42%**投美国，27%投加拿大。宏利的资产规模很大，有6852亿美元，投资策略也很稳健。

它家的宏挚传承上市以来收益一直是市场第一梯队，之前总有人说这款产品激进。但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？

激进型：高风险高回报

如果你是那种"我能扛得住波动，就想博个高收益"的人，可以看看激进型。

激进型的典型代表就是保诚。

保诚的投资组合里，固收类49%，权益类49%，几乎是对半开。这个配置在港险保司里算是相当激进的了。

激进型策略的特点很明显：市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

看保诚的分红实现率就知道了：周年/复归红利实现率范围是32%-135%，平均84%。终期红利实现率更夸张，5%-323%，平均85%。

换个角度看，这个波动确实需要点承受能力。好的年份特别好，差的年份特别差，心脏不好的真扛不住。

但如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。保诚不采用平滑机制，完全跟着市场走，长期拉通来看，分红还是挺不错的。

关键是你得问自己：我能不能接受中间几年账面上的大起大落？

分红稳定性：历史业绩验证

说再多投资风格，最后还是要看分红实现率。保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，这个数据骗不了人。

我给你算一笔账：

友邦的周年/复归红利实现率范围是65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。波动不算大，平均水平也不错。

安盛更稳，周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%。几乎就是围绕100%上下小幅波动。

还有几家比较特殊的：忠意、太平、太保，分红实现率全是100%。不过这几家入港时间短，数据年份不多，参考价值有限。

从分红稳定性来看，稳健型保司的表现确实更靠谱。友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司，多年数据扎实，不会给你太大的心理压力。

底层安全性：都很靠谱

可能有人会问：激进型保司会不会不安全？

这点不用担心。

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。监管非常严格，偿付率红线是150%，低于这个数监管就不让你开展新业务了。

目前市面上主流的保司，偿付率都远高于红线。友邦257%，安盛216%，宏利250%，保诚249%，安全性都没问题。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。但无论哪种投资风格，这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

未来布局：谁在下大棋

最后说说各家保司的前瞻性布局，这个决定了长期价值。

友邦在拉长债券久期。2023年，到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。这么做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

低利率环境下，这招很聪明。

安盛在布局ESG。早在2007年就开始了，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。ESG投资不仅能获得不错的回报，还很受政府欢迎，安全性也高。

宏利在加码另类资产。4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

这些布局，短期看不出什么。但10年20年后，差距就出来了。

大贺说点心里话

选对保司只是第一步，怎么买、什么时候买、走什么渠道，里面的门道更多。同样的产品，不同渠道的成本差距可能比你想象的大得多。