友邦、保诚等港险6%非保证收益：51万亿养老缺口下，踩坑前必看的真相

你好，我是大贺。

前几天有个读者私信我，说她妈妈快退休了，算了算社保养老金，一个月到手不到3000块。她问我："大贺，我妈以前工资六七千，退休后收入直接腰斩，这日子怎么过？"

这就是养老金替代率的问题。简单说，就是退休后能拿到的钱，跟退休前工资的比例。

国际劳工组织建议这个比例至少要55%，才能维持基本生活水平。但现实是，咱们国家的社保养老金替代率，可能已经降到了30%-40%。

养老这事儿真得提前算。我帮很多家庭做过退休金测算，发现一个残酷的事实：光靠社保，大多数人的养老金是不够花的。

这时候有人就会说，那我买点香港保险呗，听说收益能到6.5%，比内地高多了。

但紧接着又有人问：这6.5%里面，接近**6%**都是"非保证"的，最后能不能拿到手，还要打个问号。这到底靠不靠谱？会不会是骗局？

今天我就从养老规划的角度，跟大家好好聊聊这个问题。

6%非保证收益，是不是在画饼？

先说说为什么这个问题这么多人关心。

安联前段时间发布了《2025年全球养老金报告》，里面有个数据挺吓人的：全球养老金储蓄缺口大约51万亿美元，未来40年每年需要增加1万亿美元的退休储蓄，才能填上这个窟窿。

到2050年，全球65岁以上的老人会翻一番，达到15.78亿。咱们国家呢？2025年预计新增退休人员800万，而社保养老金替代率还在往下掉。

这意味着什么？意味着很多人退休后，光靠社保那点钱，根本不够花。

所以大家都在找出路。香港保险的高收益，自然就进入了很多人的视野。

但问题来了：香港保险演示收益可达6.5%，其中接近**6%**是非保证收益。这个"非保证"三个字，让很多人心里犯嘀咕。

我太理解这种心情了。大家一边想赚更高的收益，一边又怕到头来竹篮打水一场空。

毕竟这是养老钱，是未来几十年的生活保障，谁也不想拿自己的养老金去赌博。

**别等退休了才发现钱不够，那时候真的来不及了。**今天这笔账，我必须帮大家算清楚。

先看事实：香港保险收益到底有多高

在讨论"非保证"靠不靠谱之前，我们先看看香港保险的收益到底是个什么水平。

我把市场上比较热门的五年缴产品都梳理了一遍，做了个对比表：

从表里可以看到，很多产品长期演示收益都能到6%+，有些甚至能到**6.5%**以上。

这个数字意味着什么？我帮你算一笔账：

假设你现在30岁，每年存6万美元，存5年，总共投入30万美元。如果按6%的复利计算，到你60岁退休的时候，这笔钱能变成172万美元。

同样的钱，如果放在内地储蓄分红险里，按2.5%-3%的收益算，30年后大概是73万美元左右。

差距接近100万美元，换算成人民币就是700多万。

这笔账很简单，但差距是实实在在的。

所以大家别光看数字，得先弄明白为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守。这背后的逻辑搞清楚了，你才能判断这个"非保证"到底靠不靠谱。

为什么敢演示这么高？底层逻辑拆解

这就得从两地保险的底层投资逻辑说起了。

内地储蓄险：核心思路就是一个字——"稳"

咱们内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，监管对这一块卡得特别严。就拿大家常说的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

为什么能这么确定？因为保险公司拿到保费后，投资的渠道很稳健。大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。核心目标就是绝对安全，收益确定。

香港储蓄险：重点在"分红"两个字

香港保险不一样。咱们常说的香港高收益储蓄分红险，重点就在"分红"这两个字上，这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

你想啊，如果香港保险也像内地一样，只投国债、金融债这些低风险资产，那它的收益也不可能比内地高多少。正是因为它敢投股票、房地产、私募这些高收益资产，才有可能给你**6%+**的回报。

但高收益必然伴随着不确定性，这是金融市场的基本规律，谁也绑不住。

所以问题的关键不是"非保证是不是骗局"，而是"非保证最终能兑现多少"。

非保证≠拿不到：用什么来验证？

很多人一听到"非保证"就害怕，觉得这三个字等于"拿不到"。其实不是这样的。

在香港保险市场，有个很重要的指标叫——分红实现率。

这个指标是什么意思呢？就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成。

不过光看这个还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。它反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

这个指标能实实在在反映咱们最后能拿到多少，比单看分红实现率更全面。比值越高，兑现能力越好，越可靠。

说白了，非保证不等于拿不到。关键是看这家公司历史上的兑现记录怎么样。

早准备总比晚慌张好。在选择产品之前，先把这些"成绩单"看明白，心里才有底。

老牌保司成绩单：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

光说概念没用，咱们看看真实数据。

我仔细梳理了香港"老五家"——保诚、友邦、宏利、永明、安盛官网最新公布的分红实现率数据：

从表里可以看到几个关键信息：

友邦的表现最稳定。

分红实现率最大值169%，最小值64%，看起来波动不小。但如果看总现金价值比率，美元保单中位数达到了97%，这说明整体兑现水平非常高。

更关键的是，友邦的头部产品表现亮眼：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上

这意味着什么？意味着如果你7年前买了友邦的「充裕未来2」，计划书上演示的那些"非保证"收益，一分不少全都拿到手了。

**友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。**这是我在研究了大量数据后得出的结论。

保诚的波动比较大。

分红实现率最大值122%，最小值只有16%，两极分化明显。这说明保诚不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。行情好的时候你能拿得更多，行情差的时候也会受影响。

宏利、永明相对稳健。

总现金价值比率美元保单中位数分别是94%和97%，方差都比较小，说明兑现水平稳定。

安盛居中。

总现金价值比率美元保单中位数86%，不算最高，但多数年份都能达到**85%**以上。

我帮你算一笔账：假设你买了一份香港保险，计划书演示30年后能拿到100万美元。如果总现金价值实现率是97%，你实际能拿到97万美元；如果是86%，你能拿到86万美元。

差距是11万美元，换算成人民币大约80万。

所以选哪家公司，真的很重要。

中坚力量与中资保司：更多验证样本

有人可能会说，老五家是头部公司，当然表现好。那其他公司呢？

我又梳理了中坚力量保司（万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥）和中资保司（国寿、中银、太保、太平）的数据：

看完这两张表，我有点意外：中坚力量保司的表现居然比老五家还要好。

几个亮点：

• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。50款产品，全部100%达成，这个成绩相当亮眼。
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%。五年，所有产品，100%。这个稳定性非常难得。
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+。虽然产品数量不多，但全部超额兑现。

再看中资保司：

• 国寿海外：作为香港最大的中资保险公司，2024年全线产品终期红利达成率100%。国寿海外资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1，实力摆在那里。
• 太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%。太平香港背后是中国太平保险集团，财政部控股，背景够硬。
• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。虽然进入香港市场时间不长（2021年），但表现稳健。

这些数据说明什么？

"非保证收益能不能兑现"这个问题，不是看香港保险这个大类，而是要看具体的公司和产品。

有些公司能连续多年100%兑现，有些公司可能只能兑现七八成。选对了公司，非保证收益大概率能拿到；选错了公司，可能就要打折扣。

数据之外，还要看什么？

看到这里，可能有人觉得：那我就选分红实现率高的公司不就行了？

没这么简单。

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现，简单说，就是看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

就拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度，友邦在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

3280亿美元是什么概念？大约相当于2.4万亿人民币，比很多省份一年的GDP还高。

这样的家底，即使遇到市场波动，也有足够的缓冲空间来稳定分红。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑：股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

养老这事儿真得提前算，选保险公司也一样，得把账算清楚。

结论：不是骗局，但要会选

说了这么多，回到最开始的问题：香港保险**6.5%**的收益，**6%**都是非保证，是骗局吗？

答案是：不是骗局，但要会选。

香港保险6.5%收益里6%是非保证的，这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。它投的是股票、房地产、私募这些高收益资产，收益自然没法提前确定。

但"非保证"不等于"拿不到"。从我梳理的数据来看，很多公司的分红实现率都能达到100%，有些甚至超过100%。关键是选对公司和产品。

那到底该选内地储蓄险还是香港储蓄险？这笔账很简单：

• 如果你不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益，把钱放在绝对安全的地方——那内地的储蓄险更适合你。虽然收益不算高（2.5%-3%），但胜在踏实，不用担惊受怕。
• 如果你能接受收益有波动、愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益、而且能把这笔钱放一段时间不着急用——那可以考虑香港储蓄险。但一定要选对公司和产品，仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒大家：香港保险的投保流程、理赔流程和内地不一样。比如投保的时候可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道。这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

做养老规划这么多年，我一直觉得，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

全球养老金缺口51万亿美元，咱们国家社保替代率可能降到30%-40%，这些都是摆在眼前的现实。早准备总比晚慌张好。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

养老金缺口的问题，不是危言耸听，而是正在发生的现实。怎么选、怎么买、怎么省钱，这里面的门道比文章里说的还要多。