香港保险公司怎么选？99%的人不知道的4个隐藏指标，选错亏几十万

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年，服务过500多个家庭。

最近咨询我的人越来越多了，很多人一上来就问："大贺，友邦和宏利哪个好？""保诚收益高，是不是买它就行？"

我跟你说实话，这种问法本身就错了。

2025年5月，六大行第七次下调存款利率，1年期定存跌破1%，只剩0.95%。

10万块存5年，利息比去年少了1250块。银行理财更惨，9月份加权平均收益率才1.68%，现金管理类产品只有1.27%。

钱放银行越来越不值钱，很多人开始把目光投向港险。

但问题来了——香港有157家保险公司，产品五花八门，收益看起来都挺诱人。很多人花几十万买港险，却连保险公司是干嘛的都没搞清楚，这钱花得太冤了。

今天这篇文章，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力这四个维度，把香港主流保险公司扒个底朝天。

看完你就知道，选港险为什么要先选公司，以及你到底适合哪家。

选港险为什么要先选公司

很多人选港险的方式是这样的：打开几款产品的计划书，看看10年收益多少、20年收益多少、30年能翻几倍，哪个数字大就买哪个。

这个逻辑看起来没毛病，但有个致命问题——

产品对比都是按照分红实现率100%来测算的。

什么意思？就是保险公司说我预期给你6%的收益，计划书就按6%算给你看。但实际上能不能拿到6%，完全取决于保险公司的分红实现率。

我见过太多这样的案例了：客户当年冲着某款产品"收益第一"买的，结果几年下来分红实现率只有70%，预期收益直接打了七折。

所以我常说，选港险就是在选保险公司。

一味的比预期收益对新手来说没啥意义，还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。分红实现率年年都在变，今天这个产品落后了，明年可能就反超回来。反过来也一样，今天领先的，明年可能就掉队了。

你看下面这张表，都是顶级储蓄分红险的预期收益对比：

宏利47年到6.5%，友邦30年到6.5%，周大福35年到6.5%……看起来差距不大对吧？

但这些数字都是建立在"分红100%实现"的假设上。

如果分红实现率只有80%，这些数字全部要打折扣。所以在比产品之前，你必须先搞清楚这家保险公司靠不靠谱。接下来我就带你一关一关地过。

香港保险公司全景图

在正式开始之前，我先帮你理清楚香港保险市场的大概情况。

香港不大，但汇集了全球各地的头部保险公司，总共有157家。不过你不用挨家挨户去研究，只需要关注排名靠前的十几家就行。

按照股东背景，可以分为三类：

第一类：外资公司

友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。友邦和宏利是保费规模的前两名，保诚和安盛也是百年老店。

第二类：港资公司

富卫、万通、周大福、立桥。这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高。香港本地人很喜欢买，富卫这几年更是异军突起，保费规模已经冲到第四名了。

第三类：中资公司

国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。而且能对接内地养老社区，这几年在香港的影响力越来越大。

从2024年的保费数据来看：

• 友邦275亿港元，市场份额12.54%，稳居第一
• 宏利225亿港元，市场份额10.27%，第二名
• 保诚180亿港元，第三名
• 富卫168亿港元，第四名
• 国寿119亿港元，第五名

这个排名基本反映了各家公司在香港市场的影响力。但保费规模只是一个维度，接下来我们要看更核心的指标。

第一关：抗风险能力

买港险动辄几十上百万，很多人第一个问题就是：安不安全？会不会倒闭？

我跟你说实话，这个问题问得很对。安全性是选保险公司的第一关，过不了这一关，后面的收益再高都是白搭。

怎么判断保司的抗风险能力？看三个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

第一个指标：偿付率

偿付率简单来说就是保险公司还债的能力。假设我是一家保险公司，我要把名下所有保单都去理赔一遍，看看我的资金能覆盖多少。

香港的红线是150%，低于150%监管就不会让这家保险公司再开展新业务了。偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。

但这里有个很多人不知道的点——偿付率并不是越高越好。

为什么？因为过高的偿付率，可能意味着账上躺着一堆现金，安全是安全了，可这些钱没有被充分用起来，创造利润的效率自然就低了。

举个例子，立桥人寿的偿付率是1300%，听起来超级安全对吧？但这也意味着它有大量资金没有投出去，投资收益可能就不如其他公司。

所以关于偿付率，只要看是不是合格就行了，150%以上都没问题。

第二个指标：信用评级

如果你担心保司自吹自擂，那信用评级就是第三方客观给出的参考。

全球有三大评级机构：标普、穆迪、惠誉。评级规则是：AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。

通常来说，三大评级机构中有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

第三个指标：历史和规模

这个很好理解，千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

我把主流保司的数据整理成了这张表，你可以对照着看：

• 友邦：成立于1919年，入港94年，资产规模3055亿美元，偿付率257%，三大评级机构给的都是AA级或Aa2级，妥妥的第一梯队。
• 宏利：成立于1887年，入港128年，资产规模6852亿美元，偿付率250%，评级AA-和A1级。
• 安盛：成立于1817年，已经208年历史，资产规模6840亿美元，偿付率216%，评级AA-。
• 保诚：成立于1848年，入港61年，资产规模1819亿美元，偿付率249%，标普给了A。
• 永明：成立于1865年，入港133年，资产规模2595亿美元，偿付率200%+，标普给了AA。
• 富卫：成立于2013年，才12年历史，资产规模527亿美元，偿付率292%，评级A3和A。
• 周大福：成立于1970年，入港40年，资产规模100亿美元，偿付率337%，评级A3和A-。

看完这张表你应该有感觉了——这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。像友邦、宏利、安盛、永明、保诚这些大公司，手握千亿资产，立足香港超百年，品牌实力没的说。

所以第一关，大家基本都能过。真正拉开差距的，是后面几关。

第二关：分红稳定性

这部分很重要，保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

我见过太多人被计划书上的数字迷惑了，买完才发现实际分红和预期差了一大截。关于分红实现率，我们主要看两个方面：分红水平和分红波动性。

先看这张表。有些保司产品分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者显然更稳定，但收益不会有什么惊喜；后者波动性更大，但收益上限更高。

友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。整体表现稳健，波动不算大。

安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%。也是稳健派。

宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%；终期红利实现率80%-104%，平均96%。最低值32%有点吓人，但整体还行。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。

不是我吓你，保诚的分红实现率波动是最大的。好的年份特别好，323%的终期红利实现率，直接翻了三倍多；差的年份特别差，5%的终期红利实现率，基本等于没分红。

这和保诚不采用平滑机制的分红策略有关，它完全跟着市场走。如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

忠意、太平、太保：分红实现率全为100%。这几家中资公司刚入港不久，产品数量少，目前都是100%实现，但样本太少，还需要时间验证。

还有一个很多人不知道的点——当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

复归红利是锁定的，一旦派发就不会减少，提取的时候更有保障。终期红利虽然看起来数字大，但在你退保之前都是浮动的。

从这张表可以看到：

• 富卫盈聚天下：复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2：复归红利占比22.77%
• 永明万年青星河尊享II：复归红利占比22.76%
• 万通富耀千秋：复归红利占比20.87%

而宏利宏华传承和忠意启航创富的复归红利占比是0%，全部都是终期红利。如果你计划中途提取，复归红利占比高的产品会更稳妥。

总结：友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。 万通、周大福也还算稳健。保诚平均水平不错，但波动太大，需要有心理准备。

第三关：投资风格

过了安全性和分红稳定性两关，接下来就是赚钱的能力了。这取决于保司的投资策略。关于投资策略，我们主要看两个部分：投资配比和投资分散度。

根据权益类资产投资配比，可以把保司分为三种风格：

• 保守型：权益类占比5%以内，只求安安稳稳
• 稳健型：权益类占比5%-20%，在求稳的前提下尽量追求收益
• 激进型：权益类占比20%以上，市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大

友邦：固收类69% / 权益类24%，看起来权益类占比挺高，但我还是把它归为稳健型。

为什么？因为友邦的债券投资策略非常稳妥，83%的债券投资集中在亚太地区，而且44%投资中国内地政府债。这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

保诚：固收类49% / 权益类49%，妥妥的激进型。权益类投资占了一半，这就解释了为什么保诚的分红实现率波动那么大——完全跟着市场走。

国寿（海外）：固收类81% / 权益类2%，保守型。**50.6%**投资美国、**30.3%**投资亚太，以债券为主。

宏利：固收类78.5% / 权益类6%，稳健型。总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是房产、农田这种另类投资。**42%**投资美国，**27%**投资加拿大。

再看友邦的债券投资细节：728亿美元的政府债券组合中，**44%**投资中国内地，**17%**投资泰国，**8%**投资美国，**8%**投资韩国，**8%**投资新加坡。

中国内地政府债的信用级别非常高，这也是友邦能保持稳健的重要原因。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。激进型策略市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。 稳健型波动小一点，在求稳的前提下尽量追求收益。保守型就是只求安安稳稳。

另外，保司的投资最好是分散在全球的。如果集中投资在单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等等，投资收益容易受到影响。

第四关：未来竞争力

前面三关都是看过去的数据，但买保险是长期持有的事情，我们还得看保司未来的赚钱能力。

现在利率下行几乎已经成了共识。香港保司大部分资产都流向了债券，利率下行意味着债券的利息也在下滑。那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这里我给大家介绍几个有代表性的保司应对方案。

友邦的秘籍：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。即使中间几年有经济危机、金融波动，也能靠长时间的持有来磨平损失。

友邦怎么做的？拉长债券投资周期。 2023年，到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

对比一下安盛，超5年到期债券占比仅72%，和友邦的73%超10年相比，久期短了不少。内地保司就更不用说了，平均周期只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实是做到了其他公司做不到的程度。

保诚、国寿的秘籍：增配权益类资产

保诚的策略很直接——既然债券利息低了，那就多配股票。49%的权益类投资占比，在市场好的时候能获得超额收益。

国寿海外之前的产品保证收益高，但低利率环境下投资压力更大。所以新品傲珑盛世改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益更高。

不过这种策略的风险也很明显——市场不好的时候，波动会很大。

安盛、宏利的秘籍：增加另类投资

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

安盛投了不少房地产、基础设施、私募股权、林地改造项目。2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

很多保司都是这几年才开始关注ESG，但安盛在2007年就开始布局这个板块了。从这个角度来讲，安盛并不是追随市场，而是做到了引领市场的趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资，但这些年来也是后来居上。根据年报信息，宏利4000多亿加元的资产当中，除了债券和股票，剩下的几乎三到四成全部都是另类资产，ESG投资金额更是达到了398亿美元。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

这就是各家保司应对利率下行的独门秘籍。友邦靠拉长久期锁定利率，安盛宏利靠另类投资分散风险，保诚靠增配权益博取超额收益。

结论：不同需求选谁

看完这四关，你心里应该有谱了。我自己梳理下来最大的感觉就是——大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

首先求稳的话就选友邦。 友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。债券久期拉得最长，44%投资中国内地政府债，分红实现率波动也不大。第一次接触港险的朋友，我觉得可以考虑考虑。

稳中求进的可以选宏利和安盛。 宏利资产规模很大，投资策略也很稳健，而且它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，大家还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。另类投资布局最早，ESG理念领先市场十几年。

想早点领钱的，首选永明。 它家的万年青星河系列二最近也是很火，复归红利占比高，保证收益也高。注重提取功能的朋友，可以重点看看。

保诚呢？如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。但短期波动大，需要点承受能力。

我客户里有个案例：2019年买的保诚，前两年分红实现率只有**60%多，差点想退保。我劝他再等等，结果2023年分红实现率飙到了130%**多，一下子就追回来了。

所以选保司这件事，没有绝对的好坏，关键是匹配你自己的需求和风险偏好。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，差距可能比你想象的大得多。