港险保司大起底：友邦、宏利、保诚怎么选？5年老客户踩过的坑，90%的人不知道

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

说实话，写这篇文章之前我犹豫了很久。因为我自己就是港险的老客户，5年前买了第一份，现在手上已经有3份了。

我当时也是一头雾水买的，现在回头看，有些选择对了，有些真的后悔。

今天不聊具体产品，聊聊怎么选保险公司——这个比选产品重要100倍，但99%的人都忽略了。

为什么港险越选越纠结

我当时也是这么想的：这款产品30年复利6.5%，那款35年才到，到底选哪个？

后来才发现，所有的产品对比都是按照分红实现率100%来测算的。

你看这张表，宏利47年到6.5%，友邦30年就到了，保诚也是47年。差别挺大对吧？

但问题是——这都是预期。

收益是预期的，功能是差不多的，你越比越纠结，最后发现：一味比预期收益对新手来说没啥意义。

真正要看的是什么？是保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

2024年内地访客赴港投保628亿港元，分红储蓄险占了83.37%。越来越多人选择港险，但选对保司比跟风更重要。

下面我就从4个痛点出发，帮你把这事儿理清楚。

痛点一：会不会倒闭

这是我当时最担心的问题。毕竟钱放在境外，万一保司倒了怎么办？

说说我的真实感受：研究了5年之后，这个担心基本可以放下了。

先看一个硬指标——偿付率。

简单说就是保险公司还债的能力。香港的红线是150%，低于这个数，监管直接不让你开展新业务。

实际情况呢？立桥人寿偿付率1300%，安达459%，友邦257%，安盛216%。全部远超红线。

不过偿付率也不是越高越好。太高意味着账上躺着一堆现金没用起来，赚钱效率低。关于偿付率，只要看是不是合格就行了。

再看信用评级。三大评级机构——标普、穆迪、惠誉，只要有一两个给了A评级的，就说明这家公司信用不错。

最后看历史和规模：

• 安盛：成立于1817年，208年历史，资产规模6840亿美元
• 友邦：1919年成立，106年历史，资产3055亿美元
• 宏利：1887年成立，138年历史，资产6852亿美元

这些都是千亿级别的百年老店。

我自己的经验是：香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

有人问中资公司靠不靠谱？国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港，虽然入驻香港时间短，但背靠央企，后台很硬。

国寿海外偿付率208%，穆迪给了A1评级，安全性完全不用担心。

结论：这些保司的抗风险能力都非常强，安全性不需要多虑。

痛目二：分红能不能兑现

这个我有发言权。

我第一份港险买的时候，销售跟我说预期收益6.5%，我当时真信了。后来才发现，分红实现率才是真正决定你能拿多少钱的关键。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看这个数。

先看一组数据：

• 万通：周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%
• 保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%

发现问题没有？

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定但收益不会有惊喜，后者波动大但收益上限更高。

保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

波动的大小非常考验心态。

我见过有人保诚的保单某年分红只有5%实现率，直接慌了；也见过有人拿到323%，开心得不得了。这种过山车，不是每个人都受得了的。

友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。万通、周大福这些相对小一点的保司也还算稳健。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

但如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

痛点三：提取时钱够不够

这个问题我是买了第二份港险之后才意识到的。

当时我想着以后可能要给孩子留学用，需要定期提取。结果发现，不是所有产品都适合提取。

关键看一个指标：复归红利占比。

复归红利是什么？简单说就是已经锁定的、确定能拿到的红利。终期红利虽然账面上看着多，但你不退保就拿不到，而且金额会随市场波动。

看这张图，差别巨大：

• 富卫盈聚天下：复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2：22.77%
• 永明万年青星河尊享II：22.76%
• 万通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏华传承：0%
• 忠意启航创富：0%

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

如果你买的产品复归红利占比是0%，那你每次提取的钱都是从终期红利里扣，市场不好的时候，账户价值可能缩水得很厉害。

这也是为什么2025年港险产品设计转向功能创新，保险公司不再单纯强调预期收益，更注重红利锁定、年金转换这些实用功能。

痛点四：利率下行怎么办

这是我最近两年才开始关注的问题。

利率下行几乎已经成了共识。保司大部分资产都流向债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多？

我研究了几家公司的应对策略，说说我的发现。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年。友邦做得更极端——2023年，到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做的好处是提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。安盛超5年到期债券占比也才72%，内地保司平均周期更短，只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。

宏利：增加另类投资

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券，比如房产、农田、林地、公共基础设施。

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

另类资产跟债券、股票的相关性非常低，可以带来更稳定甚至逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

三类公司一张图看懂

说了这么多，我帮你做个分类总结。

香港保险公司按股东背景，可以分为三类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意

• 规模大、历史久、投资经验丰富
• 代表：友邦3055亿美元资产，安盛6840亿美元资产

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥

• 产品灵活、功能多、性价比高
• 香港本地人很喜欢买

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港

• 入驻香港时间短，但背靠央企
• 安全性和稳定性不用多说，还能对接内地养老社区

2024年度保费排名：友邦275亿港元（第一）、宏利225亿港元（第二）、保诚180亿港元（第三）、富卫168亿港元（第四）。

再看投资风格：

• 稳健型：友邦、安盛、宏利、永明、万通、周大福
• 激进型：保诚（权益类投资占比49%）
• 保守型：国寿、中银

你的情况选哪家

最后给你一个简单的决策框架。

求稳的，选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。它家的产品环宇盈活最近卖得挺好，公司靠谱的前提下产品表现也不错。

第一次接触港险的朋友，可以重点考虑。

稳中求进的，选宏利和安盛。

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。2015年就宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资，ESG布局比别人早了十几年。

想早点领钱的，首选永明。

它家的万年青星河系列二最近也是很火，复归红利占比高，保证收益也高。注重提取功能的朋友，可以重点看看。

能承受波动、追求高收益的，可以考虑保诚。

但要做好心理准备，它的分红实现率波动是最大的。如果你有耐心，给它足够的时间，长期来看回报还是不错的。

大贺说点心里话

选保司只是第一步，怎么买、从什么渠道买，这里面的门道更多。我自己买了3份港险，交的学费不少，但也确实摸到了一些信息差。