香港保险6.5%收益，6%都是"非保证"：我花3天扒完15家保司数据，发现一个真相

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

专注家庭财富规划10年，帮中产家庭做资产配置。

最近有个现象特别有意思：过去中国家庭70%的资产都压在房子上，但根据申万宏源证券的数据，现在房产占比已经明显下降。

那些从房子里撤出来的钱，聪明人都放哪了？

我接触的客户里，越来越多人开始问香港储蓄险——6.5%的演示收益，在当下这个低利率时代，确实让人心动。

但紧接着就是一个灵魂拷问：这漂亮的收益里，接近6%都是不保证的，最终能不能拿到手里？

今天咱们就用数据说话，我把市面上15家保司的分红实现率全扒了一遍，看看这个"非保证"到底靠不靠谱。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

从资产配置角度来看，咱们先得搞清楚一个基本事实：香港和内地储蓄险的收益差距到底有多大？

我把市场上比较热门的五年缴产品都梳理了一遍，数据说明一切：

这张图里的信息量很大。

市场热门五年缴产品长期演示收益可达6%+，而内地储蓄分红险的收益大概在**2.5%-3%**之间。

拉长周期看，30年、50年后的差距会被时间放大到非常惊人的程度。

但这里有个关键问题：为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这不是香港保险公司胆子大，而是底层资产的区别。

6%非保证收益背后的投资组合

配置的核心逻辑是什么？

是底层资产决定收益上限。

内地储蓄险大部分投资于国债、金融债、大型基建项目等固收类资产。

这些资产的特点是：收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

核心目标就是绝对安全，收益确定。

香港保险不一样。

香港保险投资组合包含债券、股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等。

这些资产的特点很明显——潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出6%+的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是非保证的。

非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由投资逻辑决定的。

这就像鸡蛋不能放一个篮子的道理——内地险把鸡蛋放在最稳的篮子里，收益有限但确定；香港险把鸡蛋分散在多个篮子里，有些篮子可能翻倍，有些可能打折，最后算总账。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

既然是非保证，那怎么判断一家保司到底靠不靠谱？

这就要用到两个核心指标：分红实现率和总现金价值实现率。

分红实现率就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

它看的是保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

• **分红实现率100%**表示过去承诺的非保证收益全部兑现
• **90%**表示兑现了九成

但光看这个还不够。

总现金价值实现率是实际总现金价值与计划书演示总现金价值的比值。

它反映的是保单整体收益的兑现水平——既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

搞清楚这两个指标后，咱们就可以用数据来检验各家保司的真实表现了。

老五家2025年分红数据全解析

我仔细梳理了老五家（保诚、友邦、宏利、永明、安盛）官网最新公布的官方数据，做了一张详细的对比表：

这张表信息量很大，我给大家拆解一下核心发现：

保诚

分红实现率最大值122%，最小值16%，总现金价值比率美元保单中位数87%。

保诚波动大，两级分化明显，不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。

它的投资风格比较激进，行情好的时候能冲到122%，但行情差的时候也会跌到16%。

适合能接受大波动、追求高弹性的投资者。

友邦

分红实现率最大值169%，最小值64%，总现金价值比率美元保单中位数97%。

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

它的10年+保单总现金价值比率中位数达到97%，说明长期来看，绝大多数客户都能拿到接近计划书演示的收益。

更亮眼的是它的头部产品表现：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达100%或以上

这种连续多年稳定达标的记录，说明友邦的投资团队确实有两把刷子。

宏利

分红实现率最大值98%，最小值78%，总现金价值比率美元保单中位数94%。

宏利的特点是方差小，波动不大，属于稳健型选手。

「宏耀传承」「卓越」等旗舰产品持续100%达标。

永明

分红实现率最大值97%，最小值66%，总现金价值比率美元保单中位数97%。

永明的10年+保单总现金价值比率中位数97%，方差小，表现非常稳定。

安盛

分红实现率最大值117%，最小值50%，总现金价值比率美元保单中位数86%。

安盛的总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+。

「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率**100%-107%**表现亮眼。

从资产配置角度来看，老五家各有特点：

• 想要高弹性选保诚
• 想要稳定性选友邦或永明
• 想要均衡表现选宏利

但有意思的是，接下来的中坚力量保司，表现居然比老五家还要好。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

很多人只知道老五家，但其实中坚力量保司的分红实现率数据相当亮眼：

万通

成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。

万通周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。

母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产，投资实力不容小觑。

富卫

成立于2013年，资产规模527亿美元，偿付率292%。

富卫周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%。

这个190%的数据相当惊人，说明在市场行情好的时候，富卫的投资团队能抓住机会。

周大福

2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

50款产品全部达标，这个记录非常难得。

忠意

披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。

虽然产品数量不多，但每款都能稳定兑现，说明公司的投资策略和风控能力都很到位。

安达

偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。

有巴菲特背书，投资实力不用多说。

立桥人寿

连续五年所有分红产品实现率100%。

这个记录太硬了——不是某款产品达标，而是所有产品、连续五年、全部100%。

立桥以研发高保产品闻名，偿付率更是高达1300%+。

中坚力量保司表现居然比老五家还要好，这个发现挺出乎意料的。

可能是因为规模相对较小，船小好调头，投资决策更灵活。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

对于偏好中资背景的投资者，这几家保司的数据也值得关注：

国寿海外

国寿海外是香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1。

2024年全线产品终期红利达成率100%，这个记录相当硬。

中银人寿

资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1。

背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，以债券固收、股票基金、私募股权三大投资元素为主。

太保香港

资产规模96亿美元，偿付能力256%。

太保香港周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。

母公司是大家熟悉的中国太保（上海国资委控股），可对接内地的高端养老社区——太保家园。

太平香港

资产规模127亿美元，偿付能力282%。

太平香港所有产品的分红达成率全部维持在100%。

母公司为中国太平保险集团（财政部控股），国资背景非常硬。

从资产配置角度来看，中资保司的优势在于：背景硬、信任度高、服务可能更接地气。

对于看重"国资背景"的投资者，这几家都是不错的选择。

超越数据：保司投资实力评估

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

咱们拉长周期看，保险是几十年的事，这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说就是要看保险公司的家底和投资策略。

就拿港险老大哥友邦举例：

友邦截止到25年第二季度在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，有250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

100年的投资经验意味着什么？

意味着经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑，比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

扒完15家保司的数据，最后给大家总结几个核心结论：

第一，不同公司、不同产品的分红实现率不一样。

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到非保证就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

第二，不能只看一两年的数据，保险是几十年的事。

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期的数据可能会受市场波动影响，参考意义不大。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力。

波动大的适合激进型投资者，稳定达标的适合稳健型投资者。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

从资产配置角度来看，根据OECD数据，美国、日本、欧元区家庭在保险和养老金配置比例高度一致，均在**26-30%**之间。

中国家庭保险配置比例仍有较大提升空间。

如果你能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间不着急用，香港储蓄险确实是资产配置中值得考虑的一环。

但一定要选对公司和产品，仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。

大贺说点心里话

数据扒完了，但怎么买、怎么省钱，这里面还有门道。

同样的产品，渠道不同，到手成本可能差出一大截。