香港157家保险公司，99%的人选错了：这份筛选指南藏着3个致命盲区

你好，我是大贺。

最近有个数据挺扎心的——安联发布的《2025年全球养老金报告》显示，全球养老金储蓄缺口已经达到51万亿美元，未来40年每年还需要增加1万亿美元的退休储蓄。

再加上2025年1月起中国延迟退休正式启动，养老规划这件事，真的不能再拖了。

很多朋友开始把目光投向香港保险，毕竟6%以上的预期收益、美元资产配置、全球分散投资，确实很香。

但问题来了：香港有157家保险公司，产品琳琅满目，到底怎么选？

今天这篇文章，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力四个维度，把主流港险公司拆个底朝天。

数据不会骗人，让数据告诉你答案。

选港险为什么要先选公司

先说一个很多人忽略的事实：

你看到的所有产品对比，都是按分红实现率100%来测算的。

这意味着什么？

意味着那些"30年翻6倍""复利6.5%"的宣传，都建立在一个不保证、无法预测的假设上。

我见过太多人花大量时间对比产品收益，这个产品早两年到6.5%，那个产品复归红利更高，比来比去越来越纠结。

但说实话，一味的比预期收益对新手来说没啥意义，还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

这就是我常说的那句话：

选港险就是在选保险公司。

分红实现率年年都在变，今天落后的产品，明年可能反超；今天领先的产品，明年可能拉胯。

与其盯着那些不确定的预期收益，不如把功夫花在研究保险公司本身。

我们来看看实际情况。

下面这张表是顶级港险储蓄分红险的预期收益对比（0岁男孩，年交5万美元，交5年）：

看起来各家差距不大对吧？

但这只是"预期"。

真正的差距，藏在保司的底层能力里。

香港保险公司全景图

在正式开始拆解之前，我先帮大家建立一个整体认知。

香港虽然不大，但汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。

不过别被这个数字吓到，我们真正需要关注的，也就十几家。

按照股东背景，可以简单分为三类：

外资公司

友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意

这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。

友邦是亚洲保险一哥，安盛是全球保险巨头，宏利在加拿大称霸，保诚来自英国，永明也是北美老牌。

港资公司

富卫、万通、周大福、立桥

这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高。

香港本地人很喜欢买，尤其是富卫和周大福，这几年势头很猛。

中资公司

国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港

入驻香港时间相对短，但背靠央企，后台很硬。

安全性和稳定性不用多说，还能对接内地养老社区，这几年在香港的影响力越来越大。

我们来看一下2024年的保费排名：

• 友邦以275亿港元稳居第一，占市场份额12.54%
• 宏利以225亿港元紧随其后
• 保诚以180亿港元排第三
• 富卫以168亿港元排第四，增速很快
• 国寿海外以119亿港元排第五

总之，香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

你可以在这里找到来自全球各地的头部公司，关键是怎么筛选。

第一关：抗风险能力

我们动辄投入几十上百万的资金买香港保险，安全性始终是第一关注点。

所以我把保司的抗风险能力放在第一个部分来讲。

怎么判断保司的抗风险能力？

这个需要拆开来看，主要看三个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

偿付率：能不能还得起钱

偿付率简单来说就是保险公司还债的能力。

假设一家保险公司要把名下所有保单都理赔一遍，看看公司的资金能覆盖多少？

香港的红线是150%。

低于150%，监管就不会让这家保险公司再开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。

但这里有个误区：

偿付率并不是越高越好。

为什么？

因为过高的偿付率，可能意味着账上躺着一堆现金。

安全是安全了，可这些钱没有被充分用起来，创造利润的效率自然就低了。

比如立桥人寿偿付率高达1300%，看起来很安全，但你要想想，这些钱如果都躺在账上不动，怎么给你创造收益？

所以关于偿付率，只要看是不是合格就行了，不用过度追求高数字。

信用评级：第三方怎么看

如果担心保司自吹自擂，信用评级就是第三方客观给出的参考。

评级规则很简单：

AA+ > AA- > A，Aa1 > Aa2 > Aa3

通常来说，三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）中有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

历史和规模：家底厚不厚

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

我们来看这张综合对比表：

几个关键数据：

友邦：

• 成立1919年，入港1931年
• 资产规模3055亿美元
• 偿付率257%
• 标普AA-、穆迪Aa2、惠誉AA
• 三大评级全A，妥妥的头部

宏利：

• 成立1887年，入港1897年
• 资产规模6852亿美元
• 偿付率250%
• 资产规模比友邦还大，入港时间更早，128年的老店了

安盛：

• 成立1817年
• 资产规模6840亿美元
• 208年历史，全球保险巨头

这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

第二关：分红稳定性

这部分很重要。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

光看表面是不够的，我们需要关注两个维度：

• 一是分红的平均水平
• 二是分红的波动性

波动性为什么重要

有些保司产品分红实现率范围是60%-120%，有些保司是5%-300%。

前者显然更稳定，但收益不会有什么惊喜；后者波动性更大，但收益上限更高。

虽然说6.5%的预期收益，只要持有时间足够久，大概率是可以实现的。

但在目标实现的过程中，波动的大小非常考验心态。

想象一下：

你买了一份保单，前几年分红实现率只有50%，你会不会慌？会不会后悔？

这就是波动带来的心理压力。

我们来看看各家保司的分红实现率数据：

第一梯队：稳健派

友邦：

• 周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%
• 终期红利实现率74%-169%，平均103%
• 波动范围可控，终期红利平均还能超100%，表现扎实

安盛：

• 周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%
• 终期红利实现率59%-116%，平均99%
• 波动更小，非常稳健

宏利：

• 周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%
• 终期红利实现率80%-104%，平均96%
• 虽然周年红利最低到过32%，但终期红利很稳

永明：

• 周年/复归红利实现率58%-120%，平均87%
• 终期红利实现率73%-100%，平均83%
• 整体偏稳

这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

第二梯队：中资稳定派

忠意、太平、太保：分红实现率全为100%。

没错，全是100%。

这几家中资保司入港时间短，产品历史不长，目前公布的数据都是100%达成。

当然，时间还短，后续表现还需要观察。

需要特别说明：保诚

保诚的分红实现率波动是最大的。

• 周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%
• 终期红利实现率5%-323%，平均85%

好的年份特别好，差的年份特别差。

这和它不采用平滑机制的分红策略有关，它完全跟着市场走。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

但反过来说，如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

复归红利：提取党必看

还有一个很多人忽略的点：

复归红利占比

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

因为复归红利一旦派发就锁定了，不会随市场波动，提取时更有保障。

看这张表：

• 富卫盈聚天下：复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2：复归红利占比22.77%
• 永明万年青星河尊享II：复归红利占比22.76%
• 万通富耀千秋：复归红利占比20.87%

而宏利宏华传承、忠意启航创富的复归红利占比是0%，全是终期红利。

如果你的目标是未来稳定提取，像永明、万通、周大福、富卫这些复归红利占比高的产品，会更适合你。

第三关：投资风格

经过前两关的筛选，我们搞定了安全性和分红稳定性的问题。

接下来是赚钱的能力——这取决于保司的投资策略。

关于投资策略，这个需要拆开来看，主要看两个部分：投资配比和投资分散度。

投资配比：激进还是保守

保司都会公布大概的投资比例。

根据权益类资产投资配比，可以看出保司的投资风格是激进型、稳健型还是保守型。

我的划分标准：

• 权益类占比5%以内：保守型
• 权益类占比5%-20%：稳健型
• 权益类占比20%以上：激进型

我们来看这张投资风格对比表：

友邦：固收类69%/权益类24%

虽然权益类占比24%看起来偏高，但我还是把友邦划为稳健型。

为什么？

因为友邦的债券投资策略非常稳妥，44%投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券。

怪不得都说友邦比较稳。

保诚：固收类49%/权益类49%

这是典型的激进型。

权益类占比接近一半，完全跟着市场走。

市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

国寿（海外）：固收类81%/权益类2%

典型的保守型。

**50.6%**投资美国、**30.3%**投资亚太，以债券为主，稳字当头。

宏利：固收类78.5%/权益类6%

稳健型。

**42%**投资美国，**27%**投资加拿大，分散度不错。

宏利的投资组合很有意思：

• 总投资资产4106亿加元
• 债券投资占比61%
• 股票投资占比6%
• 还有相当比例的另类资产（林地、农田、基建等）

投资分散度：鸡蛋放几个篮子

保司的投资最好是分散在全球的。

如果集中投资在单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等，投资收益容易受到影响。

友邦的政府债券组合规模728亿美元，分布在：

• 中国内地44%
• 泰国17%
• 美国8%
• 韩国8%
• 新加坡8%
• 菲律宾3%
• 马来西亚3%
• 其他9%

主要集中在亚太地区，这和友邦"亚洲保险一哥"的定位相符。

中国内地政府债占比最高，安全性很好。

哪种风格更好？

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

• 如果你追求稳定，不想操心，选稳健型或保守型的保司
• 如果你能承受波动，追求更高收益上限，可以考虑激进型

但有一点是确定的：

无论哪种风格，分散投资都比集中投资更安全。

第四关：未来竞争力

前面三关讲的都是"过去"和"现在"，这一关我们来看"未来"。

现在利率下行几乎已经成了共识。

香港保司大部分的资产都流向了债券，利率下行意味着债券的利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这里我给大家介绍几个有代表性的保司应对方案。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年。

这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。

即使中间几年有经济危机、金融波动，也能靠长时间的持有来磨平损失。

我们买储蓄险通常需要持有10年以上，友邦由此拉长债券投资周期。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

这样做的好处是：在利率还没降到底的时候，就把高利率锁住了。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

我们来对比一下安盛：

安盛超5年到期债券占比仅72%。

虽然安盛也是巨头，但在债券久期这一块，确实没有友邦做得极致。

内地保司就更不用说了，平均投资周期是6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实是做到了其他公司做不到的程度。

保诚、国寿海外：增配权益类资产

保诚的策略很简单：既然债券利息在降，那就多配股票。

权益类投资占比49%，完全跟着市场走。

这种策略的好处是收益上限高，坏处是波动大。

保诚虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。

如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

国寿海外之前的产品保证收益高，但这意味着低利率环境下投资压力更大。

所以后来的新品傲珑盛世改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益更高。

安盛、宏利、永明：增加另类投资

什么叫另类资产？

就是剔除主流的股票、债券等资产，比如房产、农田、林地、公共基础设施等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在这方面是先行者。

早在2007年，安盛就开始布局ESG板块。

2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行业。

2023年，安盛完成超过250亿欧元的绿色投资。

很多保司都是这几年才开始关注ESG，但安盛在07年就开始布局了。

从这个角度来讲，安盛并不是追随市场，而是做到了引领市场的趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资，但这些年后来居上。

根据年报信息，宏利4000多亿加元的资产当中，除了债券和股票，剩下的几乎三到四成全部都是另类资产。

在ESG投资的金额更是达到了398亿美元。

这些另类资产投资——房产、农田、林地、基础设施——不仅能获得不错的回报，还很受政府欢迎，安全性也高。

结论：不同需求选谁

说了这么多，我自己梳理下来最大的感觉就是：

大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

我给大家一个简单的选择框架：

首先求稳：选友邦

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。

• 偿付率257%，三大评级全A
• 分红实现率波动可控，终期红利平均103%
• **73%**债券超10年到期，锁定长期利率
• **44%**投资中国内地政府债，安全性极高

它家的产品环宇盈活最近卖得挺好的。

公司靠谱的前提下，产品表现也不错。

第一次接触港险的朋友，可以考虑考虑。

稳中求进：选宏利或安盛

宏利资产规模很大（6852亿美元）、投资策略也很稳健。

而且它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。

之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，大家还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。

208年历史，6840亿美元资产，ESG投资领先全行业。

不过它家最近的产品没有什么特别值得说的，等之后有好的产品，我会给大家推荐推荐。

想早点领钱：首选永明

永明的万年青星河系列二最近很火，原因很简单：

• 复归红利占比高（22.76%），提取更有保障
• 保证收益也高
• 分红实现率稳定

注重提取功能的朋友，可以重点看看。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、找谁买，这里面的信息差可能比你想象的大得多。