香港保险公司大起底：157家里怎么选？这份避坑指南藏着3个关键真相

你好，我是大贺。

最近有个数据让我挺感慨的——2025年退休人员基本养老金上调2%，看起来是好消息。

但仔细想想，去年涨3%，今年涨2%，这个趋势说明什么？

养老金涨幅在放缓。

博鳌论坛上有专家预测，未来社保养老金替代率可能降到30%-40%，什么概念？

你退休前月入2万，退休后可能只能拿6000-8000。

这还没算通胀。

我见过太多反面案例，有人临退休才发现养老储备不够，有人把钱放错了地方，几十年后发现收益跑不赢通胀。

养老这事急不得，但更急不得的是——现在不准备以后就晚了。

所以最近咨询港险的人越来越多。

但问题也来了：香港有157家保险公司，产品更是眼花缭乱，到底怎么选？

今天这篇文章，我会从养老储备的角度，帮你把香港主流保险公司扒个底朝天。

选港险为什么要先选公司

很多人买港险，上来就问"哪个产品收益最高"。

说实话，这个问题本身就有问题。

你看下面这张表，各家产品的预期收益都差不多，30年左右能到6.5%的复利IRR，看起来半斤八两：

但这里有个大前提——产品对比都是按照分红实现率100%来测算的。

问题是，分红实现率年年都在变。

今年这个产品领先，明年可能就落后了；今年那个产品垫底，明年可能反超。

在一个不保证、无法预测的条件下去对比产品，说实话只能做个参考。

这个年龄段最该关注的是什么？

不是谁家产品收益高0.1%，而是这家公司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

你想想，养老储备是几十年的事。

你今年40岁买，60岁开始领，80岁还在领——这中间40年，保险公司得一直活着、一直赚钱、一直愿意给你分红。

所以我常说，选港险就是在选保险公司。

一味的比预期收益对新手来说没啥意义，还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

接下来，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力这四个维度，把香港主流保险公司拆个透。

香港保险公司全景图

在正式开始之前，先帮大家建立一个整体认知。

香港汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。

但不用慌，我们不需要挨家挨户去研究，只要盯着排名靠前的几家就行。

按股东背景，可以分成三类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。

这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。

这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。

虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。

来看看2024年的保费排名：

友邦以275亿港元排第一，占市场份额12.54%；宏利225亿港元排第二；保诚180亿港元排第三；富卫168亿港元排第四；国寿119亿港元排第五。

这几家加起来就占了市场近一半的份额，基本上就是我们选择的主战场。

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

你可以在这里找到来自全球各地的头部公司，竞争充分，产品迭代快，对消费者来说是好事。

第一关：抗风险能力

安全是第一位的。

我们动辄投入几十上百万买港险，而且一放就是几十年，安全性必须是第一关注点。

怎么判断保司的抗风险能力？

看三个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

偿付率：能不能赔得起

偿付率简单来说就是保险公司还债的能力——我作为一家保险公司，把名下所有保单都理赔一遍，公司的资金能覆盖多少？

香港的红线是150%，低于这个数字，监管就不让这家公司开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。

但也不是越高越好——过高可能意味着账上躺着一堆现金，安全是安全了，可这些钱没有被充分用起来，创造利润的效率自然就低了。

比如立桥人寿偿付率1300%，看起来很高，但也说明资金利用效率可能不够。

友邦257%、宏利250%、安盛216%，这些数字都很健康。

关于偿付率，只要看是不是合格就行了，不用太纠结高低。

信用评级：第三方怎么看

如果担心保司自吹自擂，信用评级就是第三方客观给出的参考。

三大评级机构是标普、穆迪、惠誉，评级规则：AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。

通常来说，三大评级机构中有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

历史和规模：家底厚不厚

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

来看这张综合对比表：

几个关键数据：

• 友邦：1919年成立，106年历史，1931年入港，资产规模3055亿美元，偿付率257%，三大评级都是AA级
• 宏利：1887年成立，138年历史，1897年入港（比友邦还早），资产规模6852亿美元，偿付率250%
• 安盛：1817年成立，208年历史，资产规模6840亿美元，偿付率216%

这些公司手握千亿资产，立足香港超百年，品牌实力没的说。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

总之在这个环节，这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

第二关：分红稳定性

这部分很重要。

保险公司把产品吹的再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

对于养老储备来说，我们更关心的是稳定性——毕竟养老金是要用来过日子的，波动太大，心态容易崩。

分红实现率怎么看

先看这张对比表：

几个关键数据：

• 友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%
• 安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%
• 保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%
• 忠意、太平、太保：分红实现率全为100%

看出区别了吗？

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。

前者更稳定但收益不会有惊喜，后者波动大但收益上限更高。

保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好（323%），差的年份特别差（5%）。

这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

复归红利占比很关键

这里还要特别说一下复归红利。

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

因为复归红利是"锁定"的，一旦派发就不会消失，而终期红利只有在退保或理赔时才能拿到。

从这张表可以看到：

富卫盈聚天下复归红利占比24.03%，周大福匠心传承2是22.77%，永明万年青星河尊享II是22.76%，万通富耀千秋是20.87%。

而宏利宏华传承和忠意启航创富的复归红利占比是0%——全是终期红利。

对于养老储备来说，复归红利占比高意味着领钱更有保障。

这个年龄段最该关注的是，能不能稳稳地把钱拿到手。

第三关：投资风格

经过前两关筛选，安全性和分红稳定性都过关了。

接下来就是赚钱的能力——这取决于保司的投资策略。

激进型、稳健型还是保守型

根据权益类资产投资配比可以看出保司的投资风格：

• 权益类占比5%以内：保守型
• 权益类占比5%-20%：稳健型
• 权益类占比20%以上：激进型

来看这张对比表：

几个典型代表：

• 保诚：固收类49%/权益类49%，激进型。市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。
• 友邦：固收类69%/权益类24%，稳健型。虽然权益类占比看起来高，但友邦的债券投资策略非常稳妥。
• 国寿海外：固收类81%/权益类2%，保守型。只求安安稳稳。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

对于养老储备来说，我个人倾向于稳健型——在求稳的前提下尽量追求收益。

投资分散度也很重要

保司的投资最好是分散在全球的。

如果集中投资在单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等。

来看宏利的投资组合：

宏利总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，还有房地产、林地、农田等另类投资。

42%投资美国，27%投资加拿大，分布很分散。

再看友邦的债券配置：

友邦在亚洲地区的债券投资达到83%，其中44%投资中国内地政府债。

这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

第四关：未来竞争力

前面三关都是看过去和现在。

但养老储备是几十年的事，我们还得看未来。

现在利率下行几乎已经成了共识。

2025年一季度，商业银行净息差收窄至1.43%，已经明显低于1.8%的警戒水平。

银行盈利能力下降，存款收益持续走低。

香港保司大部分资产都流向了债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这里我给大家介绍几个有代表性的保司应对方案。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年。

这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。

即使中间几年有什么经济危机、金融波动，也能靠长时间的持有来磨平损失。

友邦的策略是进一步拉长债券投资周期。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

利率下行几乎已经成了共识，保司需要应对债券利息下滑的挑战，友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

来对比一下安盛：

安盛超5年到期债券占比仅72%，而友邦超10年的就有73%。

内地保司就更不用说了，平均投资周期是6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。

保诚、国寿海外：增配权益类资产

保诚的策略是增加权益类投资，权益类占比达到49%。

虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。

如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

国寿海外的新品傲珑盛世也改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益更高。

安盛、宏利、永明：增加另类投资

什么叫另类资产？

就是剔除掉主流的股票、债券，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在这方面布局最早：

2015年，安盛宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

很多保司都是这几年才开始关注ESG，但安盛在2007年就开始布局这个板块了。

从这个角度来讲，安盛并不是追随市场，而是做到了引领市场的趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资，可这些年来也是后来居上。

根据年报信息，宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

对于养老储备来说，保司的未来竞争力直接决定了你几十年后能拿到多少钱。

这些大公司各有各的应对策略，都在为利率下行做准备。

结论：不同需求选谁

梳理下来，最大的感觉就是——大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

针对不同需求，我给几个建议：

求稳首选：友邦

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走的很稳妥。

债券投资73%超过10年到期，44%投资中国内地政府债，分红实现率波动小。

第一次接触港险的朋友，可以考虑考虑。

稳中求进：宏利和安盛

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，而且它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。

另类投资布局最早，ESG投资领先。

想早点领钱：永明

想早点领钱的，首选永明。

它家的万年青星河系列二最近也是很火，复归红利占比高，保证收益也高。

注重提取功能的朋友，可以重点看看。

大贺说点心里话

选对保险公司只是第一步，怎么买、什么时候买、通过什么渠道买，这里面的门道还有很多。