香港保险6.5%收益，6%都是"非保证"？5年老客户亮出真实账单

你好，我是大贺。

说说我的真实感受吧——5年前我第一次看到香港储蓄险计划书的时候，心情和你现在一模一样：

一边是6%+的演示收益让人心动，一边是"非保证"三个字让人心慌。

我当年也是这么想的：这不是画大饼吗？

万一最后拿不到怎么办？

现在回头看，当初那个纠结的自己还挺可爱的。

今天我就用5年持有者的身份，加上这些年研究港险积累的数据，跟你好好聊聊这个问题。

不是要劝你买或者不买，而是把数据摊开来，让你自己能做判断。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上一组数据，让你直观感受差距有多大。

我把市场上比较热门的五年缴香港储蓄险都梳理了一遍，长期演示收益基本都能到6%+。

再看内地储蓄分红险，目前收益大概在**2.5%-3%**的水平。

这个差距有多大？

简单算一笔账：同样30万本金，按6%和2.5%的复利差异，30年后的差距是百万级别的。

买之前我也纠结过——收益差这么多，香港保险是不是有什么猫腻？

后来研究明白了才发现，这个差距不是因为香港保险公司更"良心"，而是两边的游戏规则根本不一样。

说到这里，不得不提一个背景。

2025年以来，内地存款利率一降再降，部分中小银行甚至出现了5年期利率低于3年期的倒挂现象。

有的银行年内降息7次，2%的定期存款都成了稀缺品。

在这个背景下，6%+的演示收益确实让人眼馋。

但问题是，这个收益靠不靠谱？

6%非保证收益背后的投资组合

给你讲讲我的经历——当年我为了搞懂这个问题，专门研究了两边保险公司的投资逻辑。

内地储蓄险的核心思路就一个字：稳。

监管对投资渠道卡得特别严，保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以内地增额终身寿险敢把收益写死在合同里——因为投资的是"稳赚不赔"的资产，承诺给你的就一定能兑现。

香港保险完全是另一套玩法。

保险公司拿到保费后，会做一个全球性的投资组合：

除了一部分债券，还会配置大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显——潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，行情差的时候也可能亏损。

正因为投资的资产有高收益潜力，香港保险才能在计划书上演示出6%+的收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以才是"非保证"的。

非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由投资逻辑决定的。

这就像你买基金和买国债的区别——基金收益可能更高，但没人敢给你打包票；国债收益低一点，但到期就能拿到。

说到全球资产配置，顺便提一嘴。

2025年人民币汇率在7.1-7.4区间波动，中美利差大概300个基点。

很多分析师建议适当配置美元资产来对冲汇率风险。

港险以美元计价，天然就有货币分散的功能，这也是很多人选择它的原因之一。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

那问题来了——非保证收益最后到底能拿到多少？

这就要看两个关键指标了。

第一个是分红实现率。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；90%就是兑现了九成。

分红实现率就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，就看这个数字。

第二个是总现金价值实现率。

这个指标更实在——它是你实际退保时能拿到的钱，与计划书演示金额的比值。

它既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映你最后能拿到多少。

比单看分红实现率更全面。

这两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

我当年买港险之前，就是把这两个数据翻来覆去研究了好久。

现在回头看，这个功课没白做——选对了公司，5年下来账户数字确实跟计划书演示的差不多。

老五家2025年分红数据全解析

说了半天理论，上硬货。

我仔细梳理了香港"老五家"——保诚、友邦、宏利、永明、安盛，官网最新公布的2025年分红实现率数据。

先看分红实现率的极值：

• 保诚：最大值122%，最小值16%
• 友邦：最大值169%，最小值64%
• 宏利：最大值98%，最小值78%
• 永明：最大值97%，最小值66%
• 安盛：最大值117%，最小值50%

再看总现金价值比率（美元保单）中位数：

• 保诚：87%
• 友邦：97%
• 宏利：94%
• 永明：97%
• 安盛：86%

这组数据能看出什么？

保诚波动大，两极分化明显。

最高122%，最低才16%，差距太大了。

这说明保诚不做"削峰填谷"——市场好就多给，市场差就少给，真实反映盈亏。

喜欢刺激的可以选，求稳的慎重。

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定。

最高169%说明向上潜力大，最低64%说明向下波动相对可控。

10年+保单的总现金价值比率中位数97%，这个数据相当漂亮。

更亮眼的是友邦几款头部产品的表现：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续**7年达100%**或以上

连续多年100%达标，这个稳定性是实打实的。

宏利和永明的特点是方差小，比较稳健，但上限也相对保守。

安盛的总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+，中规中矩。

我当年也是这么想的——老五家嘛，应该都差不多吧？

研究完数据才发现，差距还挺大的。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

老五家之外，还有一批"中坚力量"保司值得关注。

说实话，我一开始也没太在意这些公司——名气没那么大，能行吗？

结果一看数据，中坚力量保司的表现居然比老五家还要好。

逐个看：

万通：周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。

母公司是美国万通，成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。

背景扎实，数据稳定。

富卫：周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%。

这个上限相当惊人。

主要股东是盈科拓展集团，资产规模527亿美元，偿付率292%。

投资策略比较激进，但也意味着波动大。

周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

全线100%，这个数据太漂亮了。

忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+。

虽然样本不多，但数据非常亮眼。

这家公司1831年成立，快200年历史了。

安达：周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。

偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

巴菲特看上的公司，投资能力应该不会差。

立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%。

偿付率1300%+，以研发高保证产品闻名。

虽然规模不大，但稳定性惊人。

看完这组数据，我当时的感受是——选保险公司不能只看名气，得看数据。

有些"老牌大厂"分红波动大得吓人，反而是一些中坚力量保司，数据稳得一批。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

对于更看重"血统"的朋友，中资保司也是个选择。

毕竟背靠内地大型金融集团，心里踏实一些。

先看基本面：

• 中银人寿：资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1。背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)。
• 国寿海外：资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1。国寿海外是香港最大的中资保险公司，1984年就开始做香港业务了。
• 太保香港：资产规模96亿美元，偿付能力256%。母公司是大家熟悉的中国太保（上海国资委控股），可以对接内地的高端养老社区——太保家园。
• 太平香港：资产规模127亿美元，偿付能力282%。母公司为中国太平保险集团（财政部控股）。

再看分红数据：

国寿海外：2024年全线产品终期红利达成率100%。

全线100%，这个兑现能力没话说。

太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%。

同样是全线100%。

太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。

虽然2021年才开始做香港业务，样本数据不多（只有4款产品），但目前表现完美。

中银人寿：周年/复归红利最大值102%，终期红利平均数84%。

表现中规中矩。

中资保司的特点是——稳。

可能不会给你太多惊喜，但也不会让你担惊受怕。

对于求稳的朋友来说，是个不错的选择。

超越数据：保司投资实力评估

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，要看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身实力稳定分红。

拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

100年投资经验、250+专业投资者、3280亿美元资产——这个"家底"确实够厚。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚资产配置逻辑：

股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

最后，给你总结一下怎么用数据做决策。

第一，不能只看一两年的数据，保险是几十年的事。

哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样。

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力。

波动大的公司，可能投资风格更激进；稳定的公司，可能更保守。

没有好坏之分，关键看你能接受什么。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

现在回头看，5年前那个纠结的自己，其实就是没想明白这个道理——非保证不等于拿不到，关键是选对公司、选对产品。

如果你是那种不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益的人，内地储蓄险更适合你，虽然收益不算高，但胜在踏实。

如果你能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益，而且这笔钱能放一段时间不着急用，那可以考虑香港储蓄险——但一定要选对公司和产品，仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心。

大贺说点心里话

数据看完了，但怎么买、买哪款、怎么省钱，这里面的门道可不止这些。

很多人不知道的是，同一款产品，不同渠道买，成本差距可能是几万甚至十几万。