香港保险6.5%收益里6%不保证，99%的人不知道这组数据才是真相

你好，我是大贺。

最近有个数据挺有意思——申万宏源的报告显示，过去中国家庭70%的资产都压在房子上，但现在这个比例已经明显下降了。

那些从房子里撤出来的钱，聪明人都放哪了？

我接触的中产家庭里，越来越多人开始关注香港储蓄险。

原因很简单，6.5%的演示收益，在当下这个低利率时代确实让人心动。

但问题来了——这漂亮的收益里，接近6%都是非保证的。

有人就问我：大贺，这到底靠不靠谱？

会不会是骗局？

今天咱们就用数据说话，把这事儿掰开揉碎了讲清楚。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

从资产配置角度来看，咱们先得搞清楚一个基本事实：香港储蓄险和内地储蓄险的收益差距到底有多大？

我把市场上比较热门的五年缴产品都梳理了一遍，做了个对比表：

数据很直观——市场热门的五年缴产品，长期演示收益普遍能到6%+。

30年后IRR基本稳定在6%以上，有些产品甚至能到6.5%。

而内地储蓄分红险呢？

收益大概在**2.5%-3%**之间。

这中间差了一大截，不是一点半点。

但问题是，香港保险凭什么敢把收益演示得这么高？

内地保险为什么这么保守？

这就得从底层资产说起了。

6%非保证收益背后的投资组合

配置的核心逻辑是什么？

是底层资产的区别。

咱们内地的储蓄险，不管是增额终身寿还是分红险，核心思路就一个字——"稳"。

监管对这块卡得特别严，保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产的特点很明显：收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

香港保险不一样。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。

里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点也很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，行情差的时候也可能会亏。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才有底气在计划书上演示出6%+的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是非保证的。

这不是保险公司故意画饼，而是由投资逻辑决定的。

鸡蛋不能放一个篮子，香港保险本质上是用更分散的全球化投资组合，去博取更高的长期收益。

代价就是短期的不确定性。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

那非保证是不是就等于拿不到？

当然不是。

在香港保险市场，有两个很重要的指标，专门用来检验保险公司到底有没有把承诺的收益兑现。

第一个是分红实现率。

这个指标看的是保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了。

要是90%，就是兑现了九成。

分红实现率就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

产品吹得再天花乱坠，收益演示得再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个数据。

第二个是总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱），与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标比分红实现率更全面，因为它既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

搞清楚这两个概念后，咱们就可以用数据来验证各家保司的真实表现了。

老五家2025年分红数据全解析

我仔细梳理了老五家——保诚、友邦、宏利、永明、安盛——官网最新公布的2025年分红数据，整理成了一张表：

咱们拉长周期看，几个关键发现：

保诚：

• 分红实现率最大值122%，最小值16%
• 总现金价值比率美元保单中位数87%
• 波动大，两级分化明显

保诚的风格是不做削峰填谷，真实反映市场盈亏——市场好的时候给得多，市场差的时候也不硬撑。

这种风格适合能接受波动的投资者。

友邦：

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小

特别值得一提的是：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达100%或以上

宏利：

• 分红实现率最大值98%，最小值78%
• 总现金价值比率美元保单中位数94%
• 整体表现中规中矩，波动小

「宏耀传承」「卓越」等旗舰产品持续100%达标。

永明：

• 分红实现率最大值97%，最小值66%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%

万年青尊享、万年青星河尊享、富越、永越多元等分红实现率均为100%，表现稳健。

安盛：

• 分红实现率最大值117%，最小值50%
• 总现金价值比率美元保单中位数86%
• 总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+

「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率**100%-107%**表现亮眼。

从数据来看，老五家的表现有明显差异。

友邦和永明的总现金价值比率中位数最高，都是97%。

保诚和安盛相对较低，在**86-87%**左右。

这说明什么？

不是所有香港保险公司的非保证收益都能稳定兑现，选对公司很重要。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

除了老五家，香港还有一批"中坚力量"保司，它们的表现如何？

我同样整理了2025年最新数据：

说实话，这组数据让我有点意外——中坚力量保司的表现居然比老五家还要好。

万通：

• 周年/复归红利平均97%
• 终期红利平均值96%
• 母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产
• 成立于1851年，入港1975年
• 资产规模117亿美元，偿付率240%+

富卫：

• 周年/复归红利最大值190%
• 终期红利最大值115%
• 主要股东是盈科拓展集团，投资策略稳健
• 资产规模527亿美元，偿付率292%

周大福：

• 2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%
• 最高分红达成率114%

这个成绩相当亮眼。

忠意：

• 披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 数据非常漂亮

虽然样本量不大，但全部达标说明兑付能力很强。

安达：

• 周年/复归红利实现率最大值109%
• 终期最大值100%
• 偿付率459%
• 是巴菲特十大持股中唯一的保险股

立桥人寿：

• 连续五年所有分红产品实现率100%
• 以研发高保产品闻名
• 偿付率1300%+

从资产配置角度来看，这些中坚力量保司虽然规模没有老五家大，但在分红兑现方面的表现一点不差。

有些甚至更稳定。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

对于一些投资者来说，中资背景的保司可能更有亲切感。

咱们也来看看中资保司的表现：

中银人寿：

• 资产规模255亿美元
• 偿付能力210%+
• 穆迪评级A1
• 背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)
• 以债券固收、股票基金、私募股权三大投资元素为主

太保香港：

• 周年/复归红利平均数100%
• 终期红利平均数100%
• 母公司是大家熟悉的中国太保（上海国资委控股）
• 资产规模96亿美元，偿付能力256%

一个额外的好处是可以对接内地的高端养老社区——太保家园。

国寿海外：

• 香港最大的中资保险公司
• 资产规模611亿美元
• 偿付能力208%
• 穆迪评级A1
• 2024年全线产品终期红利达成率100%，表现稳健

太平香港：

• 母公司为中国太平保险集团（财政部控股）
• 资产规模127亿美元
• 偿付能力282%
• 所有产品的分红达成率全部维持在100%

中资保司的一个共同特点是：分红实现率普遍稳定，没有太大的波动。

太保香港、国寿海外、太平香港的终期红利平均数都是100%，说明兑付能力很靠谱。

对于一些偏保守的投资者来说，中资保司可能是个不错的选择——既能享受香港保险的投资优势，又有熟悉的中资背景做支撑。

超越数据：保司投资实力评估

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是要看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了。

经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击——都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度，友邦在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验。

250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

这就是"家底"。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑——股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期。

也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

最后，咱们来总结一下如何用数据做决策。

第一，不能只看一两年的数据。

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样。

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到非保证就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力。

波动大的公司（比如保诚）适合能接受波动、追求更高潜在收益的投资者。

稳定型的公司（比如友邦、中资保司）适合求稳的投资者。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

回到开头的问题：香港保险6.5%收益里6%是非保证的，是骗局吗？

不是。

这是由投资逻辑决定的。

从资产配置角度来看，如果你能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间不着急用，那香港储蓄险值得考虑。

但一定要选对公司和产品，仔细研究分红实现率数据，别只被高收益的数字吸引。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心。

大贺说点心里话

数据我都摆出来了，但怎么买、去哪买、怎么省钱，这里面还有不少门道。