香港157家保险公司，99%的人不知道怎么筛：这份硬核拆解帮你避开选择陷阱

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有个数据让我挺震惊的——安联刚发布的《2025年全球养老金报告》显示，全球养老金储蓄缺口已经达到51万亿美元，未来40年每年需要增加1万亿美元的退休储蓄才能填上这个窟窿。

再加上2025年1月中国延迟退休正式启动，养老规划这件事，真的不能再拖了。

很多朋友开始把目光投向香港保险，毕竟香港市场做到了亚洲第一、全球第二，汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。

但问题来了：这么多公司，怎么选？

今天这篇文章，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力这四个维度，用数据帮你把主流港险公司拆个透。

选港险为什么要先选公司

我经常被问到一个问题：大贺，这款产品收益怎么样？那款产品值不值得买？

说实话，这个问题问错了方向。

我们来看看实际情况——市面上那些产品对比表，都是按照分红实现率**100%**来测算的。

什么意思呢？

就是假设保险公司承诺的分红能100%兑现。

但分红是预期的，不是保证的。

你看这张表，各家产品打得有来有回——这个产品早几年到复利6.5%，那个产品复归红利更高、领钱效果更好。

但光看表面是不够的。

在一个不保证、无法预测的条件下去对比产品，说实话只能做个参考。

所以我常说，选港险就是在选保险公司。

分红实现率年年都在变，今天落后的产品，也许明年就反超回来了。

一味的比预期收益对新手来说没啥意义，还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

你买一款产品之前，一定要对它背后的公司有一定了解，这样才能帮助快速筛选出最适合自己的产品。

香港保险公司全景图

在正式开始拆解之前，我先帮你理清楚香港保险公司的大概情况，方便后面内容的理解。

香港不大，但157家保险公司确实不需要挨家挨户去测评。

我们只需要关注排名靠前的几家就行。

按照股东背景，可以简单分为3类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。

这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。

这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。

虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。

2024年度的保费排名，友邦以275.03亿港元稳居第一，市场份额12.54%。

宏利225.16亿港元排第二，占10.27%。

保诚179.76亿港元第三，占8.20%。

富卫168亿港元第四，占7.66%。

国寿118.89亿港元第五，占5.42%。

这个排名基本反映了市场的认可度，也是我们筛选的第一道参考线。

第一关：抗风险能力

我们动辄投入几十上百万的资金买香港保险，安全性始终是第一关注点。

怎么判断保司的抗风险能力？

看3个指标——偿付率、信用评级、历史和规模。

偿付率：还债能力的体检报告

偿付率简单来说就是保险公司还债的能力。

假设把名下所有保单都理赔一遍，公司资金能覆盖多少？

香港的红线是150%，低于150%监管就不会让这家保险公司再开展新业务了。

数据不会骗人，我们来看看各家的表现：

• 立桥人寿偿付率1300%
• 安达459%
• 周大福337%
• 富卫292%
• 友邦257%
• 宏利250%
• 保诚249%
• 安盛216%

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。

不过这个需要拆开来看——并不是越高越好。

过高的偿付率，可能意味着账上躺着一堆现金，安全是安全了，可这些钱没有被充分用起来，创造利润的效率自然就低了。

关于偿付率，只要看是不是合格就行了。

信用评级：第三方的客观背书

如果担心保司自吹自擂，信用评级就是第三方客观给出的参考。

评级规则：AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。

友邦：标普AA-，穆迪Aa2，惠誉AA——三大机构都给了AA级别，相当硬核。

宏利：标普AA-，穆迪A1，惠誉AA-——同样是顶级选手。

通常来说，三大评级机构中有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

历史和规模：家底决定底气

友邦成立于1919年，入港1931年，扎根香港94年，资产规模3055亿美元。

宏利成立于1887年，入港1897年，扎根香港128年，资产规模6852亿美元。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

结论：这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

第二关：分红稳定性

这部分很重要。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

让数据告诉你答案。

波动性：考验心态的关键

这个需要拆开来看——有些保司产品分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。

前者更稳定，但收益不会有什么惊喜。

后者波动大，但收益上限更高。

友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。

波动范围可控，表现稳健。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。

波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。

保诚的分红实现率波动为什么这么大？

这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

如果追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

忠意、太平、太保：分红实现率全为100%。

这几家中资保司入港时间短，产品数量少，100%的实现率更多是因为样本有限，参考价值有限。

复归红利：提取党必看

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

• 富卫盈聚天下复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2为22.77%
• 永明万年青星河尊享II为22.76%
• 万通富耀千秋20.87%

而宏利宏华传承、忠意启航创富的复归红利占比是0%——这意味着它们的分红结构完全依赖终期红利，提取灵活性会受影响。

结论：友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

万通、周大福、国寿、中银这些相对小一点的保司也还算稳健。

保诚平均水平不错，但波动明显，需要一定的心理承受能力。

第三关：投资风格

经过上一轮的筛选，我们搞定了兜底的问题。

接下来是赚钱的能力，这就取决于保司的投资策略了。

投资配比：看风格

保司都会公布大概的投资比例，根据各类资产的投资配比，我们可以看到保司的投资风格是激进型、稳健型还是保守型。

我一般会根据保司配置权益类资产的比例去划分风格：

• 权益类占比5%以内：保守型
• 权益类占比5%-20%：稳健型
• 权益类占比20%以上：激进型

友邦：固收类69%/权益类24%，稳健型。

虽然权益类占比看起来高，但它的债券投资策略非常稳妥，所以我还是把友邦划为稳健型。

保诚：固收类49%/权益类49%，激进型。

权益类投资占比接近一半，这就是典型的激进风格。

国寿（海外）：固收类81%/权益类2%，保守型。

50.6%投资美国、30.3%投资亚太。

激进型策略市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

稳健型波动小一点，在求稳的前提下尽量追求收益。

保守型就是只求安安稳稳。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

投资分散度：看风险控制

保司的投资最好是分散在全球的，如果集中投资在某一个单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等等。

宏利总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是地产、农田这种另类投资。

42%投资美国，27%投资加拿大，分布比较均衡。

友邦在亚洲地区的债券投资达到83%，其中44%投资中国内地政府债。

这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

第四关：未来竞争力

现在利率下行几乎已经成了共识。

香港保司大部分的资产都流向了债券，利率下行意味着债券的利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这个需要拆开来看，各家保司的应对方案不太一样。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。

即使中间几年有什么经济危机、金融波动，也能靠长时间的持有来磨平损失。

我们买储蓄险通常需要持有10年以上，保司投资债券的到期时间与投保人持有时间越匹配，越能减少利率波动带来的影响。

数据不会骗人——友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

而安盛等巨头超5年到期债券占比也仅才72%，内地保司平均周期更是只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实是做到了其他公司做不到的程度。

保诚、国寿海外：增配权益类资产

保诚的策略是激进的权益类投资，虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。

如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

国寿海外之前的产品保证收益高，但低利率环境下投资压力更大。

所以之后的新品傲珑盛世改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益更高。

安盛、宏利、永明：增加另类投资

什么叫另类资产？

就是剔除主流的股票、债券等资产，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

很多保司这几年才开始关注ESG，但安盛已经布局了快20年。

从这个角度来讲，安盛并不是追随市场，而是做到了引领市场的趋势。

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

虽然没有像安盛这么早布局，但这些年来也是后来居上，对另类投资的重视相比安盛有过之而无不及。

这些前瞻性的布局，决定了保司在未来低利率环境下的竞争力。

结论：不同需求选谁

不知道你看完之后心里有没有自己喜欢的公司。

我自己梳理下来最大的感觉就是，大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

首先求稳的话就选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。

而且它在债券久期管理上做到了行业顶尖，44%投资中国内地政府债，安全性拉满。

第一次接触港险的朋友，可以考虑考虑。

稳中求进的可以选宏利和安盛。

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。

之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，大家还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。

在ESG投资上的前瞻布局，更是让它在未来竞争中占据有利位置。

想早点领钱的，首选永明。

它家的万年青星河系列二最近也是很火，复归红利占比高，保证收益也高，注重提取功能的朋友，可以重点看看。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、找谁买，里面的门道其实更多。

同样的产品，渠道不同，到手价格可能差出好几万。