永明星河尊享2、安盛盛利2、宏利宏挚传承：同样提领，差距很大

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年了。过去这些年，我服务过2000多个家庭。尤其是40岁以后的人，我会更关注一个问题。

不是计划书上最后滚到多少。

而是老了以后，每年能不能稳定领到钱。

今天聊三款经常被放在一起看的产品。永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、宏利「宏挚传承」。

我会站在提领场景里讲。

因为买港险不是为了账面数字，是为了老了每年能领多少。

她5年投了345万，为什么明年反而不敢开始领钱？

前段时间，有个朋友跟我聊过一个案例。

2019年，她在香港买了一份储蓄险。5年一共投入50万美金。折合人民币大概345万。

当时她记住的词很简单。

收益高。每年领钱。复利增值。

听起来都没错。

但到了准备领钱的时候，问题来了。

她原计划明年开始领。后来发现，实际收益没有达到当初演示。更麻烦的是，一旦现在开始提领，后面的保单价值会掉得更快。

最后只能延后取钱计划。

这件事我听完以后，第一反应不是产品一定差。

而是她买的时候，没真正看懂这张保单怎么用。

什么时候能领。领多少。领了以后伤不伤本金。未来还能不能继续领。

这些问题，比“长期收益多少”更重要。

现在网上讲港险的内容，两个极端特别多。

一边说特别好。另一边说全是问题。

普通人越看越乱。

我不太喜欢这种讲法。

港险不是神话。也不是洪水猛兽。

你得先把信息看全。把风险看清。再看自己的需求到底匹不匹配。

尤其是现在。

延迟退休政策已经在2025年正式落地。男职工法定退休年龄逐步延至63岁。原来60岁退休的人群，平均还要多工作2-3年。

个人养老金账户也在全国推开。但年缴上限只有1.2万元。开户人数不少，实际缴存率并不高。

这说明一件事。

大家都知道退休现金流要准备。

但真正能补上缺口的工具，并不多。

港险可以作为补充现金流工具。

但前提是，别把它买错。

所以下一步要问的是。

那些宣传里的6.5%，到底什么时候才可能变成你的钱？

宣传的6.5%收益，到底要等几年才能拿到？

很多人看港险，都是冲着高收益来的。

市面上常见的话术，大概是长期收益接近6.5%。第5年、第6年开始领钱。还能边领边增值。

听起来很舒服。

但我会提醒你一句。

这个6.5%，不是你交完钱马上拥有的收益。

它通常是很长周期以后，才有机会慢慢兑现的结果。

现在主流五年交储蓄险，大多是低保证、高分红结构。

低保证。意思是合同写死的那部分不高。

高分红。意思是后面的收益，主要靠非保证分红拉起来。

只看保证收益，很多产品只有零点几。

好一点的，长期也大概在**1%**附近。

这就是为什么，保证回本往往要等很多年。

你看这张表会更直观。

这里面有的产品，保证回本要18年。

也有13年、10年的。

预期回本会快很多。大多在7年左右。宏挚传承是6年。盈御多元货币3和信守明天是8年。

注意这个差别。

保证回本，是合同底线。

预期回本，是基于演示。

这两个不是一回事。

我见过很多人拿预期回本当确定回本。

这点我很不认同。

如果你准备第6年、第7年就开始大额提领，光看预期回本没有用。

你要看保单有没有足够厚的底子。

更要看提领以后，现金价值会不会被掏空。

短期要用的钱，不适合放进这类高分红港险。

这句话我说得直接一点。

如果你未来5到8年内就确定要用这笔钱。别碰。或者至少别重仓。

这类产品的优势在后面。

不是前几年。

第10年预期IRR才3%出头，你愿意等到第20年吗？

很多人以为，买了港险，收益曲线会很快漂亮起来。

现实不是这样。

一梯队产品看下来，第10年预期IRR大概在3%-3.5%。

第20年，才慢慢靠近**6%**附近。

第30年，少数产品才有机会摸到6.5%。

到了第50年以后，多数产品的预期IRR才达到**6.5%**上限。

这就是长期工具的真实节奏。

不是不好。

是你不能拿短期眼光看它。

再看保证收益。

前10年，多数产品保证收益还是负的。

宏挚传承第10年保证收益亏损最明显，是**-6.23%**。

这个数字不代表它不能买。

但它提醒你一件事。

它不适合被当成短期资金池。

普通人真正容易出问题的地方，就是把一个要靠10年、20年、30年兑现的长期工具，当成第5年、第6年就该见效的短期工具。

预期错了。

后面所有动作都会变形。

尤其是退休现金流。

你不能指望一张刚养起来的保单，马上承受高频提领。

退休这件事，输不起。

我会把人群分得很清楚。

经济基础比较好。家庭现金流稳定。能接受长期持有。这类人可以看高分红港险。

但如果你的钱本来就紧。未来几年可能买房、换房、创业、周转。那我不建议你用这类产品做主力。

哪怕演示收益看着再漂亮。

也不合适。

所以下一步要问的是。

如果我真的要每年领钱，领出来的到底是谁的钱？

“每年都能领钱”听着美，你领的其实是谁的钱？

这是我最想讲的一部分。

因为很多人买港险，根本不是为了50年以后一次性拿出来。

他们想的是养老。

孩子教育。婚嫁。创业金。

或者夫妻俩退休后，每年补一笔现金流。

这时候，产品好不好，不能只看总现金价值。

要看它扛不扛提领。

能扛得住提领的保单，才是好保单。

一张主流英式分红保单，里面的钱大致分三层。

保证价值。

复归红利。

终期红利。

保证价值比较好理解。合同里写明的那部分。

复归红利派发以后，就变成确定金额。你可以把它看成前期提领的安全垫。

终期红利，是后期增值主力。它很大程度上决定保单收益上限。

你每年领钱，其实就是从这几个口袋里往外拿。

问题在于，不同产品拿钱的顺序不一样。

结构A，先用复归红利扛提领。代表产品是永明「星河尊享2」。

它的特点是，前面不那么快碰本金。

结构B，复归红利和终期红利各出一部分。代表产品是安盛「盛利2」。

它的特点是，本金被动到的时间更晚。但会牺牲一部分终期红利的增长空间。

结构C，没有复归红利。代表产品是宏利「宏挚传承」。

它更偏资产增值。做强提领时，压力会明显更大。

这不是说宏挚传承不好。

我反而觉得，它做长期增值有自己的位置。

但你拿它去做高强度退休提领，我会有保留。

因为它没有复归红利这层安全垫。

本金一旦被动，保单就开始走下坡路。

看图会更清楚。

永明星河尊享2的复归红利占比整体比较高。

资料里显示，它的复归红利占比在第12年达到峰值18.21%。

这说明它前中期有一层相对厚的提领缓冲。

安盛盛利2在第3、第4年红利占比达到50%以上。后续会持续下降。

它的结构不是单纯靠复归红利扛。

而是复归红利和终期红利一起参与。

宏利宏挚传承没有复归红利。

这点对提领场景很关键。

你如果不打算领钱，只想长期增值，关注点可以不一样。

但你如果从第6年开始领，而且年年领。

我会优先看复归红利占比更高的产品。

不是因为复归红利越高就一定越好。

而是它在前期能帮你少伤本金。

终期红利也很重要。

终期红利被提走得越少，越晚，通常越利于后期增值。

这就是提领的难点。

你既想现在领。

又想后面长。

那就必须看结构。

不能只看“每年可领”四个字。

这里我给一个很明确的判断。

有稳定提领需求的人，不要优先选没有复归红利的结构。

尤其是打算退休后每年领的人。

你不是在买一张好看的计划书。

你是在买未来几十年的现金流。

同样566提领，为什么有人第6年就伤本金、有人能扛到第14年？

现在把三款产品放进同一个场景。

总成本25万美金。

用同一个提领密码：566。

意思是5年交完保费。第6年开始，每年领取总保费的6%。

也就是每年领15,000美金。

这个场景很像退休补充现金流。

不是一次性取走。

而是年年领。

差距也在这里被拉开。

宏挚传承因为没有复归红利。

第6年刚开始提领，名义金额就已经下降。

也就是本金开始被动用。

永明星河尊享2，到第8年开始动到本金。

安盛盛利2，到第14年才开始动到本金。

这个差距非常大。

同样是交25万美金。

同样是第6年开始，每年领15,000美金。

一个第6年就伤本金。

一个能扛到第14年。

这就是结构差异。

不是宣传语差异。

再看第70年。

安盛盛利2的名义金额是194,997。

永明星河尊享2是86,047。

宏利宏挚传承是42,227。

这个数字，我会看得很重。

因为退休现金流不是领三五年。

很多家庭40多岁开始规划。60多岁开始领。领到90岁并不夸张。

你要问的是。

这张保单陪不陪得动你。

从这个提领场景看，安盛盛利2更适合持续提领需求。

永明星河尊享2也有一定提领缓冲。

但在这个566场景下，后期名义金额下降更明显。

宏利宏挚传承，我不会拿它当强提领产品来推。

它更适合长期增值和传承思路。

不是不能领。

是提领压力更大。

这里还有一个点很重要。

选对提领密码，比选对产品还重要。

566听起来不夸张。

但对某些结构来说，已经偏激进。

如果太早动到本金，大概率说明提领安排太猛。

后面保单容易枯竭。

很多人计划书里看到“每年领6%”，就觉得很舒服。

但6%是按总保费领。

不是按真实可支撑能力领。

这两个概念完全不同。

我做养老现金流规划时，会先问几个问题。

你准备几岁开始领？

想领到几岁？

每年固定领，还是阶段性领？

能不能接受前10年少领一点？

有没有其他现金流兜底？

这些问题比产品名字更重要。

如果你的目标是退休后每年稳定补钱。

我会优先看两件事。

第一，提领有没有过早伤本金。

第二，第50年、第70年以后，名义金额还能不能站住。

站不住，就别太乐观。

买的时候舒服。

领的时候难受。

一直宣传的100%分红实现率，到底能不能信？

讲到这里，还要补一个底层问题。

分红能不能兑现。

前面说的回本、IRR、提领安排，都和分红有关。

分红没达到演示，所有节奏都会变。

分红实现率，可以简单理解成：

实际分红 / 演示分红。

演示100，实际80。

实现率就是80%。

复归红利有自己的实现率。

终期红利也有自己的实现率。

但实现率这个数字，本身很容易让人误判。

很多人看到连续几年100%，就觉得稳了。

我不会这么看。

市面上常见的实现率，往往是保司所有产品实现率的平均值。

里面有表现好的。也有表现一般的。

一平均，数字就好看了。

而且前几年分红压力不大。

保单刚开始，分红积累少。

做到100%，甚至超过100%，并不难。

你真正要看的是中长期。

尤其是10年以上。

还要看终期红利。

因为终期红利是后期大头。

它最能看出一家公司的兑现能力。

先看短期数据。

短期看，数据确实漂亮。

第5个保单年度，也就是2019年，港元保单总价值是101%。非港元也是101%。

再看中长期。

你会发现，拉长以后差异出来了。

第10个保单年度加上更早年份，非港元保单总价值实现率是86%。

再拆开看周年红利和终期红利。

这里更明显。

第5个保单年度，港元保单终期红利是101%。

非港元保单终期红利是116%。

看起来很强。

但第8个保单年度，港元终期红利是93%。非港元是94%。

到了第10年加更早，非港元保单终期红利只有64%。

这个数字就不能忽视了。

我不是说某家公司不好。

我想说的是，前几年的100%，参考价值有限。

真正有价值的，是长周期数据。

尤其是终期红利。

分红结果背后，是保司的投资表现。

有的公司底层资产更偏债券。风格更稳。波动通常小一点。

有的公司权益配置更高。长期可能冲得更猛。中间波动也更大。

你以为自己在选产品。

其实你也在选保司的投资逻辑。

经营风格。

还有未来十几年、二十年，把计划书兑现出来的能力。

这点我很坚持。

港险里最容易被漂亮数字带偏的地方，就是分红实现率和保司资管能力。

看计划书，只是第一步。

看兑现能力，才是关键。

写在最后：港险要先建立自己的判断标准

这篇讲了不少。

收益兑现时间。

提领结构。

复归红利。

终期红利。

566提领。

分红实现率。

你会发现，港险难的地方，不是某一个知识点特别难。

而是每个环节都连在一起。

看收益，背后是分红结构。

看提领，绕不开复归红利和终期红利。

看分红实现率，本质是在看保司投资和兑现能力。

外面很多内容只讲一小截。

讲收益，不讲风险。

讲提领，不讲结构。

讲产品，不讲公司。

看完好像知道很多。

真到决策时，还是不知道该怎么选。

我接下来会把港险做成一个系列讲清楚。

团队过去服务过2000多个家庭。也看了不少保司年报、投资策略文件、分红实现率数据。

不是为了把港险讲得多复杂。

而是希望你先建立自己的判断标准。

后面这个系列大概会按这8个方向走。

如果只用一句话总结今天这篇。

我会这么说。

有提领需求的人，不要只看长期IRR，要先看这张保单能不能扛住你每年领钱。

永明星河尊享2、安盛盛利2、宏利宏挚传承，三款产品都有自己的位置。

但放到566提领场景里，差异非常明显。

要长期增值，可以看宏挚传承。

要持续提领，我会更偏向盛利2这类更耐提领的结构。

星河尊享2介于中间。它有复归红利缓冲，但也要注意提领强度。

别把所有港险都当成一种东西。

更别用一个6.5%，去替代所有判断。

大贺说点心里话

如果你已经在看港险，别急着问哪款收益最高。先把自己的用钱时间、提领节奏和现金流缺口算清楚。产品选错还能调整，提领密码一开始设错，后面会很被动。