中银人寿薪火传承：融资收益漂亮，但流程别想简单

你好，我是大贺。

今天聊中银人寿「薪火传承」。

这款产品最近被问得很多。尤其是融资方案。很多朋友一上来就问，8%、9%的IRR是不是真的。能不能做。风险大不大。

我会把话说得直接一点。

这不是普通储蓄险的玩法。它的核心不是“买一张保单等分红”。而是用银行贷款，把保单现金价值和融资利差一起用起来。

说白了，就是拿银行的钱给自己赚钱。

但这件事好不好，不只看收益表。还要看你能不能开户。能不能做资产证明。能不能接受贷款利率波动。能不能把钱放够年限。

真金白银砸进去之前，这几点必须搞清楚。

薪火传承为什么会被高净值客户盯上

香港市场里，能稳定对接保费融资、保单抵押的储蓄险，本来就不多。

这也是**中银人寿「薪火传承」**被关注的原因。

它不是单靠产品演示收益出圈。真正让人感兴趣的，是它能配合融资方案。用杠杆把收益拉高。

素材里的测算很清楚。

保费融资持有5-10年，预期IRR大概在8%-12%。

非融资持有5-10年，预期IRR大概在2%-5%。

这个差距很大。

不过这里我提醒一句。

融资不是魔法。它只是放大器。

保单收益高于贷款成本。杠杆才有意义。

保单收益不达预期。或者贷款利率上去。杠杆也会反过来放大压力。

之前周大福、安达等机构推出过类似融资额度。很多是一上线就被抢完。这个现象是真实存在的。

还有一个很有意思的数据。

这类业务的核心客群以男性为主。占比接近90%。

我手上的客户里也差不多。做融资方案的，确实多是男性老板。喜欢算账。喜欢比较利差。也愿意接受一点金融杠杆。

但我不会因为它热门，就建议所有人都冲。

这款适合会算账的人。更适合现金流稳定的人。

如果你只看到8%、9%的IRR。却没想清楚贷款、账户、资产证明、退出年限。

那就不适合。

保费融资和保单抵押，别混在一起看

很多人会把保费融资和保单抵押混在一起。

名字都和“保单贷款”有关。听起来也差不多。

但落地时完全不是一回事。

它们的共同点，是通过贷款放大杠杆。

差别在于，你先拿多少钱出来。银行怎么审批。贷款比例是多少。

先说保单抵押。

保单抵押的做法比较直。

你先一次性缴纳全额保费。保单生效后，再把保单质押给中国银行。银行可以贷出保单首日现金价值的85%。

这个模式的好处很明显。

门槛低。流程相对简单。不需要提交资产证明。

保单抵押贷款最低起步额度只有100万港币。对应大约20万美元总保费。

对很多内地客户来说，这点很关键。

因为不是每个人都愿意提供香港资产证明。也不是每个人的资金都已经放在香港。

再看保费融资。

保费融资是你只缴一部分保费。剩下部分通过银行贷款补上。最后你享受的是整张保单的利益。

它的贷款最低起步是300万港币。

贷款比例通常是首日现价的80%。

和保单抵押的**85%**相比，低了5个百分点。

不要小看这5个点。

杠杆里，5个点会改变最后IRR。

保单抵押更适合哪类人？

我会说得直接一点。

初期现金流充裕，又不想交资产证明的客户，我会优先看保单抵押。

特别是内地客户。

你有钱先打过去。保单先做起来。然后用保单质押贷款。

流程清楚。变量少。银行也更容易理解你的还款能力。

保费融资更适合哪类人？

适合在香港已经有资产。能提供银行认可证明。也愿意配合银行审查的人。

它的好处是利率低。资金占用少。方案更精细。

但流程一定更麻烦。

别光看收益高，流程才是关键。

这里还要补一句实操背景。

2025年四季度，内地高净值客户赴港开户明显变多。中银香港私人财富管理开户门槛也上调到800万港币。很多银行预约排期要2-4周。

现在是2026年5月10日。这个影响还在。

你要做保费融资。账户和资产证明不是最后一步。是第一步。

我不建议临近签单才开户。

时间会被拖住。

100万美元保费，自付23.9%是怎么算出来的

很多人看到自付23.9%，会觉得夸张。

其实账可以拆开看。

以100万美元总保费为例。中银薪火传承目前支持2年交。也可以选择趸交。

素材里的例子是2年供。首期保费50万美元。总保费100万美元。

预缴利率按**6.0%**计算。

第二年50万美元折现后，预缴后总保费是：

500,000 + 500,000 ÷ 1.06 = 971,698美元

然后再看折扣。

首期折扣7%。额外折扣15%。合计对应首年保费折扣22%。

少交金额是11万美元。

实际净保费是：

971,698 - 110,000 = 861,698美元

这张图里也能看到。净保费是861,698美元。首日价值约777,700美元。首日价值比例90.25%。

接下来算贷款。

按保费融资方案，银行可以贷首日现价的80%。

首日保证现金价值约777,698美元。

可贷款约622,160美元。

客户实际自付就是：

861,698 - 622,160 = 239,538美元

占100万美元总保费的23.9%。

这就是4倍左右杠杆的来源。

这里我有一个明确判断。

这类方案不是给“刚好够钱”的人做的。

你账上最好还有备用资金。

不要把23.9%理解成只要准备23.9%就够。

你还要付利息。还要考虑汇率。还要考虑银行续贷。还要考虑提前还款罚息。

中国银行这边的贷款条款很有吸引力。

贷款300万-1000万港币，利率2.7%。

贷款1000万-2000万港币，利率2.60%。

贷款2000万-4000万港币，利率2.50%。

其中**2.50%**这个档，确实很低。

素材里也提到，中银贷款记录不上TU征信系统。无借款手续费。最长贷款年期5年。

但也别漏掉另一条。

首3年提前还款，罚息是贷款额的2%。

这点非常重要。

如果你本来就只想做两三年短周转。我不建议碰这个方案。

它不是短炒工具。

还有集友银行方案。

集友银行可贷款首日现价的95%。

投资者仅需缴纳12.3%的保费。就能撬动100%保费。杠杆高达8倍。

这个数字很漂亮。

但我会更谨慎。

杠杆越高，对利率、分红、续贷的敏感度越高。

你资产在内地。又想用更高杠杆。集友方案可以看。

但你要有心理准备。它不是省事方案。

想省流程，选中银保单抵押。想压利率，选中银保费融资。想极致杠杆，再看集友。

这就是我的排序。

三种玩法的收益差距，主要来自杠杆

我们看收益。

这里用同一个基准。

100万美元总保费。2年交。叠加预缴优惠和保费折扣。一次性趸交约861,698美元。

不融资的情况下，保证3年回本。

第5年预期IRR是3.3%。

第10年预期现金价值约145.2万美元。保证IRR是1.73%。预期IRR是5.36%。

这个水平不差。

但它不是融资玩家想要的答案。

再看保费融资。

自付239,538美元。贷款622,160美元。贷款利率2.7%。每年利息16,798美元。

第7年退出。现金流562,776美元。IRR是8.60%。

第10年退出。IRR是9.12%。

再看保单抵押。

一次性缴纳861,697美元。贷款首日现价的85%。也就是661,043美元。

净自付约200,654美元。

每年利息17,848美元。

第7年退出。IRR是9.34%。

第10年退出。IRR是9.77%。

第9年退出IRR最高。达到9.87%。

这里的差距，其实很说明问题。

保单抵押只比保费融资多贷了5个百分点。

但第7年IRR从8.60%变成9.34%。

第10年从9.12%变成9.77%。

杠杆的价值就在这里。

不过我不建议只盯最高IRR。

第5年、第6年的IRR并不高。

保费融资第5年IRR是2.62%。第6年是4.50%。

保单抵押第5年IRR是2.61%。第6年是4.76%。

真正拉开差距，是第7年之后。

这款我不建议短期资金做。

至少按7年资金周期看。

你能接受7-10年。它才有意义。

分红和利率，是这张表里最该盯的变量

融资方案最大的两个变量。

一个是分红实现率。

一个是贷款利率。

收益演示很好看。但我不会只看演示。

我更关心压力测试。

素材里的压力测试，是按满7年退出来算。

分红实现率假设在**60%-110%**之间。

融资利率假设在**2.30%-3.50%**之间。

当分红实现率100%，融资利率2.7%时，IRR是9.34%。

最差情形里，分红实现率60%，融资利率3.50%，IRR仍有4.22%。

这个结果不错。

但我不想把它讲成“完全没风险”。

不是。

它只是说明，在这组假设里，安全垫还可以。

利率这块，也要分清楚。

Hibor过去15年波动很大。最低到过0.1%。最高到过5.4%。

素材里还有更细的数据。1个月Hibor在2021年低位是0.084%。2022年峰值是5.438%。最新数据是3.287%。

P利率就稳定很多。

过去15年基本在**5%-6%**之间。

中银目前P值是5.0%。

这也是我更喜欢P-2.3%这类方案的原因。

它不一定永远最低。但稳定性更好。

分红实现率也要看历史。

中银人寿同类型终身储蓄险，最新一期分红实现率多在**90%-100%**之间。

薪火传承自2020年推出以来，分红实现率始终保持100%。

这个表现是加分项。

我会认为，未来分红达成90%以上，是大概率事件。

但记住，是大概率。

不是保证。

这一章我给一个更明确的态度。

我认可薪火传承融资方案的风险收益比。

尤其是中银P利率方案。

但我不会推给资金紧张的人。

也不会推给完全不能接受贷款的人。

融资产品的第一要求，不是胆子大。

是现金流稳。

写在最后：三类客户怎么选薪火传承

把前面讲的收回来。

中银人寿薪火传承，确实是现在香港保单融资市场里很有竞争力的一类产品。

它有几个硬点。

保证回本速度快。融资利率低。保单抵押门槛不高。银行资源也比较清楚。

但你怎么选方案，不能只看哪个IRR高。

我会按三类客户来分。

第一类。

资产主要在内地。想追求极致杠杆。

可以看集友银行融资。

它最高8倍杠杆。仅需自付12.3%保费。也认可内地资产证明。

但我会提醒你。

杠杆越高，容错越低。

你不能只问收益。你要先问自己能不能扛波动。

第二类。

香港有资产。能提供证明。想要低利率。

优先看中国银行保费融资。

它最低利率到2.5%。无留置费。不上传TU征信。

这类客户，我会更愿意做。

因为流程可控。利率也漂亮。

第三类。

现金流充裕。不想交资产证明。希望流程简单。

我会优先建议中国银行保单抵押。

门槛最低。流程最简。无需资产证明。杠杆还略高于保费融资。

对很多内地客户来说，这是最顺的方案。

不是收益最高就最好。

能顺利落地，才是真的好。

最后给一个很直接的判断。

薪火传承适合高现金流、高认知、能接受7年以上周期的人。

如果你短期要用钱。别碰。

如果你抗拒贷款。别碰。

如果你只想拿一个看起来高的IRR截图。也别碰。

这类方案做对了，是工具。

做错了，就是压力。

大贺说点心里话

如果你正在看薪火传承，别只问收益表。先把开户、资产证明、贷款利率、退出年限放在一张纸上算清楚。方案能不能省钱，很多时候差在信息差和执行细节。