保诚「信守明天」：老客户加保可以，但别只看6.5%

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年。我自己也是保诚客户。

2019年，我买过保诚隽升。这几年一路持有下来。回头看这几年，我对保诚最大的感受，不是某一年收益特别亮眼。而是它在波动里，确实比较稳。

最近我又看了保诚2025年年报。也重新研究了保诚「信守明天」。说句掏心窝的话，我现在二次加保，会认真考虑它。但我不会只因为“最快28年到6.5%”就下决定。

这篇我按真实决策顺序讲。下行周期里，先看公司。再看钱投到哪里。再看香港市场的真实业绩。最后再看「信守明天」这款产品，适不适合你。

下行周期里，买保险到底该选一家怎样的公司

2025年的金融环境，不算轻松。利率、汇率、资本市场，都在折腾。很多家庭买储蓄险时，最怕一件事。钱放进去二三十年。公司能不能一直扛得住。

这个问题，我觉得特别现实。储蓄险不是买一年两年。它更像一份长期契约。公司底子不够厚，产品演示再漂亮，我也不会太放心。

保诚2025年给出的几个数字，还是有分量的。

集团总投资资产突破1879亿美元。按传统内含价值口径，新业务利润达到28亿美元。中国香港市场新业务利润12.21亿美元。年化保费约22亿美元。

还有一个我会看的指标。保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是 NPS Prism® 基准报告。

这个指标不是收益率。但它能说明客户感受。尤其是保险这种长期服务行业。老客户愿不愿意继续留。愿不愿意推荐给别人。这件事很重要。

我自己就是客户。当时我也纠结过。现在想想挺庆幸。不是说保诚完美。而是它在公司基本盘这件事上，确实给了我安全感。

怕保司扛不住，就看财务厚度和评级

买港险储蓄险，我不建议只盯计划书。计划书只是产品层面。公司层面的财务厚度，才是底座。

保诚从2025年初开始，启用更严格的传统内含价值评估框架。简单说，就是利润计算更审慎。折现率也更保守。现金流不确定性，也考虑得更重。

在这种口径下，它的四项核心指标都超过了预设的10%增长指引。

新业务利润同比增长12%。达到27.82亿美元。经营自由盈余同比增长15%。达到30.59亿美元。每股税后经营溢利同比增长12%。达到101.4美分。每股股息同比增长15%。达到26.6美分。

年化新业务保费 APE 也在增长。按实际汇率基准，较去年增长7%。达到66.61亿美元。

还有资本回报。2024至2027年，预计为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和 IPAMC 首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

评级也有变化。标普全球把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调至AA。

我对这组数据的判断很直接。保诚不是只靠讲故事在卖产品。它的资本实力、经营自由盈余、评级，都能对长期储蓄险形成支撑。

当然，评级不是收益承诺。股东回报也不等于客户分红。这点要分清。但保司够不够稳，这些数据必须看。

怕钱投错地方，就看1879亿美元怎么分散

储蓄险真正考验公司。不只是会不会卖。而是几十年怎么投。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产接近一半。

我喜欢看债券部分。原因很简单。债券是这类长期保险资金的压舱石。尤其是分红储蓄险。投资端不能太飘。

保诚股东债券投资里，60%投向主权债券。A及以上评级的政府债券，占比81%。A及以上评级的公司债券，占比64%。

地域上也比较分散。45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只有3%。新加坡占15%。越南占2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这点我挺看重。我不喜欢资产过度押注单一市场的保司。短期看可能很猛。长期看变量太多。

保诚背后还有瀚亚投资。瀚亚成立于1994年。在中国大陆、印度等11个亚洲主要市场有布局。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

这就是我愿意继续看保诚的原因。它不是单靠某个销售渠道冲规模。投资端也有长期能力。对储蓄险来说，这很关键。

怕回报不够，要看香港市场的真实业绩单

很多人问我。现在港险演示利率都差不多。到底还看什么？

这个问题，在2025年后更明显。2025年7月1日起，香港分红保单演示利率上限有了新规。港元分红保单演示利率上限6.0%。非港元上限6.5%。

这意味着什么？各家公司计划书上的“天花板”，会越来越接近。你光看演示收益，区别没那么大。我会更关心真实经营能力。还有历史分红表现和客户留存。

保诚香港市场这几年，是非常强的。

2025年，中国香港市场新业务利润12.21亿美元。同比增幅12%。年化新业务保费提升7.66%。达到22.21亿美元。香港新业务利润率55%。是全集团最高。

渠道也有支撑。每位活跃代理贡献的新业务利润，同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元。较上年增长4%。银保渠道新业务利润增长27%。达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获 MDRT 认证人数，全球排名第二。这个数据不代表每个代理都专业。但整体队伍的厚度，确实摆在这里。

还有两个数据，我觉得更贴近客户体验。2025年客户留存率88%。现有客户年化保费同比提升8%。

这说明什么？老客户没有大面积离开。而且还有继续加保的动作。

说句掏心窝的话。这对我这种老客户很有说服力。我自己持有过。也看到官方留存数据。两者能对得上。

但我也要提醒一句。香港市场业绩强，不等于你买的每张保单都一定高收益。分红是非保证的。实现情况要看公司未来投资、费用、死亡率、退保率等因素。不能把演示数字当存款利息。

信守明天真正吸引我的，不只是6.5%

现在说回产品。保诚在2025年推出**「信守明天」多元货币储蓄计划**。它采用归原红利加终期红利的双重红利结构。

保单收益大致分三块。保证现金价值。非保证归原红利。非保证终期红利。

这里要讲清楚。保证现金价值是确定写进合同的。归原红利和终期红利不是保证。计划书好看，不代表一定兑现。

很多人被**6.5%**吸引。我理解。但我不会只看这个数字。

升级后，「信守明天」最快28年可达到6.5%回报率。25年IRR 6.35%。15年IRR 5%。长线回报演示可达本金481倍。保证回本期18年。预期回本期8年。升级后10年总现金价值63,920。总回报IRR 3.11%。

我的判断很明确。这款更适合长期钱。尤其是能放15年、25年、30年的钱。短期周转资金，别碰。前期现金价值不会让你舒服。

如果你只准备放8年。我会很谨慎。因为预期回本不等于保证回本。保证回本期是18年。这个边界必须记住。

但如果你本来就是做长期教育金、养老金、传承金。那它的吸引力就出来了。中长期演示回报确实强。而且多元货币和分红结构，也给长期规划留了空间。

更让我关注的，是它的类信托功能。「信守明天」新增了自主入息和自主传承。自主入息，可以定时、定额、定向提取保单现金价值。更像给未来安排现金流。

自主传承更有意思。它首创人生事件触发机制。可针对受益人12类人生事件设置赔偿百分比。并支持10-40年长远规划。

这个功能适合哪类人？我觉得是有明确传承需求的家庭。比如希望孩子到某个年龄、读书、成家、置业时，按节奏拿钱。不是一次性给完。也不是完全靠家人临时安排。

这点我会给高分。它不是简单把钱留给下一代。而是把“什么时候给、给多少、为什么给”提前设计好。

但限制也要看。自主传承仅适用于仅有一位受益人，且无候补受益人的保单。如果你家里传承结构复杂。比如多个子女。或者已经有家族信托安排。这项功能未必完全够用。

我的选择会很清楚。想做单一受益人的长期传承，「信守明天」很值得看。想短期回本，或者随时要用钱，我不会推。想用它替代完整家族信托，也别想得太简单。

写在最后：选一家能陪你穿越周期的保司

保险最怕只看眼前。尤其是储蓄险。买的时候很容易被收益数字带着走。真正持有以后，你会发现公司、投资、服务、分红实现，都很重要。

回头看这几年。我对保诚的评价比较明确。财务根基厚。投资端分散。香港市场强。产品创新也跟得上。

「信守明天」不是所有人都适合。但对长期资金来说，它确实有竞争力。尤其是想做传承安排的家庭。我会把它放进重点备选。

最后再提醒一句。分红险不是存款。演示收益不是承诺。你要看清楚保证和非保证。也要确认自己的资金能放多久。这比追一个漂亮数字更重要。

大贺说点心里话

如果你正在比较「信守明天」和其他港险储蓄产品，别只拿计划书收益做决定。把缴费方式、回本时间、传承结构和渠道成本一起算清楚，结果可能差很多。