保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR亮出来后怎么看

你好，我是大贺。

今天聊保诚。

更准确一点，是聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划这次公开的长期数据。

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年的老保单平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这件事在港险圈里挺有意思。

保诚一直是香港保险里争议很大的一家公司。有人很喜欢。有人骂得也很狠。

但有一点，我得说公道话。

它也是目前市场里，最敢把长期真实数据拿出来给大家看的保司之一。

香港160多家保司里，为什么只有保诚敢亮出20年IRR

香港保险市场不小。

香港有160多家保险公司。你真把这些公司摆在一起看，产品很多。宣传也很多。演示收益也都挺好看。

但问题是，谁敢把老保单真实跑出来的长期结果放出来？

这就不一样了。

保诚这次更新的，是20年以上老保单的平均总内部回报率。不是一年分红。不是单张演示。也不是销售材料里的未来假设。

它把已经跑了20年以上的保单拿出来。让你看实际平均IRR。

这个动作本身就很有筛选意义。

数据不会骗人，但营销会。

你看一家公司讲“长期主义”，没什么难度。每家公司都能讲。

难的是，20年以后，它还愿不愿意把成绩单拿出来。

保诚这张表里，「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。这不是小数。

当然，我不会只因为一个8.30%就说它完美。

但我会承认。

谁敢亮肌肉，谁就有底气。

这也是为什么，最近很多人会说保诚回来了。

我觉得这句话可以听。但不要听得太满。

保诚不是突然变好了。也不是过去的问题都不存在了。

它真正拿出来的，是一件事。

长期结果。

这比短期情绪更有分量。

别家公开10到12年，保诚直接公开近30年

这事儿咱们掰开揉碎说。

现在监管环境也在变化。

2025年，香港保险业整体还是很热。香港保监局数据里，2025年前三季度香港保险业毛保费总额约4800亿港元。内地访客新造保单保费约528亿港元。同比增长约12%。

买的人多了。比产品的人也多了。

内地客户现在不只是问“哪家收益高”。

大家会问更细的问题。

分红实现率公开几年？老保单跑得怎么样？有没有长期IRR？这家公司敢不敢让人看历史？

这才是成熟买家的问题。

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概在10到12年。这个水平已经不算差。

但保诚这次更狠。

它公开的是近30年长期分红数据。并且直接给出20年以上老保单的实际平均总IRR。

放在香港160多家保司里看，这确实是独一份的底气。

表里有高的。也有低的。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。「子女培育」多储蓄计划是6.32%。「進寶」储蓄计划系列是4.67%。这是表中最低。

我反而觉得，最低的这个数字也值得看。

因为它没有只挑漂亮样本。

长期数据一公开，就会有高有低。有强项。也有普通项。

这比只拿一两个明星案例出来讲，更有参考价值。

敢公开，本身就是一种筛选。

不过，我也提醒一句。

别把这张表理解成未来保证收益。

它不是承诺。也不是每一张新保单未来都能复制。

它的意义在于，看一家公司的长期兑现能力。

一句话，别光看演示，得看兑现。

只看分红实现率，容易被一张年度截图带偏

保诚以前为什么被骂？

绕不开2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再叠加一个问题。

产品回本周期偏长。五年缴费，通常要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这个没法洗。

从结果看，这批保单不是亏损。

但很多客户的感受是，没达到预期。

对普通人来说，“没亏”和“没赚到预期”，心理落差差不多。

当年那一轮争议，我觉得能理解。

但后来很多讨论偏了。

大家反复盯着一个指标。

分红实现率。

它的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

还有一个客户收益率公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）× 70% × 红利实现率

这个指标有没有用？

有用。

但它只是一个年度切片。

它告诉你，这一年红利有没有达到当年的演示。

可它没有告诉你，整张保单最后跑出来是多少。

这就是我最在意的地方。

保险不是一年两年的东西。尤其是分红储蓄险。它经常是二三十年，甚至终身的财务安排。

你用某一年截图，去判断一场长跑。

我不认可。

我会更看IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值全部放进去。再折算成年化复利收益率。

它看的是整段旅程。

不是某一站跑快了，还是跑慢了。

这也是为什么，20年IRR比某一年分红实现率更有分量。

尤其是老保单已经真实运行超过20年。

这个数字不是演示。

它已经发生过。

从雋富到汇J保，被时间验证过的业绩长什么样

我们看两个具体例子。

一个是近年的雋富。

一个是更老的汇J保。

先看雋富，也就是EGC。

美元5年缴，2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

这张案例里，PY3预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。

总现金价值比率是106%。

这两个数字说明什么？

至少说明近年部分组别没有低于演示。还略高。

再往后看。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

ANB101时，总现金价值比率同样是115%。对应IRR是7.2%。

这里你要注意。

这些仍然是未来预期部分。不是全部已经发生。

但前几年实际表现，比演示略高。这个事实可以看。

再看老保单。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这个数字就很硬了。

不是“未来可能”。不是“利益演示”。

它是已经跑出来的长期结果。

另外还有两个老产品数据。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数据放在今天看，很有冲击力。

不是因为它每一年都高。

而是它穿过了很长的市场周期。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

这些阶段都不是小波动。

一张保单穿过这些周期以后，还能留下6%、7%、8%附近的长期复利结果。

这才是分红险真正该看的地方。

长期稳，才是真的稳。

我对保诚的评价很明确。

短期体验上，它曾经让一批客户失望。这个不能回避。

但长期兑现能力上，它这次拿出来的数据很强。这个也不能否认。

标普AA和系统重要性保险人，这两个标签值多少分

看港险，不能只看产品。

还要看背后的公司。

尤其是分红险。

分红险不是银行定存。它靠长期投资。靠资产配置。靠公司经营能力。也靠监管框架。

保诚这里有几个标签，分量不轻。

2025年，标普全球把保诚财务实力评级上调至AA级。

AA级不是营销话术。

它代表外部评级机构对财务实力的判断。

保诚还是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

很多人把它翻译成“大到不能倒”。

这个说法有点口语。但意思大概能理解。

它不是普通小机构。

它在香港保险体系里有系统重要性。

再看投资能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，保诚与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这对分红险很关键。

因为分红险拼到最后，不是销售话术。

拼的是资产端。

谁能拿到更丰富的全球资产。谁能做更长期的组合。谁能在波动里守住纪律。

这些东西，最终都会反映到长期分红结果里。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。落在架构中。也要经得起时间验证。

这一点上，保诚是强项。

资产配置对比：保诚把你的钱分给了谁

接下来这部分，我建议你认真看。

因为它解释了一个问题。

为什么保诚这类产品长期可能有更高复利空间，但中间也会有波动。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金里，美元基金资产配置中，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

人民币基金的三类核心占比是39%、34%、27%。

这说明它不是只拿债券堆出来的组合。

里面有权益。也有另类资产。还有不同类型债券。

货币也很分散。

美元基金里，美元占75%，其他货币占12%，欧元7%，日元4%，港元1%，人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元9%，其他货币7%，欧元5%，港元2%。

地区分布也不是单一市场。

美元基金地区组合里，美国占66%，亚太不含日本占24%，欧洲占9%，其他占1%。

人民币基金里，亚太不含日本占84%，美国9%，欧洲5%，日本2%。

这类配置的特点很清楚。

它不是为了每一年都平滑。

它要的是长期复利空间。

更高比例的权益类和另类资产，可能带来阶段波动。也给长期收益留下空间。

这点我会讲得直接一点。

如果你很怕波动，保诚不一定是最舒服的选择。

它适合能接受中途波动的人。

它更适合把钱放20年、30年的人。

短期要用的钱，别拿来做这种配置。

写在最后：对比之后，保诚到底适合谁

我把这几家摆一起给你看，最后会回到一个朴素问题。

你到底要什么？

如果你要的是短期确定性。如果你5到10年内就要用钱。如果你看到某一年分红不达预期就睡不着。

我不建议你把保诚这类长期分红产品放太重。

这不是它不好。

是资金属性不匹配。

如果你的目标是20年以上。

比如养老储备。子女长期教育金。家族传承。或者一笔不打算短期动的钱。

那保诚这类注重长期复利、具备跨越周期能力的产品，是可靠选择之一。

我的判断很明确。

保诚适合长钱。不适合急钱。

适合看终点的人。不适合盯中途截图的人。

它有争议。也有历史包袱。

但这次公开20年IRR，我认为是加分项。不是小加分。是很实在的加分。

没有“最好”的产品。

但有更匹配的安排。

对保诚，我不会无脑吹。也不会因为过去争议一棍子打死。

我会把它放在长期复利型产品里认真比较。

尤其是你在香港几家大保司之间犹豫时。

透明度、长期IRR、公司信用、资产配置。

这四件事，保诚都值得放进候选名单。

大贺说点心里话

如果你正在对比保诚、友邦、安盛这些产品，别只拿演示表互相怼。买港险，真正省钱和少走弯路，往往在信息差里。