宏利Signature IUL等四款：2025派息到底怎么看

你好，我是大贺。

今天聊 IUL。

更准确一点，是聊四款离岸市场里经常被问到的 IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II / III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

上周有个做生意的大哥来找我。

他问得很直接。

“IUL说是保底。到底真能赚钱吗？”“封顶收益到底能不能拿到？”“宏利、永明、全美、友邦，这几个到底怎么选？”

我觉得这三个问题问得特别好。

因为 IUL 这类产品，最怕只看宣传话术。也怕只看某一年漂亮数据。你得看真实结算。更要看低谷期怎么结算。

今天这篇，我就用截至2025年12月各家公司披露的派息数据，给你拆开讲。

我会说得直接一点。

IUL不是神话。也不是固收。但它确实有一个很清楚的底层逻辑。

换成人话就是。

市场大跌，你账户收益按 0% 算。不跟着指数亏。市场上涨，你跟着涨。但最多拿到 Cap，也就是封顶收益。

目前主流产品的 Cap，大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

这事儿其实特别简单。

你就当是一个带护栏的指数账户。

下坡有刹车。上坡有天花板。不是无限涨。但也不是裸奔。

截至 2026年05月10日，我对 IUL 的看法很明确。

它适合长期美元资产配置。不适合短期周转资金。更不适合拿它当炒股替代品。

如果你想靠它一年翻倍。别碰。

如果你想拿一部分长期资金，去做“保底+参与美股上涨”。它值得认真看。

尤其是 2025 年这个市场环境。

A股港股波动加剧。不少高净值客户开始重新考虑美元资产。胡润、瑞银这类报告里也能看到类似趋势。2025年中国高净值人群海外资产配置比例，已经升到34%。比 2023 年高了 6个百分点。

我身边的客户感受更直接。

2025年10月，沪深300最大回撤接近9%。有些主题基金跌得更狠。这个时候，很多人不再问“能不能更刺激”。他们问的是，“有没有一部分钱能稳一点”。

IUL就是在这个背景下，被反复拿出来讨论。

下面我按三个问题讲。

问题一：封顶收益真的能吃满吗？宏利和全美给了答案

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。对应的是 S&P 500 Index Sub-account。

它的 Cap 是 9.30%。

这不是一个特别激进的数字。但宏利的风格，本来也不是冲最高。它更像老牌大厂。稳。清楚。节奏不花。

从披露数据看，2025年3月、5月、6月、7月，以及8月到12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更关键的是。

如果客户加选了 115%绩效乘数，这些触顶月份实际到手收益达到 10.70%。

这个数字我觉得很能打。

当然，别误会。它不是每个月都保证 10.70%。也不是以后年年都有。它是对应这些到期指数段的真实结算。

但从 2025 年这组数据看，宏利确实把“稳健型 IUL”该有的表现打出来了。

你看这张表。Cap Rate 都是 9.30%。多数分段都触顶。绩效乘数后就是 10.70%。

但也有一个没触顶的月份。

2024年4月段，指数只涨了 5.52%。宏利结算就是 5.52%。加乘数后是 6.35%。

这反而是好事。

它说明这个机制不是随便拍脑袋给利率。指数没涨够，就不会硬给满。涨多少，按规则算多少。

我对宏利的判断很明确。

如果你更看重大公司、稳定度和规则清晰，宏利是可以放进候选名单的。它不是最激进的。但它的数据很规矩。对保守型高净值家庭更友好。

再看全美。

测评产品是 Genesis II / Genesis III。对应 S&P 500 Index Account。

它的 Cap Rate 是 11.20%。Floor Rate 是 0.00%。

全美这类产品的卖点很清楚。高封顶。

2025年1月到2月段，实际派息 11.20%。2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。

这就很直接了。

市场涨得够。客户拿满封顶。

不过，全美也不是永远拿满。

2025年4月段，指数涨幅只有 5.52%。实际派息就是 5.52%。

说白了，全美的优势很清楚。Cap 高。上涨年份吃得更多。

但我的保留也很清楚。

只盯着11.20%下决定，我不建议。你还要看成本结构。看账户费用。看持有年限。看你是否接受非保证收益波动。

IUL不是美元定存。它不是保本保息。它保的是下跌时指数账户收益不低于 0%。不是保证每年都有 11.20%。

如果你本来就是长期美元资金。能接受中间年份波动。全美的高 Cap 很有吸引力。

如果你很保守。一看到某年没拿满就焦虑。那全美不一定最适合你。

问题二：Cap不高就没机会吗？永明靠账户设计扳回一局

很多人看 IUL，容易只看 Cap。

Cap 高。就觉得产品好。Cap 低。就觉得没意思。

这个看法太粗了。

永明「SunBrilliance IUL」就是一个反例。

它的特点是玩法更多。有 Multiplier Account。也有 Optimum Account。

测评产品是 SunBrilliance IUL。挂钩 S&P 500。

先看 Multiplier 账户。

它的 Cap Rate 是 8.15%。单看这个数字，不算高。

但 2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到 9.78%。

原因就是乘数设计。

换成人话就是。表面封顶不高。但通过账户设计，把到手结算拉上去了。

这张图里能看到。2024年1月到12月起算的月度周期。Cap Rate 都是 8.15%。

除了2024年4月段结算 6.62%。其他很多周期都到 9.78%。

再看 Optimum 账户。

它的封顶优势更明显。绝大多数月份触及封顶。实际派息率达到 10.20%。

这里有个点要注意。

永明在 2025 年几乎所有分段都实现正收益。没有触发 0%保底。

这说明什么？

说明 2025 年标普500的窗口期确实强。也说明永明的账户设计，在这轮行情里表现不错。

但我不会把它说成“稳赢”。

我更愿意这样讲。

永明适合愿意研究账户结构的人。你能看懂 Multiplier 和 Optimum 的差别。你能接受产品设计比友邦复杂。永明就有价值。

如果你只想简单明了。不想看太多账户规则。永明未必是最省心的选择。

这是我对永明的判断。

它不是低 Cap 产品。它是设计型产品。你不能只拿 Cap Rate 去评价它。要看最终 Crediting Rate。也要看费用和长期假设。

很多客户会问我。

“永明是不是比宏利更好？”

我一般不会这么简单回答。

如果你看重账户玩法。永明值得看。

如果你看重稳定和少折腾。宏利更顺手。

这不是谁赢谁输。是客户性格不一样。

问题三：只想简单一点，友邦是不是更合适？

再看友邦。

测评产品是 Platinum Indexed Legacy。对应 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate 是 9.00%。Floor Rate 是 0.00%。

友邦这款的特点就是简单。

涨得少。拿实际涨幅。涨得多。拿 9.00%。

它没有那么多复杂讲法。也不靠特别高的封顶吸引人。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。客户实得 8.37%。

这张表很直观。

2024年4月段，指数 3.16%。结算 3.16%。

2024年5月段，指数 8.37%。结算 8.37%。

2024年6月到12月段，后面7期都触顶。结算 9.00%。

我对友邦的评价很明确。

如果你不想研究太复杂的账户设计，友邦是四款里最容易理解的一类。

它不一定收益最高。但理解成本低。规则更直白。

这点对很多家庭很重要。

有些客户不是专业投资人。也不想天天研究 Cap、Multiplier、Optimum。他只想知道，市场涨了我怎么拿。市场跌了我怎么守。

友邦就比较适合这种需求。

但我也要把话说完整。

如果你追求更高上限，友邦不是最激进的选择。它的 Cap 是 9.00%。全美是 11.20%。宏利加乘数后触顶月份能到 10.70%。永明 Optimum 能到 10.20%。

友邦赢在简单。不是赢在上限。

这种产品，我会推荐给更重视省心的人。尤其是家庭资产已经比较复杂。不想再多一个难懂账户。

追问一句：有没有没那么好看的月份？2025年4月就是答案

讲到这里，很多人会觉得。

好像四家都很漂亮。是不是只挑了好看的数据？

这个问题必须问。

我也不喜欢只展示好看的月份。那样没有意义。

2025年4月到期指数段，就是共同低谷期。对应的是 2024年4月进场的资金。

这一段各家公司都没那么亮眼。

AIA 实得 3.16%。宏利 5.52%。全美 5.52%。永明大概在 5.52%-6.62%。

你看。不是每一段都 9%。也不是每一段都 11%。

但这恰恰是 IUL 真实的地方。

IUL的收益计算，是点对点。英文叫 Point-to-Point。

它只看起跑线。也看终点线。中间涨到多高，不是核心。结算日在哪里，才关键。

2024年4月进场时，美股受通胀数据影响回调。标普500在 5000点附近震荡。

这一年中间，美股其实涨过。涨幅也不小。

但到 2025年4月，美股遇到一波倒春寒。地缘和关税消息扰动市场。前面积累的涨幅回吐了不少。

你就当是坐过山车。

中间冲得很高。但结算那天刚好在回落位置。拍照按下快门时，画面就没那么漂亮。

这不是保险公司耍赖。也不是哪个产品掉链子。

四家公司数据都很接近。集中在 3.16%-6.62% 这个区间。说明它们都是按 S&P 500 真实表现执行规则。

这点我反而更放心。

我不怕产品有低谷期。我怕的是低谷期解释不清楚。

IUL这套机制，最重要的是规则透明。涨够了，拿 Cap。涨不够，拿实际。跌破了，指数账户按 0%。

当然，0%也不是好事。它代表那一年没有指数收益。但比直接亏 20%、30%，心理感受完全不一样。

2025年10月，很多做股票基金的客户很有感触。沪深300最大回撤接近 9%。有些主题基金跌幅超过 15%。

如果你是直接在市场里裸奔。回撤就是回撤。没有人给你垫底。

IUL不同。

它不是让你赚最多。它是让你在极端波动里，不被市场一脚踢下车。

这也是我愿意研究 IUL 的原因。

牛市里，它能吃到一部分上涨。震荡市里，它可能还有正收益。熊市里，0% Floor 能守住指数账户底线。

这句话听起来朴素。但对高净值家庭很重要。

钱越多。越不能只想进攻。防守同样值钱。

写在最后：IUL值不值得配，要看你拿哪笔钱买

回到最开始的问题。

IUL到底值不值得配？

我的答案很明确。

长期美元资金，可以配。短期钱，别碰。

2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。这个成绩很漂亮。也确实跑赢了很多固收理财。

但你不能拿 2025 当永久样本。2025年美股表现强。标普500账户集体受益。这不是每年都会复制。

还有一个细节，我很在意。

表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。也多次触发 0%保底。

这件事给我的提醒很直接。

配置 IUL，我会优先看 S&P 500 账户。恒生类账户不是不能碰。但波动更大。客户要更懂它。

如果你问四家怎么选，我会这样分。

想要稳健大厂。优先看宏利。

想要更高封顶。可以研究全美。

想要账户玩法和乘数设计。永明值得看。

想要简单清楚。友邦更省心。

但我不会只按收益排序。

这类产品不能只看一张漂亮表格。要看三件事。

第一，资金年限。IUL适合长期钱。短期周转资金不适合。

第二，成本结构。IUL有保险成本和账户费用。早期退保不友好。别把它当活期账户。

第三，家庭目标。传承、美元资产、税务身份、现金流安排。这些都比单一年化更重要。

我跟你讲个大白话。

IUL不是用来赌行情的。它是用来把一部分长期资金放进有规则的系统里。

你想赚最多。它不一定适合。

你想完全没波动。它也不适合。

你想要一部分钱参与美股上涨。又不想承担指数大跌的本金波动。它就有意义。

我自己给客户做方案时，不会把 IUL 放在最激进仓位。也不会把它放在最保守仓位。

它更像中间层。

比定存更有进攻性。比股票更有防守。比单纯理财更适合长期传承。

这就是我对 IUL 的真实判断。

别神化。也别低估。

看懂规则。看懂成本。看懂自己那笔钱能不能长期放。

做到这三点，再谈配置。

大贺说点心里话

IUL这类产品，真正拉开差距的地方，不只是派息表。还包括渠道、费用、账户选择和长期方案设计。你要是已经在比较几款产品，可以把资料发我，我帮你把关键点捋一遍。