Genesis II等IUL：9%-11.2%派息背后怎么看

你好，我是大贺。

今天聊几款离岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。还有友邦 Platinum Indexed Legacy。

这篇我会带一点个人视角。

我自己就买了一份 Genesis II。2022 年签的时候，当时我也犹豫过。那会儿美元定存还挺香。身边也有人问我，干嘛不直接做定存。

现在回头看。这个选择我不后悔。

不过话也要说在前面。IUL 不是定存。也不是保证每年给你 10%。它有保底。有封顶。有结算周期。还有保险成本和长期持有要求。

你要把它当成“短期理财替代品”。我不建议。

你要把它当成一笔长期美元资产。想守住底线。又想吃到美股上涨的一部分。那它值得认真看。

看IUL真实派息前，先记住三个判断

截至 2025 年 12 月，几家主要离岸保险公司的派息报告已经出来了。

我看完之后，判断很明确。

第一，挂钩 S&P 500 的账户，确实表现最好。

这个不用绕。2025 年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 这个区间。表现靠前的账户，几乎都和标普 500 有关。

我不爱用“YYDS”这种词。但这一次，标普 500 的核心资产属性，确实又被验证了一遍。

第二，IUL 真的能赚到钱。

这里的“赚到钱”，不是指每年都暴涨。也不是指没有任何成本。

我的意思是，在 2025 年这个结算窗口，很多账户确实给到了接近两位数的派息。这个结果，跑赢了通胀。也跑赢了大多数美元固收类产品。

2025 年 11 月，香港主流银行一年期美元定存挂牌利率，普遍在 3.3%-3.6% 附近。比 2024 年高点的 5.25%，低了接近 2 个百分点。

这就是很多客户最近重新看 IUL 的原因。

定存的甜头淡了。长期美元资产的配置问题，又回来了。

第三，0% 保底不是摆设。

IUL 的核心机制很简单。

Floor 是 0%。市场跌穿了，你这段账户收益最低按 0 记。Cap 是封顶。常见在 9%-11.3%+ 这一带。市场涨很多，你最多拿到封顶附近。

这不是完美机制。

但它很适合一类人。不能接受美股大跌 30%。又不想把美元长期锁在低利率里。

说句掏心窝的话。这类钱，不应该拿去赌。也不应该只躺在定存里。

标普500账户几乎全员触顶，全美Genesis II/III最激进

先看全美。

全美 Transamerica / TLB 的 Genesis II/III，一直是高封顶路线。它的 S&P 500 Index Account，封顶率是 11.20%。

2025 年数据很直接。

2025 年 1-2 月段，实际派息锁定在 11.20%。

2025 年 5-12 月段，连续多个月实际派息也锁定在 11.20%。

也就是拿满封顶。

这个结果，对我这种真实持有人来说，不是看宣传册。是真金白银的体验。你看到账户结算的时候，感受完全不一样。

不过，全美不是没有波动。

2025 年 4 月段，指数只微涨 5.52%。实际派息也是 5.52%。没有触顶。

这个数据反而很重要。

它说明 IUL 不是保司想给多少就给多少。涨到哪里。按合约规则来。没到封顶，就不会硬给你封顶。

我对 Genesis II/III 的判断也很明确。

它适合想要更高上限的人。

但你不能只盯着 11.20%。高封顶背后，也要看长期成本。看保单设计。看资金年限。

如果你只准备放三五年。别碰。

IUL 的价值，不在短期取巧。它要靠时间展开。

这里也能顺便解释，为什么我更偏向 S&P 500 账户。

素材里有一个对比很关键。

表现最好的账户，几乎都挂钩标普 500。反过来，挂钩恒生指数的账户，在过去两年多次触发 0% 保底。

这不是说恒生永远不行。

但从 2024-2025 这段数据看，美股核心资产的稳定性，确实更强。

高净值家庭做美元配置，我会优先看 S&P 500 相关策略。

不是因为它永远涨。

而是它的全球资产代表性更强。流动性更强。长期穿越周期的能力，也更清楚。

宏利、永明、友邦：9%-10.7%的差异，重点看设计

再看另外三家。

宏利、永明、友邦的风格不一样。不能只拿一个派息数字比高低。

宏利Signature IUL (II)：稳，是它的主线

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 Index Sub-account，封顶率是 9.30%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月至 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果客户加选了 115% 绩效乘数，这些月份实际到手收益是 10.70%。

这个数字很漂亮。

我怎么看宏利？

宏利不是最激进的。它是稳健派。

封顶率 9.30%，看起来不如全美 11.20%。但加上 115% 绩效乘数后，10.70% 的实际回报并不弱。

这里要注意一个点。

绩效乘数不是一句口号。它会影响实际结算。也可能和产品成本、账户选择有关。

我会建议客户不要只问“最高能拿多少”。更要问一句。

这个乘数怎么来。成本怎么扣。未来会不会调整。保单持有多久才值得。

宏利适合偏稳的人。

你想要老牌大厂。想要规则清楚。想要在 10% 左右拿到一个比较舒服的结算体验。宏利可以认真看。

永明SunBrilliance IUL：玩法多，但别只看乘数

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户设计比较多。

它的 S&P 500 Multiplier Account，Cap Rate 是 8.15%。2025 年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

这就是乘数账户的效果。

永明还有 Optimum 账户。

这个账户封顶更高。绝大多数月份派息率达到 10.20%。

永明的数据证明了一件事。

产品设计是有效的。

Cap 看起来只有 8.15%。实际通过乘数，可以撬动到接近 10%。Optimum 账户也能把派息做到 10.20%。

但我对永明有一个提醒。

玩法越多，越要看懂。

不是每个人都适合复杂账户。你如果只想简单持有，不想每年研究账户选择。永明未必是最省心的。

它更适合愿意理解规则的人。也适合有顾问长期跟进的人。

否则你可能只记住“9.78%”。却忘了这个数字背后的账户条件。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单直接，但上限较低

友邦 Platinum Indexed Legacy 的封顶率是 9.00%。

2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟段，全部触达封顶。实际派息率均为 9.00%。

友邦的好处，是简单。

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿 9.00%。不绕。

2025 年 4 月成熟段，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟段，指数涨幅超过封顶，就拿 9.00%。

我对友邦的判断也直接。

它适合追求确定性的人。

但如果你非常在意收益上限。友邦就不是最锋利的那把刀。

9.00% 很好。可和全美 11.20%、宏利乘数后 10.70%、永明 Optimum 10.20% 比，它的上限低一些。

这不是缺点。是定位。

你要稳定。友邦够清楚。

你要更高上限。就要去看全美、宏利、永明这些设计。

低谷期也有3.16%-6.62%，这才是IUL最关键的地方

很多人看 IUL，只盯着牛市数据。

我觉得这样看会偏。

真正该看的，是市场没那么顺的时候。

2025 年 4 月到期的指数段，就是一个很好的低谷样本。它对应的是 2024 年 4 月进场的资金。

四家数据如下：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数字没有 10% 那么刺激。

但我反而更重视它。

因为它告诉你，IUL 在震荡市里到底能不能守住。

答案很清楚。

没有亏损。还有正收益。

宏利这一段也很典型。2024 年 4 月那段，指数只涨 5.52%。在 115% 绩效乘数加持下，实际给到客户 6.35%。

这不是保司大发慈悲。

这是合同机制。

IUL 没有黑箱。至少从这几家披露的数据看，低谷期结果非常接近。宏利、全美、永明都在 5.5%-6.6% 这个带里。AIA 是 3.16%。

这说明大家都在按 S&P 500 的真实表现走。

我这里的立场很明确。

IUL 最值钱的地方，不是牛市拿满封顶。

牛市谁都开心。

真正值钱的是，下跌和震荡时，它给你留住本金底线。甚至还能拿到一点正收益。

这对高净值家庭很重要。

你有一部分钱，可以去做高波动投资。股票。基金。私募。创业项目。都可以。

但总得有一部分钱，不能大亏。不能回撤太深。不能在要用钱时被套住。

这部分钱，IUL 才有位置。

为什么四家低谷期数据接近？关键是点对点

再把机制讲清楚一点。

IUL 的收益计算，常见是 Point-to-Point。中文叫点对点。

它不看中间每天怎么涨跌。

只看起跑线。再看终点线。

2024 年 4 月，美股受通胀数据反弹影响，标普 500 在 5000 点附近震荡。那是起跑点。

之后这一年，美股中间有过上涨。也有过冲高。

但到了 2025 年 4 月，市场又受地缘和关税消息影响出现回调。这个终点，刚好卡在比较不舒服的位置。

结算就看这里。

你中间涨得再好。终点没站住。收益就下来了。

这就是为什么 2025 年 4 月段不漂亮。

但也正是这段数据，证明了 IUL 的真实。

如果这笔钱是你直接买美股。遇到 2025 年 4 月那种回调，你可能从盈利变成浮亏。甚至短期被套。

IUL 不一样。

它的账户收益没有变成负数。AIA 还有 3.16%。宏利、全美是 5.52%。永明是 5.52%-6.62%。

说白了。

牛市能拿 9%-11.20%。震荡市能拿 3%-6% 左右。熊市至少有 0% Floor 托底。

这就是我理解的“稳稳的幸福”。

但我要再强调一次。

它不是没有代价。

你拿到的是指数上涨的一部分。不是全部。市场涨 20% 多，你也可能只拿 9%、10.20%、11.20%。

保单还有保险成本。退保也有规则。前期现金价值通常不适合频繁进出。

短期资金别碰。

这个判断我说得很重。

因为很多人会把 IUL 当成“高息定存”。这是错的。

它更像一个长期美元保险账户。带寿险杠杆。带指数挂钩。带保底。带封顶。也带持有周期。

你看懂了，再配置。

写在最后：我会怎么选这类IUL

回到 2026 年 5 月 10 日这个时间点。

全球利率环境已经和 2022 年不一样。

2022 年我买 Genesis II 的时候，美元定存还有吸引力。当时我也犹豫过。

现在回头看。定存利率从高位往下走。香港长期险新单保费还在增长。2025 年前三季度，长期险新单保费按年升 18%。IUL 类产品贡献也很明显。

市场已经在投票。

不过我不会说所有人都该买 IUL。

我的建议很简单。

如果你是短期周转钱。别买。

如果你想保证每年固定 10%。也别买。

如果你看不懂保单成本。先别急。

但如果你有一笔长期美元资产。至少 10 年以上不用。能接受封顶。也看重 0% Floor 的底线。

IUL 是值得配置的。

至于四家怎么选。

想要更高上限，可以看全美 Genesis II/III。

想要稳健大厂，可以看宏利 Signature IUL (II)。

喜欢账户设计和乘数玩法，可以看永明 SunBrilliance IUL。

想要简单直接，可以看友邦 Platinum Indexed Legacy。

我自己作为 Genesis II 持有人，偏好会更靠近高封顶路线。

但我也会提醒你。

别只看最高派息。要看你自己的钱，能不能放得住。

能放住。IUL 才是工具。

放不住。再漂亮的数据，也只是表面热闹。

大贺说点心里话

IUL 这类产品，买对结构很重要。买贵了，买错账户，也会把好产品做坏。你如果想看自己的资金适不适合，或者想比较几家方案的真实差别，可以找我聊聊。