永明万N青·星H尊享II：2年期港险里，我更看重它的确定性

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的2年期分红险。永明「万N青·星H尊享II」。

截至2026年05月10日，香港2年期分红险依然很热。很多人会拿它和安盛「盛LII至尊」比。

这两款产品，方向不一样。

盛LII至尊更会打前期预期回报。个别演示提领也很突出。看起来很漂亮。

万N青·星H尊享II更克制。保证高。底盘厚。提领场景更宽。

如果我现在给自己买一张2年期港险，我会更偏向万N青·星H尊享II。

不是因为盛LII不能看。

而是钱是自己的。别只听销售讲最漂亮的演示数字。

2年期分红险里，我会优先看万N青·星H尊享II

最近有个客户也在纠结。

一边是永明「万N青·星H尊享II」。稳健。综合实力强。

另一边是安盛「盛LII至尊」。前期预期回报稍高。某些提领演示很吸睛。

最后他选了永明。

理由很朴素。

保证高。稳健。

我觉得这个选择挺真实。

作为一个自己买过港险的人，我很能理解这种心态。

买之前，大家容易被高演示吸引。买完以后，才会真正关心两个问题。

钱能不能稳住。

需要用钱时，能不能拿得出来。

万N青和盛LII的本质差异，就在这里。

盛LII更像用确定性去换高预期。

万N青更像先把确定性做厚，再谈长期增值。

这点我站万N青。

尤其是现在这个环境。2025年美联储降息周期启动后，港币存款利率已经明显回落。香港主要银行港币一年定存利率，从2024年的约4.5%，到2025年10月大概只有1.8%-2.2%。

存款收益跳水后，大家更想锁长期现金流。

这时候，高保证就不是小优点了。

它是底线。

保证IRR到1%，这才是万N青的底盘

看分红险，我会先看保证部分。

非保证当然重要。但保证部分才是合同里更硬的东西。

万N青·星H尊享II长期保证IRR为1%。

素材里写得很清楚。这个水平是市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不小。

拆开看，更直观。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第60年以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

我不喜欢把保证IRR说成收益全部。

这不严谨。

但我会把它看成产品的抗压底盘。

底盘越厚，越不容易被市场波动打穿。

踩过坑才知道，分红险最怕的不是演示收益低一点。

最怕的是你以为自己买的是稳健型产品。结果真正能保证的部分很薄。

再看归原红利占比。

这个指标很多人不看。其实很关键。

主流分红险大致可以拆成三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，产品的稳定感越强。

万N青在中长期更占优势。

第15年，万N青归原红利占比17.71%。盛LII是16.85%。

第20年，万N青15.80%。盛LII13.82%。

第30年，万N青12.51%。盛LII9.49%。

第40年，万N青8.89%。盛LII6.38%。

还有一个比值也值得看。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明提领和现金价值越少依赖终期红利。

终期红利不是不好。

但它更依赖投资表现。

市场不好的时候，它更容易波动。

万N青在这个比值上，也更扎实。

第5年，万N青25%。盛LII18%。

第10年，万N青49%。盛LII29%。

第20年，万N青33%。盛LII25%。

第30年，万N青18%。盛LII13%。

第40年，万N青11%。盛LII8%。

这里我说得直接一点。

如果你是保守型家庭，或者这笔钱是教育金、退休金，我不建议只盯着高演示。

高演示看着爽。

但保证和归原红利，才更像能握在手里的东西。

万N青不是最会讲故事的那类产品。

但它的底盘，我更认可。

市场变差时，悲观情景才更能看出产品性格

很多人看港险，只看基本情景。

我不太建议这样。

真正买过的人都知道，未来几十年不可能一直顺风顺水。

利率会变。股债市场会变。汇率也会变。

分红险要看顺风时能跑多快。

更要看逆风时会不会塌。

先看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固收下限更高。非固收上限更低。

这意味着什么？

波动性会更克制。

再看悲观情景假设。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

这个差距也很有意思。

不是说谁一定会跌这么多。

这是用来观察产品在压力测试里的表现。

跌幅假设越温和，通常说明底层组合波动更低。

悲观IRR再看一组。

第10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

第15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

第20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

第30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

第70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

第100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

第15年盛LII略高一点。

但大多数关键年份，万N青更稳。

还有一个点要注意。

素材里提到，第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个数字不能轻描淡写。

它不代表一定发生。

但代表压力情景下，某些演示支撑很薄。

我会非常在意这个。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。

这个比值越高，说明从预期到悲观的落差越小。

万N青第10年是83%。盛LII是64%。

第15年，万N青80%。盛LII60%。

第20年，万N青73%。盛LII61%。

第30年，万N青62%。盛LII48%。

第70年，万N青31%。盛LII23%。

第80年，万N青26%。盛LII20%。

这组数据，我会给万N青更高分。

它不是每个年份都赢。

但它的抗波动能力更清楚。

当年我差点就选错了。那时候也喜欢看最高演示。

后来自己买了几张保单，才慢慢改掉这个习惯。

港险是长期合同。

你不能只看风平浪静时的样子。

更要看浪打过来时，它还能剩多少。

提领这件事，万N青不是最炫，但更实用

提领，是这两款产品争议最大的地方。

盛LII有一个很吸睛的提领密码。258。

永明万N青·星H尊享II的提领覆盖更宽。

包括225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。从每年提取5%到7%。

这两个产品的提领思路不一样。

盛LII是纵深极致。

万N青是横向覆盖。

我更喜欢后者。

因为真实家庭用钱，很少按一个完美模板发生。

孩子教育。养老补充。阶段性周转。移民生活费。每个人节奏都不一样。

只给一个特别漂亮的演示，不一定实用。

看225超快提领案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提领2万。

第10年，剩余现金价值。

万N青是347,004。

盛LII是170,410。

第20年。

万N青是529,246。

盛LII是119,448。

第30年及以后，盛LII无法继续提领。

万N青到第100年，剩余现金价值演示达到54,019,685。

这个差异很大。

它背后不是简单的收益高低。

而是提领来源不同。

盛LII至尊的提领规则是，前期会从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

永明万N青的提领规则更简单。

优先从归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这就是我对盛LII的保留。

258提领很漂亮，但它前期动用了终期红利来分担。

终期红利的不确定性高。

市场好时，它很好看。

市场差时，它也更脆弱。

再看红利保证条款。

永明写得很明确。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款是，保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。

但其现金价值并非保证金额。

非保证金额也可能因假设变化而改变。

这句话很关键。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现。

提领越早，折现影响越明显。

说白了，盛LII的某些提领演示，支持数据更脆。

我不会说它一定不好。

但我不会拿它当稳健家庭的核心依据。

如果你特别看重持续提领能力，我会优先万N青。

尤其是教育金和养老钱。

别只看提领密码。

要看这个提领取自哪里。

货币转换这件小事，持有久了会变成大事

多元货币保单，很多人买的时候不重视货币转换。

但持有十年、二十年后，这个功能可能会经常用。

家庭成员去哪里读书。

未来在哪里生活。

资产想放美元、港币、人民币，还是其他币种。

这些都会变。

盛LII至尊在货币转换上，有一个硬伤。

它要终止旧保单。

再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

这不是简单换币种。

更像换了一份保单。

我不喜欢这种不确定。

买长期保单，最怕中途发现规则变了。

永明万N青这点更友好。

条款写明，第3个保单周年日或之后可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请1次。

转换之后，保单条款、保障、功能等，和之前相同。

保单日期、期满日、保单年度也保持一致。

更重要的是兑换规则。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

这个规则很直白。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益差异、资产价值差异、资产转移交易等。

听起来合理。

但对客户来说，不够透明。

转换后的总现金价值，可能高于转换前。

也可能低于转换前。

我更喜欢简单规则。

不是因为简单一定收益高。

而是长期持有时，少一个变量，就少一层麻烦。

买完才发现的坑，往往不是收益演示那一页。

而是后面这些条款细节。

货币转换就是其中一个。

写在最后：别被非保证数字带着走

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。

却没有公平、平衡地提示风险。

特别是分红产品里，这个问题很常见。

这个提醒，我觉得正好说到港险选品的底线。

分红险不是不能看演示。

演示当然要看。

但你不能只看最漂亮的非保证数字。

更要看保证部分。归原红利。悲观情景。提领来源。货币转换条款。

这几项看完，万N青·星H尊享II的风格就很清楚了。

它不是最激进的。

也不是最会制造视觉冲击的。

但它在保证、分红结构、抗波动、提领覆盖、功能透明度上，都更偏稳。

我的判断很明确。

长期持有。重视稳健。想优先锁定长期现金流。万N青·星H尊享II值得重点看。

如果你追求短期最高演示，或者只想看某一个极致提领数字，盛LII可能更容易打动你。

但我不会这样给自己选。

港险的钱，往往是家庭的长期钱。

长期钱，先求稳。

再求高。

大贺说点心里话

港险产品差异，很多不在宣传页第一眼能看到的地方。如果你也在纠结2年期产品，建议先把保证、提领来源和货币转换规则看清楚，再谈怎么买更划算。