友邦盈御/安盛盛利保证收益仅0.5%？为啥这反而是港险最安全的设计？

你好，我是大贺。

2025年人民币对美元汇率从7.30一路升到7.01，升值了4.6%。很多人问我：人民币都升值了，还有必要配置美元资产吗？

从资产配置角度看，汇率双向波动才是常态。2026年预计在6.7-7.1区间震荡，有望突破7.0关口。鸡蛋不要放一个篮子，这是对冲思维的基本功。

但今天我不想聊汇率，我想聊一个更反直觉的问题——

为什么港险的保证收益只有0.5%-1%，我反而觉得这是它最安全的地方？

一个反常识的真相：保证收益越低，反而越安全？

先摆数据：

港险保证收益普遍在0.5%-1%之间，加上分红部分能达到7%+。

内地储蓄分红险保证部分普遍在1.5%-2%，加上分红部分也只能到**3.4%**左右。

乍一看，内地险保证收益更高，应该更稳啊？

但保证收益低并非保险公司"抠门"，而是受香港金融市场监管规则和自身经营策略影响。

这背后藏着一套完全不同的投资逻辑。

刚性兑付的压力：高保证收益背后的隐藏风险

香港保险业受严格监管，"偿二代"标准要求保险公司保持高资本充足率，确保在极端情况下有足够资金履行赔付义务。

高保证收益意味着什么？

意味着保险公司必须严格履行刚性兑付义务，即便投资出现亏损也需按合同约定支付承诺收益。

举个例子：保司设定保证利率4%，但低利率环境下实际投资收益只有2%。那每一笔保费都要用自有资金填补这**2%**的缺口。

长期积累下来，这是巨大的财务压力，甚至可能导致经营风险。

低保证收益的真正意图：轻装上阵博取长期复利

2024年7月1日，香港保险业风险为本资本制度正式实施。

这套制度的核心就是：让保险公司的资本要求与实际风险更匹配。

低保证收益实际上是保司为了"绝对安全"而做出的选择，并不能拿来当做评判风险的指标。

保证收益越低，保险公司越能通过保守投资确保刚性兑付，从而轻装上阵，把更多精力放在博取长期收益上。

非保证收益的底气：全球化投资与缓和调整机制

非保证收益是香港保险的重头戏，也是它能喊出**7%+**复利的底气。

这部分收益来自分红，而分红多少和保司的投资收益直接挂钩。

全球视野很重要。保司将资金分散配置于美股、欧债、亚太地产等多元资产领域：

公司债券地区分布

美国82%、加拿大3%、中国3%、英国2%、瑞士2%、其他8%

股票地区分布

中国26%、美国16%、印度12%、台湾12%、韩国10%、其他24%

分散化投资策略不仅能有效降低单一市场波动带来的影响，还能为非保证收益奠定坚实基础。

更关键的是，保险公司设有缓和调整机制：

在投资收益表现良好的年份存储盈余，市场表现欠佳时拿出来派发补贴收益。

这种机制能有效平滑投资收益的波动，让我们获得比较稳定的收益。

汇率波动其实是机会，配合多币种配置，这是对冲思维在实际产品中的落地。

用数据说话：友邦盈御系列100%兑现的背后

数据说话，理性分析。

友邦、永明等具有百年历史的香港老牌保司，凭借A级以上的高信用评级（穆迪、标普、惠誉等），为非保证收益提供了充分的信誉保障。

以友邦盈御多元系列产品为例，分红实现率和总现金价值比率都是**100%**达成。

先看分红实现率：

2021年买的保单，截止到2024年（第三个保单年度），复归红利和终期红利分红实现率均为100%。

再看总现金价值比率：

盈御多元货币计划2021-2023年总现金价值比率均为100%。

总现金价值比率相当于"保底收益+浮动收益"的综合得分，是衡量保单即时价值的关键。相比单纯看分红实现率，它具有更强的实际参考意义。

盈御2代同样**100%**达成：

盈御3代第一个保单年度也是100%：

实际收益表现能持续实现计划书的预期，充分展现了香港储蓄险非保证收益的可靠性与潜力。

复利的魔法：时间如何让2%和6%天差地别

港险用非保证收益博取长期复利空间，香港储蓄险的收益优势在时间的长河里实现复利的爆发。

我画了一张复利曲线图，100年里，**6%的复利和2%**的复利区别高下立判：

**2%**复利99年后几乎没怎么涨，6%复利99年后接近350倍。

这就是时间的力量。

以安盛盛利为例，总保费10万美金，两年交，年交五万美金：

• 10年预期IRR 4.41%
• 20年IRR 6.06%
• 长期能到7.21%

20年本金翻3倍，现金总回报315%。

也就是说，投入100万，20年变315万。

从资产配置角度看，这种长期稳健增长的美元资产，配合人民币资产，才是真正的对冲组合。

写在最后：它不适合所有人，但可能适合你

香港储蓄险保证收益虽然低，但并不等同于不安全，它有着自己独特的投资逻辑和风险收益特征。

投资是一场马拉松，选对赛道才能笑到最后。

它适合为子女储备教育金、规划养老生活、进行资产传承的人。投资期限、资金流动性、币种配置需求，都是要纳入考量的关键因素。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该明白了港险低保证收益背后的投资逻辑。但怎么买、从哪个渠道买，这里面的信息差可能比产品本身更重要。