永M万N青·星H尊享II：长期持有，我更看重它的稳

你好，我是大贺。

今天聊 永M「万N青·星H尊享II」。

这款产品最近被问得很多。尤其是拿它和安S【盛LII至尊】比。两款都是香港2年期分红险里的热门产品。热度都不低。打法却很不一样。

我身边有个朋友。原本也在这两款里纠结。看了很久。最后选了永M。原因很朴素。保证高。稳健些。

不吹不黑。我自己也买了港险。也帮不少家庭看过长期储蓄方案。这类钱，不是放两三年就走。这钱是要花30年的。

短期演示数字很漂亮。当然吸引人。但我会更关心另一件事。市场不顺的时候。这张保单还能不能扛住。提领能不能继续。条款是不是清楚。换币种会不会重新洗牌。

如果你问我。长期持有这笔钱。我会优先看 万N青·星H尊享II。不是因为它每一个演示数字都最高。而是它的底层逻辑更稳。保证、归原红利、悲观情景、提领规则、货币转换。这几块拼起来。它更像一个克制的长期储蓄工具。

截至2026年05月10日。利率环境也变了。2025年5月，六大行同步下调存款利率。1年期定存到 0.95%。3年期 1.25%。5年期 1.30%。有些中小银行还出现了倒挂。2025年10月，美联储也重启降息。降了 25个基点。区间到 3.75%-4.00%。

长期钱越来越难找去处。港险会被更多人拿来比较。但越是这种时候。越不能只看高预期。要看确定性。

长期放的钱，我会更偏向万N青·星H尊享II

买之前我也纠结过。港险储蓄险最容易让人心动的地方。就是演示收益。尤其是某些极端提领方案。看起来很爽。很有冲击力。

但你真的把钱放进去。心态会变。你会关心回撤。关心能不能按节奏取。关心红利到底是保证的。还是只是演示里的好看数字。

万N青·星H尊享II给我的感觉。不是那种特别会“冲”的产品。它更克制。更审慎。也更像给长期资金准备的方案。

安S【盛LII至尊】当然有亮点。它的前期预期回报。以及个别提领演示。确实容易抓眼球。但我不会只按这个下决定。

两款的本质差异。是用确定性，去换高预期回报。

对我来说。长期储蓄的优先级很明确。先守住底线。再谈增值空间。万N青·星H尊享II在这件事上更对我的胃口。

保证收益和归原红利，才是底盘

看分红险。我会先看保证部分。这个东西不性感。但很重要。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是 1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是 0.23%。两者相差 4.3倍。

这个差距不小。尤其是长期持有。保证收益越高。底盘越厚。心里越有数。

看几个年份更直观。

15年。万N青是 0.14%。盛LII是 -4.04%。

20年。万N青是 0.57%。盛LII是 0.06%。

30年。万N青是 0.59%。盛LII是 0.10%。

40年。万N青是 0.68%。盛LII是 0.18%。

这组数据我会很重视。因为它不是“可能拿到”。而是产品设计里更确定的部分。

再看归原红利。很多人容易忽略。其实它很关键。

分红险常见结构。大致是保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高。产品越不容易完全依赖终期红利。长期提领也更踏实。

20年时。万N青归原红利占比 15.80%。盛LII是 13.82%。高了 1.98%。

30年时。万N青是 12.51%。盛LII是 9.49%。高了 3.02%。

还有一个比值。我也会看。归原红利 / 终期红利。

10年时。万N青是 49%。盛LII是 29%。高了 20%。

20年时。万N青是 33%。盛LII是 25%。高了 8%。

这个点说白了。万N青不是把希望全压在非保证部分上。它有高保证。也有长远增值空间。这就是我说它底盘更稳的原因。

我不建议只追最高演示收益。尤其是家庭长期储蓄。要给孩子教育金。要给退休现金流。这种钱不适合赌情绪。也不适合赌市场永远好。

市场不顺时，谁更能扛

再往下看。就是底层资产和悲观情景。

万N青·星H尊享II的固定收入资产配比下限是 25%。盛LII至尊是 20%。万N青的非固定收入资产占比上限。也低于盛LII至尊 5%。

固定收入资产下限更高。意味着波动通常会更低。当然这不代表没有风险。分红险本来就有非保证部分。但产品风格会更稳。

再看悲观情景假设。

万N青·星H尊享II的回报年下跌幅度是 -1.80%。盛LII系列是 -2.50%。

这个数字不花哨。但很有用。它看的是坏天气。不是晴天。

悲观IRR里。10年，万N青是 2.00%。盛LII是 1.85%。

20年，万N青是 4.32%。盛LII是 3.88%。

30年，万N青是 4.64%。盛LII是 4.28%。

还有一个点。我会特别提醒。第10个保单年度。盛LII至尊悲观情境下预期回报为 0%。可能出现 100%回撤。

这不是说一定会发生。但这是风险提示。不能装作看不见。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。这个比值越高。代表预期和悲观之间的落差越小。波动感也更低。

10年。万N青 83%。盛LII 64%。

20年。万N青 73%。盛LII 61%。

30年。万N青 62%。盛LII 48%。

这部分我的判断很直接。如果你更怕波动。万N青更适合。

盛LII不是不能看。但你要接受它更吃预期。也更吃未来市场表现。对于保守型家庭。我不会优先推这种风格。

提领不是越极端越好，要看能不能持续

很多人看提领。喜欢看一个“密码”。比如盛LII的纵深极致 258。看起来很猛。

万N青的方向不同。它不是只打一个极端点。它覆盖 225、236、247、257。从第2年到第5年。从 5%到7%。可选空间更宽。

这个区别很重要。真实家庭用钱。很少只对应一种节奏。孩子教育。退休补充。临时资金安排。节奏都不一样。

看225演示。第2年起。每年提取总保费 5%。也就是 20000元。

10年时。万N青剩余现价 347004。盛LII是 170410。

20年时。万N青 529246。盛LII 119448。

30年及以后。盛LII无法提领。万N青到100年。剩余现价达到 54019685。

这里不是说每个人都要做225。而是看产品承受提领的能力。

盛LII为什么做不出225。根本原因有两个。保证收益低。归原红利占比低。

再看提取顺序。这个特别关键。

盛LII至尊的提取。先从保额增值红利及其终期红利提取。之后再从保证现价及其终期红利中。通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II的提取。先从累计归原红利提取。超过部分。才从保证现价及终期红利中扣除。

这两套规则。差别很大。

盛LII的258提领。前期会动用终期红利来分担。终期红利不确定。市场不好时。这个提领状态就会更脆弱。

我不太喜欢把长期现金流。押在一个很理想的提领演示上。

尤其是经济波动大的时候。盛LII中后期出现断单的概率。会比永M更值得担心。

提领这件事。不是图表上取一次漂亮就完了。你要连续取。要持续取。还要看取完以后剩下多少。

红利的面值和现金价值，别混着看

再讲一个很容易被忽略的细节。红利派发以后。到底保证了什么。

永M万N青·星H尊享II条款写得很清楚。累积归原红利一经派发。其面值及现金价值。即为保证金额。

盛LII至尊的条款也写得很清楚。保额增值红利派发后。面值为保证金额。但现金价值并非保证金额。

这句话非常重要。面值和现金价值。不是一回事。

早期从面值转成现金价值。会有折现率。提领越早。折现率越高。

比如一个红利面值看起来不少。真正能折成现金价值。可能要打折。再叠加终期红利的不确定。演示里的支撑数字就没那么硬了。

这也是我反复说的。单看一个提领密码。很容易看漏东西。

盛LII的258极端提领。确实亮眼。但如果大部分提领来源于终期红利。而终期红利又发生回撤。提领就可能撑不下去。

这点我有保留。不是说它一定不好。而是这类钱太长期。我不愿意把关键现金流。压在不够确定的部分上。

货币转换，长期持有的人会真的用到

很多人买多元货币保单。一开始不太在意换币种。但持有十年二十年。这个功能可能真会用到。

比如孩子未来在哪读书。家庭资产配置在哪个币种。退休现金流要用什么货币。这些都会变。

盛LII至尊在保单货币转换上。我认为有硬伤。它转换保单货币。需要终止旧保单。重新投保新计划。新计划的收益、选项、计划特点和条款。都可能不同。

这就不是简单换个币种。更像换了一份保单。

你要重新面对新计划。新规则。新收益。新限制。这对长期持有人不友好。

万N青·星H尊享II这点更清楚。条款写明。转换后的保单条款、保障、功能等。与之前保单相同。

它也有条件。从第3个保单周年日起。每个保单年度只可申请 1次。并且要在保单周年日前 30日内 申请。

我觉得这个限制可以接受。规则清楚就行。怕的是规则不清楚。或者换完以后。你发现自己变成了另一套计划。

还有一点。永M转换时。总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上一些同类产品。会有调整基数。可能反映新旧资产投资收益。资产价值。资产转移交易等因素。

我更喜欢永M这种。透明。好理解。不需要猜。

长期持有。体验感很重要。不是只有收益率重要。功能越清楚。以后越少扯皮。

写在最后：别被非保证数字带着走

前两天香港保监局在最新一期《监管通讯》里。点名批评了一类现象。用非保证数字吸引眼球。风险提醒却很弱。

监管通讯还提到。有些营销帖文喜欢用保单第一年。或者第二年的分红实现率。去吸引消费者。却忽略后期分红实现率。

这个提醒很及时。也很现实。

分红险不是不能看演示。演示当然要看。但不能只看演示。更不能只看最漂亮的那一页。

我对万N青·星H尊享II的判断。比较明确。

如果你长期持有。注重稳健。想优先锁定长期稳定现金流。它是我会认真考虑的一款。

如果你只追前期冲得高。或者特别在意某一个极端提领演示。你可能会被盛LII吸引。这很正常。

但站在老客户角度。我更看重确定性。因为钱真放进去以后。你会发现最重要的不是一时好看。而是长期可用。长期可取。长期心里踏实。

大贺说点心里话

港险这类产品，买之前一定要把条款和提领规则看透。如果你正在比较万N青、盛LII，或者想知道自己怎么买更省心，可以来找我聊聊。