永明万N青·星H尊享II：放弃盛L2后，我更看重这条底线

你好，我是大贺。

最近刚帮一位客户做完选择。

他原本在两款香港2年缴分红险里纠结。一个是永明「万N青·星H尊享II」。一个是安盛「盛LII至尊」。

这两款最近都很热。

盛LII的提领演示很吸睛。尤其是大家常说的258。看着很猛。

但这个客户最后选了永明。

原因不复杂。

他说，永明保证高。更稳健。

这个客户的经历值得说道说道。

盛L2的258很亮眼，永明为什么还能做出225？

这几年，买港险的人有个变化。

很多人不是为了冲特别夸张的收益。更多是想找一个长期稳一点的地方。尤其是2025年10月之后，银行存款利率又往下调。国有大行5年期定存到了1.30%。3年期1.25%。1年期0.95%。

很多客户的真实想法很朴素。

钱放哪儿，别被慢慢稀释。

也正是在这个背景下，香港2年期分红险火了起来。

但火归火。看产品不能只看最炸眼的演示。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评过一种现象。用非保证数字博眼球。风险提示却讲得很轻。

这个提醒很及时。

盛LII的特点很清楚。

它是纵深极致。提领密码打到258。

第2年开始。每年提。提到8%。这个故事很容易传播。

永明不是这个路数。

永明「万N青·星H尊享II」覆盖的是225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

它不是只打一根最尖的针。

它更像铺一张网。

我的判断也很直接。

如果你只追某一个极端提领演示，盛LII更容易抓眼球。

但如果你要看长期提领能不能撑住，我会优先看永明。

买港险别光看宣传。

尤其是分红险。非保证部分讲得越漂亮，越要回头看条款。看现金价值。看钱从哪里来。

258的钱，究竟从哪里来？

我们先看盛LII的提领逻辑。

它的条款里写得很清楚。每次提取，会先从保额增值红利的现金价值，以及相关终期红利的现金价值里取。之后再通过部分退保，从保证现金价值和相关终期红利现金价值中支付。

这句话有点绕。

说白了就是一句话。

258前期不是只靠确定的钱。它动用了终期红利。

终期红利是什么？

它是非保证的。公布了也不等于永远确定。市场不好时，可能调整。严重时，现金价值支撑会变弱。

这就是我对258最有保留的地方。

不是说它不能做。

而是这个演示状态很理想。它对未来分红表现有要求。对终期红利稳定性有要求。

再看另一个细节。

盛LII条款写明，保额增值红利一经派发，面值是保证金额。但现金价值并非保证金额。

这点很关键。

面值保证，不等于你提出来的现金价值也保证。

早期从面值折算成现金价值，会有折现。提领越早，折现越明显。

我当时就跟客户讲。

看258，不能只看每年能提多少。还要看提领资金的底座硬不硬。

如果大部分提领要靠终期红利来支撑。市场波动一来，后面就容易吃紧。

这不是小问题。

尤其是你打算把这份保单当教育金。或者退休现金流。它不能只在演示里好看。它要在不顺的时候，也尽量不断。

永明的提领底气，写在归原红利条款里

再看永明。

永明「万N青·星H尊享II」的提领规则不同。

它前期优先从归原红利中提取。归原红利提完后，才从保证现金价值和终期红利现金价值中各取一部分。

这个顺序很重要。

更关键的是归原红利本身。

永明条款写得更硬。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这就是区别。

盛LII是面值保证。现金价值不保证。

永明是面值和现金价值都保证。

你要是长期持有，这个差异会越来越明显。

再看归原红利占比。

15年，万N青是17.71%，盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%，盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%，盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%，盛LII是6.38%。

归原红利占比越高，稳健性越好。

这句话不花哨。但很实用。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青25%，盛LII18%。

10年，万N青49%，盛LII29%。

20年，万N青33%，盛LII25%。

30年，万N青18%，盛LII13%。

40年，万N青11%，盛LII8%。

我更喜欢这组数据。

它比单独看某个提领密码更接近底层。

永明不是把希望全部压在非保证终期红利上。它给了更高的确定性。又保留长期增值空间。

这也是客户最后选永明的核心。

不是永明看起来更猛。

而是它的稳，写在结构里。

保证IRR差4.3倍，才是提领密码的地基

很多人看提领取得早不早。看每年能领多少。

我会先看保证IRR。

因为保证回报，是产品最硬的底线。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。

相差4.3倍。

这不是小差距。

具体看几个年份。

15年，万N青0.14%，盛LII**-4.04%**。

20年，万N青0.57%，盛LII0.06%。

30年，万N青0.59%，盛LII0.10%。

60年及以后，万N青1.00%，盛LII约0.23%。

这组数据很直白。

永明的保证部分明显更厚。

我不建议保守型家庭只盯着高演示提领。

尤其是拿孩子教育金、养老金来做规划。你应该先问一个问题。

不靠非保证部分，底线在哪里？

再看资产配置。

永明固定收入资产范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

永明固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这意味着什么？

波动更小。风格更稳。

当然，稳不代表收益一定最高。也不代表每个年份都赢。

但对长期储蓄险来说，我宁愿底盘厚一点。

两款里，如果目标是稳健现金流，我会选永明。

这个判断很明确。

悲观情景下，盛L2第10年可能出现100%回撤

再往深一层看。

看悲观情景。

很多人忽略这一页。但我反而很重视。

因为真实世界不是每年都顺风顺水。

永明「万N青·星H尊享II」悲观情景下，投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个跌幅假设越大，说明情景压力越重。也反映了产品波动承受逻辑。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%，盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%，盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%，盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%，盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%，盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%，盛LII4.46%。

15年这个点，盛LII略高一点。

但拉长看，永明整体更稳。

更值得注意的是第10个保单年度。

盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个数字不能轻轻带过。

如果一个产品在某个关键阶段，对悲观情景更敏感。那你做提领规划时，就不能只看漂亮演示。

还可以看一个指标。

悲观IRR / 预期IRR。

10年，万N青83%，盛LII64%。

15年，万N青80%，盛LII60%。

20年，万N青73%，盛LII61%。

30年，万N青62%，盛LII48%。

70年，万N青31%，盛LII23%。

80年，万N青26%，盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景下打折越少。

也就是波动更小。

这才是我最看重的地方。

安盛盛LII和永明万N青的本质差异，其实就是确定性和高预期之间的取舍。

盛LII更敢打高演示。

永明更愿意把底线做厚。

短期想看爆发，不一定选永明。

长期要稳，我会把永明放在更前面。

同样每年提2万，差距会慢慢拉开

前面讲了条款。讲了红利结构。讲了保证IRR。讲了悲观情景。

最后还得落到真实提领。

看225案例。

第2年起，每年提领5%保费。也就是每年提2万。

10年后，剩余现金价值：

万N青347,004。

盛LII170,410。

20年后：

万N青529,246。

盛LII119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。

万N青还可以继续走。

到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这个案例很有代表性。

它不是看谁某一个演示点更刺激。

它看的是提领能不能持续。

盛LII的258确实亮眼。

但真实场景里，尤其遇到经济波动，终期红利支撑弱一点，中后期断掉的概率就会变大。

我对这种演示，会天然谨慎。

它不是不能买。

但你要明白，它吃的是更理想的假设。

永明的225没有258那么有传播性。

但它更像一个可落地的现金流方案。

对孩子教育金，对退休补充，对早期需要少量提领的人，实用性更强。

单看一个提领密码，容易忽略很多隐藏问题。

比如红利从哪里提。

现金价值是否保证。

终期红利占比高不高。

悲观情景能不能扛住。

这些都看完，结论才有意义。

写在最后：货币转换规则，也别忽略

还有一个细节，很多人买的时候不问。

货币转换。

长期持有香港储蓄险，币种转换不算小功能。未来孩子读书、家庭移居、退休支出，都可能用到。

盛LII至尊的货币转换规则，是转换为保险公司指定的新计划保单。

换句话说，可能要终止旧保单。再重新投保一个新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

这点我不喜欢。

因为长期保单最怕中途换规则。

你现在买的是A。未来转换时变成B。那就要重新评估。

永明这边更清楚。

第3个保单周年日或之后可申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换后的保单条款、保障、功能等，都与之前相同。

总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

还有一个好处。

永明转换时不设调整基数。

市场上有些同类产品，是这样算的：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数，会涉及新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易。

听起来专业。

但对客户来说，就是不够透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

永明简单很多。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后总现金价值。

这就是我说的实在。

不一定最会讲故事。

但规则更好理解。

回到这位客户的选择。

他放弃盛LII，不是没看懂258。

恰恰相反。

他看懂了258背后的非保证逻辑。也看懂了永明的保证、归原红利、悲观情景和货币转换。

我的看法也很明确。

想追极致演示，可以研究盛LII。

想做长期稳健现金流，永明「万N青·星H尊享II」更适合。

它不是所有场景的最优解。

但在保证、分红、提领、功能这几件事上，它的稳健性很突出。

如果你拿的是短期周转钱，别碰这类长期储蓄险。

如果你是长期不用的钱，想做教育金、退休金、家庭资产传承。

永明这款，值得认真看。

大贺说点心里话

港险不是比谁演示数字更漂亮。真正要比的，是条款、底线和长期可执行性。你如果也在几款产品之间纠结，可以先把“信息差”补齐，再决定怎么买。