保诚「信守明天」：25年IRR 6.35%，但别只看演示收益

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险9年。

今天聊保诚，也聊它的**「信守明天」**。

截至2026年05月10日，我看这份2025年报，感受很直接。

保诚这次不是单点好看。

它是产品、资产、财务、香港市场，几条线一起往上走。

这类公司我会高看一眼。

但买产品，不能只看公司光环。

尤其是储蓄分红险。

演示IRR再漂亮，也要分清保证和非保证。

保诚NPS第一，真正值得看的不是奖项本身

保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。

数据来源是NPS Prism®基准报告。

这个奖项可以看。

但我不会只因为一个奖，就说产品一定好。

我更看后面的两个数字。

2025年客户留存率88%。

现有客户年化保费同比提升8%。

这两个数字更接近真实客户行为。

愿意留下来。

还愿意继续加保。

这个比宣传语有用。

说白了，保诚2025年的强，不是某个产品突然冲出来。

它背后有三层东西。

产品创新。

资产配置。

财务实力。

这三层都能对得上，才有讨论价值。

如果只看一张收益演示表，我会很谨慎。

「信守明天」25年IRR 6.35%，漂亮，但要看清红利性质

2025年，保诚推出**「信守明天」多元货币储蓄计划**。

这是这篇文章里最贴近普通家庭的一块。

它采用的是归原红利 + 终期红利双重红利结构。

保单收益构成里，有保证现金价值。

也有非保证归原红利。

还有非保证终期红利。

这一点必须放在前面讲。

IRR漂亮，不等于全部保证。

我不建议只拿演示数字做决定。

尤其是拿短期周转钱来买。

不合适。

从演示数据看，信守明天确实有看点。

保单首45年总回报全面提升。

升级后，最快28年可达到6.5%回报率。

25年IRR 6.35%。

30年IRR 6.50%。

对应的总现金价值也很清楚。

升级后第25年，总现金价值206,735。

IRR是6.35%。

升级后第30年，总现金价值292,642。

IRR是6.50%。

这个水平，放在长期储蓄险里，确实能打。

但我还是那句话。

别把它当短期理财。

10年时总现金价值63,920，总回报IRR3.11%。

这个数字不差。

但和25年、30年的演示差距很大。

这款产品更适合长期钱。

至少你得接受20年以上的规划周期。

我比较认可它的地方，是功能设计。

它新增了自主入息和自主传承。

自主入息，偏现金流安排。

可以定时、定额、定向提领。

这对教育金、养老补充，有用。

自主传承更有意思。

它加入了人生事件触发机制。

可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。

比如生日、学业、生育、生病、养家等场景。

这个设计像轻量版传承安排。

不是传统信托。

但比普通身故赔偿更细。

不过这里有条件。

自主传承仅适用于只有一位受益人，且无候补受益人的保单。

这个限制不能忽略。

如果家庭结构复杂。

比如多子女。

或者希望设置多层候补。

这点就要提前规划。

我会把信守明天归到“长期储蓄 + 传承安排”产品。

不适合想3年、5年看效果的人。

也不适合现金流不稳定的人。

适合谁？

适合已经有保障底仓。

手里有一笔长期不用的钱。

想做美元或多元货币配置。

还希望未来给孩子或家人留一套规则。

这种人可以认真看。

1879亿美元资产，保诚的底气在资产端

储蓄分红险，不能只看产品页。

我会往后看资产端。

保司拿什么去支撑长期分红？

这是关键。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。

同比提升17.4%。

债券投资达到921亿美元。

同比提升25%。

占总资产近一半。

这就是压舱石。

我比较喜欢看债券结构。

因为它能反映一家公司的风险偏好。

股东债券投资里，60%投向主权债券。

A及以上评级政府债券占81%。

A及以上评级公司债券占64%。

这不是激进打法。

更偏稳。

对储蓄险客户来说，我宁愿看到这种风格。

不需要太刺激。

要的是长期穿越。

地域分布也值得看。

45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。

美国债市只占3%。

新加坡占15%。

越南占2%。

剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

我不认为地域分散能消灭风险。

风险永远在。

但它能减少单一市场冲击。

这点对长期保单很重要。

还有瀚亚投资。

瀚亚成立于1994年。

截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。

业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

这给保诚的资产管理提供了内部支撑。

我不会把资管规模等同于收益保证。

这是两回事。

但对一家长期寿险公司来说，资管能力越成熟，长期经营越有底。

四大指标双位数增长，AA评级是硬背书

2025年初开始，保诚启用更严格的传统内含价值评估框架。

这个口径更审慎。

利润没那么容易显得好看。

在这个框架下，保诚四项核心指标仍然全部双位数增长。

新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分。

每股股息同比增长15%，达到26.6美分。

这组数据我认可。

不是单一指标冲高。

而是利润、盈余、每股收益、股息一起改善。

年化新业务保费APE也在增长。

按实际汇率基准，较去年增长7%。

达到66.61亿美元。

这说明新单规模还在扩。

不是靠压缩成本硬挤利润。

资本动作也不少。

2024至2027年，保诚预计为股东带来超过70亿美元回报。

2025年完成20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。

2026年启动额外12亿美元股份回购。

预计2027年提供13亿美元资本回报。

标普全球也把保诚核心实体财务实力评级，从AA-上调至AA。

这类评级不是万能。

但很硬。

对保司来说，资本质量和偿付能力预期，永远要看。

香港市场55%利润率，保诚不是躺赢

2025年香港保险市场本身很热。

香港保监局全年业绩公告显示，2025年全港新单总保费3309亿港元。

同比增长50.6%。

个人新单保费3306亿港元。

保单数119万张，同比增长10.5%。

行业顺风很明显。

但顺风里也要分谁跑得更好。

保诚香港市场新业务利润12.21亿美元。

同比增幅12%。

年化新业务保费达到22.21亿美元。

同比提升7.66%。

香港新业务利润率55%。

为全集团最高。

这个数据含金量很高。

不是只有规模。

利润率也站得住。

渠道也很关键。

每位活跃代理贡献新业务利润同比提升15%。

代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。

银保渠道新业务利润增长27%，达到10.33亿美元。

新单保费利润率提升5%。

保诚获MDRT认证人数全球排名第二。

这说明高端客户经营能力不弱。

健康保障也在补第二增长曲线。

2025年健康保障新业务保单数量突破54万件。

保费收入同比提升9%。

新业务利润9亿美元。

占集团总新业务利润三分之一。

这点我比较看重。

一家保司不能只靠储蓄险。

保障业务做得起来，客户关系才更稳。

写在最后：保诚强，但「信守明天」不是人人都该买

保诚2025年的年报，我的判断很明确。

这是一份硬年报。

NPS第一。

AA评级上调。

1879亿美元投资资产。

香港市场55%新业务利润率。

这些都不是空话。

但落到**「信守明天」**，我不会简单说好或不好。

它的长期演示回报很强。

25年IRR 6.35%。

30年IRR 6.50%。

传承功能也有创新。

长期资金，可以认真考虑。

短期钱，别碰。

只想看保证收益的人，也不适合。

因为归原红利和终期红利都有非保证部分。

你买它，买的是长期分红能力。

也是买保诚这家公司未来几十年的经营稳定性。

这件事，必须想清楚。

看保险，别听故事，看数字。

但也别只看一个数字。

产品、资产、财务、市场位置，都要放在一起看。

保诚这次，确实站得住。

大贺说点心里话

如果你已经看懂了「信守明天」的长期逻辑，下一步更该看怎么买、怎么配、怎么少走弯路。港险的信息差一直都在，别只盯产品页。