Signature IUL等四款IUL：高派息背后，关键看结算日

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险和离岸保险规划第9年。

今天聊一类产品。IUL，指数万能寿险。

这几年，很多高净值家庭问它。尤其是新加坡、百慕大这些离岸市场的IUL。常见说法是“下有保底，上有空间”。

听着很舒服。

但我更关心一件事。

这些收益，到底是怎么来的。是不是保司想给多少就给多少。有没有黑箱。

我把宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 的派息数据放在一起看。

这事儿有点意思，咱慢慢扒。

四家IUL同一个月“掉队”，这反而说明机制没乱来

我先讲一个很容易被忽略的点。

2025年4月到期的指数段，四家保司都不算特别高。

AIA，也就是友邦，低谷期派息 3.16%。

宏利是 5.52%。

全美是 5.52%。

永明在 5.52%-6.62% 之间。

你看这个数据。很像集体“掉队”。

但我不认为这是坏事。

恰恰相反。它说明IUL的机制是透明的。

四家公司都挂钩类似的指数逻辑。都按标普500的真实表现来算。不是今天保司心情好，就多给一点。明天投资端压力大，就少给一点。

数据摆这儿，谁也糊弄不了谁。

尤其宏利、全美、永明，低谷段都集中在5.5%到6.6%附近。友邦低一些，是3.16%。但也没有亏。

这就是我看IUL最在意的地方。

不是某一年冲到多高。

而是市场不好看时，它有没有按合同来。有没有守住底线。

Point-to-Point：IUL只看起点和终点

IUL最核心的计算方式，叫 Point-to-Point。

翻成大白话，就是点对点。

它不关心中间你坐了多少次过山车。它看起跑线。也看终点线。

2024年4月进场的资金，就是一个很典型的例子。

当时美股受通胀数据反弹影响。标普500在5000点附近震荡。

中间这一年，美股不是没涨过。甚至有些阶段涨得很猛。

但到了2025年4月。市场又碰到地缘和关税消息的扰动。指数出现回调。

问题就卡在这里。

结算日碰上了市场回落。

IUL不是每天给你算一个平均值。它看这一段的起点和终点。终点如果没有冲到封顶线，就按实际涨幅给。

这就是为什么同一批2025年4月到期的指数段，收益都掉下来。

我会把它理解成“结算日运气”。

这个词不玄。很现实。

2025年10月10日，美股又出现过类似提醒。标普500单日下跌 2.7%。纳指跌 3.6%。这是4月以来最大单日跌幅。

如果你的结算日刚好卡在这种回调附近，收益就会被压下来。

不过，IUL还有一个关键设计。

Floor 0%。

市场大跌时，账户收益最低按0%算。不是负数。本金不跟着指数一起跌。

Cap则是封顶。

常见封顶在 9%-11.3%+ 一带。市场上涨时，你跟涨。但不会无限跟。涨过封顶，也只拿到封顶附近。

说白了就这么个理儿。

股市跌穿，你不亏指数损失。股市大涨，你也不会吃满所有涨幅。

别被“高收益”三个字晃晕了，看机制。

如果你直接炒股，2025年4月那种跳水，账户可能从浮盈变浮亏。甚至套在高点。

IUL不是股票替代品。

它更像把指数收益切了一段出来。上面封住。下面垫住。

牛市看封顶：全美11.20%，宏利乘数后10.70%

牛市里，IUL最关键的是Cap。

封顶线越高，你能吃到的上行空间越大。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。

2025年1-2月段，实际派息锁定在 11.20%。

2025年5-12月段，也连续多个月锁定在 11.20%。

这个数据很硬。

在美元低风险资产里，11.20%的入账利率确实很有竞争力。

我会把全美看成进攻性更强的一类IUL。

它的优势很直接。

牛市来了。封顶高。吃得多。

但你也别只盯着11.20%。

IUL不是定存。不是每年保证11.20%。它是指数段到期后的入账结果。碰到弱月份，也会按实际涨幅走。

全美2025年4月段就是例子。指数只微涨 5.52%，实际派息也是 5.52%。

再看宏利 Signature IUL (II)。

它的基础封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数，这些月份实际到手收益是 10.70%。

这点我比较认可。

宏利不是把封顶率做得最高。它的策略更稳。用乘数把有效收益往上推。

2024年4月段也能看出来。

当时指数涨 5.52%。基础派息是 5.52%。加上115%绩效乘数后，实际给到 6.35%。

这不是拍脑袋。是机制算出来的。

全美和宏利怎么选？

我会这么看。

如果你更看重牛市上限，全美更锋利。

如果你更看重保司稳健感，宏利更舒服。

两款都不是短期资金该碰的产品。

IUL适合长期放的钱。尤其是本来就准备做美元资产、传承、长期现金值规划的钱。

短期周转的钱，不合适。

永明的乘数账户：Cap不高，也能做到9.78%

永明 SunBrilliance IUL 有点不一样。

它的特点不是单一封顶最高。

而是玩法更多。

它有乘数账户，也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是 8.15%。

乍一看，不算特别高。

但2025年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

这就是乘数设计的作用。

基础封顶看着一般。通过乘数，把实际入账收益往上拉。

永明还有一个优选账户，Optimum。

绝大多数月份派息率是 10.20%。

这个结果不低。

尤其在2025年这种美股表现较强的年份，优选账户的封顶优势比较明显。

我对永明的判断很明确。

它适合愿意研究账户策略的人。

不太适合只想买完就不管的人。

产品设计有效。数据也证明了这一点。通过乘数效应，确实能撬动接近10%的收益。

但账户选择越多，理解成本越高。

你要知道自己选的是乘数账户，还是优选账户。要知道不同账户的封顶、费用、长期表现，可能不一样。

我不会把永明推荐给完全不想看机制的人。

但对进阶型客户，它值得认真比较。

友邦9.00%不刺激，但胜在简单直接

友邦 Platinum Indexed Legacy 的封顶率是 9.00%。

从数字看，它没有全美11.20%那么亮。

也没有宏利乘数后的10.70%那么抢眼。

但友邦的策略很清楚。

简单。确定。少折腾。

2025年6月到2026年1月成熟的指数段，全部触达封顶。

实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅 3.16%。

客户实得 3.16%。

这就是IUL的原始定义。

涨得少，拿实际涨幅。

涨得多，拿到封顶。

跌了，Floor 0%兜底。

我不会说友邦的收益最强。

它不是。

但我会说，友邦更适合偏保守的家庭。

尤其是你不想频繁研究账户。也不想在各种乘数、封顶、策略之间绕来绕去。

那友邦这种9.00%的清晰结构，反而容易拿稳。

这里还有一个点，要讲清楚。

IUL的“0%保底”，不是摆设。

过去波动期里，0% Floor Rate确实多次保护了客户本金。

2025年4月这种低谷段，几家公司仍然给出 3.16%-6.62% 的正收益。

这已经很能说明问题。

它不是保证你每年高收益。

它是把最坏情况往上托了一层。

这也是IUL真正值钱的地方。

指数选错了，IUL的体验会差很多

很多人买IUL，只看保司名字。

我觉得不够。

还要看挂钩指数。

2025年这批数据里，表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。

标普500仍然是IUL里最值得重视的核心指数。

原因也简单。

它背后是美国大盘核心资产。流动性强。长期代表性也强。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，在过去两年多次触发 0%保底。

这不是说恒生永远不行。

而是说在IUL里，指数选择会直接影响体验。

同样叫IUL。挂钩标普500，和挂钩恒生，结果可能完全不同。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩不错。

但这个成绩主要来自标普500相关账户。

别把它误读成所有IUL都能这样。

这点我有保留，也必须提醒。

看IUL，不只看产品名。

要看指数。看Cap。看Floor。看乘数。看费用。看结算方式。

咱不玩玄的，就看数字。

写在最后：IUL能不能买，关键看你拿它干什么

2025年全球资本市场经历震荡。

美股有大涨。也有大跌。关税摩擦、地缘风险、利率变化，都在扰动市场。

美联储在2025年10月又降息 25个基点。联邦基金利率降到 3.75%-4.00% 区间。

美元利率进入下行通道后，很多定存和固收类产品的吸引力会慢慢变弱。

这时候，IUL的价值会更明显。

牛市能拿接近封顶。震荡市还有正收益机会。熊市有0% Floor兜底。

这就是很多人说的“守住底线，博取上限”。

不过，我不建议你把IUL理解成稳赚高息产品。

这会看错。

它不是定存。也不是基金。更不是短线工具。

它适合长期美元资金。适合高净值家庭做保单架构。适合既想参与美股上行，又不想承受指数下跌本金损失的人。

如果你追求短期流动性，别碰。

如果你只想一年两年赚快钱，也不合适。

如果你已经有长期美元配置需求，又能看懂Point-to-Point、Cap和Floor，那IUL可以认真看。

我的排序也比较清楚。

想要更高上限，看全美。

想要稳健大厂感，看宏利。

想要账户策略空间，看永明。

想要简单直接，看友邦。

别只看演示收益。

看机制。看结算。看你自己的资金周期。

这才是IUL真正该看的地方。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买之前一定要把账户机制和资金周期讲透。产品本身不复杂，但信息差很大。你真要配置，别只拿一张演示表就做决定。