宏挚传承vs宏挚家传承：20年内老款更强，27年后新款接棒

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年了。以前做过精算助理，后来转做顾问。看产品时，我习惯先看底层逻辑。别只看演示收益。门道都在细节里。

今天聊宏利。

宏利今年出了新产品，叫**「宏挚家传承」**。名字一听，就很像「宏挚传承」的接班人。

但我看完资料后，感觉不是这么简单。

这俩不是一个退场，一个上场。

更像是同一个戏台上，分了两个时间段唱。

同期产品都换代了，宏挚传承为什么还在？

这两年港险储蓄险变化很大。

友邦盈御3退居二线。万通富饶千秋也换代了。保诚的信守明天，永明的星河尊享，名字还在。底层已经按6.5%时代重新设计。

宏利也出了新产品。

就是**「宏挚家传承」**。

它不派发复归红利。只保留终期红利。第27年就登顶6.5%。这个速度，目前市场上很靠前。

看上去，新产品应该来接班。

但奇怪的是，老产品**「宏挚传承」**还没退休。

我给你讲讲这背后的逻辑。

宏挚传承不是“廉颇老矣”。它还活得很好。甚至在某些区间里，依然很强。

我自己的判断很明确。

20年以内，宏挚传承还是宏利这条线里最值得优先看的产品。

宏挚家传承不是来彻底替代它的。

它更像是补上20年以后的那段长跑。

20年以内，宏挚传承还是那个老大哥

我们直接看数字。

同样是5年缴。年保费10万美元。0岁女。总保费50万美元。这里只看演示收益。不是保证收益。

第6年，宏挚传承和宏挚家传承IRR都是0.00%。

友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这一段就能看出宏利的前期效率。

到了第10年，差距更明显。

宏挚传承IRR是4.29%。其他5年交产品，大概在**3.11%到3.60%**之间。

差了接近一个点。

第18年，宏挚传承IRR到5.93%。友邦和保诚大概在5.45%到5.46%。

第20年，宏挚传承跑到6.00%。其他5年交产品，还在5.8%附近。

这个表很直观。

同期5年缴，20年内宏挚传承确实很难打。

我不会把这个点说得含糊。

如果你的钱，本来就是给孩子教育金。或者婚嫁金。或者自己20年左右退休要用。

那宏挚传承仍然是可以优先考虑的。

这里不用把时间拉到40年、50年。

很多家庭做储蓄计划，不是为了看半个世纪以后。就是看15年、18年、20年。那个时间点能不能多一点。能不能更稳一点。

在这个范围里，宏挚传承的优势很直接。

但你要注意。

它不是没有代价。

这个代价，藏在产品结构里。

宏挚传承强在哪里：它把筹码压在终期红利上

宏挚传承为什么前20年这么猛？

核心是两点。

第一，它只有终期红利。没有复归红利。

大多数港险分红险的非保证收益，会分成两层。

一层是复归红利。每年宣告一次。宣告后一般不会往下调。

另一层是终期红利。保单终止，或者退保、提取时才体现。

复归红利有好处。它更像一个缓冲垫。逐年锁一点。

但它也会拖慢前期增速。

宏挚传承没有这层。

它把更多空间放到终期红利里。

说白了，就是从第一天开始，让终期红利去跑。

第二，它保证层压得更薄。

交完5年保费。到第10年。

宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

保证部分更稳。但增长慢。

宏挚传承把保证层压薄，就让更多钱跑进终期红利滚复利。

第10年，宏挚传承终期红利有40万。宏挚家传承同期是34万。

多出来这几万，就是前期IRR领先的重要来源。

但这事不能只看好的一面。

宏挚传承保证回本要到第18年。宏挚家传承第16年就保证回本。

这就是取舍。

宏挚传承前20年强。但它的保证回本慢。

如果你特别看重保证现金价值。或者中间可能要提前退。那这点不能装看不见。

保司的算盘是这样打的。

它把非保证端做得很强。把保证层做得更薄。让演示收益跑得更快。

这不是错。

但你要知道自己买的是什么。

第22年以后，宏挚家传承开始接管长跑

接着看更长的时间。

这也是这篇最关键的地方。

宏挚传承前20年强。但它不是永远强。

按演示收益看，宏挚传承要到大约第46年，IRR才跑到6.5%。

宏挚家传承就不一样。

第22年，宏挚家传承IRR反超宏挚传承。

第27年，宏挚家传承登顶6.50%。保诚信守明天是第28年登顶。

这个节点很重要。

20年内，看宏挚传承。20年以后，看宏挚家传承。

我会这么分。

有人会问，宏挚传承会不会未来分红做得更好。提前跑到6.5%。

这个问题可以问。

但我不太会按这个预期下决定。

宏挚传承按100%分红实现率，就是现在演示的这个水平。想更早到6.5%，分红实现率就要明显超额。

保司维持100%。或者略高一两个百分点。已经能交卷。

你期待它长期多给10%到20%。我觉得不现实。

不是完全不可能。

但不能当成决策基础。

我们再拆细一点。

保证现金价值这边，宏挚家传承更厚。

第10年，宏挚传承保证现价是30.0万，也就是总保费的60%。宏挚家传承是32.1万，大概64%。

宏挚家传承第16年保证回本。宏挚传承第18年保证回本。

终期红利这边，前面反而是宏挚传承更高。

第10年，宏挚传承终期红利40.1万。宏挚家传承34.3万。

第20年，宏挚传承89.2万。宏挚家传承84.6万。

到第22年，开始翻盘。

宏挚传承终期红利106.0万。宏挚家传承106.3万。

第27年，差距拉大。

宏挚传承158.7万。宏挚家传承185.7万。

这里就有意思了。

宏挚家传承不是一开始就赢。

它是前面忍着。后面加速。

看终期红利CAGR。

Y10到Y20，宏挚传承是8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。宏挚家传承变成11.9%。

这个速度，说实话，我有保留。

不是说它一定做不到。

而是终期红利越集中，未来分红实现率对最终收益影响越大。

尤其是Y20以后接近**12%**的终期红利复合增速。看着很漂亮。对长期投资回报要求也更高。

长期收益不是某一年冲一下。

它要很多年持续兑现。

这就是我看宏挚家传承时最关注的地方。

它是一个不错的权衡结果。前20年不算慢。20年后接棒很快。

但它不是低波动产品。

你不能拿着它的6.5%演示，当成定期存款的到期利率。

这个误解很危险。

宏利凭什么敢给这么高的长期演示？

再往下问。

宏利凭什么敢这么画？

这个问题，比产品表格更重要。

我前段时间看了几家公司的财报和披露资料。

宏利分红基金规模，在香港排第三。大概3000多亿。

债券比例约43%。不算特别高。

权益配置比例有30%多。排在保诚、友邦后面。

从公开资料看，宏利资产分类比较复杂。除了债券、股权，还有物业、衍生品、再保险这些。

产品手册里的投资政策，也能看到一个大概区间。

债券和其他固定收入资产是25%到55%。

非固定收入资产是45%到75%。

再看折现率。

宏利的精算假设很高。

10年期是5.67%。20年期是6.47%。

同行10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以内。

这说明什么？

至少说明宏利对自己的长期投资能力，是有信心的。

我继续往里翻。

宏利有约617亿加元的另类长期资产，也就是ALDA。里面包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产有一个特点。

流动性低。锁定期长。短期不好卖。

但理论上，它可以拿到比公开市场更高的长期回报。

2025年10月，全球基础设施和私募股权资产回报数据出来后，也能看到一点外部参考。

2024到2025年，全球基础设施资产年化回报约8.2%。私募股权约10.5%。美债大概4.5%。

长期溢价确实存在。

这个逻辑说得通。

但我要说清楚。

财报没有直接写“因为ALDA占比高，宏利就能给6.47%折现率”。

这只是线索。不是定论。

2025年11月，香港保监局新版分红实现率披露指引开始要求保司披露近5年分红实现率，也要标注ALDA类资产占比。

这个变化很关键。

监管也在把长期兑付能力，放到明面上看。

但从现有分红数据看，我没有看到宏利明显拉开差距。

宏利2024年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。

只高了一点点。

如果ALDA优势很明显，我原本会期待差距更大。

现在看，可能是回报周期还没到。也可能是市场环境拖累。也可能是优势本来没那么大。

我不会把这个讲成铁证。

宏利有底气。但底气不等于兑现保证。

这句话你要记住。

宏挚家传承的演示轨迹，对长期投资回报要求更高。

这才是关键。

插一句安盛盛利2：2年缴确实强，但不是同一场比赛

聊到这里，肯定有人会提安盛盛利2。

尤其是安盛盛利2至尊支持2年期缴费。

这产品也很强。

安盛盛利2用2年交，第18年IRR率先破6%。比宏挚传承早两年。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。宏挚传承是6.00%。

看起来安盛赢了。

但这个对比不太公平。

一个是5年交。一个是2年交。

钱进场的节奏不一样。

同样总预算50万美元。

安盛2年交，每年25万美元。宏挚传承和宏挚家传承是每年10万美元，交5年。

钱越早进场，账户体量自然越大。

看账户总现金价值，就很明显。

第10年，宏挚传承70.1万。宏挚家传承66.4万。安盛盛利2是78.2万。

第30年，宏挚传承260.7万。宏挚家传承292.7万。安盛盛利2是320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值，全程最高。

这里要分清两个概念。

IRR看效率。账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。

5年缴赢在资金压力更低。

我会这么给建议。

如果你本来就计划一次性或短期完成配置，安盛盛利2的2年缴更合适。

尤其是预缴场景。预缴安盛2年，比预缴宏利5年更顺。

但现实里，大多数家庭不是这样。

一次性拿出大额资金，压力不小。

5年期缴费，还是港险投保里的主流选择。

如果你更看重缴费节奏舒服。又把资金使用点放在20年左右。宏挚传承依然能打。

这两件事不要混在一起比。

写在最后：宏挚传承和宏挚家传承，分别适合谁

把整篇话收回来。

宏挚传承和宏挚家传承，不是简单的新旧替代。

它们分工很清楚。

20年以内，宏挚传承更强。

前期IRR高。第20年跑到6%。做教育金、婚嫁金、退休前储备，很直接。

20年以后，宏挚家传承更值得看。

第22年反超。第27年登顶6.5%。更适合真正长期传承的钱。

但两款产品有共同前提。

它们都把收益重点放在终期红利上。没有复归红利逐年锁定。

没有复归红利，就少了一层缓冲垫。

中途要提领，也会动到终期红利。

这会影响后面的高预期收益。

如果你接受不了终期红利波动，这两款都不舒服。

如果你前期确定要频繁提领，也不建议硬上。

我对这两款的态度很明确。

产品本身没错。结构也很清楚。

但它们不是保守型客户的舒服选择。

要拿高收益，就要接受高波动。

从你选择它的第一天起，就要有这个心理准备。

宏挚传承争议大。买的人很多。绕道走的人也很多。

这很正常。

不是所有好产品，都适合所有人。

如果你问我怎么选。

20年内用钱。我会优先看宏挚传承。

长期传承。能接受波动。我会看宏挚家传承。

短期资金。频繁提领。心态很保守。

这两款都别硬碰。

大贺说点心里话

港险产品不是只比一张演示表。缴费节奏、分红结构、未来提领方式，都会影响真实体验。你真准备配置前，最好把自己的用钱时间表先捋清楚。