永明万N青·星H尊享II：稳健派为什么会放弃盛LII

你好，我是大贺。

最近有朋友问我，香港2年期分红险里，**永明「万N青·星H尊享II」**和安盛「盛LII至尊」，到底怎么选。

这两款都挺热。

盛LII至尊的特点很鲜明。前期预期回报稍高。个别演示提领也很突出。

万N青·星H尊享II走的是另一条路。稳健。保证高。综合实力更均衡。

我跟你说实话。最后真有人放弃了盛LII，选了永明。理由也不复杂。就是四个字。

保证更高。

这件事放在2026年05月10日来看，更有意思。

过去一年，市场一直在讲高演示、高提领、高预期。很多宣传图做得很漂亮。看起来也很刺激。

不过香港保监局在《监管通讯》里，已经点名批评过一种现象。

用非保证数字博眼球。风险提醒却很弱。

尤其是分红产品。只拿第1年、第2年的分红实现率吸引注意。忽略后期实现率。监管说得很重。属于误导产品回报水平。

这也是我看这类产品的基本态度。

别只看演示图。要看保证。看红利结构。看悲观情景。看条款。

演示高，不等于你一定拿得到。

提领漂亮，也不等于长期不断。

这篇我就按三个维度讲。稳健。提领。功能。

不站台。只看数据和条款。

保证收益差4.3倍，这不是小差距

先看最硬的部分。

保证收益。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1.00%。素材里写的是市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

差了4.3倍。

这个数据你看一下就明白了。它不是一点点差距。它是底层安全垫的差距。

具体年份也能看出来。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第60年及以后，万N青到1.00%。盛LII约0.23%。

我会很看重这个差距。

特别是在低利率环境里。

2025年10月，美联储降息25个基点。联邦基金利率目标区间降到3.75%-4.00%。市场当时也预期2026年还有降息空间。

利率往下走。长期确定性反而更稀缺。

这时候，一个产品保证IRR是1%。另一个是0.23%。这就不是“都差不多”。

我会优先选保证更厚的那个。

分红险不是银行存款。非保证部分会变。保证部分才是先写进底座里的东西。

再看归原红利。

市面主流分红险，大概可以拆成三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，产品越不容易过度依赖终期红利。

万N青在这块也更稳。

第15年，万N青归原红利占比17.71%。盛LII是16.85%。

第20年，万N青15.80%。盛LII13.82%。

第30年，万N青12.51%。盛LII9.49%。

第40年，万N青8.89%。盛LII6.38%。

这个差距不是只看某一年。是中长期持续存在。

还有一个更直观的指标。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明红利结构里更稳的部分占得更多。

第5年，万N青25%。盛LII18%。

第10年，万N青49%。盛LII29%。

第20年，万N青33%。盛LII25%。

第30年，万N青18%。盛LII13%。

第40年，万N青11%。盛LII8%。

很多人忽略了这一点。

分红险不是只比一个总现金价值。更要看这个总现金价值靠什么撑起来。

靠保证多一点。靠归原红利多一点。你心里会踏实很多。

靠终期红利多一点。演示可以更好看。可波动也会更明显。

万N青的强项，不是把数字做得最刺激。它是把底盘做得更厚。

悲观情景下还能扛住，才是真稳

再看资产配置。

万N青·星H尊享II固定收入资产范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

看上去差不多。

但细节在下限和上限。

万N青固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

说白了，底层配置更收一点。波动也会小一点。

这点我喜欢。

我不喜欢那种全靠激进假设撑演示的产品。分红险本来就是长期钱。长期钱最怕什么？

怕中间波动太大。怕你该用钱时，刚好遇到市场不好。

再看悲观情景假设。

万N青·星H尊享II悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个差距也很关键。

跌幅假设越大，说明在不利市场里，产品承压会更明显。

看悲观IRR。

第10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

第15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

第20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

第30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

第70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

第100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

第15年盛LII略高一点。

但拉长看，万N青大多数年份更占优。

还有一个点，必须讲清楚。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情景下的IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个不是我吓人。素材里就是这么写的。

我不建议保守型客户忽略这个数据。

你可以接受更高预期。也可以接受更漂亮的演示。但你要知道代价在哪里。

再看悲观IRR / 预期IRR的比值。

这个指标挺实用。

比值越高，说明悲观情景和预期情景的落差越小。波动也更可控。

第10年，万N青83%。盛LII64%。

第15年，万N青80%。盛LII60%。

第20年，万N青73%。盛LII61%。

第30年，万N青62%。盛LII48%。

第70年，万N青31%。盛LII23%。

第80年，万N青26%。盛LII20%。

这组数据很直白。

万N青不是只在乐观演示里好看。它在悲观情景里也能扛。

两款里，如果你问我谁更适合稳健型家庭，我会选万N青。

原因很简单。

保证更高。归原红利占比更高。资产配置更收。悲观情景更稳。

这四个维度放在一起，就不是营销话术了。

是底层逻辑。

盛LII的258漂亮，但225更考验真实提领能力

提领这块，很多人容易看走眼。

安盛盛LII至尊有一个很亮眼的提领密码。

258。

也就是第2年开始，每年提8%。

这叫纵深极致。

永明万N青·星H尊享II不是去拼一个最刺激的数字。

它覆盖的是225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

它是横向覆盖更广。

我更喜欢后者。

因为真实家庭用钱，不一定永远按一个最理想的模板走。

子女教育。退休补充。阶段性现金流。不同家庭节奏不一样。

提领方案覆盖越宽，实用性越强。

看一个225案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提2万。

第10年，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

第20年，万N青529,246。盛LII119,448。

第30年及以后，盛LII已经无法提领。

万N青还能继续。

到第100年，万N青剩余现金价值是54,019,685。

这个数据很有代表性。

不是看谁某个演示最猛。

而是看持续提领后，保单还能不能活得好。

提领能力的核心，在条款里。

条款里才是真相。

先看盛LII至尊。

它的提款，前期会从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现金价值和终期红利中取。

再看永明。

永明万N青·星H尊享II，优先从累积归原红利中提取。

归原红利不够了，才从保证现金价值和终期红利现金价值中扣除。

这两套规则，差异很大。

盛LII的258，前期动用了终期红利来分担提领。

终期红利是什么？

非保证。会变。市场不好时可能回撤。

万N青更依赖归原红利。

而永明条款里写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话很重要。

不是只有面值保证。现金价值也保证。

再看盛LII的保额增值红利条款。

保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。但现金价值并非保证金额。

非保证金额根据公司现时假设投资回报计算。该金额并非保证。

很多人会在这里看错。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

比如保额增值红利面值看起来有1.5万。实际折成现金价值，可能只有1万。

再叠加终期红利的不确定性。

盛LII的支持数据看着很足。但它更脆。

我不是说盛LII不能买。

它的258确实漂亮。也确实适合追求极致提领演示的人。

但我会把话说直接一点。

如果你要的是中长期稳定提领，我不会优先推盛LII的258。

它太依赖理想状态。

经济波动大的时候，中后期更容易出问题。

万N青没有把一个数字做得最炸。

但它的225、236、247、257更均衡。

对普通家庭来说，均衡有时候比极致更值钱。

换货币这件事，万N青规则更清楚

多元货币保单，很多人买的时候不太在意货币转换。

真正持有几年后，才会用到。

孩子去哪里读书。未来在哪里养老。资产放美元、港币，还是其他货币。

这些都可能变。

这时候，转换规则就很重要。

盛LII至尊在这个功能上，我有明显保留。

它的货币转换，需要终止旧保单。重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

这不是简单换个币种。

这更像换一份保单。

问题也就来了。

新计划当时还好吗？

条款会不会变？

功能是不是一样？

收益假设有没有变化？

这些都不是小问题。

永明万N青·星H尊享II就清楚很多。

条款写明，第3个保单周年日或之后可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请1次。

转换之后，保单日期、期满日、保单年度等保持一致。

保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项等，也保持一致。

更关键的是现金价值转换。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

这个规则很干净。

市场上有些同类产品，会用这样的公式。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等。

听起来专业。

但对客户来说，不透明。

转换后总现金价值可能高于转换前。也可能低于转换前。

我更喜欢永明这种方式。

能看懂。能预期。少一个变量。

长期持有的产品，最怕中间规则太复杂。

规则越复杂，客户越难判断。

货币转换这块，我会明确站万N青。

盛LII不是没有功能。

但这个转换逻辑，对长期多币种配置的人来说，不够友好。

写在最后：万N青最值钱的，是稳

把三块放在一起看。

万N青·星H尊享II的底色很清楚。

稳。

保证IRR长期1.00%。盛LII是0.23%。

归原红利占比更高。归原红利 / 终期红利比值也更好。

资产配置更收。悲观情景里，大多数年份IRR更稳。

提领不追求单点最刺激。但225、236、247、257覆盖更广。

货币转换也更透明。

我对这款产品的判断很明确。

长期持有、看重稳健、想锁定长期稳定现金流的人，万N青·星H尊享II更合适。

尤其是给孩子做教育金。给家庭做长期储备。给未来退休现金流做补充。

它不适合只想看最夸张演示的人。

也不适合短期资金。

短期要周转的钱，别放这种长期分红险里。

盛LII至尊也不是一无是处。

它前期预期回报稍高。258演示也吸引人。

但我会提醒一句。

如果你是保守型客户，不要只盯258。先看它靠什么撑。

分红险真正要看的，不是宣传图有多漂亮。

是市场不好时，保单还能不能稳住。

是你要提钱时，现金价值是不是够扎实。

是条款里写的，到底是不是保证。

从这个角度看，万N青·星H尊享II确实更像一款克制的产品。

不浮夸。

但底盘厚。

这类产品，我反而愿意多看一眼。

大贺说点心里话

港险产品差距，很多时候不在宣传页上，而在条款和渠道信息里。你真要买，别只比演示收益，也要把怎么买、怎么省、怎么长期拿得稳一起看清楚。