四款离岸IUL横评：2025年派息9%-11%，别只听“保底”两个字

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

截至 2026年05月10日，能看到的最新派息资料里，四大保司已经披露到 2025 年底附近。这里面有一个很扎眼的结果。

2025 年，大部分挂钩 S&P 500 的 IUL 保单，年度派息落在 9.00%-11.20%。

这个数据很好看。

但我想先泼一点冷水。

IUL 不是“随便买都赚”。也不是“指数涨多少你拿多少”。它的核心是 Floor 保底 + Cap 封顶。市场跌了，账户收益最低可以按 0%。市场涨了，你也有上限。一般就在 9%-11.3%+ 这个区间。

说白了。

它不是股票替代品。

它更像一套带保险壳、带保底机制、同时放弃一部分上涨空间的美元资产工具。

我会把它放在高净值家庭的长期美元配置里看。不是短炒。不是一年两年要用的钱。更不是拿来赌市场方向。

2025年IUL派息9%-11%，这次数据确实很硬

这次我看的，是宏利、永明、全美、友邦四家离岸保险巨头的最新派息报告。数据口径到 2025年12月 附近。

结论很明确。

2025 年新加坡和百慕大 IUL，表现非常强。尤其是挂钩 S&P 500 的账户。大部分成熟指数段，都碰到了封顶线。

这背后也不神秘。

2025 年美股很强。标普 500 在 2025 年 11 月再创新高。指数站上 6800点 上方。全年累计涨幅约 23%。底层指数涨得够猛，IUL 的封顶收益自然容易被打满。

同一时间，美元固收收益在往下走。美联储 2025 年 10 月降息 25个基点。联邦基金利率区间降到 3.75%-4.00%。不少美元定存利率，已经回落到 3.5%-4% 区间。

这时候再看 IUL 的 9%-11% 派息，就会觉得有吸引力。

但你要注意。

这个吸引力不是来自“无风险高收益”。而是来自几个条件叠加。

底层指数选对了。年份赶上了。账户规则有效。保司按合同执行。封顶率也还可以。

我对 IUL 的态度一直比较直接。

长期美元资金，可以认真看。短期周转资金，别碰。

它的优势，不是让你每年都拿 11%。它的优势，是在好年份把收益锁到封顶。在差年份尽量守住底线。

这句话听起来普通。但对高净值家庭很重要。

尤其是经历过股债双杀、汇率波动、利率下行的人，会更懂这类工具的价值。

不过，我不赞成把 IUL 讲成“稳赚不赔”。这太粗糙。

0% Floor 指的是指数账户结算收益不为负。不是说你的保单任意年份现金价值都不会波动。保单费用、成本、缴费结构、贷款利率，都会影响真实体验。

所以看 IUL，不能只看一句“保底”。

要看三个东西。

封顶是多少。实际派息有没有兑现。弱市时有没有按规则结算。

这次四家保司的数据，正好能回答这三个问题。

全美Genesis II/III：11.20%封顶，2025年打得最猛

先看全美。

全美 Transamerica 的 Genesis II/III，S&P 500 Index Account 的封顶率是 11.20%。

这个数字在四家里很突出。

2025 年 1 月到 2 月。以及 5 月到 12 月。多个成熟指数段，实际派息锁定在 11.20%。也就是直接触达封顶。

这类数据，我会给高分。

不是因为它看起来最刺激。而是因为封顶高，且在强市场里兑现了。

你看这张表。Floor Rate 是 0.00%。Cap Rate 是 11.20%。多数周期都打到 11.20%。只有少数月份按实际指数涨幅结算。

这里有一个判断。

如果你更看重上涨年份的收益弹性，全美这类高 Cap 账户更占便宜。

但我也不会只因为 11.20% 就直接推荐。

高封顶很好。但 IUL 不是只看一年。你还要看保单成本。看未来 Cap 会不会调整。看你是否要贷款。看你有没有长期缴费和持有能力。

全美这组数据很强。强在真实派息。不是演示表。

可它适合的人，也很清楚。

你要能接受离岸保单结构。你要接受美元长期持有。你要知道未来市场不可能每年都像 2025 年这么顺。

这类产品，我不建议拿短钱去试。

短钱会把好工具用坏。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，加乘数后到10.70%

再看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 账户，封顶率是 9.30%。

单看 Cap，它不如全美高。

但宏利有一个重点。加选 115%绩效乘数 后，实际到手收益可以到 10.70%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶。加上乘数后，对应就是 10.70%。

宏利这组数据，我更愿意用“稳”来形容。

不是最激进。也不是封顶最高。

但它的执行很清楚。指数涨幅超过 Cap，就按 Cap 结算。加乘数后，客户拿到接近 11% 的年化派息。

在美元固收收益下行的环境里，这个数字很难忽视。

我对宏利的判断也很明确。

想要大厂稳定感，又不想追最高 Cap，宏利够稳。

但这里要看清一个条件。

10.70% 不是裸账户自动给你。它来自 115%绩效乘数。有乘数，就要看对应费用和条款。不能只拿最后的派息率做判断。

很多人看 IUL 容易犯一个错。

只看最高收益。忽略成本结构。

我更关心净效果。也关心 10 年、20 年后的持续性。尤其是做传承安排的人，不能只盯某一年成绩单。

宏利这份数据能说明一件事。

2025 年，它兑现得很好。

但你真正买的时候，还要回到计划书。看保费。看保额。看费用。看未来 Cap 假设。

永明SunBrilliance IUL：9.78%和10.20%，两条路都走通了

永明的玩法更多一点。

SunBrilliance IUL 里，乘数账户和优选账户都值得看。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。这个数字一眼看不算高。可加上乘数后，实际派息率到 9.78%。

优选账户 Optimum 更直接。多数月份触及封顶。实际派息率达到 10.20%。

这就是永明的特点。

表面 Cap 不一定最高。但通过账户设计，把收益做到了接近 10%。

这里我会提醒一句。

永明适合愿意研究账户结构的人。

它不是那种一眼看完的产品。

乘数账户有乘数逻辑。优选账户有更高封顶。不同账户的成本、限制、适合场景，也不完全一样。

如果你只是想简单一点，别选太复杂的玩法。

如果你愿意用一点复杂度，换更高的潜在结算效率，永明可以认真比较。

永明 2025 年的数据，说明产品设计有效。尤其是在标普 500 强势年份，乘数确实把派息抬上来了。

但我不会把它讲成“更高级”。

复杂度本身不是优势。

复杂度被你理解了，才是优势。

你看不懂，就会变成风险。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%封顶，胜在简单

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500 子账户，2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟的段落，全部触达封顶。

实际派息率是 9.00%。

这个数字不如全美。也不如宏利加乘数。更不如永明优选账户的 10.20%。

但友邦有一个优点。

简单。

涨得少，就按实际涨幅。涨得多，就拿 9.00% 封顶。

从这张表能看到，2024 年 4 月段涨幅 3.16%，派息就是 3.16%。5 月段涨 8.37%，派息就是 8.37%。6 月到 12 月，涨幅都超过 9%，派息全部触达 9.00%。

这就是 IUL 最基础的样子。

我对友邦的判断很直接。

如果你更重视简单和确定性，而不是追最高派息，友邦这类结构更舒服。

但你也要接受它的上限。

9% 很好。可在 2025 年这种大牛年份，指数涨了 20% 多，你最多也就是拿 9%。

有人会觉得亏。

我不这么看。

你买 IUL，就不能用炒股的心态来衡量。它本来就是用部分上涨空间，换下跌保护和保险结构。

如果你想拿满指数涨幅，直接买指数基金更合适。

如果你想降低波动，又想参与美股长期增长，IUL 才有讨论价值。

2025年4月那一段只拿3%-6%，反而说明规则真实

好年份的数据要看。不好看的数据更要看。

2025 年 4 月到期的指数段，就是全年比较特殊的一段。

四家公司表现是这样。

AIA 友邦：3.16%。宏利：5.52%。全美：5.52%。永明：5.52%-6.62%。

这组数据不高。

但我反而觉得重要。

它说明 IUL 不是保司想给多少就给多少。它按点对点规则来。

IUL 的收益计算，常见是 Point-to-Point。只看起点和终点。中间涨到多高，不一定算。结算日落在哪里，很关键。

2025 年 4 月，美股受地缘和关税消息影响，出现回调。刚好这批指数段到期时，市场没站在最舒服的位置。

结果就很真实。

涨了多少，就给多少。

没有强行做高。也没有黑箱压低。

这点我很看重。

四家公司数据都集中在 3%-6% 附近。宏利、全美、永明都在 5.5%-6.6% 区间。友邦是 3.16%。

这说明它们确实在按 S&P 500 的真实表现执行。

我对这段的判断是：

这不是 IUL 的失败。恰恰是机制被验证了。

震荡市里还能拿正收益。这个结果不差。

和银行活期比，明显高很多。和多数美元定存比，也有优势。尤其是 2025 年后半段美元利率走低，定存吸引力下降。IUL 的相对优势更明显。

但别误会。

这不代表以后每次震荡都能拿 3%-6%。

如果点对点结算时指数是负的，IUL 可能就是 0%。这就是 Floor 的作用。它保护你不因指数下跌而出现负结算。

我更愿意这么理解 IUL。

牛市，尽量拿 Cap。震荡市，按实际涨幅。熊市，靠 Floor 守底。

这才是它的真实逻辑。

不是“每年高息”。也不是“稳赚”。

写在最后：这类IUL，关键不是四家谁名气大，而是你选什么账户

最后说选择。

2025 年这轮数据里，表现最好的账户，几乎都是挂钩 S&P 500。

这个点很关键。

同样是 IUL，账户选错了，体验完全不同。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动很大。甚至多次触发 0% 保底。保底确实救了本金。但你也拿不到漂亮派息。

所以我会直接说。

想买这类 IUL，优先看 S&P 500 账户。

不是因为美股永远涨。

而是因为标普 500 背后的企业质量、市场深度、全球资金流向，确实更适合作为长期账户底层。

如果你是高净值家庭，手里有长期美元资金。想做传承。想做资产隔离。想在利率下行周期里找一个守底博上的工具。IUL 可以放进备选。

如果你资金三五年内要用。或者你接受不了保单费用。或者你只想追最高收益。

那我不建议你碰。

四款产品里，我的偏好也很清楚。

追更高封顶，看全美。看大厂稳健，看宏利。愿意研究账户结构，看永明。想简单直接，看友邦。

但最后落到个人方案，不能只拿派息率排序。

保单设计比产品名更重要。

同一款 IUL，不同保额、不同缴费期、不同账户、不同贷款方式，结果会差很多。

这也是我一直强调的。

港险和离岸保单，最怕只看宣传页。

要看真实派息单。也要看计划书背后的结构。

大贺说点心里话

IUL 这类产品，数据好看时更要冷静。你真正要比较的，不只是派息率，还有账户、成本和持有周期。想看自己适不适合，最好拿具体方案拆一遍。