国寿傲珑盛世：年化6.5%的"央企理财"，产品平平无奇，但我为什么还推荐它？

你好，我是大贺。

最近有读者问我一个很有意思的问题：年化6.5%的收益，放在投资市场算什么水平？

我的回答是：如果是保证收益，这已经是顶级水平，秒杀99%的固收产品；如果是预期收益，关键要看谁来帮你实现。

这就引出了今天的主角——国寿傲珑盛世。

从投资角度来看，这款产品让我感受复杂：产品本身中规中矩，但背后的"基金经理"却让人无法忽视。

今天我们就来算一笔账，看看这款产品到底值不值得买。

新旧对决：傲珑盛世 vs 傲珑创富

要理解傲珑盛世，得先聊聊它的前辈——傲珑创富。

傲珑创富是港险市场非常稀缺的美式分红产品，每年派发现金红利。这笔钱是纯利息，你拿走不会影响保证部分的金额。更关键的是，在保单后期，保证金额一直高于你的本金。

简单说：拿钱不伤本，越拿越安心。

但傲珑盛世完全换了一条赛道。

它变成了英式分红，红利结构变成了复归红利+终期红利。提取之后，在一定程度上会伤害本金。

以255提取方案举例，可以很直观地看到差异：

傲珑盛世的保证金额一直在下降，且低于本金；而傲珑创富的保证金额在后期一直高于本金。

说白了，傲珑盛世抛弃了傲珑创富原有的美式分红特色，开始加入英式分红赛道卷收益。但坦白说，没卷出太多名堂。

另外要注意的是，傲珑盛世只支持两年缴费，缴费灵活性上也有所限制。

那国寿为什么要做这个改变？答案很简单：牺牲一部分确定性，换取更高的预期收益。

这个取舍值不值？我们接着往下看。

静态收益PK：与第一梯队的差距

既然选择了卷收益，那收益到底卷到什么程度？

我把傲珑盛世和市场上所有1/2/3年缴费的储蓄险做了横向对比：

10年IRR 4.01%，说实话，中规中矩，没有太多惊喜。

但20年到40年的IRR就进入了第一梯队，跟其他比较能打的几家产品，上下差距也就零点几。到40年，IRR达到封顶6.5%，增长速度也算比较快的。

从投资角度来看，这个收益曲线说明什么？

傲珑盛世是个典型的"后发力"选手，前期表现平平，但长期持有收益可观。如果你是追求短期收益的投资者，这款产品可能不太适合你；但如果你信奉长期主义，愿意用时间换空间，它的表现不会让你失望。

提领实战：与启航创富、星河尊享2的较量

静态收益只是纸面数据，真正考验产品的是提领后的动态表现。

我们用国寿常用的255提领密码来测算：2年交，每年交5万美金，第5年开始每年领取5000美金。

结果有点扎心：国寿海外对比市面上其它比较适合提领的产品，前中后期都不算最有优势的。

具体来看：

• 领到保单第10年，剩余现金价值和表现最好的启航创富卓越班相比，差距约5000美金
• 领到保单第30年，和永明万年青星河尊享2相比，差距约2万美金

不过话说回来，跟优秀的产品之间差距也不算大。

5000美金、2万美金的差距，放在几十年的投资周期里，其实并不夸张。而且这种差距，后期分红实现率好一点就可以抹平。

这就引出了一个关键问题：为什么傲珑盛世的提领表现不够亮眼？

红利结构对比：复归占比的差距与弥补

答案藏在红利结构里。

先给大家科普一下：英式分红保单的结构一般是保证金额+复归红利+终期红利。

如果从保单里提取，一般优先从复归红利里取，因为这样不会影响保单的名义金额。等复归红利取完了，再按比例从保证金额和终期红利里取——这时候取钱相当于部分退保，会直接影响保单的名义金额，对未来保单增值产生比较大的影响。

所以，复归红利占比越高，就越适合提领，提领后的保单收益不会受太大影响。

我们来看傲珑盛世的红利占比（以2年缴，年缴10万美金测算）：

• 第10年复归红利4.2万，总收益29万，复归占比14%
• 第30年复归红利8.9万，总收益124万，复归占比7.1%

再看永明星河尊享2的表现：

• 第10年复归红利4.7万，总收益29万，占比16%
• 第30年复归红利15.4万，总收益123万，占比12.5%

很明显，两款产品总收益差距不大，甚至到第30年傲珑盛世还高一点。但复归红利占比却更低。

这就是傲珑盛世提领表现不占优势的根本原因。

但有意思的是，国寿用了一个巧妙的方式化解了这一点。

我仔细研究了国寿的计划书，发现它提领时，在一开始没有只提领复归账户，而是同时提领复归+终期账户。这样一来，复归账户消耗得更慢，保单更晚才会动用到保证账户，降低了对后期保单增值速度的影响。

虽然红利结构上不占优势，但这个产品用这个方式巧妙地化解了这一点，让影响变得没有那么大。

从投资角度来看，这种设计体现了国寿的产品思维：承认自己的短板，但用机制创新来弥补。

分红实现率对比：国寿的隐藏王牌

聊到这里，你可能会问：既然产品表现中规中矩，为什么我还要考虑傲珑盛世？

答案是：分红实现率。

在630之后，各家保司在收益赛道上卷得更厉害了。但对于港险这个品类，收益大部分来自不确定分红，纯卷预期数字意义不大。几千几万的预期收益差距，可能后期分红实现率好一点就可以抹平。

而国寿的分红实现率，确实是很不错的。

国寿今年公布的最新分红数据：

• 9成以上产品分红实现率在70%以上
• 约一半产品实现率在80%以上
• 终期红利连续**8年100%**达成
• 10年+保单分红实现率全部在78%以上，最高达99%，平均值85%

在我们的排名里，国寿位列第一梯队。

这说明什么？国寿不是那种"画大饼"的公司，它承诺的收益，大概率能兑现。长期投资和分红实力值得信任。

这对于追求稳健的投资者来说，比纸面收益高几个点更重要。

公司实力对比：央企背景的不可替代性

如果说分红实现率是国寿的隐藏王牌，那公司背景就是它的核心护城河。

我一直跟读者强调一个观点：港险真正的用途是两点——

第一，美元资产的对冲。 中美对抗是避免不了的世界格局，我们不能只赌一方。2025年人民币兑美元汇率在7.1-7.4区间波动，中美利差维持300基点左右历史高位，汇率波动下美元资产配置需求只会增加。

第二，在保本的前提下做全球优质资产的投资。 目前在国内想找一些优质资产投资还是比较困难的。

所以，你可以把香港保司当作你做全球投资的专业助理——专业团队管理你的钱，保本，有更高的预期收益，这就足够了。

如果你太看重收益演示，就偏离了港险真正的用途。 把它当作一个保本的、全球投资的混合基金来看，会更符合港险的真正定位。

从这个角度，我们在挑选港险的时候，除了看产品收益之外，真正要挑的是基金经理——也就是保险公司。

这个基金经理的画像应该是：公司体量大，值得信任，分红要稳，同时要足够安全，即便出现一些大的冲突，也不会伤害我的财产。

国寿这家公司作为一个专业的基金经理，肯定没得挑。

首先是央企背景，股东是中国财政部和社保基金会，钱放这里很安心。

其次是国寿的全球投资做得比较好。我上次去香港跟他们的负责人聊投资策略，了解到他们采取内外兼修的投资策略：内部有自己的资管团队，同时引进外部专业资管团队，通过赛马机制筛选能力业绩更好的投资机构。

不仅保持了央企的稳定传统，还兼具了国际投资视野。

2023年，国寿可投资金额达3932亿港元，其中**81%**投向固收类资产，主要包括美国国债、发达市场投资级信用债等高评级债券，以稳健为主。其余小部分投向权益类、另类资产和现金。

从公司层面和过往分红表现来说，国寿有非常大的不可替代的优势。

尤其是在当前中国居民资产配置仍集中在低风险领域的大背景下，国寿这种兼具稳健收益和全球配置功能的产品，恰好契合了新中产家庭的投资需求。

对比总结：产品中规中矩，公司无可挑剔

最后聊两个小功能升级。

第一，新增保单暂托人功能。 这个功能非常实用。

比如妈妈给孩子买了一份傲珑盛世，把小姨设为保单暂托人。如果妈妈不幸去世，小姨可以代为监管保单，但权力有限——只能交保费、改通讯资料，无法变更投保人、受保人、受益人或提取保单价值。

等孩子成年后，保单权益自动转移给孩子。这和"后备持有人"完全不同，最大程度保障了未成年受保人的权益。

第二，年金转化功能。 受保人满65岁后可全数退保，转换成10年期或20年期年金。坦白说，这个功能有点鸡肋——既要全数退保，又不是终身年金，应用场景有限。

回到开头的问题：傲珑盛世值不值得买？

单从产品来说，傲珑盛世没有让我非常惊艳。收益不是最高的，提领表现不是最优的，红利结构也不是最适合提领的。

但在如今的港险市场，公司品牌以及投资分红的稳定性可能比产品细节更重要。

风险和收益要平衡。别把保险当理财产品买，而是当作资产配置的一部分。

从这个角度，国寿这家公司的产品，依旧是港险市场比较好的选择之一。

大贺说点心里话

产品选得好只是第一步，买得聪明才是真本事。同样一款产品，渠道不同，到手价格可能差出好几万。