永M万N青·星H尊享II：长期持有，我更看重这份稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S【盛LII至尊】对比。两款都是香港2年期分红险里的热门产品。

有个朋友之前也纠结过。盛LII至尊前期演示很漂亮。个别提领方案也很吸睛。

但最后，他选了万N青·星H尊享II。

理由很简单。

保证高。稳健些。

这句话听着不花哨。

但我觉得，挺接近这类产品的本质。

分红险不是看谁的演示数字更刺激。也不是看一个提领密码够不够炸。

它看的是长期。

看保证。看红利结构。看条款。看悲观情景。看未来真要用钱时，能不能稳定取出来。

咱就事论事。

如果这笔钱是长期放的。你又更看重稳健。我会更偏向万N青·星H尊享II，而不是盛LII至尊。

这不是说盛LII至尊不能看。

它有自己的特点。前期预期回报确实有吸引力。258这类提领演示也很抓眼球。

不过，抓眼球和真正稳，不是一回事。

截至2026年05月10日，我重新把这两款的资料和条款看了一遍。

我的判断很明确。

长期持有这笔钱，万N青·星H尊享II更适合保守型、稳健型家庭。

下面慢慢讲。

长期持有这笔钱，我更偏向万N青·星H尊享II

香港2年期分红险市场里，永M【万N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】都很热。

热，不代表适合所有人。

盛LII至尊更像把预期收益和提领演示往前推。视觉上好看。传播上也容易出圈。

万N青·星H尊享II不是这个路子。

它更克制。更审慎。

它把很多设计放在了“底线”上。

保证收益更高。归原红利结构更稳。悲观情景更抗打。货币转换也更像一份长期保单该有的样子。

这类产品，我不喜欢只看演示收益。

演示只是演示。

真正过日子的钱，不能只靠演示。

我把条款翻烂了才敢跟你说。万N青·星H尊享II最打动我的地方，不是某一个数字特别夸张。

而是它的几个关键部位，都偏稳。

这就很难得。

对于长期资金，我会优先选择这种“没那么刺激，但底盘更厚”的产品。

保证收益和归原红利，才是确定性的钱

先看保证收益。

这个指标很朴素。

保证回报越高，产品的下限越厚。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不是小数点游戏。

它代表底层承诺不一样。

再看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

这个地方，我的看法很直接。

保守型家庭，不要忽略保证收益。

很多人看港险，容易被总现金价值演示吸引。

但总现金价值里，有保证，也有非保证。

非保证部分不是不能看。

但你要知道，它不是承诺。

尤其是分红险。未来市场、利率、投资回报、公司分红政策，都会影响结果。

万N青·星H尊享II的优势，是它没有把希望全部压在非保证部分上。

它的分红结构更像一个组合。

高保证打底。归原红利补强。终期红利负责长期弹性。

这点我喜欢。

再看归原红利占比。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。万N青高1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。万N青高3.02%。

归原红利这个东西，很多人不太看。

但我会看得很重。

它不只是分红结构问题。

它还会影响后面提领能不能持续。

再看“归原红利/终期红利”比值。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。万N青高20%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。万N青高8%。

这个比值越高，说明产品对终期红利的依赖相对少一点。

我会把它理解成“现金流稳定度”的一部分。

终期红利不是坏东西。

长期增值少不了它。

但全靠它，就会虚。

万N青·星H尊享II在保证收益和归原红利上更厚。这个是我偏向它的第一层原因。

底层资产和悲观情景，能看出谁更抗打

再看底层资产。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

万N青的固定收入资产下限更高。非固定收入资产占比上限也低于盛LII至尊5%。

这个差异，不会让产品立刻变得多赚。

但它会影响波动。

固定收入资产下限更高，组合通常更稳。

非固定收入资产上限更低，激进程度也会被约束。

这就是产品性格。

盛LII至尊更愿意冲预期。

万N青·星H尊享II更愿意守底线。

我不觉得哪一种天然高级。

但给长期家庭资金做配置，我会更喜欢后者。

再看悲观情景。

这块很关键。

很多演示计划书都会给基本情景。看着舒服。

但我更想看压力测试。

市场不好的时候，还剩多少。

悲观情景假设回报年下跌幅度，万N青·星H尊享II是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

跌幅假设更小，意味着产品组合的波动性更低。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里有个点要注意。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下预期回报为0%。

也就是可能出现100%回撤。

这个不代表一定发生。

但它说明，这个演示路径在极端情况下不够厚。

你要是拿这笔钱做长期备用金，或者给孩子教育、养老补充，我会谨慎。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值，我特别爱看。

它看的是基本情景和悲观情景之间的落差。

比值越高，说明波动越小。

万N青在这几组数据里更稳。

从抗风险角度看，万N青·星H尊享II确实更稳。不是嘴上稳，是数据里稳。

提领方案不是越极端越好，要看能不能真的用出来

提领这块，是两款产品争议最大的地方。

盛LII至尊走的是纵深极致。

典型是258提领。

万N青·星H尊享II走的是横向覆盖。

它覆盖225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。从每年5%到7%。

我更喜欢万N青这个思路。

原因很简单。

真实家庭用钱，不一定刚好适配一个极端提领密码。

有的人是教育金。

有的人是退休补充。

有的人是阶段性现金流安排。

提领方案越宽，越容易贴近真实用法。

拿225来看。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

第20年，万N青是529246。盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到100年，剩余现价演示达到54019685。

这个数据很有意思。

盛LII至尊不是没有强项。

它的258演示很亮。

但它做不出225，背后不是偶然。

根本原因，还是保证收益低。归原红利占比也低。

这会影响提领支撑。

再看两家的提取顺序。

盛LII至尊的提取顺序是，先从保额增值红利及其终期红利提取。

然后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序不一样。

它先从累计归原红利提取。

超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这个差别很重要。

盛LII至尊的258提领，前期动用了终期红利来分担。

终期红利不确定。

市场好时，看起来很好。

市场不顺时，就会脆。

我对盛LII至尊的258提领有保留。演示漂亮，但中后期更容易受市场波动影响。

尤其是经济波动比较大的时候。

它比万N青更可能出现中后期提领压力。

这不是说一定断。

但风险点在这里。

如果你只看一个提领密码，很容易漏掉这些隐藏变量。

提领不是表格游戏。

是真到某一年，你要把钱拿出来。

那时它还能不能支撑，才是关键。

红利的面值和现金价值，不是同一回事

这一章说得再细一点。

很多人看红利，容易把“面值”和“现金价值”混在一起。

这很危险。

万N青·星H尊享II条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话很值钱。

它代表派发后，面值和现金价值都锁定。

不是只锁一个表面数字。

盛LII至尊的条款也写得很清楚。

保额增值红利派发后，面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这就有差别了。

你看到的面值，未必等于你能拿到的现金价值。

早期从面值转换为现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

举个简单理解。

一个红利面值看起来有1.5万。

早期真换成现金价值，可能不是1.5万。

可能会打折。

这还没算终期红利的不确定性。

这就是我说的隐藏点。

盛LII至尊的258极端提领，看着亮。

但如果大部分提领取决于终期红利，或者依赖非保证现金价值。

那就不能只按演示数字理解。

单看一个提领密码，我不建议下决定。

要看红利怎么派。怎么保证。怎么提。提早了怎么折现。

数据不骗人。

但前提是，你要看对数据。

货币转换这件小事，长期持有会变成大事

多元货币保单，货币转换功能很重要。

现在很多家庭买港险，不只是为了收益。

还为了未来币种安排。

孩子留学。家庭移民。海外养老。跨境资产配置。

币种转换，迟早可能用到。

这块，盛LII至尊有一个我认为比较明显的硬伤。

它转换保单货币，需要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能不同。

这在长期持有里不太舒服。

你本来买的是这份保单。

几年后换币种，变成新计划。

那新计划还好不好？

条款是不是一样？

收益逻辑有没有变化？

这些都要重新看。

万N青·星H尊享II这块更友好。

条款明确，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

它从第3个保单周年日起，可以申请货币转换。

每个保单年度仅可申请1次。

需要在保单周年日前30日内申请。

还有一点很关键。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设置调整基数。

这个调整基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来合理。

但对客户来说，不够透明。

万N青这点更清楚。

转换前总现金价值，乘以当时兑换率。

逻辑简单。

长期保单，很多时候不是功能越多越好。

而是关键功能要透明。要稳定。要少变量。

货币转换这一项，我会明确给万N青·星H尊享II加分。

写在最后：别只看非保证数字，监管也在提醒这件事

最后回到一个大背景。

香港保监局在最新一期《监管通讯》中，点名批评了一个现象。

用非保证数字博眼球。

风险提醒却很弱。

监管通讯里还提到，有些营销帖文会用保单第一或第二年的分红实现率吸引消费者。

但忽略后期分红实现率。

这种做法，会误导消费者理解产品回报水平。

这个提醒很及时。

这几年港险市场，演示数字越来越会讲故事。

提领密码也越来越多。

但我一直觉得，产品不能只看最漂亮的那一页。

要看不漂亮的时候，还剩什么。

万N青·星H尊享II不是没有非保证部分。

它也是分红险。

未来收益也要看分红表现。

但它的好处在于，保证部分更厚。归原红利逻辑更稳。悲观情景更抗打。提领覆盖更宽。货币转换更透明。

这几个点叠起来，我的判断就很清楚了。

长期持有。注重稳健。希望优先锁定长期稳定现金流。万N青·星H尊享II更值得放进候选名单。

反过来。

如果你特别追求前期演示数字。

也能接受更高的非保证变量。

盛LII至尊可以研究。

但我不会把它简单推荐给保守型家庭。

尤其是拿教育金、养老金、家庭长期备用金来做规划。

稳一点，不丢人。

很多时候，稳才是最难的。

大贺说点心里话

港险不是只比产品。也要比渠道、条款理解和方案设计。你真要买，别急着被一张演示表带走，先把自己的钱多久不用、怎么用想清楚。