宏利Signature IUL等四家IUL：11.20%封顶谁更强

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险配置第9年。

今天聊四款IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

这篇不讲概念包装。咱们直接看数据。

我按 2026年05月10日 这个时间点，整理四家截至 2025年12月 的派息报告。口径尽量拉齐。都看挂钩 S&P 500 的账户。都看真实结算数据。

我自己的判断很明确。

如果你只想在四家里挑一款，不能只看“下有保底，上不封顶”。这句话听着舒服，但IUL账户本身是有Cap封顶的。真正要比的是，封顶率多少。触顶月份多不多。弱市时有没有老老实实按合同给。

四家IUL放在一起看，2025年的成绩确实漂亮

2025年，高净值家庭的配置心态变了。

前几年，很多人还在追高收益。追故事。追翻倍。到了2025年，大家明显更现实。

守住底线。再博一个上限。

这个心态，我觉得很正常。美股在2025年继续走强。S&P 500全年累计涨幅约 25%。连续第三年两位数上涨。IUL挂钩账户吃到这波行情，并不奇怪。

但你要注意。

美股大涨，是大前提。保单能吃到多少，才是产品差异。

IUL的核心机制，其实就两个词。

Cap。封顶。

Floor。保底。

Floor一般是 0%。挂钩的S&P 500就算跌很多，账户收益按0%算。本金不被指数亏损拖下去。

Cap是封顶。指数涨得再多，也只能拿到合同对应的上限。常见大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

这类产品的好处很清楚。

市场大跌，账户不跟着跌。市场大涨，账户能吃一段上涨。

不过我必须把话说透。

IUL不是直接买美股。它不是让你无限吃上涨。它是用放弃一部分上涨空间，换一个0%保底。

这个交换值不值，要看你是什么钱。

短期周转的钱，我不建议放IUL。保单前期成本和现金价值节奏，不适合短线进出。

长期美元资产。传承资金。高净值家庭里那部分“不想冒大亏，又不甘心只拿定存”的钱。IUL才有讨论价值。

2025年12月，美联储再降息 25个基点。联邦基金利率目标区间下到 3.75%-4.00%。很多美元定存利率已经跌破4%。

在这个背景下，IUL这一轮 9%-11% 的实际派息率，就显得很有吸引力。

但还是那句话。

别听销售讲故事。看报表。

封顶率差2.2%，长期下来不是小数

四家放在一起，第一眼就看Cap。

同一把尺子量四家。

这个表很直观。

全美最高。友邦最低。永明和宏利在中间。

但这里不能粗暴地说，Cap高就一定最好。

我会拆成三个问题看。

第一，Cap是不是稳定。

第二，触顶月份多不多。

第三，产品有没有乘数。乘数背后有没有成本或条件。

2025年是美股强年份。很多指数段都触顶。这个时候，Cap差距会被放大。

比如S&P 500涨了20%。友邦账户最多拿 9.00%。全美最多拿 11.20%。一年差 2.20%。

如果是100万美元账户价值。单年差额就是 2.2万美元。这不是小钱。

不过话说回来。

弱市里，Cap高不高没那么重要。指数只涨 5.52%。全美也是给 5.52%。宏利基础账户也是 5.52%。永明也大致落在这个区间。

这时候更该看什么？

看有没有乘数。看结算是不是透明。看Floor有没有兜住底。

IUL收益计算一般按点对点。Point-to-Point。只看起点和终点。

中间涨得再漂亮。结算日跌下来。账面派息也会被压低。

2024年4月进场的那批资金，就很典型。中间美股冲过。到2025年4月附近，又被地缘和关税消息打下来。

四家4月段数据都不算高。

AIA是 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明大概 5.52%-6.62%。

我觉得这组低位数据，反而很重要。

它说明两件事。

第一，保司没有黑箱。涨多少给多少。

第二，0% Floor不是摆设。市场真跌时，它能把账户收益托住。

这也是我对IUL的基本态度。

它不是最高收益工具。它是风险改造工具。

你想要极致上涨，直接买指数基金。你想要更舒服的下行保护，再看IUL。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，靠乘数做到10.70%

宏利这款，我会把它归到稳健派。

Signature IUL (II) 的S&P 500账户封顶率是 9.30%。单看Cap，不算四家最高。

但它有一个关键设计。115%绩效乘数。

在2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段里，宏利全部触及 9.30% 封顶。加选115%绩效乘数后，实际到手收益到 10.70%。

这个数字很漂亮。

固定收益类产品里，持续看到接近 11% 的年化表现，很少见。尤其是在美元定存下行的环境里，更明显。

我更喜欢看它弱一点的月份。

2024年4月段，指数只涨 5.52%。宏利基础给 5.52%。加乘数后给到 6.35%。

这说明乘数不是只在大牛市有用。中等涨幅里，也能多抬一点。

我的判断是：

如果你喜欢大厂稳定性，又不想牺牲太多上限，宏利是四家里很均衡的一档。

它不是Cap最高的那一个。但它给人的感觉很稳。数据也比较顺。

不过也别只盯着10.70%。

乘数通常不是免费午餐。具体成本、账户扣费、保单设计，都要放进计划书里看。只看派息率，会看偏。

永明SunBrilliance IUL：玩法更丰富，但要看懂账户选择

永明这款，产品结构更灵活。

SunBrilliance IUL 里有乘数账户，也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是 8.15%。看上去不高。但加上乘数后，实际派息率可以到 9.78%。

优选账户Optimum更直接。多数月份触及封顶，实际派息率在 10.20%。

永明的特点不是简单粗暴。

它更像把账户工具箱打开给你。你选哪一个账户，结果差异会很大。

2025年的数据证明了一点。永明的产品设计是有效的。Cap看起来不算夸张，但靠乘数效应，能撬到接近 10% 的收益。

我对永明的态度也比较明确。

懂账户的人，可以选永明。不愿意研究账户的人，我不建议一上来就选最复杂的方案。

因为账户多，代表选择多。选择多，也代表犯错空间更大。

销售只给你看高派息账户，很容易让你误以为整张保单都能稳定拿这个数。

实际要看资金怎么分配。看未来Cap会不会调整。看乘数规则。看费用结构。

永明适合什么人？

适合愿意接受一点复杂度的人。也适合本来就懂美元资产配置的人。

如果你只想简单持有。少折腾。宏利或友邦可能更好理解。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很强，但别把强年份当常态

全美这组数据很直接。

Genesis II/III 的S&P 500 Index Account封顶率是 11.20%。四家里最显眼。

2025年1月-2月。5月-12月。多个月实际派息锁定在 11.20%。

这就是高Cap的价值。

牛市里，它能多吃一口肉。

2025年4月段，指数涨 5.52%。全美实际派息就是 5.52%。

这一点也很重要。

Cap是上限。不是承诺收益。指数没涨到上限，客户也不会凭空拿到 11.20%。

我的判断是：

如果你明确看好S&P 500，又希望牛市年份尽量多吃上涨，全美是四家里进攻性最强的一款。

但我不会把它推荐给所有人。

高Cap很诱人。可保单不是只看一年派息。还要看公司平台、产品可持续性、费用、流动性和后续Cap调整空间。

尤其是IUL。未来封顶率可能随市场利率、期权成本、保司策略变化。今天的 11.20% 很强。但不能按永远 11.20% 去做家庭资产规划。

这点我有保留。

不是说全美不好。恰恰相反，它这一轮数据很强。

只是我不会让客户拿最漂亮的年份，去推演未来20年。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不高，但胜在简单直给

友邦这款，风格非常清楚。

Platinum Indexed Legacy 的S&P 500子账户，2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

它不复杂。涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿 9.00%。

友邦的优势，是确定性表达更强。

不一定是收益最高。也不追求最花的设计。

它适合什么人？

适合看重品牌。看重规则简单。看重账户理解成本低的人。

但如果你是收益敏感型客户。尤其你已经接受IUL机制，又明确想提高美股上涨年份的参与度。友邦的 9.00% Cap，确实偏保守。

这句话要讲明白。

四家里，友邦不是最能打收益的。它更像稳稳拿一段，不追最高。

2025年这种强美股年份，友邦拿 9.00%。全美拿 11.20%。宏利乘数后拿 10.70%。永明优选拿 10.20%。

差距摆在这里。

不过在震荡市里，友邦4月段还有 3.16% 正收益。这个收益远高于银行活期。也比很多美元定存更有吸引力。

我会这样定位友邦。

保守型高净值家庭，可以看。追求收益上限的人，不要把它放第一位。

写在最后：四家怎么选，先看你是不是坚定选S&P 500

最后把选择说清楚。

2025年，大部分IUL保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。这个表现很好。

但这里有一个前提。

表现最好的一批账户，几乎都是挂钩 S&P 500。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动非常大。还多次触发 0% 保底。0%保底能救本金。但频繁拿0%，体验不会好。

我自己的建议很直接。

选IUL之前，先确定账户方向。优先看S&P 500。不要在指数选择上摇摆。

四家怎么选？

我会这样排。

想要进攻性，优先看全美。11.20% Cap很有吸引力。

想要均衡，宏利很值得看。9.30% 基础Cap，加乘数后到 10.70%，数据舒服。

想要账户玩法，永明可以研究。乘数 9.78%。优选 10.20%。但要看懂规则。

想要简单和品牌确定性，友邦合适。9.00% 不算高，但直给。

还有一句更重要。

IUL不是短期理财。也不是保本高息存款。它是长期寿险结构里的指数收益账户。

短期钱别碰。

需要随时用的钱别碰。

看不懂费用结构的人，也别急着签。

如果你的钱本来就是长期美元资金。你能接受保单结构。你也认可用一部分上涨空间换0%保底。那IUL在2025年的表现，确实证明了它有价值。

不是神话。

但也不是空架子。

数据摆出来看，四家都交出了不错的答卷。真正的差别，不在销售话术里。

在Cap。Floor。乘数。账户选择。还有你自己的资金周期。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看一张高收益演示表。你真要配置，建议把产品、渠道、账户和费用放在一起算。信息差有时候不在产品名上，而在怎么买。