宏利Signature IUL等四款IUL：真实派息到底有多少

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险配置第9年。

今天这篇，聊 宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」这几款IUL。

我自己也持有IUL保单。已经3年。

一开始我也怀疑。销售讲得很好听。下有保底。上有空间。听起来像把股市的好处拿了，又把下跌风险挡住了。

但真正有用的，不是宣传册。

是到期派息报告。

拿到派息报告那一刻，我会更关心两个数字。一个是合同怎么写。一个是实际怎么派。

截至2026年05月10日，我把宏利、永明、全美、友邦截至2025年12月的公开派息报告重新看了一遍。

我的判断很直接。

IUL不是神话。也不是噱头。它确实兑现了“保底”和“封顶”这套机制。

但你不能把它理解成无脑高收益。

尤其不能只听“上不封顶”这句话。

大多数S&P 500账户，实际都有Cap。也就是封顶。

这点先说清楚。

IUL的0%保底和9%-11.3%封顶，别听成无限上涨

IUL，全称是 Indexed Universal Life。指数万能寿险。

它赚钱的核心机制，主要就是两个词。

Floor。保底。

Cap。封顶。

这两个词，比销售讲的故事重要多了。

以挂钩S&P 500指数的账户为例。假设市场跌了。跌10%。跌20%。账户当年结算收益按规则可以是 0%。

不是负数。

这就是Floor。

它保的是账户结算收益不跌破0%。不是说你整张保单任何时候都没有费用。也不是说退保现金价值每一年都不波动。

这一点要分清。

Cap是另一边。

市场涨了。你跟着涨。

但涨到一定程度，会被封顶。

这次四家产品里，常见封顶大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

说白了，IUL吃的是一段市场上涨。

不是完整吃下美股全部涨幅。

市场大跌，你不跟着跌。

市场大涨，你吃到Cap以内那一段。

这就是很多人说它像“财富方舟”的原因。

不过我跟朋友聊的时候，一定会补一句。

IUL最适合的，不是天天盯盘的人。是想用长期钱，换一个更平滑结果的人。

2025年这个市场环境，很适合观察IUL。

美股有上涨。中间也有回撤。

2025年10月，标普500还因为关税消息一周回调过 4.8%。这个时候，0% Floor又被很多人重新拿出来讨论。

股市回撤时，你才知道保底有没有价值。

牛市人人都敢讲收益。

震荡时，合同才见真章。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶不算最高，但10.70%很扎实

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的S&P 500账户，基础封顶率是 9.30%。

这个数字不算四家里最高。

但宏利的特点是稳。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶。

加选 115%绩效乘数 后，实际到手收益到了 10.70%。

这个数字，我认为很有说服力。

不是演示收益。

是派息报告里的真实结算。

你看图里几个段落。

2025年3月段，指数涨幅 9.48%。Cap是 9.30%。结算就是 9.30%。加乘数后是 10.70%。

2025年5月段，指数涨 12.31%。已经超过Cap。客户拿 9.30%，加乘数后 10.70%。

2025年8月段，指数涨 18.58%。也是一样。基础账户拿 9.30%。乘数账户拿 10.70%。

这就是IUL的真实样子。

美股涨18%，你不是拿18%。

你拿合同约定的那一段。

我不觉得这是缺点。

这是交易条件。

你用放弃一部分极端上涨，换掉极端下跌风险。

关键是你要知道自己在换什么。

宏利还有一个数据也值得看。

2024年4月段，指数只涨 5.52%。没有触及Cap。

宏利基础结算是 5.52%。加115%绩效乘数后，实际给到 6.35%。

这个地方我反而更喜欢。

牛市拿满，不稀奇。

市场没那么顺的时候，规则还能不能照常执行。这个更重要。

我的判断是：

宏利适合想要稳一点的家庭。不是最激进。但10.70%的真实派息，已经够强。

如果你追求最高Cap，宏利未必排第一。

如果你要大公司、机制清楚、派息稳定，宏利可以放进候选名单。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，但你要看懂账户差异

永明这部分，我想多讲一点。

因为它不是一个简单的“一个账户一个Cap”。

SunBrilliance IUL 的特点，是账户设计更丰富。

主要看两个账户。

一个是 Multiplier。乘数账户。

一个是 Optimum。优选账户。

乘数账户的Cap Rate是 8.15%。

乍一看，不高。

但加上乘数后，实际派息可以到 9.78%。

这就是永明设计里比较有意思的地方。

表面Cap不惊艳。

加乘数后，结果接近10%。

从图里看，S&P 500 Index Account (Multiplier) 的封顶率是 8.15%。

多个周期结算利率为 9.78%。

比如2024年1月至12月这些周期里，除个别月份外，多数月份都拿到了这个结果。

这说明什么？

说明永明的乘数机制在2025年的市场里，是有效工作的。

它不是宣传口径。

它确实把派息拉到了接近10%的水平。

但我也会提醒一句。

永明适合能看懂账户结构的人。

你不能只问“最高能给多少”。

你要问：

这个账户是哪一种？

有没有乘数？

乘数成本和保单费用怎么体现？

长期持有时，账户切换规则是什么？

这些问题，比一个漂亮数字更重要。

再看Optimum账户。

优选账户的封顶率是 10.20%。

在当前市场环境下，多数月份触及封顶。实际派息维持在 10.20%。

这个账户更直接。

指数涨幅超过 10.20%，就按封顶结算。

没超过，就按实际涨幅结算。

比如2024年4月周期，指数涨幅只有 5.52%。结算也就是 5.52%。

2024年2月周期，指数涨幅最高到 22.28%。账户不可能给你22.28%。它按Cap走。

这里也能看出IUL的边界。

永明不是让你完整吃下美股牛市。它是在美股上涨和本金保护之间做折中。

我对永明的态度比较明确。

如果你只想要简单，永明不一定最省心。

如果你愿意花时间看账户设计，永明的空间更大。

尤其是乘数账户和优选账户搭配得好，2025年这轮派息确实漂亮。

但别把“玩法多”当成一定更好。

玩法多，意味着你更需要有人帮你盯规则。

也更需要定期看派息报告。

跟朋友聊的时候，我会这样讲。

永明适合进取型长期资金。保守型客户别只被9.78%、10.20%吸引。先确认自己能不能接受账户复杂度。

这个判断，我会说得很直。

全美Genesis II/III：11.20%很香，但它吃的是高Cap逻辑

全美 Transamerica，也就是很多人说的TLB。

它的特点很清楚。

高Cap。

Genesis II/III 的S&P 500 Index Account，封顶率是 11.20%。

在2025年1月-2月、5月-12月多个周期里，实际派息锁定在 11.20%。

这个结果非常硬。

从图里看，Floor Rate是 0.00%。Cap Rate是 11.20%。

多个周期触达封顶。

也有没触顶的月份。

比如2025年4月段，指数涨 5.52%。实际派息就是 5.52%。

这点很重要。

高Cap不是每年都能拿满。

它需要市场配合。

2025年美股表现好，全美客户吃到了 11.20%。

这在美元低风险配置里，确实很有竞争力。

实话实说。

如果你就是看重S&P 500上涨弹性，全美会很有吸引力。

但我不会把它讲成没有代价。

高Cap背后，要看保单成本、保司背景、账户持续调整能力。

IUL的Cap不是永远不变。

保司后续有调整空间。

这句话很多人会忽略。

买IUL，不是只买第一年的Cap。

你买的是一个长期合同。

合同规则、保司管理、后续派息历史，都要一起看。

我的判断是：

全美适合愿意用长期美元资金，去换更高S&P 500参与感的人。短期资金别碰。

IUL本来就不是短期周转工具。

你拿两三年要用的钱去买，逻辑就错了。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不夸张，但胜在清楚

友邦这款 Platinum Indexed Legacy，看起来没有全美那么刺激。

S&P 500子账户的Cap是 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。

实际派息率就是 9.00%。

图里有一个细节。

2024年4月段，指数涨幅 3.16%。实际派息 3.16%。

2024年5月段，指数涨幅 8.37%。实际派息 8.37%。

2024年6月至12月，各段涨幅都超过9%。实际派息全部触达 9.00%。

这就是友邦的风格。

简单。

清楚。

涨得少，就拿实际涨幅。

涨得多，就拿9%。

我觉得友邦这类策略，适合不想研究太复杂账户的人。

你别嫌它不够激进。

很多家庭配置保险，不是为了每一年都赢别人。

而是要一个可预期的结果。

2025年新加坡和百慕大IUL产品，整体表现都很强。

说“几乎交出高分答卷”，我觉得不夸张。

友邦这张卷子，不是最高分。

但答案很规整。

我的判断也很明确。

如果你追求极致派息，友邦不是第一选择。

如果你更重视确定性和大品牌执行力，友邦够用了。

尤其是给家庭做传承型配置。

很多时候，9%派息已经不低。

问题不在于9%够不够高。

问题在于你能不能长期持有。

2025年IUL派息9%-11.20%，S&P 500账户仍然最值得盯

把四家放在一起看，2025年的结论很清楚。

大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

宏利加乘数后到 10.70%。

永明乘数账户到 9.78%。优选账户到 10.20%。

全美多个周期拿到 11.20%。

友邦多个成熟段落拿到 9.00%。

这不是演示表。

是已经发生的派息数据。

我对IUL的态度，也比3年前更坚定。

它确实能赚到钱。也确实能在震荡里守住底线。

但我不会把它说成人人都该买。

IUL最适合三类人。

第一，有长期美元资金。

这笔钱至少不要想着短期拿出来用。

第二，能接受收益被Cap限制。

你不能一边要0%保底，一边又要完整吃下美股所有上涨。

没有这种便宜事。

第三，重视资产平滑和传承安排。

IUL不是短线理财。

它更像一个长期账户。

用保险合同承载指数收益。

再说S&P 500。

2025年表现最好的账户，基本还是挂钩S&P 500。

这点我不绕弯。

S&P 500账户仍然是IUL里最值得优先看的引擎。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。

也多次触发0%保底。

0%保底当然有用。

但频繁触发0%，意味着你没亏钱，也没赚到什么钱。

配置时，我会优先看S&P 500账户。

这不是崇拜美股。

这是看数据。

2025年内地访客港险新单保费前三季度达到 485亿港币。IUL类产品占比升至 22%。

身边问IUL的朋友，确实越来越多。

我会提醒他们一句。

别追热度。

也别只追Cap。

买IUL，真正要看四件事：保司、账户、费用、持有周期。

派息高，只是结果。

规则清楚，才是前提。

最后给我的选择偏好。

想要稳健和大厂风格，宏利我会优先看。

想要账户设计和更强玩法，永明可以细看。

想要更高Cap，全美很有竞争力。

想要简单清楚，友邦更省心。

但有一类人，我不建议买IUL。

短期要用钱的人。别碰。

还有一类人，也要谨慎。

只看一年派息，就想冲进去的人。也不适合。

IUL要看的是长期规则。

不是某一年行情给了多少糖。

2025年这份成绩单很好看。

但真正让我放心的，不是9%、10%、11%。

而是在2025年4月那种低谷期，四家依然按规则给出正收益。

AIA是 3.16%。

宏利是 5.52%，乘数后 6.35%。

全美是 5.52%。

永明在 5.52%-6.62% 之间。

这才是IUL的核心价值。

牛市有上限。

震荡有正收益。

熊市有0%底线。

它不是暴利工具。

它是长期资金的防守反击工具。

这个定位，别搞错。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕买之前只看一个收益数字。真要配置，账户怎么选、费用怎么控、渠道怎么买，都会影响最后结果。你如果正在比较几款产品，可以把资料发我，我帮你一起看。