保诚汇聚宝/盈利宝20年IRR：老客户看完这张表，想法变了

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年。也是一个买了保诚12年的老客户。

今天这篇，聊保诚最近更新的长期分红数据。时间是2026年05月10日。这件事在港险圈里挺有意思。

保诚在2026年4月1日，官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

我看到那张表的时候，第一反应不是兴奋。

是有点复杂。

作为一个买了12年的老客户，我当年也焦虑过。2018年前后，看到分红实现率不高。我也骂过。那种感觉很真实。

但现在回头看才明白。买这类港险分红计划，最怕的不是短期有波动。

买保险最怕的是自己等不起。

高净值家庭最难的，是把20年以上的钱放稳

很多高净值家庭，手里不是没有钱。

真正难的是，怎么把一笔钱放到20年以后。

养老的钱。孩子读书的钱。传承的钱。未来不一定马上用。但又不能乱折腾。

这类钱，最怕放错地方。

放太激进，睡不好。放太保守，又跑不赢长期通胀。放得太短，还会被市场情绪牵着走。

这几年内地客户赴港投保又热起来了。2025年前三季度，内地访客新单保费约517亿港元。同比约15%。储蓄型保险占比超过90%。

这个数据说明需求很大。

不过我也想提醒一句。很多人是跟风买。听别人说港险收益高，就冲过去。

但你真的想过吗？

这笔钱能不能20年不动？

保诚这次的20年IRR数据，刚好把这个问题摆到了桌面上。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。但它也是数据最敢拿出来的一家。

我更愿意把分红险看成一场长跑。IRR看的不是途中某一站的速度。它看的是整个旅程的终点。

长期视角下，真正关键的问题只有一个。

跨越数十年后，你最后拿到的总回报是多少。

分红实现率很重要，但它不够看完整张保单

保诚当年被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

这件事不能轻描淡写。

客户体验确实不好。

尤其是很多人买的时候，心里默认的是“演示能做到”。后来看到数字打折，情绪肯定会出来。

从结果看，这批保单并不是亏损。只是没有达到当初被期待的收益。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差别不大。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

我自己也经历过这种心态。

当年我也骂过。

不过后面很多讨论，慢慢偏了。

大家反复盯着一个指标。叫红利实现率。

它的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

还有一个客户收益率公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

这个指标有没有用？

有用。

但它只是某一个时间切片。它只能告诉你，当年分红和演示之间差多少。

它不能告诉你，20年后整张保单到底怎么样。

这点我说得直接一点。

只拿一年分红实现率判断一张终身保单，眼光太短。

保险是二三十年，甚至终身的财务规划。

你用一个年度截图，判断一场长跑比赛。这个方法本身就有问题。

这也是我这两年看“港险退保潮”话题时，很有感触的地方。

2025年10月以后，社交媒体上“港险退保”讨论很多。有些人因为短期分红不达预期，直接割肉退保。

我不说他们一定错。

但很多退保，本质是资金错配。

你拿5年、8年要用的钱，去买20年以后才真正发力的产品。中间一波动，就扛不住。

这不是产品一个人的问题。

这是钱的属性放错了。

保诚这张20年IRR表，真正有价值的地方在这里

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

这件事的重点，不只是数字好不好看。

更关键的是，它直接公布了20年实际平均总内部回报率。

目前看，保诚是市场上唯一一家这样直接公布20年实际平均总IRR的保司。

这话我只跟自己人说。

敢不敢把20年老保单拿出来晒，差别很大。

短期数据可以解释。年度分红可以波动。演示收益可以做得漂亮。

但一张保单运行超过20年以后，IRR就不再只是演示。

它已经是发生过的结果。

内部回报率是什么？

说白了，它把你交进去的保费，期间分红，最后现金价值，全都放进来算。再折算成年化复利收益率。

这个数字更接近真实到手体验。

不是单看某一年分红有没有到100%。

保诚这次公布的表里，有几个数字很醒目。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR为5.58%。

表里最低的「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。

你可以说，有高有低。

这很正常。

不同产品年代不同。设计也不同。资产环境也不同。

但我更看重的是另一件事。

它把这些数据摊开了。

保诚公开近30年的长期分红数据。多数香港保司公开的分红实现率数据，大多在10到12年左右。

差别就在这里。

敢公开，不代表未来一定复制过去。

但敢公开，至少说明它愿意接受长期检验。

我对这张表的态度很明确。

如果你买的是20年以上的长钱配置，这张表值得认真看。

如果你只关心第3年、第5年退不退得出来，那这张表对你帮助不大。

你应该先问自己。

这笔钱到底是不是长钱。

雋富和汇J保的案例，说明长期复利不是一句口号

再看两个案例。

第一个是雋富（EGC）5年缴，2022分红组别。

资料里写得很清楚。总保费10万美元，签发年龄1岁。

PY3时，预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。总现金价值比率105%。

PY4时，预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率106%。

往长看。

PY30总现金价值比率115%。对应IRR 6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率也是115%。对应IRR 7.2%。

这个案例我会怎么理解？

前几年看，它不是那种特别快回本的产品。资料里预期第8年回本。

短期资金别碰。

但如果你本来就是给孩子准备二三十年后的钱。那它的看点就不是第3年。也不是第5年。

它的看点是30年后的复利水平。

第二个是「汇J保」。

过去24年实际平均年化IRR达8.6%。24年总回报率达724%。

这不是演示里的漂亮曲线。

这是24年走出来的结果。

还有两个老产品数据，也值得放在一起看。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达6%。

这些数字，不是靠一两年行情撑起来的。

20年以上资金，已经完整经历过很多大事。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情。

能穿过这些周期，还留下一个6%到8%左右的长期复利结果。

这就是我说的压舱石意义。

长期稳，才是真的稳。

当然，我不是说保诚每个产品都适合所有人。

近五年承保的隽F、隽T等产品，连续两年甚至五年总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这说明近年表现确实修复得不错。

但我依然不会建议你只看近期漂亮数据就下决定。

还是那句话。

你能不能等。你这笔钱是不是长钱。

压舱石的底座，不只是收益表

很多人聊港险，太容易只盯收益。

我会多看一层。

这家公司有没有长期投研能力。有没有全球资产配置能力。有没有足够强的信用底座。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这个评级不是一句宣传语。它代表外部评级机构对财务实力的认可。

另外，保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

也就是很多人口中的“大到不能倒”。

香港有160多家保险公司。

能进入这个名单，不是靠声音大。

这是资质。也是监管层面的定位。

再看投资端。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

它还和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这点很重要。

分红险的长期回报，不可能凭空来。

背后一定是资产配置能力。

债券。股票。另类投资。区域配置。货币配置。每一层都会影响长期结果。

我对“安全”的理解一直很朴素。

安全不是一句口号。

它要写在资质里。落在架构中。还要经得起时间验证。

保诚过去争议不小。

但你要问我，它有没有高净值家庭压舱石配置的底座？

我的答案是有。

尤其是20年以上的远期资金。它确实有资格进入备选名单。

你买的不是一个数字，而是一套全球资产配置

再往下看资产组合。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金披露了不同货币基金的实际配置。

美元基金里，浅橙色部分38%。青绿色部分28%。普通股15%。投资级债券8%。其他股票**3%**等。

港元基金里，青绿色42%。浅橙色36%。政府债券17%。其他5%。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

这类配置有一个特点。

它不是纯债型的短期稳定逻辑。

里面有权益类。也有另类资产。还有不同债券资产。

这意味着什么？

中短期会波动。

但长期复利的空间，也来自这里。

我不喜欢把这件事包装得太完美。

保诚这类分红产品，不适合特别怕波动的人。

如果你每年都要盯着实现率睡觉。它可能会让你难受。

再看货币组合。

美元基金里，美元75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元1%。人民币1%。

港元基金里，港元64%。其他货币14%。美元13%。欧元8%。人民币1%。

人民币基金里，人民币77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

地区组合也很清楚。

美元基金，美国66%。亚太（日本除外）24%。欧洲9%。其他1%。

港元基金，亚太（日本除外）51%。美国41%。欧洲8%。

人民币基金，亚太（日本除外）84%。美国9%。欧洲5%。日本2%。

这就是港险分红险和普通存款很不一样的地方。

你买的不是一个固定数字。

你买的是一套全球资产配置机制。

它的好处是，长期有机会吃到全球资产的复利。

它的代价是，中间不会每年都很好看。

这笔账要提前想清楚。

写在最后：20年以上的钱，保诚可以考虑；短钱别碰

现在回头看，我对保诚的态度比以前更清楚。

它不是完美产品。

它也不适合所有人。

但如果你手里有一笔真正20年以上不用的钱。用途是养老、子女教育、家族传承。你也能接受中途波动。

那保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划，确实是一个可以认真看的选择。

我会把它放进高净值家庭的长期配置备选里。

但如果你这笔钱20年内大概率要用。或者你特别在意每一年分红实现率。或者你看到短期现金价值波动就焦虑。

我不建议你碰这类产品。

你应该优先考虑更稳定、更流动的安排。

这种取舍本身没有对错。

只是资金属性不同。

作为一个买了12年的老客户，现在回头看才明白。

当年我骂的，不完全是产品。

也有自己对时间的误判。

港险分红险最核心的前提，其实很简单。

你得有耐心。

也得有不用急着动的钱。

大贺说点心里话

如果你也在看保诚，别只问收益高不高。先把资金期限、家庭目标、现金流压力讲清楚。港险真正的信息差，往往不在产品名，而在怎么买、买多少、用哪笔钱买。