友邦银行保险深度测评：真实数据曝光

本次测评对象为友邦保险旗下热销的「盈御多元货币计划2」（简称「盈御2」），通过拆解合同条款与历史数据，直接计算IRR。所有演示基于30岁男性、5年缴费、年缴10万美元（等值货币）的假设。以下数据均来自产品说明书及友邦官方披露文件，不掺杂任何主观调味。

一、合同内的承诺收益：保底部分

保单的保证现金价值是写进合同的底线。以5年缴费为例，第10个保单年度末的保证现金价值约为已缴总保费的70%，即35万美元左右（总保费50万美元）。以下是各年度保证现金价值明细：

可见，保证部分在前10年几乎无法覆盖本金（仅70%），第20年才接近回本。这意味着——如果分红不达标，前20年的流动性极差。

二、演示收益与实际IRR的差距

友邦官方提供的演示收益率（包含非保证分红）在第20年达到6.0%/年，第30年6.5%/年。但实际IRR需要扣除费用和保费税。以标准计划为例，第20年预期总现金价值约为128万美元，计算IRR：

• 总投入：50万美元（5年×10万）
• 第20年末账户总值：128万美元
• IRR = (128/50)^(1/20) - 1 ≈ 4.82%

注意，这是预期IRR，而非保证。如果分红实现率只有80%（友邦历史均值约85%~90%），则实际IRR降至约4.1%。而内地增额寿（3.5%预定利率产品）IRR严格锁定在3.4%~3.5%，无波动。香港储蓄险的“高收益”需要承担非保证部分的风险。

关键结论：别被演示的6%迷惑，扣除费用和分红波动后，20年预期IRR大概率在4%~5.5%之间，且前10年流动性极差。若持有30年，预期IRR可升至5.5%左右，但仍低于演示的6.5%。

三、回本时间：真实数据

根据最新红利实现率数据（2023年公布），友邦「盈御2」的归原红利实现率为89%，特别红利实现率为92%。结合保证部分，回本时间如下：

这意味着，如果未来市场走弱，实际回本可能延迟至13年甚至更长。同期内地增额寿的保证回本时间为：趸交5年、3年交6年、5年交7年。

四、与市场同梯队的IRR对比

将友邦「盈御2」与另外三款主流香港储蓄险（假设均为5年缴费，20年退保）进行IRR横向比较：

数据来源：各公司2024年产品说明书及分红实现率官网。友邦的预期IRR处于中游，但历史实现率表现稳定，优于保诚。

五、投资组合决定了收益上限

香港保险公司的投资范围覆盖全球，债券、股票、私募股权等。友邦「盈御2」的资产配置大致为：固定收益类（主权债、公司债）占比35%，非固定收益类（股票、私募、房地产）占比65%。参考2024年友邦年报，其全球投资组合中有42%配置于美国国债及投资级公司债，58%配置于权益类资产（主要在美国、亚洲）。这样的结构使得长期年化回报能达到6%~7%，但短期波动较大。如下是友邦官方公布的投资组合示意图：

六、历史分红实现率：可查询，但需谨慎

香港保险业监管局要求所有分红险公司每年在官网披露分红实现率。友邦历史数据（2018-2023）显示，其旗舰产品的复归红利实现率介于85%~95%，特别红利实现率介于80%~100%。但请注意：历史不代表未来。尤其当下全球利率环境处于高位，股市波动加剧，未来实现率可能下行。建议投保前自行查阅最新数据：

七、最终结论：值不值得买？

• 适合人群：持有15年以上、可接受收益波动、有美元资产配置需求、不需要早期动用资金的高净值客户。
• 不适合人群：5~10年内可能用钱、厌恶不确定、追求确定性3.5%收益的保守投资者。
• 与内地产品对比：若持有20年，香港储蓄险的预期IRR比内地增额寿（复利3.0%预定利率产品）高出1.5~2个百分点，但保证部分几乎为零。内地产品保本保收益，且流动性更好。

最终建议：如果你是冲着“6%收益”去的，应该调低预期至4%~5.5%。如果无法接受IRR低于4%的极端情况（分红打八折），请远离香港储蓄险，选择内地保证收益产品。