四家离岸IUL派息横评：宏利、永明、全美、友邦谁更适合你

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭都在问的产品。IUL。也就是指数万能寿险。

更具体一点。我们看四个产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至2026年05月10日，我重新看了四家保司截至2025年12月附近披露的派息数据。

咱们只看数据。

网上说IUL好的人很多。说它“保底锁利”的人也很多。但我更关心一件事。

真实派息表到底给了多少钱。

资本市场坐过山车后，钱不能只图刺激

过去几年，很多家庭的资产配置心态变了。

以前聊收益。大家容易问能不能翻倍。现在聊收益。很多人先问本金能不能守住。

这不是变保守了。

是市场教育过大家。

股票能涨。也能跌得很急。美元利率也不是一直高。地缘风险和关税消息一出来，市场情绪会突然变脸。

IUL被很多人叫作“财富方舟”。这个说法有点包装感。

但它背后的诉求很真实。

守住底线。博取上限。

本文汇总的是宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险巨头截至2025年12月的派息数据。

我不想只讲概念。

概念太容易被销售讲漂亮。

真正该看的，是同一轮市场里，各家公司到底有没有兑现。

我的判断也很直接。

IUL适合长期美元资金。适合不想满仓承受股市波动的人。

但它不适合拿短钱来试。也不适合只盯着一年派息率买。

这点要先放在前面。

Cap和Floor，是IUL最核心的两根线

IUL的机制，其实不难。

你可以把它理解成两根线。

一根叫Floor。保底。

一根叫Cap。封顶。

Floor的意思是，挂钩的S&P 500指数哪怕跌了20%，账户收益也按**0%**算。

账户收益不跟着跌成负数。

本金不因为指数下跌而被扣掉。

这就是IUL最重要的底。

Cap的意思是，指数涨了，你跟着涨。但最高不能超过封顶率。

当前市场主流产品的封顶率，大致在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了。

市场大跌，你躺平。

市场大涨，你吃肉。但吃到封顶为止。

这个设计不完美。

它牺牲了无限上涨空间。

但换来的是下跌保护。

我对IUL的态度一直很明确。

你想要暴利，别买IUL。你想要美元资产里少一点心跳，它才有意义。

特别是高净值家庭。

有些钱不是拿来冲锋的。

是拿来传承。拿来做备用金。拿来对冲单一市场风险。

这种钱，IUL才有讨论价值。

宏利Signature IUL (II)：求稳的人，我会先看它

先看宏利。

测评产品是Signature IUL (II)。账户是S&P 500 Index Sub-account。

它的Cap是9.30%。

单看9.30%，不算最高。

全美能到11.20%。永明Optimum账户也能到10.20%。

但宏利的看点，不是单纯拼上限。

它更像老牌大厂的风格。

稳。节奏清楚。规则好理解。

从数据看，2025年3月、5月、6月、7月，以及8-12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，触顶月份实际到手收益达10.70%。

这个数字很有意思。

因为它不是演示表里的未来假设。

它来自派息明细。

我会怎么评价宏利？

求稳型家庭，可以重点看宏利。

它不是上限最高的那个。

但它的派息节奏很舒服。

尤其是加了115%绩效乘数后，实际回报来到10.70%。这已经很强。

不过也别误解。

这不是保证每年10.70%。

IUL的派息取决于指数段表现。也看Cap和产品规则。

比如2024年4月段，指数只涨了5.52%。宏利就按实际表现结算。加绩效乘数后是6.35%。

这反而让我更信这个数据。

高的时候触顶。低的时候按实际涨幅走。

不是每个月都硬写满。

永明SunBrilliance IUL：玩法多，但别只看8.15%

再看永明。

测评产品是SunBrilliance IUL。

它的特点很明显。

玩法多。

有S&P 500 Multiplier Account。也有Optimum Account。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。

如果只看这个数字，有些人会觉得不够高。

但别急。

2025年1月、2月、5月-12月，Multiplier账户实际派息率达到了9.78%。

原因在乘数效应。

也就是账面Cap看起来不高，但通过账户设计，把实际派息拉上去了。

永明的Optimum账户更直接。

绝大多数月份触及封顶上限。

实际派息率是10.20%。

我对永明的判断是这样。

懂规则、愿意研究账户选择的人，可以看永明。

它不是最省心的产品。

但它的账户设计很有弹性。

2025年，永明几乎所有分段都实现正收益。没有触发0%保底。

这说明它在这一轮S&P 500行情里吃到了肉。

还有一个新信息。

永明新加坡在2025年9月推出了SunBrilliance IUL II升级版。公开信息显示，Optimum账户Cap Rate从10.20%提升到10.80% p.a.。还新增125%绩效乘数。第11保单年起增加保证忠诚红利。

这个动作说明什么？

IUL市场已经卷起来了。

保司在Cap和乘数上竞争。

对客户是好事。

但也更考验选择能力。

别只看谁写得高。要看规则、成本、派息历史一起看。

全美Genesis II/III：想冲上限，它确实更猛

全美，也就是Transamerica / TLB。

测评产品是Genesis II / Genesis III。账户是S&P 500 Index Account。

它一直以高封顶出名。

这次数据也比较直接。

Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

2025年1月-2月段，实际派息11.20%。

2025年5月-12月段，连续多个月实际派息锁定11.20%。

都触顶。

这个数据很硬。

我也不绕。

如果你就是想把S&P 500账户上限拉高，全美是四家里最值得重点比较的。

11.20%的封顶，在2025年这轮行情里很占便宜。

市场涨幅够高时，它能比9.00%、9.30%的产品多吃一截。

但我也会提醒一句。

高Cap不等于必然高收益。

2025年4月段，指数涨幅只有5.52%。

全美实际派息就是5.52%。

没有触顶。

这很正常。

IUL不是固定收益产品。

它只是把下跌挡住。不是把每年收益写死。

全美还有一个值得关注的新版本信息。

Genesis III在2025年5月发布新版本。资料显示，首10个保单年度保证最低派息率2.00%。其后1.50%。指数户口保证参与率100%。保证最低Cap Rate 3.50%。

这些保证条款不一定天天被拿出来讲。

但我会看。

因为市场好的时候，大家都很漂亮。

市场不好的时候，保证条款才见真章。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单，但上限也更克制

再看友邦。

测评产品是Platinum Indexed Legacy。账户是S&P 500 Index sub-account。

它的Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

2025年6月-2026年1月成熟的段落，全部触顶。

实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

友邦的策略很清楚。

不复杂。

涨得少，拿多少。

涨得多，拿9%。

这类设计适合什么人？

不爱研究账户、不想反复切换、不想追高Cap的人，可以看友邦。

它的好处是直给。

规则更容易理解。

坏处也明显。

上限不够激进。

同样的大涨年份，别人可能拿10.70%、11.20%。友邦拿9.00%。

这不是缺陷。

这是定位。

我不会把友邦推荐给特别追求派息上限的人。

但如果客户更看重品牌熟悉度和简单执行，它反而够用。

真正该较真的，是2025年4月那一跌

很多人看IUL，喜欢看触顶月份。

我反而建议你多看低谷月份。

牛市里谁都好看。

低谷期才知道机制有没有用。

四家数据里，有一个共同低谷期。

2025年4月到期指数段。

也就是2024年4月进场的资金。

这段很关键。

AIA实得3.16%。

宏利是5.52%。

全美是5.52%。

永明是5.52%-6.62%。

这个结果不好看吗？

和11.20%比，当然不够亮眼。

但你要放回当时市场里看。

IUL收益计算遵循点对点原则。

只看起跑线和终点线。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响回调。标普500在5000点附近震荡。

中间有涨。

甚至涨得不错。

但2025年4月临近结算时，美股遭遇“倒春寒”。受地缘和关税消息影响，回吐了大部分涨幅。

这就像坐过山车。

中间冲上去过。

但拍照那一刻，刚好在下坡。

IUL就按那一刻的点对点结果结算。

我觉得这反而是它真实的地方。

没有黑箱。

没有把不好看的月份藏起来。

四家公司数据也接近。

都落在一个合理区间。

这里我想说得直接一点。

如果这笔钱是你自己炒股，2025年4月那一跌，你未必还能拿到3%-6%的正收益。

很多直接持股的人，可能从盈利变成浮亏。

甚至被套。

但IUL客户在同一段市场里，仍然拿到**3.16%-6.62%**的正收益。

这就是差别。

不是说IUL比股票赚钱。

这句话不对。

股票牛起来，上限更高。

但股票跌起来，也真跌。

IUL要解决的不是“赚最多”。

它解决的是“别把底线打穿”。

这也是我对四家的排序思路。

如果你想稳一点，我会优先看宏利。

如果你愿意研究账户，永明值得细看。

如果你想冲更高封顶，全美更有攻击性。

如果你想简单直给，友邦更省心。

但有一个共同前提。

这笔钱要能长期放。

短期周转钱别碰。

三五年内确定要用的钱，也别硬放。

IUL有保单成本。有退保周期。有账户规则。

它不是银行定存。

更不是随进随出的基金。

还有一个点要讲。

2025年大部分IUL保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。

这个成绩很好。

但它吃到了S&P 500强势周期。

挂钩恒生指数的账户，在过去两年波动就大很多。还多次触发0%保底。

这说明指数选择很重要。

我会更偏向S&P 500。

不是因为它永远涨。

而是它的长期底层资产更强。

IUL的0% Floor也不是摆设。

在更早的波动期，它确实多次保护过客户本金。

所以我的最终判断是：

IUL不是神话。也不是销售嘴里的完美产品。

它真正适合的是这类人。

有美元配置需求。

能接受长期持有。

不想满仓承担股市大跌。

愿意用封顶，换保底。

如果你追求短期暴利，别选它。

如果你资金随时要用，也别选它。

但如果你本来就有一笔长期美元资金，想放在一个下有底、上有空间的结构里。

IUL值得认真比较。

而不是听人一句“好”或者“不好”就下决定。

大贺说点心里话

这类产品，真正的差距不只在派息表上。还在版本、账户、成本和渠道里。你要买，就别只问收益高不高，先把信息差补齐。