内地分红险 VS 香港分红险：3.5%和6.5%差在哪

你好，我是大贺。

最近这类问题问得很多。

内地分红险演示利率下调了。

香港那边还在5.5%到6.5%之间。

很多人一看就心动。

也有人直接想换赛道。

但这个问题，不能只看数字。

演示高，不代表到手多。

这个问题我帮你拆清楚。

咱们把账算明白。

内地分红险为什么一路降到3.5%

先看内地这边。

演示利率上限，已经从3.9%降到3.5%。

新产品按这个上限走了。

存量产品也在2025年6月30日前完成了调整或退出。

同时，2025年度实际分红水平指导意见是3.2%。

行业近三年平均投资收益率，也大约就是3.2%。

这组数字放在一起看，味道就很明显了。

不是某一家公司突然变慢了。

是整个行业的预期在往下收。

再看披露规则。

内地分红实现率从2023年6月30日起已经开始强制披露。

《一年期以上人身保险产品信息披露规则》也要求。

保险公司要在每年分红方案宣告后15个工作日内披露。

这件事很重要。

因为以前很多人只看演示。

现在开始看兑现了。

我会更关心的，不是它写了多少。

而是它最后能不能持续兑现。

演示收益不等于实际收益。

而且这个差别，不只是高低差。

还有口径差。

还有时间差。

还有你能不能拿到足够长的数据。

30年国债跌到2.4%之后，内地分红险的天花板在哪

为什么内地会收得这么紧。

看30年期国债收益率就够了。

2025年，已经跌到2.4%。

这个数字很扎眼。

内地分红险的保证部分。

回本快。

**IRR超过2%**是常态。

但加上分红以后。

演示复利原本大多在**3.5%-4%**之间。

现在又往**3.5%**收了一下。

这不是小修小补。

这是天花板往下压。

我把话说直一点。

2025年30年国债收益率到2.4%，就是内地分红险预期IRR很难突破4%的根本原因。

你要是只看产品说明书，很容易觉得差距不大。

但放到长期资金里。

这差距会越拉越开。

香港那边就很不一样。

不是多出来一点。

是另一条曲线。

香港分红险为什么能给到更高演示

先看底层资产。

内地保险公司。

债券和银行存款占比超过50%。

股票和基金大概10%-15%。

其他资产，也就是非标和不动产，大概30%-40%。

而且投资范围都在境内。

是人民币计价。

香港这边呢。

债券等固收资产大概25%-55%。

权益类资产大概45%-75%。

投资范围是全球配置。

美国、亚太、欧洲都有。

这背后的逻辑，其实不复杂。

内地分红险，本质是一笔纯人民币资产。

你买的是内地债券市场。

香港分红险，本质是一笔全球多元货币资产。

你买的是全球优质公司的股权和债券。

它能对冲单一币种和单一市场的压力。

这就是为什么香港分红险的终身复利演示，普遍能到5.5%-6.5%。

非港元保单的收益上限，也是6.5%。

如果按单利心算。

香港这边，确实比内地高出两倍不止。

不过我也提醒一句。

收益高，不等于谁都该上。

底层资产更分散。

理解门槛也更高。

演示给得高，最后拿得到吗

很多人还会担心一件事。

港险会不会也是“演示漂亮，落地一般”。

这个担心很正常。

因为只看表面数字，谁都会警惕。

但香港的披露方式，和内地不一样。

香港根据GN16要求。

对2010年后生效的保单，强制披露分红实现率。

每年6月30日或之前披露。

统一叫“分红实现率”或“过往派息率”。

它看的是截止今年的累计实现率。

内地呢。

看的是本年度实现率。

只看当年。

这两种统计方式。

没有谁更高级。

只是看的角度不同。

内地是看这一年的兑现。

香港是看历年的累计。

所以你拿它们硬对，容易误判。

我更愿意把它理解成。

香港的实现率，像是把过去每年的分红兑现情况合在一起看。

再加上分红平滑机制。

波动会相对小一些。

看2025年的主流数据。

香港主流保司10年以上产品的总现金价值比率。

普遍在90%-100%。

周大福人寿、立桥人寿、忠意人寿。

10年+均值都到了100%。

友邦的终期红利实现率是102%。

忠意人寿是101%。

但港险也不是家家都强。

保诚10年+均值是73%。

在统计公司里偏低。

友邦38款10年期以上产品。

分红实现率均值大概在**86%**左右。

所以我的判断很明确。

香港分红波动可能更大。

但长期持有。

它确实有更高的收益空间。

终期红利，尤其值得盯住。

再补一个现实里的对照。

2024年内地披露的1800多款分红险里。

约35%实现率不足50%。

只有12%超过100%。

这组数据，很多人看完都会沉默一下。

因为它把“演示”和“实际”的差距，直接摆出来了。

港险多出来的功能，和多出来的麻烦

如果只看收益，这里还不够。

港险真正多出来的，是功能。

港险可以无限变更保单持有人。

可以对保单进行无限拆分。

拆分出来以后。

还可以自由变更货币。

也可以变更持有人。

内地分红险就不是这个玩法。

被保险人无法变更。

被保人身故后。

保司赔付给受益人。

保单的使命也就结束了。

对有传承需求的家庭来说。

这不是一点点差异。

是用途完全不同。

我会很直接地说。

如果你有家族传承、资产隔离、跨代安排这些需求，港险的功能价值，往往比那几个点收益差距更重要。

但麻烦也是真的麻烦。

香港必须本人去香港签纸质保单。

要解决换汇。

也要解决资金出入境的问题。

香港保险不能在内地直接购买。

内地这边就顺手多了。

基本已经是全流程线上。

人民币直接投保。

网点也多。

香港在投保便捷性上，确实更原始。

对很多人来说。

不折腾，本身就是价值。

如果你连多跑一趟香港都嫌麻烦。

那港险再好看，也未必适合你。

这四类人，我会先让你留在内地分红险

说到底。

这是一个匹配问题。

不是优劣问题。

我会把人群分得很清楚。

如果你符合这些条件。

我会认真看港险。

• 手上有100万以上闲置资金
• 想要更高的长期收益空间
• 有海外留学、移民、全球居住计划
• 有传承、隔离、税务筹划需求
• 想分散单一货币或市场风险

如果你是这类人。

港险值得认真看。

但如果你是下面这类人。

我反而更倾向内地分红险。

• 资金量不大，5-10年内可能要用
• 对汇率和分红波动很敏感
• 不想折腾
• 没有传承和分散配置需求

我自己的判断很简单。

内地分红险，适合不想折腾、求稳、资金量不大的朋友。

香港分红险，适合能折腾、求进、有传承和分散配置需求的朋友。

如果预算足够。

我甚至更倾向两边都配一点。

不是平均主义。

是把流动性、货币和长期增值拆开。

鸡蛋不放在一个篮子里。

这个思路更稳。

90%的人选错，不是因为买了错的产品。

是因为没想清自己的需求。

很多人选错。

也不是因为不聪明。

是因为信息不对称。

大贺说点心里话

如果你现在还在内地和香港之间摇摆。

先别急着追演示数字。

把资金期限。

家庭用途。

和你能不能接受波动。

先想清楚。

这些比产品名字更重要。