保诚信守明天多元货币：收益能打，但别忽略分红波动

你好，我是大贺。北大硕士，做港险研究和配置也有9年了。

今天聊一款争议很大的产品。保诚「信守明天多元货币」。

保诚这个名字，在港险圈很有意思。喜欢它的人，觉得它是老牌、能打、有进攻性。不喜欢它的人，盯着它过去分红回撤的历史不放。

我觉得两边都没完全说错。

咱们把它拆开看。不要只看一句“保诚好不好”。这个问题太粗了。更重要的是，它到底适合什么钱，适合什么人。

截至2026年05月10日，我会把它放到六款产品里看。友邦、宏利、保诚、安盛、永明。再加上各家代表性旗舰产品。这样看，位置会更清楚。

六款旗舰放一起，信守明天到底站在哪里

这次对比条件很简单。

0岁男孩，年交6万美元，缴费5年，总保费30万美元。

这个设定在港险储蓄分红险里很常见。金额够大。周期够长。能看出产品真实性格。

这次放在一起看的产品包括：

• 宏利「宏挚传承」
• 宏利「宏挚家传承」
• 友邦「环宇盈活」
• 保诚「信守明天多元货币」
• 安盛「盛利II」
• 永明「万年青星河尊享II」

保诚最特别的地方，不只是收益演示。

它有一个市场首创的自主入息功能。这个设计很有意思。简单讲，就是未来怎么拿钱，给了客户更多主动权。

不过，产品功能是一回事。钱最后能不能按预期长出来，是另一回事。

保诚在老五家里并不弱。底子、品牌、产品设计，都拿得出手。它的问题不在“有没有实力”。

它的问题在于，性格太鲜明。

它不是那种安安静静、慢慢给你兑现的保司。它更像进攻型选手。涨的时候好看。波动来的时候，也不会太温柔。

预期8年回本，不算快；保证18年回本，也不算差

先看大家最关心的回本。

港险回本要分两把尺子。

一把是预期回本。也就是按当前演示利益看，什么时候总现金价值超过总保费。

另一把是保证回本。只看合同里保证的部分。这个更保守。也更硬。

预期回本这块，六款产品是这样：

• 宏挚传承：6年
• 宏挚家传承：6年
• 环宇盈活：7年
• 信守明天：8年
• 盛利II：7年
• 星河尊享II：7年

信守明天是第8年预期回本。

这个速度不算最快。宏利两款是第6年。友邦、安盛、永明是第7年。

我会这么看。

如果你特别在意前几年账面好不好看。保诚不是最讨喜的那一个。它没有把回本速度做到最前面。

但第8年也不慢。放在长期储蓄分红险里，这个节奏可以接受。

再看保证回本。

• 宏挚传承：18年
• 宏挚家传承：16年
• 环宇盈活：18年
• 信守明天：18年
• 盛利II：25年
• 星河尊享II：13年

信守明天保证回本是第18年。

这个位置很中间。和宏挚传承、环宇盈活一样。比宏挚家传承慢2年。比星河尊享II慢5年。比盛利II快7年。

我对这个数据的判断很直接。

短期资金别碰。

这不是保诚一家的问题。整个港险储蓄分红险，都不适合短期周转的钱。只是信守明天第8年预期回本，第18年保证回本。你要有心理准备。

如果你本来就准备放20年、30年，这个问题没那么致命。

但如果你想5年、6年就灵活退出来。那我不建议你用它。

28年到6.5%，信守明天的静态收益确实能打

接着看长期收益。

这部分，信守明天开始变得好看。

在这组演示里，六款产品的收益节奏不一样。

前20年，宏利「宏挚传承」收益最高。保单第20年时，宏挚传承预期总收益是859,230美元。

20年到26年，保诚「信守明天多元货币」反超。这个阶段，它成了收益领先者。

30年到50年，友邦「环宇盈活」收益第一。不过很多产品陆续达到6.5%限高。差距没有早期那么夸张。

再看一个更关键的指标。

达到6.5%复利IRR的年份：

宏挚家传承第27年。信守明天第28年。环宇盈活第30年。盛利II第30年。宏挚传承第47年。星河尊享II第50年。

这个数据里，保诚表现很强。

信守明天第28年达到6.5%复利IRR。只比宏挚家传承慢1年。比星河尊享II早22年。

这不是小优势。

说白了，信守明天的静态收益，不是那种靠噱头撑起来的产品。它在长期增值这条线上，确实能排到前面。

但我也要提醒一句。

这里说的是演示收益。分红险的非保证利益，不等于确定收益。尤其保诚这种投资风格。演示好看，不代表每一年都会平滑兑现。

底层逻辑其实就一句话。

保诚愿意承担更高市场波动，换取更高长期预期。

你能接受这个交换，它就有吸引力。你不能接受，它就会让你不舒服。

这两年外部市场也能说明问题。2025年全球主要资本市场震荡很明显。恒生指数年内最大振幅达到23%，年内涨幅约15%。亚太权益市场分化很大。

保诚本身投资亚太较多。权益占比又高。市场一波动，它受影响会更直接。

这也是为什么它收益可以好看。也为什么它口碑容易吵起来。

566提领下，信守明天不是现金流最强选手

再看动态提领。

很多家庭买港险，不是只为了账面数字。还要考虑未来用钱。

比如教育金。养老补充。家庭现金流安排。

这里用常见的566提领来看。也就是5年交。第6年起，每年提取总保费的6%。

这个维度下，优势主要集中在两款产品上。

安盛「盛利II」和永明「星河尊享II」。

信守明天的表现不差。

但它没有特别锋利。

我会这样讲。它的静态收益比星河尊享II更好。动态提领也比友邦、宏利的一些热门产品更强。

不过，在现金流提领这件事上，它不是我会优先选的产品。

如果你买港险的核心目标，是高频提钱、持续拿现金流，我会优先看盛利II和星河尊享II。

保诚更像是长期增值型选手。不是现金流型选手。

这点很重要。

很多人看信守明天，会被它的长期收益吸引。然后又想让它承担教育金、养老金、随时提取三件事。

我觉得没必要。

产品不是万能的。它最强的地方，是长线预期增值。不是提领场景下的极致账户余额。

保诚为什么波动大？看49%权益占比就懂了

保诚的争议，不能只停在口碑层面。

要看机制。

听起来复杂，道理很简单。保司的钱投在哪里，分红就会受到哪里影响。

保诚投资占比是：

固收类49%，权益类49%。

它是香港唯一一家债券类和权益类投资接近五五开的保司。

这个配置很激进。

再看其他几家：

友邦是固收类69%，权益类24%。安盛是固收类60.8%，权益类5.4%。宏利是固收类78.5%，权益类6%。永明是固收类74%，权益类5%。

你看完这张图，就知道保诚为什么特别。

别人多数是稳健型。保诚是进攻型。

宏利42%投美国，27%投加拿大。永明43%投加拿大，35%投美国。安盛67%投欧洲。友邦主要投亚太，债券占比83%。

保诚也投亚太，但债券占比是58%。权益比重明显更高。

2025年美债收益率持续下行。10年期美债收益率跌破4%，较2023年高点**5.0%**下行约100个基点。

这对固收占比高的保司，会带来再投资压力。

对保诚这种权益占比高的保司，反而可能是机会。前提是权益市场表现好。

但机会和波动，永远绑在一起。

我不会把保诚推荐给极度保守的人。

不是它不好。是它的性格不适合你。

分红实现率这件事，保诚确实不好看

说到保诚，绕不开分红实现率。

保诚是全港唯一一家回撤过分红的保司。这个标签很重。也很难被市场忘掉。

从过往数据看，保诚分红实现率最高到过128%。最低也出现过13%。

这就是典型的高波动。

好年份，给得很足。差年份，落差也大。

再看12家公司的过往11年平均总分红实现率。

保诚是73%。在这组对比里最低。

周大福、立桥、忠意是100%。友邦是93%。安盛是95%。宏利是96%。永明是91%。

这点我有保留。

如果你最看重分红兑现稳定性，保诚不是我的第一选择。

保司不会告诉你的是，分红实现率背后还有一个很关键的机制。

保诚坚持一产品一分红。也就是常说的0平滑。每个产品独立运营。不会跨产品、跨周期去平衡。

这个机制有好处。

高分红产品赚到的钱，理论上更完整地归属于这个产品。不会被拿去填别的产品。上限更高。也更公平。

但坏处也很明显。

市场不好的时候，它没有太多缓冲垫。产品直接面对市场波动。实现率就容易大起大落。

完全独立市场化，是保诚分红实现率不稳定的核心原因。

我不觉得这叫“坑”。但你必须看懂。

它不是那种把波动尽量抹平的路线。它更像把市场结果直接摊给你看。

有人喜欢这种透明和进攻性。有人会觉得心里没底。

两种感受都正常。

六款产品怎么选？别把保诚买错场景

最后给一个更实际的判断。

保诚值得不值得选？

我的答案是：值得，但不是人人都适合。

保险没有垃圾，只有错配。

如果你是小白。又极度厌恶波动。那我会优先看友邦「环宇盈活」。买的是品牌、确定性和稳健感。

如果你想做百年传承。更重视长期复利。宏利「宏挚家传承」很强。第27年达到6.5%复利IRR。这个速度很漂亮。

如果你追求性价比和均衡。永明「星河尊享II」值得看。它有1%高保证收益。保证回本期也只有13年。全周期提领没有明显短板。

如果你要的是高提领。安盛「盛利II」更对路。它在提取场景里很有优势。适合未来现金流计划很明确的人。

那保诚适合谁？

适合能拿住钱、看长线、能接受波动的人。

你买信守明天，不该只盯着8年回本。也不该只看28年冲到6.5%。

你真正要接受的是它背后的机制。

49%权益。0平滑。一产品一分红。高预期。高波动。

这套东西合在一起，才是保诚。

保诚没想象中那么神。也不是什么不能碰的产品。

但我会非常明确地说。

保守型家庭，不要把它当第一选择。

长期资金，抗波动能力强，又想博更高预期收益，信守明天可以认真看。

这就是我对它的真实判断。

大贺说点心里话

港险产品差异不只在收益表里，也在渠道、核保、缴费和后续服务里。你要是真准备配置，别急着只问哪款收益高，先把自己的钱适合哪种节奏弄清楚。