宏利「宏Z传承」港澳对比：同一款产品，澳门演示收益更有优势

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。宏利「宏Z传承」。

更准确地说，不只是聊产品本身。还要聊一个更关键的问题。

同一款宏利产品。放在香港买。和放在澳门买。长期演示收益为什么会拉开差距？

截至2026年05月10日，这个问题已经不是小众讨论了。香港新规落地后，很多家庭开始重新看澳门保单。

我不站队，只看事实。

一位上海女企业家的困惑：香港保单还要不要继续加？

前段时间，有位上海客户来问我。

她做企业很多年。家里已经有香港保单。现在想再给孩子做一笔长期教育金和传承安排。

她原本的想法很简单。

继续买香港。

熟悉。品牌也熟。过去十几年，香港保险在内地客户心里，确实有很强的信任基础。

但她看完新计划书后，有点不舒服。

不是产品不能买。是数字变了。

2025年，香港保险市场经历了一轮很明显的变化。监管政策收紧。高收益产品集中退市。很多过去能看到的高演示收益，慢慢看不到了。

同一时间，澳门的数据却在往上走。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

这个比例不低。

它说明一件事。澳门保单已经不是“香港买不了才去看看”的备选项。它正在变成很多中产和高净值家庭的优先选项。

我的判断也比较直接。

如果你追求长期分红储蓄。又能接受跨境配置。澳门现在确实比香港更值得重点看。

不是因为澳门名字新鲜。

而是监管、成本、演示收益，这几个变量都变了。

香港这一站：6.5%已经是美元保单的新上限

这位客户先看的是香港计划书。

问题出在一个数字上。

6.5%。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是 GN16。

新规很明确。

港元保单分红演示利率上限是6%。非港元保单，比如美元保单，上限是6.5%。

你要注意。

这不是某一家公司的调整。是整个香港市场的规则变了。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能做到7%—7.5%。有些产品长期演示 IRR 甚至突破8%。

政策后，美元类产品被压到**6.5%**以内。

看上去只少了0.5%—1%。

但长期保单不是一年两年。它看的就是复利。

我给你算笔账你就懂了。

以100万美元保单为例。50年收益差额可以超过500万美元。100年差额甚至高达3.4亿美元。

这就是长期复利的厉害之处。

少一点点。时间拉长后。差距会变得非常大。

这里有个坑，我必须说清楚。

计划书上的数，跟你最后拿到手的数是两回事。

香港新规限制的是演示上限。不是保证你一定拿到6.5%。分红仍然是非保证部分。还要看公司投资、分红实现率、账户表现。

但反过来说。演示上限被锁住后，长期计划书的想象空间也被锁住了。

这就是很多老客户不适应的地方。

过去买香港，是看国际品牌、美元资产、长期收益。现在国际品牌还在。美元资产也还在。但高演示收益这块，确实不如以前了。

到澳门再看：同样的宏利，计划书感觉不一样

她后来又看了澳门版本。

这次，她拿到的是同样宏利体系下的产品方案。核心锚点还是宏利「宏Z传承」。

变化一下子出来了。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港 GN16 的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍然可以按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是差别。

同样是国际保险公司。同样是储蓄分红险。同样面向长期传承和资产配置。

香港被卡在6.5%。澳门还能看到7.0%—7.2%。

当然，我不会只看演示利率。只看这个，很容易被带偏。

但在同一家公司、同一类产品、相近底层逻辑下，监管口径不同，会直接影响计划书呈现。

这点不能忽略。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这个数据说明什么？

不是小额尝鲜。是大额资金在动。

我会把它理解成高净值客户的重新选择。

他们不是不知道香港。恰恰相反。很多人就是香港老客户。现在开始把新增资金转向澳门。

原因很现实。

澳门与香港共享很多国际保险巨头的产品库。产品逻辑接近。品牌也是同一批。很多时候是同源同质。

但澳门的监管环境更宽。成本也更低。计划书长期数字更好看。

这就形成了一个很清楚的判断。

如果你买的是长期分红储蓄险，澳门不是香港的低配替代。现在更像是同款产品的高演示版本。

不过我也提醒一句。

澳门没有香港那种强制披露近5年分红实现率的要求。信息透明度上，香港更成熟。

这一点后面要单独讲。

宏Z传承港澳对比：差距不是前期，而是47年以后

她真正下决心继续研究，是看到一张对比表之后。

同样一款宏利产品。前面很多年份，差距并不明显。

因为友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置大体一致。

这点很关键。

不是澳门突然做了一个完全不同的高风险产品。也不是换了投资池来拉高数字。

更像是同源产品，在不同监管口径下呈现了不同的长期演示。

表里有个细节。

宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%左右的长期 IRR。香港从第47年起，被限制在**6.5%**附近。

前46年，两地差距不大。

到了第47年之后，分化开始出现。

到第50年，香港非保证总额约515.8万。澳门约539.2万。差了二十多万美元。

再往后，差距越来越明显。

到第100年，香港非保证总额约1.20亿。澳门约2.27亿。

这已经不是小差距了。

你看这张表，不能只看第10年、第20年。

宏Z传承这类产品，本来就不是拿来短期周转的。它更像三代人的钱。你要看50年、80年、100年。

如果你的目标是20年内用钱，港澳差异没那么决定性。

如果你的目标是家族传承，澳门版本的长期演示优势就很明显。

还有一个成本点。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可以节省约1400—2000美元的征费。

这笔钱单看不大。

但它是确定省下来的钱。不是演示收益。不是未来假设。

我对这种确定性成本，反而更看重。

让她真正偏向澳门的，不只是收益

很多人以为澳门吸引人，只是因为演示利率高。

不完全是。

收益是最显眼的点。但真正做大额保单时，客户关心的不止收益。

这位上海客户最后重点问了三个问题。

缴费成本。核保便利。出行安排。

先说成本。

香港保险有强制征费。大约是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这就很直接。

澳门零征费，等于投保成本直接少一块。

金额越大，感觉越明显。对100万美元级别保单来说，这不是情绪价值。是真金白银。

再说核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也相对更灵活。

这类优势，对年轻健康客户未必明显。

但对企业主、高净值客户、家庭资产结构复杂的人，很有用。

有些客户收入高。资产多。但证明材料复杂。股权、分红、公司流水、境外资产混在一起。

香港核保更严格。澳门在财务核保和服务习惯上，更贴近内地客户。

我的看法很明确。

资产证明复杂的人，澳门更友好。

不是说香港做不了。是流程会更硬。要求会更多。

再说通关。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让内地客户去澳门更方便。

尤其是珠三角客户。澳门的时间成本，比香港低不少。

有些家庭带老人、带孩子一起去签单。这个便利很现实。

别小看这点。

保险不是只看纸面收益。落地体验也很重要。

还有税务和货币。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

这对想做多元货币配置的家庭，有实际意义。

人民币资产多的人。可以用美元保单做一部分平衡。

不过我也不建议把它神化。

汇率有波动。美元保单不是稳赚不赔。分红也不是保证收益。

你拿短期资金去买长期储蓄险，我不建议。

这句话我说得很重。

宏Z传承这类产品，适合长期不动的钱。适合教育金、养老金、传承金。它不适合拿来做三五年的现金管理。

短期周转的钱。别碰。

也别只看澳门好处：法律和披露要一起看

讲到这里，可能你会觉得澳门全是优势。

不是。

我做测评，不会只讲漂亮的地方。

港澳两地的法律体系不同。

香港是普通法系。重视判例。合同执行更灵活。市场机制成熟。

澳门是大陆法系。更依赖成文法。条款严谨。程序合规性更强。

这不是谁好谁坏。

是风格不同。

香港还有一个优势。理赔效率成熟。常见理赔大概3—5个工作日。

另外，香港保监局要求2010年后所有长期保单的分红实现率，每年6月30日前公开披露。

这一点我很看重。

根据公开报道，港险产品分红实现率一般集中在60%—100%区间。2025年行业整体区间约52%—169%。

数字波动很大。

它提醒我们一件事。

演示利率再高，也要看实现率。

澳门保单材料里提到，分红实现率稳定在90%—105%。这个水平不错。

但澳门没有香港那种强制披露机制。你要更依赖公司历史、产品账户、顾问解释和后续服务。

我会优先看大公司澳门版产品。比如宏利、友邦、万通这类。

原因很简单。

跨境保单不是买完就结束。后面还有缴费、提取、保单贷款、受益人变更、理赔、分红跟踪。

品牌、服务、长期经营能力，都很重要。

澳门适合作为利率下行周期里的长期配置工具。

但它不是短线套利工具。

这点一定要分清。

写在最后：2026年看宏Z传承，我会更偏向澳门版本

回到开头那位上海客户。

她最后没有立刻签。她让我把香港版和澳门版又拆了一遍。

我给她的建议很简单。

如果你看重香港法律环境、成熟理赔机制、信息披露透明度。香港仍然可以选。

但如果你买的是长期分红储蓄。尤其是宏利「宏Z传承」这种传承型产品。

我会更偏向澳门版本。

原因不复杂。

同样国际品牌。类似产品底层。澳门有更高演示空间。还有零征费。核保和通关也更适合很多内地客户。

在2026年的跨境保险配置里，澳门保险已经不是边缘选项。

它保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。又避开了香港新规后的部分收益限制和额外成本。

我的判断是：

长期资金，可以认真看澳门。短期资金，不要碰这类产品。

只看演示收益的人，也要冷静。分红实现率和服务能力，同样重要。

如果预算够，目标是教育金、养老金、家族传承，宏利「宏Z传承」澳门版值得放进候选清单。

不吹不黑。

这就是我现在对港澳储蓄险的真实看法。

大贺说点心里话

如果你已经在看宏Z传承，别只问哪边收益高。还要看你的资金周期、家庭身份安排、缴费方式和后续服务。很多时候，真正省钱的地方，藏在渠道和方案细节里。