宏挚传承和宏挚家传承：20年前后，完全是两场比赛

你好，我是大贺。

今天聊宏利的两款产品。宏挚传承，和今年新出的宏挚家传承。

这事挺有意思。

按理说，新产品出来，老产品该慢慢退到后面。友邦盈御3已经退居二线。万通富饶千秋也换代了。保诚信守明天、永明星河尊享这些名字还在，但底层已经按6.5%时代重新设计。

可宏挚传承没有走。

它还在。

而且活得挺好。

宏挚家传承也不是来简单接班的。它第27年登顶6.5%，目前看是市场里最快的一批。它也不派复归红利。只保留终期红利。

很宏利。

但我不认为这是“新替旧”。

更像两个人站在不同赛道上。一个管前二十年。一个管二十年后。

这也是我今天最想讲清楚的地方。

我自己就买过港险。也陪家里人复盘过保单。越看这类产品，越觉得不能只盯一个演示IRR。

你要看时间。

也要看自己扛不扛得住波动。

20年以内，宏挚传承还是很难被追上

先看同样5年缴的演示收益。

第6年，宏挚传承和宏挚家传承的IRR都是0%。友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这说明什么？

至少在早期回正这件事上，宏利这两款都不慢。

再往后看，差距更明显。

第10年，宏挚传承IRR是4.29%。其他5年交产品，大概在**3.11%到3.60%**之间。

差了不少。

第18年，宏挚传承到了5.93%。友邦和保诚还在**5.45%到5.46%**附近。

第20年，宏挚传承跑到6.00%。其他5年交产品，大多在**5.8%**附近。

我的判断很直接。

如果你的钱大概率在20年内要用，宏挚传承仍然应该放在最前面看。

不是因为它名字老。

是因为这个区间，它的数据确实硬。

很多家庭买储蓄险，其实不是为了50年后。孩子教育金。婚嫁金。自己退休前后的现金流。大部分人的真实计划，就是十几年到二十年。

未来40年、50年当然也重要。

但对很多人来说，太远了。

我会更关心，这笔钱在第10年、第15年、第20年能不能站得住。

在这个问题上，宏挚传承还没老。

它为什么前20年这么猛？

宏挚传承的结构，其实很极端。

它没有复归红利。

只有终期红利。

大多数港险分红产品，非保证部分会分两层。一层是复归红利。一层是终期红利。

复归红利有个特点。每年宣告。宣告后一般不往下调。听起来踏实。

但它也会带来约束。

保司要考虑早期刚性兑付。资产配置不能太放开。前期增长速度也会受影响。

宏挚传承不走这条路。

它把主要筹码放在终期红利上。

说白了，它前面少了一个“缓冲垫”。也少了一个“刹车”。

这就是它跑得快的原因之一。

还有一个原因，是保证层压得薄。

交完5年保费，到第10年，宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

保证部分越厚，安全感越强。

但增长通常没那么快。

宏挚传承把保证层压薄。更多钱进入终期红利那边滚。

第10年，宏挚传承终期红利大概40万。宏挚家传承同期是34万。

这多出来的部分，就是它前期IRR领先的重要来源。

不过，代价也写得很清楚。

宏挚传承保证回本要到第18年。宏挚家传承第16年就能保证回本。

这点别听销售吹得太轻松。

它不是又稳又高。它是牺牲了一部分保证，去换前期演示收益。

这个坑我替你踩过了。

买之前多想一步。

你到底要的是确定性，还是要更高的演示空间。

这两个东西，很难同时拿满。

第22年以后，宏挚家传承开始接管

讲到这里，很多人会问。

既然宏挚传承这么强，那宏挚家传承出来干嘛？

答案在第22年。

按照演示收益，宏挚传承要到大概第46年，才跑到6.5% IRR。

宏挚家传承不一样。

它第22年IRR反超宏挚传承。第27年到6.50%。保诚信守明天是第28年登顶。

这就是两款产品的分工。

20年内，宏挚传承更强。20年后，宏挚家传承更像新周期产品。

我会这么理解。

宏挚传承是过去高演示时代留下来的强产品。它在中前期积累得快。

宏挚家传承是按6.5%时代重新做的产品。它前面没那么猛，但后面速度换挡。

看保证部分，也能看出差异。

第10年，宏挚传承保证现价30.0万，是总保费的60%。宏挚家传承是32.1万，大概64%。

宏挚家传承第16年保证回本。宏挚传承第18年保证回本。

宏挚家传承的保证层更厚一点。

前期没那么激进。

但它后面靠终期红利拉起来。

第10年，宏挚传承终期红利是40.1万。宏挚家传承是34.3万。

到第22年，变化来了。

宏挚传承终期红利106.0万。宏挚家传承106.3万。开始反超。

到第27年，差距拉开。

宏挚传承158.7万。宏挚家传承185.7万。

这里我有保留。

不是说宏挚家传承不好。

恰恰相反。它在20年后的设计很有竞争力。

但我会盯住一个点。

它第20年后的终期红利增速太快。

Y10到Y20，宏挚传承终期红利年复合增速是8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。宏挚家传承到了11.9%。

接近**12%**的终期红利复合增速。

这个数字漂亮。

但我不会按这个数字直接下决定。

终期红利越集中，未来分红实现率对最终收益的影响越大。

尤其这两年，大家对分红实现率的体感已经变了。

2025年11月，多家港险公司公布2024年度分红实现情况。宏利2024年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。部分老产品分红实现率跌破90%。

这不是纸面风险。

这是已经发生的现实。

2025年10月，小红书上“港险后悔了”相关笔记新增超过2万篇。吐槽最多的，就是提领打折和分红不达预期。

我不喜欢用这些情绪去吓人。

但这些声音说明一件事。

很多人买的时候，只看了演示表。

真正用钱的时候，才发现终期红利不是银行存款。

这点很关键。

宏挚家传承能不能跑出第27年6.5%，核心不在计划书。核心在后面很多年分红能不能持续兑现。

还有人会问。

宏挚传承会不会分红超额，然后提前跑到6.5%？

我觉得概率不高。

按100%分红实现率，它就是现在这个6%左右的轨迹。想提前达到6.5%，分红实现率要明显超额。

从保司角度看，维持100%，或略高一两个百分点，已经能交代过去。

要长期超额10%到20%。

动力没那么强。

这话可能不讨喜。

但我会这样跟朋友说。

别把保司想得太浪漫。

宏利凭什么敢给这个长期预期？

再往深处看，就要问宏利的支撑能力。

宏利分红基金规模，在香港排第三。规模有3000多亿。

债券比例大概43%。不算特别高。权益配置有30%多。排在保诚、友邦后面。

宏利的资产配置类别比较复杂。

除了债券、股权，还有物业、衍生品、再保险等。

公开资料里，两款产品的投资政策区间是一样的。债券和其他固定收入资产是25%-55%。非固定收入资产是45%-75%。

这个区间很宽。

不能只看区间，就判断实际配置一样。

也不能直接说宏挚家传承的资产池更激进。

公开资料不够。

我只能说，它的演示轨迹，对长期投资回报要求更高。

还有一个很有意思的数据。

宏利的精算假设很高。

10年期是5.67%。20年期是6.47%。在同行里属于最高。

其他公司10年期普遍在**5%左右。20年期普遍在6%**以内。

这说明宏利对自己的长期投资能力，确实有信心。

它不是随便写个数字。

但信心和结果之间，还有距离。

我去看宏利财报时，注意到一个线索。宏利有约617亿加元的另类长期资产，也就是ALDA。里面包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产流动性低。

锁定期长。

理论上，它能拿到比公开市场更高的长期回报。

如果这个溢价真的存在，就能支撑更高的折现率假设。

不过，财报没有直接写明。

它没有说“因为ALDA，所以我们能给6.47%”。

这只能算线索。

不能当成结论。

更让我犹豫的是，2024年的现价比值率并没有明显拉开。宏利是82.8%。保诚是81.3%。

只高了一点。

如果ALDA优势特别强，我本来以为差距会更明显。

现在看，可能是回报周期还没到。也可能是市场环境拖累。也可能优势没有想象中那么大。

这里我不会装懂。

宏利有长期资产配置的底气。但宏挚家传承的后段演示，仍然需要你接受更高不确定性。

这就是我的判断。

安盛盛利2的2年缴，确实是另一个问题

聊宏利时，肯定绕不开安盛盛利2至尊。

它支持2年期缴费。

这点很有杀伤力。

安盛盛利2如果按2年交，第18年率先破6%。比宏挚传承早两年。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第20年，安盛盛利2是6.21%。宏挚传承是6.00%。

只看这个表，安盛很强。

但这里有个前提。

一个是5年交。

一个是2年交。

启动时间不一样。

这个对比，本身就不完全公平。

同样总预算50万美元。安盛2年交，是每年25万。宏挚传承和宏挚家传承，是每年10万，交5年。

钱更早进场，账户自然更早滚。

看账户现金价值，更明显。

第10年，宏挚传承70.1万。宏挚家传承66.4万。安盛盛利2是78.2万。

第30年，宏挚传承260.7万。宏挚家传承292.7万。安盛盛利2是320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值，全程最高。

这里要分清两个概念。

IRR看效率。

账户值看体量。

2年缴的优势，是钱早进场。

5年缴的优势，是资金压力低。

如果你本来就准备一次性配置，或者短期内付清，我会更偏向安盛2年缴。

这话我说得很明确。

预缴安盛2年，通常比预缴宏利5年更顺。

但如果你现金流没那么宽。每年拿出25万美元压力很大。那就别硬上。

5年缴，仍然是大多数家庭买港险的主流方式。

不要为了追一个更漂亮的账户值，把自己的现金流压得太紧。

港险最怕什么？

不是产品差一点。

是买完以后，发现自己中途要钱。

那时候再提领。再退保。再打折。

体验会很难受。

写在最后：宏挚传承和宏挚家传承，适合的是大心脏资金

把话收回来。

宏挚传承和宏挚家传承，本质上都很宏利。

它们都100%押在终期红利上。

没有复归红利逐年锁定。

这代表什么？

代表收益空间更大。

也代表波动体感更强。

如果你中途要提领，也会从终期红利里提。提早了，演示收益就要打折。

这对早期有用钱需求的人，很不友好。

我的选择建议很简单。

20年以内看收益，我会优先宏挚传承。

20年以上看长期IRR，我会把宏挚家传承放前面。

如果你接受不了分红波动，或者确定要频繁提领，这两款都不舒服。

它们不是错的产品。

只是性格很鲜明。

过去两年，宏挚传承争议很大。买的人很多。绕开的人也很多。

原因不复杂。

有些人要高演示收益。愿意扛波动。

有些人要稳定锁定。看到账户不确定就睡不好。

这两种人，不该买同一款产品。

买之前多想一步。

你这笔钱到底能不能放20年。

中途会不会动。

你看到分红实现率不是100%时，会不会慌。

这些问题，比销售给你算到第80年的数字更重要。

我的态度很明确。

宏挚传承没有退休。宏挚家传承也不是完全替代它。

它们是分工。

20年前，宏挚传承守擂。

20年后，宏挚家传承接上。

前提是，你得有颗大心脏。

大贺说点心里话

这类产品不是不能买。关键是买之前把缴费节奏、提领需求和分红波动想清楚。真要配置，也别只看计划书，渠道和方案也会影响最后体验。