永M万N青·星H尊享II：保证更高，适合要稳现金流的人

你好，我是大贺。

今天是2026年05月10日。这篇聊一款最近被问得很多的2年期港险产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S「盛LII至尊」放在一起比。

这两款都火。也都不是简单一句好坏能讲完。

但我自己的判断很明确。

如果你要的是长期稳定现金流。要抗波动。要未来可能换币种。万N青·星H尊享II更适合。

盛LII至尊的某些演示提领很漂亮。尤其是极端提领场景。看着很抓人。

不过资产出海不是凑热闹。更不是看一张演示表就下决定。

我会更关心三个东西。

保证部分有多少。悲观情景还能剩多少。条款里到底怎么写。

他为什么放弃了风头很大的盛LII至尊

前段时间，有朋友在两款产品里纠结。

一个是永M「万N青·星H尊享II」。一个是安S「盛LII至尊」。

都是香港2年期分红险市场里的热门产品。

盛LII至尊的宣传热度确实高。前期预期回报也容易做得好看。个别提领演示很出彩。

但最后，他选了永M。

理由很朴素。

保证高。稳健些。

这个答案听起来不刺激。

但我反而觉得真实。

这几年很多家庭做香港保险配置。嘴上说要高收益。聊到最后，真正担心的是另一件事。

钱放进去十年、二十年。中间会不会断。遇到市场差的时候，会不会掉得厉害。孩子教育金或退休现金流，到时候能不能按计划拿。

说白了，盛LII至尊和万N青·星H尊享II的核心差别，是用什么换什么。

盛LII至尊更偏向高预期回报和极端提领展示。

万N青·星H尊享II更偏向确定性。保证高。波动小。提领场景更宽。

我会把这件事放到真实使用场景里看。

不是比谁海报更好看。

而是看家庭真的用钱时，谁更扛得住。

要长期稳定现金流，先看保证收益和底层资产

很多人看分红险，第一眼看总演示收益。

我不建议这么看。

演示收益当然有参考价值。但它不是承诺。

真正托底的，是保证现金价值。也就是保司写进合同里的部分。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。差了4.3倍。

这个差距不小。

尤其现在的宏观环境很微妙。

2025年11月，美联储降息25个基点。美元指数跌破99。美元周期开始变化。高净值家庭也在加速做美元和人民币的双币种配置。

利率下行时，保证IRR的价值会更明显。

不是它能让你一夜暴富。

而是它能帮你守住底线。

看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII至尊是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII至尊是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII至尊是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII至尊是0.18%。

我看到这组数据，态度很清楚。

保守型家庭，我会优先看万N青。

特别是教育金和退休金。

这类钱不能拿来赌演示。

到时间点要用。不能说市场不好，再等等。

再看底层资产。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也比盛LII至尊低5%。

这意味着什么？

更高的固收下限。更低的非固收上限。

波动会更克制。

这不代表收益一定更高。它代表产品设计更偏稳。

我一直说，配置的本质是分散确定性。

你可以有一部分资金去追弹性。

但家庭底仓，尤其是跨境底仓，不能全靠非保证数字撑起来。

想把保单当现金奶牛，258和225谁真正拿得出来

这一章很关键。

很多人看盛LII至尊，是被258提领取吸引。

所谓258，简单理解，就是第2年开始，每年提取总保费8%。

这个演示很有冲击力。

但我会问一个更实际的问题。

它能不能长期拿。靠什么拿。市场不好时还能不能拿。

万N青的思路不一样。

它不是只冲一个极端密码。

它覆盖得更宽。

225、236、247、257。第2年到第5年。5%到7%。

也就是不同家庭用钱节奏，可以有更多方案。

比如教育金。比如退休补充。比如阶段性现金流。

我们看225。

第2年起，每年提取总保费5%。也就是每年20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII至尊是170410。

第20年，万N青是529246。盛LII至尊是119448。

第30年及以后，盛LII至尊无法提领。

万N青到第100年，剩余现价演示达到54019685。

这张图我看完，判断很直接。

如果你真的想长期每年拿钱，别只盯258。

258漂亮。但它是单点漂亮。

225这种更早开始、更长期持续的提领，反而能看出底层支撑够不够。

盛LII至尊做不出225。原因并不复杂。

保证收益低。归原红利占比也低。

分红险里，一般有三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，提领越不容易完全依赖终期红利。

20年时，万N青归原红利占比是15.80%。盛LII至尊是13.82%。

30年时，万N青是12.51%。盛LII至尊是9.49%。

再看归原红利和终期红利的比值。

第10年，万N青是49%。盛LII至尊是29%。

第20年，万N青是33%。盛LII至尊是25%。

这组数据很重要。

它不是只影响好不好看。

它影响真实提领。

盛LII至尊的258，前期会动用终期红利来分担提领。

终期红利不是保证。

公布了，也不等于永远不变。

市场下行时，终期红利可能回撤。

一旦大部分提领依赖终期红利，提领就会变脆。

我不建议把退休现金流押在这种极端演示上。

它不是不能看。

但你不能只看这个。

尤其家里资金安排已经很紧。每年提领是刚性需求。那更要谨慎。

万N青的优势，是提领没有那么“冲”。但更均衡。

它不是一眼最刺激。

但它更像一张能长期用的现金流表。

这点，我更买账。

赶上金融危机或利率长期下行，谁更扛得住

港险产品，不能只在顺风局里比较。

真正要看，是逆风时怎么样。

2008年金融危机，是一个很好的参照。

永明曾是加拿大少数做到零股东分红削减、零政府救助的保司之一。

到2024年，永明全球资管规模达到8.39万亿港元。固定收入资产占74%。其中**98%**为投资级评级。

这些背景不能直接等于某张保单收益。

但它能解释一个问题。

这家公司为什么会把产品设计得更稳。

再回到万N青·星H尊享II和盛LII至尊。

悲观情景假设回报年下跌幅度，万N青是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

这个数字越小，代表悲观假设里的下跌压力越低。

再看悲观IRR。

第10年，万N青是2.00%。盛LII至尊是1.85%。

第20年，万N青是4.32%。盛LII至尊是3.88%。

第30年，万N青是4.64%。盛LII至尊是4.28%。

还有一个细节。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观情境下预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这个地方我会非常谨慎。

不是说它一定发生。

但产品比较时，你必须知道这个尾部风险。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

第10年，万N青是83%。盛LII至尊是64%。

第20年，万N青是73%。盛LII至尊是61%。

第30年，万N青是62%。盛LII至尊是48%。

这个比值，我很喜欢看。

它能反映落差。

预期好时很漂亮，不难。

市场差时还能保留多少，才更见功夫。

抗压能力比巅峰收益更值钱。

尤其是你做的是家庭长期配置。

不是短线投资。

遇到金融危机。遇到利率长期下行。遇到美元周期切换。

那时候你会发现，产品的底线比上限更重要。

中途要换成美元或人民币，两家差别很大

换币种这件事很重要。

尤其是2025年之后。

美元降息周期打开。人民币资产和美元资产的配置比例，也会跟着变化。

有些家庭今天买美元保单。

未来孩子在内地发展。可能想换成人民币。

有些家庭现在考虑人民币现金流。

未来孩子出国。又可能要美元。

多币种保单的价值，不只是“能换”。

更要看怎么换。

盛LII至尊在这个功能上，我认为有硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单，再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

这就不是简单换币种。

更像换了一份保单。

这点我不喜欢。

跨境配置最怕中途规则变复杂。

你原本想做的是长期现金流。

结果换币种时，又要面对新计划。新条款。新收益结构。

变量太多。

万N青·星H尊享II就清楚很多。

条款写明，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起，可以申请转换。

每个保单年度只可申请1次。

还要在保单周年日前30日内申请。

这些限制要知道。

但至少规则清楚。

更关键的是兑换方式。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品会加调整基数。

这个调整基数，会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来合理。

但对客户来说，不够直观。

转换后现金价值可能高。也可能低。

万N青的方式更透明。

如果你重视多币种配置，我会明显偏向万N青。

它不是完全没有规则限制。

但它把不确定性压低了。

对跨境家庭来说，这很实在。

提领顺序和红利条款，才是宣传页不会细讲的地方

前面讲提领时，我一直强调一件事。

不要只看提领密码。

要看钱从哪里来。

这一章稍微硬一点。但很重要。

盛LII至尊的提取顺序是：

先从保额增值红利及其相关终期红利提取。

再通过部分退保，从保证现金价值及相关终期红利中支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序不同。

先从累计归原红利提取。

超过累计归原红利余额的部分，才从保证现金价值和终期红利现金价值中扣除。

这不是文字游戏。

它关系到提领稳定性。

万N青的归原红利条款写得更直接。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话很重要。

面值保证。现金价值也保证。

客户真正提钱，看的就是现金价值。

盛LII至尊的条款则不同。

保额增值红利一经派发，面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这里就有一个很多人会忽略的点。

面值和现金价值不是一回事。

早期从面值换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

举个简单理解。

某一年显示保额增值红利面值不错。

但你当年真要提出来。

折成现金价值，可能少一截。

再叠加终期红利不确定。

看起来支撑提领的数据很高。

实际能拿出来的稳定性，没那么硬。

这就是我对盛LII至尊极端提领有保留的原因。

不是说它一定不好。

而是它把提领能力建立在更多非保证部分上。

市场顺时，问题不大。

市场波动大时，风险会显出来。

万N青的提领没有那么“炸”。

但归原红利占比更高。保证部分更厚。现金价值规则更清楚。

这类产品，我会更愿意放进家庭长期现金流方案。

尤其是三类人。

第一，孩子教育金时间点明确。

第二，退休金希望每年稳定补充。

第三，跨境资产想保留换币种空间。

这三类需求，本质都不是追求最高演示。

而是要可持续。

别把所有鸡蛋押在演示表。

保险配置里，最贵的错误不是收益少一点。

而是你以为能拿，最后拿不稳。

写在最后：监管提醒和朋友的选择，其实是一回事

最近香港保监局在《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字吸引眼球。

风险提醒却很弱。

还特别提到，有些营销帖文喜欢用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者，却忽略后期分红实现率。

这个提醒，和我朋友最后选择万N青，其实是一件事。

他没有选最热闹的。

他选了保证高、稳健。

我觉得这个选择很成熟。

如果你长期持有。注重稳健。希望优先锁定长期稳定现金流。

永M「万N青·星H尊享II」是我会重点看的产品。

它不适合谁？

短期资金不适合。

想两三年就灵活周转的人，不合适。

只想追最高演示收益的人，也未必喜欢它。

但如果你要的是长期底仓。

要教育金、退休金、跨境多币种配置。

还要在极端行情里少一点心慌。

那万N青·星H尊享II，确实更像一个稳健型答案。

不是最喧哗的。

但我会更放心。

大贺说点心里话

港险产品不要只比演示表。更要看条款、渠道、费用和后续服务。你如果正在比较万N青、盛LII，或者想知道怎么买更省，可以加我聊聊，我帮你把关键差异摊开看。