宏利、永明、全美、友邦IUL：低谷期没亏，但别误解“上限”

你好，我是大贺。

今天这篇，我想聊聊几款离岸 IUL。

包括宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」，还有友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我不是站在旁边看热闹。

我自己就买了 IUL。

2024 年 4 月，我自己刚好也进了一笔钱。到了 2025 年 4 月结算那天，我盯着邮件看了挺久。

跟你说句实在话。

那一段，确实不是最好看的数据。

但也正是这一段，最能看出 IUL 到底靠不靠谱。

截至 2026 年 05 月 10 日，我把宏利、永明、全美、友邦几家截至 2025 年 12 月的派息数据重新看了一遍。

我自己的判断很明确。

IUL不是神话。它不是无限上涨。它有Cap封顶。

但它也不是空讲故事。

低谷期没有亏。牛市期能吃到封顶。这个特征，对保守资金来说，确实有价值。

尤其是 2025 年之后，很多人都在聊“存款搬家”。

居民存款规模很大。增速放缓。香港保险新单保费也在增长。

背后其实是同一件事。

大家不想赌了。

更想要“底线守住，上限还有机会”。

2025年4月这段，最能看出IUL的底色

很多人看 IUL，喜欢先看最高收益。

比如 10%。11%。甚至更高的演示。

我反而建议你先看差一点的月份。

产品好不好，不是只看顺风局。

要看市场突然变脸的时候，它怎么处理。

2025 年 4 月到期的指数段，就是一个很好的压力测试。

这笔钱对应的是 2024 年 4 月进场。

刚好这一段，几家保司都不算漂亮。

数据是这样的。

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

你看。

这不是那种全员 10% 的漂亮截图。

这是低谷。

但我觉得，这组数据反而更真实。

四家公司里，除友邦是 3.16%，其他大多落在 5.5%-6.6% 之间。

差距不大。

这说明什么？

它不是保司想给多少就给多少。

IUL 的结算，本质上还是按挂钩指数的合同规则走。

尤其是 S&P 500 这种指数账户。

涨多少。到没到封顶。有没有触发保底。

这些都写在规则里。

友邦这张表很典型。

所有段的 Floor 是 0.00%。

Cap 是 9.00%。

2024 年 4 月那段，指数涨幅只有 3.16%。

客户实得就是 3.16%。

2024 年 6 月到 12 月那些段，涨幅超过 9%。

结算就是 9.00%。

很直接。

我喜欢这种地方。

没有那么多玄学解释。

涨得少，就拿少。涨得多，就拿到封顶。跌了，最低按0%。

这就是 IUL 的核心。

为什么刚好2025年4月弱？关键在点对点

很多朋友会问。

中间美股不是涨过吗？

为什么最后只拿 3%、5%？

这里要看 IUL 的结算方式。

它遵循 Point-to-Point。

中文叫点对点。

说白了，就是只看起点和终点。

中间涨到多高，不是结算时一定算给你。

2024 年 4 月，美股受通胀数据反弹影响。

标普 500 大概在 5000 点附近震荡。

这就是起点。

到了 2025 年 4 月，市场又碰到地缘和关税消息。

美股遭遇回调。

这就是终点。

中间确实冲高过。

但结算那一刻，刚好踩在回调区间。

你可以理解成拍照。

山顶经过了。

但快门按在了下坡处。

IUL 不会因为中间冲高，就自动给你最高值。

这点必须讲清楚。

我不喜欢把 IUL 讲成“稳赚高收益”。

这不专业。

也容易误导人。

但它有一个地方很硬。

同样经历这段波动，IUL没有亏。

如果你是直接买股票。

4 月那波跳水，可能从盈利变成亏损。

更难受的是心态。

你不知道要不要卖。

不知道要不要补。

不知道后面还跌不跌。

IUL 的体感不一样。

它不会让你每天盯盘。

也不会让你在下跌时做艰难选择。

我自己那笔钱，结算不算惊艳。

但看到正收益的时候，心里是稳的。

这钱拿得踏实。

全美Genesis：11.20%封顶很强，但别把它当无限上行

再看牛市月份。

全美 Genesis II / Genesis III 的数据，很有代表性。

它的 S&P 500 Index Account 封顶率是 11.20%。

这个数字，在几家里面很亮眼。

2025 年 1-2 月段。

还有 5-12 月段。

实际派息都锁定在 11.20%。

这就是高 Cap 的好处。

市场涨得足够多，你能拿到更高的封顶收益。

但我也要泼一点冷水。

全美的11.20%很好。可它不是“上不封顶”。

IUL 的账户收益有 Cap。

全美这里就是 11.20%。

指数涨 20% 多，你也不是拿 20% 多。

你拿到的是封顶后的 11.20%。

这个机制，别理解错。

我对全美的态度很清楚。

如果你看重更高封顶。

也能接受它的产品结构和后续管理。

全美 Genesis 这类账户很有竞争力。

尤其是美元资产里。

能在多个周期拿到 11.20%，确实难得。

但它不适合所有人。

如果你是极度保守的人。

只想买完不管。

也不愿意理解指数账户、费用、保单管理这些细节。

我不会把全美放在第一推荐。

它更适合愿意研究规则的人。

收益上限高。

理解门槛也更高。

IUL 有两个关键词。

Floor 和 Cap。

Floor 是保底。

很多产品是 0%。

市场跌了，账户这段不亏指数收益。

Cap 是封顶。

常见在 9%-11.3%+ 区间。

市场涨了，你跟涨。

但最多到封顶。

这套机制的好处很明确。

熊市不跟跌。牛市不吃满。

你要接受这两个结果。

只想要上行，不想要限制。

那你应该去买指数基金。

不是买 IUL。

宏利和永明：我更喜欢它们的“稳”和“清楚”

再看宏利和永明。

这两家不是单纯拼最高 Cap。

它们更像是把结构做得细一点。

宏利 Signature IUL (II) 的封顶率是 9.30%。

单看 Cap，不算最高。

但它有 115% 绩效乘数。

加选后，在触顶月份，实际到手收益是 10.70%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段。

都触及了 9.30% 的封顶收益。

加上乘数后，就是 10.70%。

我对宏利的评价很直接。

它不是最激进的。它胜在稳。

宏利这个数据，我看完是认可的。

尤其是 2024 年 4 月那段。

指数只涨 5.52%。

加了乘数之后，客户实际拿到 6.35%。

这不是最高光。

但是真实。

在弱一点的市场里，还能把收益抬一点。

这就是乘数的价值。

当然，乘数不是魔法。

它通常也会对应成本、规则或账户选择。

不能只看最后那个 10.70%。

要看你自己的保单结构。

要看长期费用。

也要看保费缴法。

我会把宏利放在更适合“稳健型家庭”的位置。

不是追最猛。

是希望长期拿得住。

永明 SunBrilliance IUL 则更像玩法多一些。

它有 Multiplier 账户。

也有 Optimum 账户。

Multiplier 账户的 Cap Rate 是 8.15%。

但 2025 年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

Optimum 账户的封顶率更高。

绝大多数月份派息率是 10.20%。

永明这组数据说明一件事。

产品设计是有效的。

表面看 Cap 不一定最高。

但通过账户设计和乘数机制，能把收益撬到接近 10%。

我自己会这样选。

如果你喜欢简单，别选太复杂的账户。

如果你愿意理解账户差异，永明可以认真看。

它不是不能买。

但不要只听“接近 10%”。

要把账户类型看清楚。

Multiplier 和 Optimum，不是同一个东西。

这一点，我会反复提醒客户。

很多误解就出在这里。

销售讲一个高数字。

客户以为所有账户都一样。

实际不是。

这几款IUL，我会怎么排序看？

把几家放在一起看，我会分成三类。

全美 Genesis。

更偏高封顶。

优势是 11.20% 的 Cap 很漂亮。

在牛市年份，结果很强。

但你要能接受更高的理解门槛。

宏利 Signature IUL (II)。

更偏稳健。

9.30% 的基础 Cap 不算最高。

但乘数后能到 10.70%。

我更喜欢它的清晰感。

适合不想太折腾的人。

永明 SunBrilliance IUL。

更偏账户设计。

Multiplier 做到 9.78%。

Optimum 多数月份到 10.20%。

适合愿意细看账户规则的人。

友邦 Platinum Indexed Legacy。

更偏简单直接。

Cap 是 9.00%。

涨得多拿 9%。

涨不到就按实际涨幅。

低谷期 3.16%，也很诚实。

我的立场也说清楚。

只看封顶，我会优先看全美。

看稳健和长期体感，我更偏宏利。

看账户玩法，永明值得研究。

想要简单规则，友邦够直观。

但短期资金别碰 IUL。

这点我很坚持。

IUL 是长期保单。

不是三五个月的理财。

更不是随时进出的货币基金。

如果你未来几年要买房。

要创业。

要大额周转。

我不建议把这笔钱放进去。

它适合的是长期不用的钱。

比如传承资金。

美元资产底仓。

家庭保障账户。

教育金里不急用的一部分。

还有高净值家庭做海外配置的一部分。

2025 年人民币汇率也有明显波动。

离岸人民币兑美元一度在 7.10-7.25 区间波动。

全年波动幅度超过 3%。

很多人配置美元资产。

不是为了赌汇率。

而是为了减少单一货币风险。

IUL 在这件事上有意义。

它把寿险保障、美元账户、指数挂钩和保底机制揉在一起。

不完美。

但确实有自己的位置。

牛市拿封顶，震荡市拿正收益，熊市保0%

最后讲回最重要的一点。

IUL 不是股票。

也不是定存。

它夹在中间。

它牺牲了一部分上行。

换来了下行保护。

这就是它的本质。

2025 年多数月份，几家产品都表现不错。

全美能到 11.20%。

宏利乘数后能到 10.70%。

永明能到 9.78% 或 10.20%。

友邦能到 9.00%。

但 2025 年 4 月这种低谷期，也必须看。

友邦 3.16%。

宏利 5.52%。

全美 5.52%。

永明 5.52%-6.62%。

这组数据让我更踏实。

不是因为它高。

而是因为它真实。

市场不好时，它没有编故事。

按规则结算。

按指数表现给。

触不到 Cap，就拿实际涨幅。

跌破了，Floor 托底。

0% Floor Rate 曾多次保护客户本金。

这才是 IUL 的底层价值。

牛市能拿封顶。震荡市还有正收益。熊市至少守住0%。

我不会说它适合所有人。

但我会很明确地说。

如果你有一笔长期美元资金。

不想天天盯盘。

又希望比普通美元定存多一点弹性。

IUL 可以认真看。

如果你期待每年固定 10% 以上。

或者想短期套利。

别碰。

这个产品不为这种需求设计。

现在回头看，我自己 2022 年买 IUL，心态比当时稳很多。

中间有牛市。

也有回调。

有漂亮结算。

也有没那么亮眼的月份。

但账户没有因为市场下跌而被击穿。

这对我来说，很重要。

跟你说句实在话。

很多产品看起来热闹。

最后让人睡不着。

IUL 的价值，恰恰是让一部分钱不用那么热闹。

长期放着。

规则看懂。

周期拉长。

这钱拿得踏实。

大贺说点心里话

如果你也在看 IUL，别只问哪家收益最高。先把自己的资金期限、美元需求和保单结构弄清楚。买对产品重要，怎么买得省、怎么买得稳，也同样重要。