永明万N青·星H尊享II：2年期里我更看重它的稳

你好，我是大贺。

北京大学硕士。做港险9年。自己也持有5张港险保单。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

这两年，香港2年期分红险很热。很多人会在永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」之间纠结。

安盛盛LII至尊的特点很明显。前期预期回报稍高。个别演示提领也很漂亮。

永明万N青·星H尊享II不太一样。它不是靠一个特别夸张的数字吸引人。它更稳。保证更高。综合设计也更克制。

如果现在让我自己重新买一张2年期港险。两款里我会更偏向永明。

不是因为安盛不能看。安盛有它的吸引力。

但钱是自己的，别听销售忽悠。你要知道自己到底买的是什么。

2年期分红险里，我会更偏向万N青·星H尊享II

前几天有个朋友问我。为什么有人放弃最近宣传很猛的盛LII，最后选了永明。

答案很朴素。

保证高。稳健些。

这句话很简单。但我觉得很真实。

很多人看港险，第一眼会看演示收益。再看第几年能提。再看某个提领密码是不是好看。

作为一个自己买过的人，我会把顺序反过来。

我先看保证。再看红利结构。再看悲观情景。最后才看提领演示。

因为演示可以很漂亮。市场不配合的时候，漂亮数字也会变脆。

永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」的本质差异，就是一件事。

永明更愿意用一部分高预期，换更强的确定性。

这点我很认可。

尤其到了2026年5月10日这个时间点。大家对利率的感受已经不一样了。

2025年美联储降息周期启动后，港币存款利率明显下来了。香港主要银行港币一年定存利率，从2024年高点附近的4.5%，跌到2025年10月的1.8%-2.2%。

短钱还能追一追。长期钱就很难。

这时候，一张分红险到底有没有底盘，就很重要。

我的判断很直接。

保守型家庭。长期资金。给孩子教育金或自己退休金。万N青·星H尊享II更适合。

如果你只想追前期演示最高。你会被盛LII吸引。

但如果你问我自己会怎么选。我会优先选永明。

保证IRR做到1%，这个底盘很少见

港险分红险有保证，也有非保证。

非保证部分可以带来弹性。也可以带来想象空间。

不过，真正托底的是保证部分。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不是小数点游戏。它代表产品底盘完全不同。

具体看几个年份。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大概是0.23%。

我不会说保证IRR高，就一定代表最终收益最高。

分红险还要看非保证兑现。

但保证越高，抗不确定性的能力越强。

这就是我看重永明的第一个原因。

第二个点，是归原红利。

分红险的常见结构，大致是保证部分、归原红利、终期红利。

归原红利越厚，产品越不容易完全依赖终期红利。

终期红利很关键。但它不确定。市场差的时候，它可能调整。

所以我会更喜欢归原红利占比更高的产品。

万N青·星H尊享II在中长期的归原红利占比更高。

第15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

第20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

第30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

第40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

再看归原红利和终期红利的比值。

第5年，万N青25%，盛LII18%。

第10年，万N青49%，盛LII29%。

第20年，万N青33%，盛LII25%。

第30年，万N青18%，盛LII13%。

第40年，万N青11%，盛LII8%。

这个指标很多人会忽略。

踩过坑才知道，红利结构比单一演示数字重要。

我不喜欢那种大部分故事都压在终期红利上的产品。

它不是一定不好。

但它更考验未来市场。也更考验保司分红策略。

永明这里更厚一点。更稳一点。

市场不好时，万N青的抗压能力更清楚

看产品，不能只看顺风局。

我更关心逆风的时候，它会怎样。

万N青·星H尊享II的固定收入资产配置范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊的固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

差别在哪里？

永明的固收下限更高。非固收上限更低。

这不是多么刺激的设计。

但它符合稳健产品的逻辑。

固收类资产占比下限高一点，组合波动一般会小一点。

再看悲观情景。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个数字说明什么？

永明的假设压力更温和。产品波动控制更克制。

当然，悲观情景也只是演示。不是承诺。

但它能帮助我们看产品在差环境里的表现。

悲观IRR对比里，万N青大多数年份更稳。

第10年，万N青2.00%，盛LII1.85%。

第15年，万N青3.47%，盛LII3.57%。

第20年，万N青4.32%，盛LII3.88%。

第30年，万N青4.64%，盛LII4.28%。

第70年，万N青4.71%，盛LII4.35%。

第100年，万N青4.69%，盛LII4.46%。

这里我会特别注意一个点。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情景下IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个地方我会谨慎。

它不是说一定会发生。

但你买的是长期产品。不能只看好的那一页。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

第10年，万N青83%，盛LII64%。

第15年，万N青80%，盛LII60%。

第20年，万N青73%，盛LII61%。

第30年，万N青62%，盛LII48%。

第70年，万N青31%，盛LII23%。

第80年，万N青26%，盛LII20%。

比值越大，说明预期打折后还保留得更多。

我会把它理解成“抗摔程度”。

这也是我对万N青态度更明确的原因。

它不是最会讲故事的那个。它是更能扛的那个。

提领取钱这件事，万N青不靠一个漂亮密码

很多人喜欢看提领密码。

盛LII至尊主打的是258。

永明万N青·星H尊享II覆盖的是225、236、247、257。

一个是纵深极致。一个是横向覆盖更广。

这两种思路不一样。

盛LII的258看上去很抓人。永明不是冲单点极限。它更像是给不同用钱节奏留空间。

比如孩子教育金。比如退休补充。比如中间有阶段性现金流需求。

我更喜欢后者。

因为真实生活很少刚好按一个完美剧本发生。

看225超快提领案例。

第2年起每年提领5%保费，也就是每年提领2万。

第10年，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

第20年，万N青529,246。盛LII119,448。

第30年及以后，盛LII无法继续提领。

万N青到第100年，仍有54,019,685的剩余现金价值演示。

这个案例很有意思。

它不是说每个人都要用225。

而是说明一个问题。

早提、持续提、还能不能撑住。

盛LII为什么在某些提领上显得更极致？

要看它的钱从哪里来。

盛LII至尊提领时，前期会从保额增值红利和终期红利中各取一部分。保额增值红利用完后，再从保证现金价值和终期红利中取。

永明万N青·星H尊享II不一样。

它优先从归原红利中提取。归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

差别就在这里。

盛LII的258提领，前期动用了终期红利来分担。

终期红利不确定。这个提领状态就更理想化。

我不建议保守型客户只因为258漂亮就冲。

它漂亮。但脆。

再看条款。

永明写得很明确。累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的保额增值红利，一经派发后，面值是保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这句话很关键。

早期把面值转成现金价值，会有折现。越早提，折现影响越明显。

再叠加终期红利的不确定。

看上去能支撑提领的数据，实际更脆弱。

我的判断很明确。

如果你是为了长期稳定提领，万N青更让我放心。

盛LII可以看。尤其适合能理解波动，也愿意接受非保证部分变化的人。

但如果你是给家里安排教育金、养老金。别只盯着一个提领密码。

货币转换这件小事，长期持有时很重要

很多人买多元货币保单时，前期不太在意货币转换。

买完才发现的坑，往往就在功能条款里。

长期持有几十年。家庭资产币种会变。孩子读书国家会变。退休地也可能变。

这时候，货币转换就不是摆设。

盛LII至尊在货币转换上，有一个我不太喜欢的地方。

它转换保单货币时，需要终止旧保单，再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，都可能不一样。

这等于什么？

你以为只是换币种。

实际可能是换了一份保单。

我对这种设计有保留。

因为未来的新计划长什么样，你今天不知道。

永明万N青·星H尊享II这里就清楚很多。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换后的保单条款、保障、功能等，和之前相同。

总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

还有一个细节。

永明转换时不设调整基数。

公式很简单。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后总现金价值。

市场上有些同类产品，会多一个调整基数。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数可能涉及新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易。

说白了，越多变量，越难算清楚。

我喜欢规则透明的产品。

尤其是长期保单。

买的时候差一点点体验，持有二三十年后，差别会被放大。

写在最后：别只看非保证数字，这是底线

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评过一种现象。

用非保证数字博眼球。却忽略风险提醒。

尤其是分红产品。只拿第一年、第二年的分红实现率吸引注意。忽略后期表现。这个很容易误导。

这也是我一直提醒朋友的地方。

港险分红险不是不能买。

但不能只看演示。

2025年前三季度，香港分红险相关投诉同比上升18%。主要集中在“分红兑现不及预期”。

这类投诉背后，往往不是产品本身完全有问题。

而是买的时候只看了最漂亮的那张图。

永明「万N青·星H尊享II」给我的感觉，是克制。

保证IRR高。归原红利更厚。悲观情景下更能扛。提领覆盖更广。货币转换也更透明。

我不会说它适合所有人。

如果你追求前期演示极致。它未必最刺激。

但如果你是长期资金。重视稳健。希望未来能更安心地提领和转换。

这款就值得优先看。

我的态度很明确。

两年期分红险里，保守型家庭选永明万N青·星H尊享II，我认为更稳。

短期周转的钱，不适合买这类产品。

看不懂非保证红利的人，也别急着买。

先把保证、归原红利、终期红利、提领规则看清楚。

踩过坑才知道，港险真正难的不是买。

是买完以后，几十年都不后悔。

大贺说点心里话

如果你正在对比2年期港险，别只问哪款演示更高。更要问自己，这笔钱能放多久，能不能接受非保证波动。想看具体怎么买更省、怎么选更稳，可以加我聊聊。