万通APEX IUL：适合传承资金，但别只看演示收益

你好，我是大贺。

最近有朋友问我一个问题。

手里有几千万现金。房产不想再加。银行利率又不高。孩子还小。家族传承也要提前安排。

这笔钱到底放哪里？

今天聊的，就是万通「鼎峰指数万用寿险（APEX）」。

它属于 IUL。也就是指数型万能寿险。

我先把话说直一点。

APEX不是普通储蓄险。也不是单纯买一份寿险。它更像一份给高净值家庭做传承的美元工具。

你要是拿短期理财的眼光看它。很容易看错。

你要是站在家族角度想想。这笔钱是要留给下一代的。它的逻辑就清楚很多。

从终身寿险到IUL，寿险已经不是只看保额

寿险这条线，其实一直在进化。

最早是定期寿险。解决身故风险。

后来是终身寿险。保一辈子。也有现金价值。

再后来是万能寿险。保单更灵活。

现在讲到 IUL。它把寿险和指数收益挂在一起。

不管产品怎么变。底层有一点没变。

寿险的核心价值，还是身故保额。

这点别忘了。

很多人看 IUL，上来就问收益多少。这个问法不算错。但不完整。

我会更关心两件事。

保额杠杆够不够。

现金价值增长质量怎么样。

从素材里的对比看。终身寿险 WOL 的典型投资策略，是30%股票+70%债券。投资演示收益在4.75%-5.5%。

传统万能寿险 UL 更保守。典型策略是99%债券。投资演示收益在3.5%-4.5%。

IUL 的典型策略，则是挂钩100% S&P500。投资演示收益在6.1%-7.25%。

VUL 覆盖股票、债券、基金。投资演示收益是2%-6%。

这组数字很重要。

它说明 IUL 不是凭空冒出来的概念。它是寿险产品往市场化收益方向走的一步。

但我也提醒一句。

演示收益不是保证收益。

尤其是 IUL。它跟指数相关。你不能拿它当固定利率产品看。

终身寿险更稳，IUL更适合传承杠杆

终身寿险很容易理解。

它的确定性强。身故杠杆通常能到5倍以上。现金价值 IRR 大概在5%上下。

对保守型家庭来说，这类产品很好。

尤其是你不想承担太多波动。又希望把钱稳稳留给家人。终身寿险是很顺的选择。

但 IUL 的逻辑不一样。

它也有寿险属性。身故杠杆一般更高。

同时，它设置了保底利率和收益上限。

说白了。下方有保护。上方跟指数。

这就是它吸引高净值家庭的地方。

如果你的目标是确定性第一，我更偏向终身寿险。

如果你的目标是传承杠杆，同时愿意给指数增长留空间，IUL更值得看。

这两个不是谁替代谁。

它们解决的问题不一样。

终身寿险像一块压舱石。

IUL更像一个带杠杆的传承工具。

站在家族资产角度。你要先想清楚钱的任务。

这笔钱是养老？是教育？是周转？还是留给下一代？

如果是短期要动的钱。IUL不合适。

如果是十几年甚至几十年不动的钱。才有讨论空间。

香港IUL刚起步，这一点要看清楚

截至2026年05月10日，香港 IUL 还算新东西。

香港保险强在哪里？

分红储蓄险。保费融资。医疗险。还有传统终身寿险。

这些是香港市场的老本行。

但 IUL 这条线，香港起步并不早。

素材里有一个时间点。

2025年，万通、富卫、永明等保险公司，成为香港市场第一批推出 IUL 产品的机构。

也就是说，香港 IUL 不是没有价值。

但它还在起步阶段。

产品选择有限。历史经验也没新加坡、百慕大、美国那么长。

这点我会非常在意。

因为 IUL 不是买一年两年的产品。

它要看长期账户管理。看成本扣除。看指数账户规则。看保司经验。

新加坡、百慕大、美国的 IUL 市场已经更成熟。

新加坡主流 IUL 公司包括宏利、全美、永明、大东方等。

这些机构做这类产品的时间更长。方案也更多。

再看保险市场发展历史。

中国内地大约30年。

香港170年。

新加坡115年。

百慕大130年。

香港保险整体当然成熟。

但具体到 IUL 这个品类。香港还需要时间。

如果只问IUL成熟度，我会优先看新加坡和百慕大。

如果你明确想用香港保单体系，又看重APEX的账户参数，万通APEX才值得单独拿出来比较。

2025年高净值家庭资产出海需求确实明显。

内地访客赴港投保新单保费增长。大额保单占比也在提升。

背后的原因也不复杂。

很多家庭过去资产重心在房产。

现在开始往金融资产、美元资产、家族传承工具转。

这个趋势是真实的。

但趋势不等于每个产品都适合你。

先过门槛，再谈配置IUL

IUL不是大众产品。

这一点要讲清楚。

尤其是香港 IUL。它有专业投资者要求。

香港 IUL 要求持有800万港币以上的流动资产。

这不是随便填个表就行。

这是监管对高净值人群的界定。

新加坡 IUL 的专业投资者资质更灵活一些。

满足任一条件即可：

• 个人净资产超过200万新元
• 金融资产扣除负债后超过100万新元
• 过去12个月个人收入不低于30万新元

这里我说得直接一点。

达不到专业投资者门槛，就别把IUL当作自己的主要方案。

不是产品不好。

是你不在它的目标客群里。

还有签单地点。

香港 IUL 必须本人亲临香港签单。

新加坡 IUL 要看保险公司。部分可以在境内线上完成签单。部分需要到香港签单。

百慕大 IUL 更方便。无需出境。境内就能完成签约。

这几个差异很实际。

高净值客户看产品，不能只看收益演示。

签约路径。合规身份。资金来源。后续服务。都要一起看。

我一般会让客户先做三件事。

看资产规模。

看传承需求。

看资金期限。

如果你只是想做一笔灵活理财。IUL不适合。

如果你有明确家族传承目标。又能满足资质。它才值得重点关注。

传承这事儿得早规划。

但不能乱规划。

万通APEX的核心，是美债加指数期权

很多人听 IUL，会觉得复杂。

其实拆开看，不算难。

保费进入保单后。保险公司先扣掉前期成本。

剩下的净保费，会用于购买美债。

美债每年产生的利息，再用来购买标普500等指数的看涨期权。

更形象一点。

大约95%保费买债券。

大约5%相当于债券利息，用来买期权。

这就是 IUL 的底层结构。

本金靠债券稳住。

上涨空间靠期权获取。

这也是它“下有保底、上跟指数”的来源。

再看万通APEX的账户。

它有1个固定账户+3个指数账户。

固定账户。保证最低派息率1.50%。

标普500 Plus。上限率10.00%。保证绩效乘数112%。

纳斯达克100 Plus。上限率10.00%。保证绩效乘数115%。

标普高盛黄金超额回报。上限率15.00%。保证绩效乘数100%。

这些参数看着挺漂亮。

尤其是标普500和纳斯达克100账户。

不过你要注意。

上限率不是你每年一定拿到的收益。

保证绩效乘数也不是保底收益。

它们是在指数表现满足条件时，影响派息结果的参数。

APEX还有费用。

IUL的费用结构相对透明。

这点我喜欢。

传统寿险很多费用是内嵌的。客户不容易拆出来看。

IUL会把费用列得更清楚。

主要包括保费行政费用。大约6%。

还有退保费用。持有15年内退保会涉及。

还有保险成本。一般行政费用。账户价值费用。

费用公开是优点。

但费用存在就是存在。

不要只看毛收益。

我会更看扣费后的净回报。

40岁男性趸交46.8万美元，三种情景差别很大

我们用计划书样本看。

这比空谈更有用。

样本是一个40岁男性。

标准非吸烟者 SN。

居住地 A+。

趸交保费467,555美元。

投保保额500万美元。

这个杠杆很直观。

不到50万美元保费，对应500万美元身故保障。

这也是高净值家庭看 IUL 的原因之一。

但不同派息情景下，结果差别很大。

情景一。派息率为0%。

第30年退保价值归零。

这点一定要看。

它说明 IUL不是没有压力。

指数账户长期没有贡献。保单成本持续扣。账户就会被吃掉。

这是APEX最需要被看懂的风险点。

情景二。派息率约7.73%。

第7年回本。

第20年账户价值约为本金2倍。

第30年约3倍。

第35年约4倍。

第40年约5倍。

IRR维持在4%-5%。

同时，身故保障终身维持500万美元。

这个情景更接近很多计划书会重点展示的版本。

我不会说它不好。

但我不会只按这个情景做决定。

情景三。派息率约11.20%。

身故保障从第30年约523万美元开始增长。

到120岁约5.96亿美元。

这个数字很震撼。

但它属于高收益假设。

可以看。不能当承诺。

我给您算笔账。

如果你把这笔钱当传承本金。看重的是500万美元终身保障。那情景二已经有意义。

如果你盯着5.96亿美元。那就很危险。

因为那不是保证结果。

买IUL，不能用最乐观情景说服自己。

要用低收益情景测试自己。

你能不能接受。

能接受，再往下谈。

写在最后：APEX成色不错，但只适合少数人

最后回到万通APEX本身。

从同类对比看。

APEX挂钩标普500时，演示派息率是7.73%。

扣费后净回报率是6.53%。

挂钩纳斯达克100时，演示派息率是8.4%。

扣费后净回报率是7.2%。

标普高盛黄金账户演示派息率是6.8%。

账户价值费用是1.2%。

在标普500和纳斯达克100挂钩产品里，APEX的部分指标确实有竞争力。

这点我认可。

尤其是上限率、乘数、扣费后净回报这几项。

但我不会把它说成适合所有高净值客户。

我的判断很明确。

APEX适合有美元传承需求、资金长期不用、能满足专业投资者门槛的人。

短期资金别碰。保守到完全不能接受波动的人，也别碰。

只想看现金价值快点回本的人，不如去看更简单的储蓄险或终身寿险。

IUL本质上是一份财富传承工具。

它用美债的稳定利息买指数期权。

再用指数上涨收益抵扣保单成本。

做得好。它能兼顾保障杠杆和长期增长。

做不好。或者市场长期不给力。账户也会承压。

这就是 IUL真实的样子。

下有保底。上跟指数。

听起来很美。

但前提是你看懂了费用、情景和持有周期。

站在家族角度想想。

这笔钱是要留给下一代的。

别只盯着短期收益。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕只看演示表。真正要比的是门槛、费用、地区、保司和长期维护。如果你正在考虑香港保险，或者想知道这类传承工具怎么买更合适，可以把具体情况发我看看。