99%的人不知道：港险保证收益越低，反而越安全？这个反常识真相颠覆认知

你好，我是大贺，北京大学硕士，深耕港险9年。

最近安联发布了《2025年全球养老金报告》，一组数据让我心里一紧：全球养老金储蓄缺口约51万亿美元，未来40年每年需要增加1万亿美元的退休储蓄。

更扎心的是，Z世代如果想达到婴儿潮一代的金融资产水平，储蓄率需要从10%提升到12.5%。

养老这事儿，早规划真的不一样。

今天我想聊一个很多人都有的认知误区：为什么香港储蓄险的保证收益那么低，反而更安全？

一个反常识的真相：保证收益越低，反而越安全？

咱们来算一笔账。

港险的保证收益普遍在0.5%-1%之间，加上分红部分能达到7%+；而内地储蓄分红险的保证部分普遍在1.5%-2%，加上分红部分也只能到3.4%左右。

乍一看，内地险的保证收益更高，是不是更稳当？

这个想法太正常了，我刚入行时也这么认为。

但做了这么多年养老规划，帮200多个家庭测算过养老金之后，我发现事情没那么简单。

保证收益低并非保险公司"抠门"，而是受香港金融市场的监管规则和自身经营策略影响。这背后藏着一套完全不同的投资逻辑。

就像这张图里宁静的田园风光一样，真正的安全感，不是靠高调的承诺，而是靠稳健的底层逻辑。

刚性兑付的压力：高保证收益背后的隐藏风险

你可能会问，保证收益高一点不好吗？保险公司承诺给我的，总得兑现吧？

这就要说到一个关键词：刚性兑付。

高保证收益意味着保险公司必须严格履行刚性兑付义务，即便投资出现亏损，也需按合同约定支付承诺收益。

香港保险业受到严格监管，比如"偿二代"标准（香港保险业第二代偿付能力监管体系），要求保险公司保持高资本充足率，确保在各种极端情况下都有足够资金履行赔付义务。

举个例子你就明白了：假设保司设定的保证利率是4%，但在低利率环境下，投资组合的实际收益率可能只有2%，那么对于每一笔保费，保险公司都需要用自有资金来填补这**2%**的收益缺口。

这就是所谓的"利差损"。长期积累下来，会给保险公司带来巨大的财务压力，甚至可能导致亏损和经营风险。

别等退休了才后悔——你买的保险公司如果扛不住，你的养老钱谁来兜底？

低保证收益的真正意图：轻装上阵博取长期复利

所以，低保证收益实际上是保司为了"绝对安全"而做出的选择，并不能拿来当做评判风险的指标。

2024年7月1日，香港保险业风险为本资本制度正式实施，这意味着监管对保险公司的资本要求更加严格。

保司通过主动降低保底收益水平，优化自身的资产配置结构，减少刚性兑付的资金压力。保证收益越低，保险公司越能通过保守投资——主要投资于优质的政府债券、高信用等级的企业债券等——确保能刚性兑付，避免因市场波动导致违约。

这样一来，保司就能轻装上阵，更专注于实现长期收益的最大化。

这笔钱要放20年看，保司的稳健经营才是你养老钱的真正护城河。

非保证收益的底气：全球化投资与缓和调整机制

说完保证收益，咱们再来看看非保证收益。

非保证收益是香港保险的重头戏，也是它能喊出7%+复利的底气。这部分收益并不是"画大饼"，主要来自分红，而分红的多少和保司的投资收益直接挂钩。

保司依托广泛的全球化投资布局，将资金分散配置于美股、欧债、亚太地产等多元资产领域。

来看一组数据：

• 公司债券地区分布：美国82%、加拿大3%、中国3%、英国2%、瑞士2%、其他8%
• 股票地区分布：中国26%、美国16%、印度12%、台湾12%、韩国10%、其他24%

分散化投资策略不仅能有效降低单一市场波动带来的影响，还能为非保证收益奠定坚实基础。不把鸡蛋放在同一个篮子里，这个道理大家都懂。

更重要的是，保险公司还设有缓和调整机制。在投资收益表现良好的年份，把其中一部分盈余存储起来；市场表现欠佳时，拿出来派发补贴收益。

这种机制能有效平滑投资收益的波动，让你获得比较稳定的收益。

时间是最好的朋友，这套机制就是为长期持有的人设计的。

用数据说话：友邦盈御系列100%兑现的背后

说了这么多，非保证收益到底靠不靠谱？咱们用数据说话。

友邦、永明等具有百年历史的香港老牌保司，凭借A级以上的高信用评级（穆迪、标普、惠誉等），为非保证收益提供了充分的信誉保障。

以友邦"盈御多元"系列产品为例，分红实现率和总现金价值比率都是100%达成。

怕有些朋友看不懂，我来解释一下：比如2021年显示是100%，意思就是2021年买的保单，截止到2024年，即第三个保单年度，复归红利和终期红利都完全达到了计划书上给的预期数字。

再看总现金价值比率：

盈御多元货币计划2021-2023年总现金价值比率均为100%。

总现金价值比率相当于"保底收益+浮动收益"的综合得分，是衡量保单即时价值的关键。相比单纯看分红实现率，总现金价值比率具有更强的实际参考意义。

实际收益表现能持续实现计划书的预期，充分展现了香港储蓄险非保证收益的可靠性与潜力。

复利的魔法：时间如何让2%和6%天差地别

港险用非保证收益博取长期复利空间，香港储蓄险的收益优势在时间的长河里实现复利的爆发。

我画了一张复利曲线图，100年里，**6%的复利和2%**的复利区别高下立判：

看到了吗？前20年差距不大，但30年、50年之后，差距就是天壤之别。

这就是为什么养老规划要趁早——时间越长，复利的威力越惊人。

咱们来算一笔账，以安盛盛利为例：

• 总保费10万美金，两年交，年交5万美金
• 10年预期IRR 4.41%
• 20年IRR 6.06%
• 长期能到7.21%

20年本金翻3倍，现金总回报315%。 也就是说，如果投入100万，20年就能变315万。

回到开头那个安联报告的数据：全球养老金缺口51万亿美元，Z世代储蓄率需提升至12.5%才能维持退休生活。2025年延迟退休政策已经正式实施，男性退休年龄从60岁延至63岁，养老金领取时间推迟了，但你的养老需求可没变。

更扎心的是，2025年退休人员基本养老金调整比例只有2%，较往年有所下降。基本养老金增幅放缓，个人补充养老储备就更加重要了。

港险的长期复利特性，正好匹配养老金储备需求。6%+的复利可以有效弥补养老金缺口，低保证收益换取长期高复利，这是养老规划的理性选择。

写在最后：它不适合所有人，但可能适合你

香港储蓄险保证收益虽然低，但并不等同于不安全，它有着自己独特的投资逻辑和风险收益特征。

但它并不适合所有人。在投资之前一定要深入了解，权衡利弊，做出最适合自己的投资决策。

如果你正在考虑投资香港储蓄险，一定要明确自己的需求：

• 是为了子女储备教育金？
• 还是规划养老生活？
• 还是进行资产传承？

投资期限的长短、资金流动性等都是要纳入考量的关键因素。

投资是一场马拉松，选对赛道才能笑到最后。

对了，最新消息是，盛利将会在5月31日下架，如果你对这款产品感兴趣，得抓紧时间了。

大贺说点心里话

养老规划这件事，真的是越早开始越轻松。很多人问我怎么买最划算，其实这里面有个信息差，大多数人都不知道。