全美Genesis和宏利IUL：2025派息别只看触顶

你好，我是大贺。

今天聊一组很有意思的数据。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

这四款，都是离岸市场里很多高净值客户会看的 IUL 产品。

截至 2026年05月10日，我重新看了一遍四家保司披露到 2025年12月附近的派息数据。

表面看，很漂亮。

很多月份都触顶。很多账户拿到 9%到11.20%。看起来像一场高息盛宴。

不过我更想先讲一个不那么漂亮的数字。

2025年4月那一笔。

这笔数据，反而更能看出 IUL 到底是不是真东西。

2025年4月那一笔，四家IUL为什么只给到3%-6%？

很多人看 IUL，容易只盯着触顶月份。

比如 11.20%。比如 10.70%。比如 10.20%。

这些数字当然好看。

但我会更关心低谷期。

因为低谷期最能看出合同怎么执行。也最能看出销售话术有没有夸大。

2025年4月到期的指数段，就是一个共同低谷期。

这笔钱大致对应的是 2024年4月进场。

四家公司给出的结果是：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica / TLB：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

你看，这一列没有特别夸张。

甚至有点“掉队”。

但我不觉得这是坏事。

这正是 IUL 真实的地方。

它不是每个月都拿满封顶。也不是只要市场涨过，就一定按最高点给你结算。它有自己的结算规则。这个规则必须先看懂。

我不建议只看宣传页上的高封顶。更不建议只拿牛市月份下判断。

IUL 可以配置。但你得知道它赚的是哪一段钱。也得知道它不赚哪一段钱。

点对点结算的代价：这笔钱踩中了倒春寒

这里有个细节你可能没注意。

IUL 的收益计算，一般遵循 Point-to-Point。

中文叫点对点。

说白了，它只看起跑线和终点线。

中间涨到哪里。中间有没有冲高。中间有没有让你兴奋过。

这些不重要。

结算那天，终点线在哪里，才重要。

2024年4月进场时，美股刚经历过一波回调。通胀数据反弹。市场情绪不稳。标普500在 5000点附近震荡。

后面一年，美股其实涨得很猛。中间很多时间都很好看。有些月份如果早一点结算，早就触顶了。

问题就出在 2025年4月。

那段时间，美股遇到了一轮倒春寒。地缘消息。关税消息。市场把前面涨幅吐回去不少。

这笔指数段刚好卡在那个位置结算。

这就像坐过山车。

中间冲得很高。但拍照那一刻，车正在往下走。最后照片不好看。

IUL 的结算就是这么冷冰冰。

它不会按你中间最高点给。也不会因为你觉得可惜，就多补一点。

从这个角度看，四家公司的低谷期数据反而很有价值。

宏利、全美、永明，大致都在 5.5%-6.6%。友邦这一段是 3.16%。

数据接近。逻辑一致。合同执行也一致。

我认可这一点。

这说明 IUL 没有黑箱。它就是按照 S&P 500 的真实表现走。涨多少，按规则给多少。没涨够封顶，就别想拿满封顶。

但换个角度。

同样经历4月跳水。直接买股票的人，可能从浮盈变成浮亏。甚至会被迫割肉。

IUL 这笔钱，依然是正收益。

3.16%到6.62%。

这个数字不惊艳。但它很真实。也很重要。

低谷之外：2025年IUL为什么大面积触顶？

讲完低谷，再看全年。

2025年的 IUL 成绩，确实好。

根据各家保司披露的 Dec 2025报告，新加坡和百慕大的 IUL 产品，绝大多数月份的指数段到期收益，都直接击穿封顶线。

背后的原因也不复杂。

美股在 2024-2025 这一轮表现很强。标普500连续两年走牛。2025年全年涨幅约 23%。2024年也涨了约 25%。

这种环境下，挂钩 S&P 500 的 IUL，很容易触顶。

IUL 的底层机制，其实就两个词。

Floor。Cap。

Floor 是保底。

比如挂钩的 S&P 500 跌了 20%。账户收益按 **0%**算。本金不因为指数下跌被扣成负收益。

Cap 是封顶。

现在市场主流产品的封顶率，大概在 **9%-11.3%+**这个区间。

指数涨得再多，也不是全部给你。最多给到封顶。

这就是 IUL 的本质。

市场大跌，你躺平。市场大涨，你吃肉。但吃到哪一口，取决于 Cap。

我对 IUL 的判断很明确。

它不是用来追求暴利的。

它更适合一部分长期美元资金。目标是守住底线。顺便博取上限。

短期钱别放。随时要用的钱也别放。这类钱进 IUL，体验大概率不好。

全美Genesis II / III：11.20%的高封顶，确实能打

来，咱看表。

全美 Transamerica / TLB 的 Genesis II / Genesis III，一直以高封顶著称。

这次数据也很直接。

测评账户是 S&P 500 Index Account。Cap Rate 是 11.20%。Floor Rate 是 0.00%。

2025年1月到2月段，实际派息 11.20%。触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。也是触顶。

这类数据，我会给很高评价。

不是因为它名字响。也不是因为它看起来更激进。

原因很简单。

11.20%的封顶，真的兑现了。

在美元固收类产品里，这个水平很有竞争力。尤其是它还有 0% Floor。

当然，也别误会。

它不是每一段都 11.20%。2025年4月段，指数涨 5.52%。实际派息也是 5.52%。

这很关键。

全美的优势是高封顶。不是包你永远高收益。

如果你想要的是更高上限。也能接受点对点结算的波动。全美这类高 Cap 账户，值得重点看。

但如果你连一年内结算差异都接受不了。我不会建议你冲这类产品。

宏利10.70%、永明9.78%与10.20%：乘数账户别只看表面Cap

宏利和永明，是另一种思路。

表面 Cap 看起来没全美高。但它们靠乘数，把实际派息抬上去。

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月到12月到期的指数段，全部触及 **9.30%**封顶。

更关键的是绩效乘数。

加选 115% Performance Multiplier 后，触顶月份实际到手收益达到 10.70%。

宏利这套，我的评价很直接。

稳。

它不是最高封顶。但加上乘数后，**10.70%**已经非常好看。而且大厂风格比较清楚。追求的是持续性和确定性。

再看永明。

测评产品是 SunBrilliance IUL。它有两个典型账户。

一个是 S&P 500 Multiplier Account。一个是 S&P 500 Optimum Account。

Multiplier 账户 Cap Rate 是 8.15%。2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到 9.78%。

Optimum 账户更简单。

绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率是 10.20%。

永明这组数据，说明产品设计是有效的。

Cap 表面不算最高。乘数一加，实际收益接近 10%。Optimum 账户也能冲到 10.20%。

还有一个新变化。

永明新加坡在2025年9月推出了 SunBrilliance IUL II。乘数从 **120%**提升到 125%。Optimum账户封顶率从 **10.20%**提升到 10.80%。第11年起还新增保证忠诚红利。

这个升级值得关注。

但我不会因为升级就直接拍板。

新产品要看后续真实派息。老产品的历史数据，才是当下最硬的参考。

销售讲未来。我更愿意看已经发生的结算表。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单，但上限也更清楚

友邦这款 Platinum Indexed Legacy，就更直白。

测评账户是 S&P 500 Index sub-account。Cap Rate 是 9.00%。Floor Rate 是 0.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。客户实得 8.37%。

AIA 的逻辑很清楚。

涨得少，就拿多少。涨得多，就拿 9%。跌了，就用 0% Floor挡住。

它没有全美那种 **11.20%**上限。也没有宏利、永明那种乘数后的漂亮弹性。

但它好理解。

这也是一种优势。

如果你是非常保守的人。你不想研究太多账户结构。你只想要一个相对简单的 S&P 500 IUL 机制。

友邦这类产品够直观。

不过我也要说清楚。

只看收益上限，我不会优先选友邦。

它更适合喜欢简单、接受 **9%**封顶的人。不是最适合追求更高上限的人。

写在最后：牛市拿11%，震荡市拿5%，熊市保0%

把四家放在一起看，我的判断是这样的。

全美 Genesis II / III，上限更高。**11.20%**触顶很有吸引力。

宏利 Signature IUL (II)，稳健感更强。乘数后 **10.70%**很亮眼。

永明 SunBrilliance IUL，账户玩法更多。**9.78%**和 **10.20%**的数据，证明乘数和 Optimum 都有价值。

友邦 Platinum Indexed Legacy，最简单直接。**9.00%**封顶清楚。规则也清楚。

但四家真正共同的价值，不是某一个高点。

而是这个结构。

牛市能拿接近上限。震荡市还能拿正收益。熊市至少有 0% Floor挡住指数亏损。

2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 **9.00%-11.20%**区间。

这个数字，在美元资产里很强。但它不是无条件的。它来自美股强势周期。也来自 S&P 500 账户的表现。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动就大得多。多次触发 **0%**保底。这也提醒我们。

选指数，比选话术重要。

我会优先看 S&P 500。不太建议普通客户把核心仓位压在波动更大的指数账户上。

最后说一句更实在的。

IUL 不是股票。也不是定存。更不是短期理财。

它适合长期不用的美元资金。适合想留一部分下限保护的人。适合能接受封顶机制的人。

短期资金，别碰。幻想每年固定拿满封顶，也别碰。只听销售讲高收益，不看点对点结算，更别碰。

保底不是摆设。

2025年4月那笔低谷数据，已经把它说清楚了。牛市里，它不一定吃完整段涨幅。震荡里，它也能守住不错的正收益。更早的波动期，0% Floor Rate也曾多次保护客户本金。

这才是 IUL 的价值。

不是暴富。是把一部分钱放进一个有规则的结构里。下方有垫。上方有机会。

数据不会骗人。

关键是，你别只看最好看的那一列。

大贺说点心里话

如果你已经在看 IUL，我建议你先把账户、Cap、Floor、乘数和结算周期看清楚。产品本身不复杂，真正容易拉开差距的，是你买的时候有没有掌握信息差。