宏利Signature IUL等四款：2025派息谁更稳

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭会问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点。是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II / III，以及友邦 Platinum Indexed Legacy。

我知道，网上讲IUL的人很多。话术也很漂亮。什么财富方舟。什么市场跌了不亏，涨了能跟。

这些话不能说错。但只听话术，意义不大。

咱们只看数据。

这篇我用的是四家离岸保险公司披露的派息资料。时间口径到2025年12月。友邦部分有2026年1月成熟段落数据。

今天是2026年05月10日。站在这个时间点复盘，反而更有价值。

因为2024到2025这轮美股，不是平稳上涨。中间有冲高。也有回调。还有2025年4月那种突然倒春寒。

IUL到底是不是只会讲故事。看这种年份，最清楚。

资本市场坐过山车后，IUL值不值得放一部分钱

过去两年，很多家庭最大的感受不是赚不到钱。

而是钱很难放。

放银行。利率下行。收益越来越薄。

直接买美股。涨的时候很爽。跌的时候也是真疼。

买债。又担心利率、汇率、流动性。

这就是高净值家庭的真实焦虑。不是单纯追求暴利。更多是想要一块资产，能守住底线，还能吃到一部分上涨。

IUL被称为“财富方舟”。这个说法有点包装感。

但它的核心诉求，我认可。

守住底线。博取上限。

不过我也要把话说在前面。

IUL不是美元定存。也不是保证每年拿9%、10%、11%。

它是保险账户。挂钩指数。每个指数段到期后，看指数点对点表现。再按合同里的Cap和Floor结算。

派息率也不等于你整张保单的净IRR。保单还有成本、保障费用、账户选择、缴费结构。

这点非常重要。

销售最喜欢拿漂亮派息率讲故事。但真正买之前，不能只看这一个数字。

不过，派息率也不是没用。

它是看IUL机制有没有兑现的关键证据。

别听销售吹，看真实派息表。

这次四家公司，宏利、永明、全美、友邦，基本都交出了不错的成绩。尤其是挂钩S&P 500的账户。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个数字不低。

放在美元资产里，也很有竞争力。

但四家不是一个风格。

宏利更稳。永明玩法更多。全美上限更高。友邦更简单直给。

我的判断也很明确。

如果你只想省心，友邦够清楚。如果你想稳中拿更高一点，宏利值得看。如果你能接受更多账户设计，永明更灵活。如果你就是冲高Cap，全美更锋利。

但每一家，都不能只看最高月份。

低谷期表现，才是真考题。

Cap和Floor：IUL最核心的两颗螺丝

IUL的逻辑，其实不复杂。

你可以把它理解成一台收益机器。

底下有Floor。上面有Cap。

Floor是保底。

素材里这个产品逻辑很清楚。无论挂钩的S&P 500指数跌多少，比如跌20%，账户收益按**0%**算。本金不因指数下跌被扣掉。

注意我的措辞。

这是指数账户段的保底机制。不是说整张保单没有任何成本。更不是说你什么时候退保都不亏。

这里很多人会听偏。

Cap是封顶。

当前市场主流产品封顶率，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

指数涨了，你跟着涨。但最高不超过这个封顶率。

说白了，市场大跌时，你可以躺平。市场大涨时，你能吃肉。但吃多少，要看Cap。

这就是IUL最迷人的地方。

它牺牲了无限上涨。换来下跌保护。

我觉得这件事没有必要神化。

它不是万能的。它更像一块资产配置里的缓冲垫。

你不能指望它像英伟达一样暴涨。也不能把它当短期现金管理工具。

它适合的是另一种钱。

长期不用。希望美元计价。接受保险结构。愿意拿一部分上涨空间，换下跌保护。

这种钱，IUL才有意义。

2025年的数据很有意思。

新加坡和百慕大的IUL产品，绝大多数月份的指数段到期收益，直接击穿了封顶线。

换句话说，美股涨幅太强。产品该封顶就封顶了。

这时候最该看的，不是谁会讲故事。

而是谁的Cap更高。谁的乘数设计更有效。谁在弱月份还能给出合理结果。

还有一个背景，值得提一下。

IUL市场这两年明显卷起来了。

永明新加坡在2025年9月推出了 SunBrilliance IUL II。公开新闻稿里提到，Optimum账户Cap Rate从10.20%提升到10.80% p.a.，还新增125%绩效乘数，原来是120%。

全美百慕大也在2025年5月发布了 Genesis III 新版本。产品资料里写到，首10个保单年度保证最低派息率2.00%，其后1.50%。指数户口保证参与率100%。保证最低Cap Rate 3.50%。

这些新动作说明一件事。

保司已经在Cap、乘数、保证条款上正面竞争。

这对客户是好事。

但也更考验你会不会看表。

同样是9%封顶，差别大了去了。

宏利Signature IUL (II)：求稳的人，我会重点看它

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率Cap是9.30%。

单看这个数字，不算最高。全美更高。永明Optimum也更高。

但宏利的强项，不是冲得最猛。

它像老牌大厂。主打稳健和确定性。

2025年的派息表里，3月、5月、6月、7月、8-12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

更关键的是，客户如果加选115%绩效乘数，这些触顶月份实际到手收益达到10.70%。

这个数字，我会认真看。

因为它不是演示表里画出来的。它是对应历史结算段落的派息结果。

表里也有弱月份。

2024年4月段，指数只涨5.52%。宏利没有触顶。按实际指数结算5.52%。加上绩效乘数后，实际派息6.35%。

这个数据反而让我更放心。

因为它说明宏利不是每个月都硬凑漂亮数字。

该触顶就触顶。没触顶就按规则来。

我的判断很直接。

如果你是偏稳的美元配置家庭，宏利这款我会放进候选清单。

它不是最高上限。可它的节奏清楚。配合115%绩效乘数，触顶月份能到10.70%。

持续稳定提供接近**11%**的年化派息表现，在固定收益类产品里很少见。

当然，别把它当固收。

这句话我必须反复讲。

它只是用2025年数据证明，机制在强市场里确实能兑现。

永明SunBrilliance IUL：玩法多，但别只盯8.15%

再看永明。

测评产品是 SunBrilliance IUL。它有两个重点账户。

一个是 S&P 500 Multiplier Account。一个是 Optimum Account。

永明的特点很明显。

玩法多。

对喜欢研究账户结构的人，它更有意思。对完全不想研究的人，它会显得复杂。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。

这个数字单看不高。有人看到这里可能会皱眉。

但永明靠乘数效应，把实际派息拉上去了。

2025年1月、2月、5月-12月，Multiplier账户实际派息率达到9.78%。

这个数据很有意思。

Cap看起来只有8.15%。实际拿到接近10%。

Optimum账户更直接。

它绝大多数月份触及封顶上限，实际派息率是10.20%。

永明还有一个值得注意的点。

2025年几乎所有分段都实现正收益，没有触发**0%**保底。

2024年4月段是弱月份。

Multiplier账户派息6.62%。Optimum账户派息5.52%。

这说明什么？

说明乘数设计在某些未触顶月份，也可能放大收益。

但我会提醒一句。

乘数不是免费魔法。

你要看保单成本。看账户限制。看长期维持能力。看新版旧版差异。

永明2025年9月还推出了SunBrilliance IUL II。Optimum账户Cap提高到10.80% p.a.，新增125%绩效乘数。

这代表永明还在加码。

我的判断是：

懂账户、愿意比较细节的人，可以重点看永明。完全不想研究的人，不要只被9.78%、10.20%吸引。

因为它的优势来自设计。设计越多，理解成本也越高。

全美Genesis II / III：冲高Cap的人，会喜欢它

全美这边，产品是 Genesis II / Genesis III。

账户是 S&P 500 Index Account。

它最突出的地方，就是Cap高。

Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

全美TLB一直以高封顶著称。

2025年的数据，也确实支撑这个标签。

2025年1月-2月段，实际派息11.20%，触顶。

2025年5月-12月段，连续多个月实际派息锁定11.20%，也触顶。

弱月份也有。

2025年4月段，指数涨5.52%。实际派息就是5.52%。

这很正常。

Cap不是保证收益。指数没涨到上限，就按实际表现来。

全美没有让投资者失望。

尤其在标普500强势年份，**11.20%**这个派息上限很有杀伤力。

我的立场也明确。

如果你买IUL的核心诉求是提高上限，全美应该重点比较。

但我不会把它推荐给所有人。

高Cap很好。可你还要看保证条款、费用结构、长期账户维持。

Genesis III在2025年5月的新版本里，有一些保证条款值得单独看。

比如首10个保单年度保证最低派息率2.00%。其后1.50%。指数户口保证参与率100%。保证最低Cap Rate 3.50%。

这些条款，比单纯看11.20%更接近底层含金量。

高净值客户买IUL，别只问“最高能到多少”。

还要问“最差会怎样”。

这个问题，比最高收益更重要。

友邦Platinum Indexed Legacy：不花哨，但够直给

友邦这款是 Platinum Indexed Legacy。

账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

友邦策略非常清晰。

它不复杂。也不追求最高Cap。

就是简单直给。

2025年6月-2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%，客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%，客户实得8.37%。

这就是AIA的风格。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。

过去一年大牛市中，AIA客户稳稳把**9.00%**收益收入囊中。

不惊艳。但很清楚。

我的判断是：

如果你不想研究太多账户细节，只想要一个大品牌、规则直观的IUL，友邦适合看。

但我也不会把它说成最优。

因为它的Cap只有9.00%。在2025年这种强市场里，它的上限明显低于全美，也低于永明Optimum的10.20%。

对追求收益上限的人，友邦不够刺激。

对图省心的人，友邦反而合适。

这就是产品定位。

不是每个人都要冲最高。

有些家庭要的是简单、透明、好理解。

友邦这点做得不错。

4月那一跌，才是真正该看的考题

前面讲了很多触顶月份。

但我真正关心的，是低谷期。

很多产品，牛市里都好看。

问题是，市场突然回撤时，它还能不能守住底线。

四家数据里，有一个共同低谷期。

2025年4月到期指数段。

这笔钱大致对应2024年4月进场资金。

当时美股受通胀数据反弹影响，经历过一波回调。标普500在5000点附近震荡。

后面一年，美股中间冲得很高。

但到2025年4月，市场遇到倒春寒。受地缘和关税消息影响，回吐了不少涨幅。

IUL的收益计算，是点对点。

只看起跑线。也看终点线。

中间冲多高，不直接结算。

这个规则很冷静。也很残酷。

四家在这个低谷期的实际结果是：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这个结果不如触顶月份好看。

但我反而觉得，这组数据更有说服力。

它证明IUL没有黑箱。

宏利、全美、永明的数据集中在5.5%-6.6%区间。友邦因为对应段落指数表现不同，拿到3.16%。

该多少就是多少。

同样一波4月跳水，如果你是直接炒股，体验可能完全不同。

前面账面还盈利。几天后利润回吐。再极端一点，变成亏损，甚至被套住。

IUL客户经历同样市场波动，最后仍然拿到**3.16%-6.62%**正收益。

这个收益不夸张。

但它远高于银行活期。也明显强过很多普通美元定存的体感收益。

这就是IUL真正的价值。

不是每年都满格。

而是在你不想承担大幅回撤时，给你一个更可控的结果。

我不喜欢销售把IUL讲成“上不封顶”。

因为每个指数段明明有Cap。

更准确的说法是：

下有0%保底。上有Cap封顶。中间按指数表现结算。

牛市能拿到9%-11.20%。震荡市还能拿3%-6%。熊市至少指数段不因下跌变负。

这才是它真实的样子。

到这里，我给一个清晰选择。

求稳，优先看宏利。要灵活，重点看永明。冲上限，比较全美。图省心，可以看友邦。

短期钱别碰。

未来三五年要用的钱，也别轻易放。

IUL更适合长期美元资金。尤其是已经有基础流动性，又想做保险、传承、美元资产配置的家庭。

如果你只想赚快钱，IUL不适合你。

如果你最怕本金大幅回撤，又愿意牺牲一部分无限上涨空间，它才值得认真研究。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看一张演示表。真正要比较的，是派息历史、账户规则、成本结构，还有你自己的资金周期。你要是想把几款方案放在一起算清楚，可以来找我，我帮你把信息差拆开看。