国寿傲珑盛世、永明星河尊享2等人民币保单怎么选

你好，我是大贺。

最近问人民币港险保单的人明显多了。

这件事很正常。到2026年05月10日这个时间点看，很多家庭已经不只是在问“收益高不高”。他们更关心一个问题。

我交人民币。未来也想拿人民币。那这张保单，底层到底投的是什么？

这个问题很关键。你不往下挖一层，很容易被演示收益带着走。

今天这篇，我把国寿「傲珑盛世」、永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、**太保「世代鑫享」**这类人民币保单放在一起聊。

不只看收益。也看它的钱到底怎么赚出来。

香港市场上，没有100%人民币资产的长期分红保单

很多人对人民币保单有一个误解。

以为买人民币保单。底层就全部投人民币资产。

这个判断不对。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这不是我个人猜测。这是资产供给和监管规则共同决定的。

2025年香港保险前三季度新单保费是2645亿港币。人民币保单的热度确实在上来。但热度不代表底层资产就变了。

你看几个数字就明白。

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债收益率大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。

如果一张长期分红保单，演示收益做到比较高。纯靠这些人民币资产，很难撑住。

更现实的一点是，全球符合险资要求的资产里，超过90%以美元计价。长期、评级高、流动性好。这些资产大多还是在美元体系里。

香港保监局GN16分红险披露指引也有要求。分红险要做全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能集中在单一市场。

说白了，人民币保单不是“纯人民币资产保单”。

它更像这样一条链路：

人民币保费进来。换成美元或港币。进入全球资产池。保司做汇率对冲。未来再用离岸人民币结算给你。

本质上就是美元资产在运作，人民币做结算。

这个认知很重要。不然你后面看所有产品，都会看偏。

中资和外资，赚这笔钱的打法不一样

人民币保单能给出比较高的演示收益。背后不是同一套逻辑。

外资保司和中资保司，打法差别很大。

我会把它拆成两类看。

外资更像全球资产配置高手。中资更像稳健资产和特殊资产的长期玩家。

以安盛为例。安盛「盛利II－至尊」的资料里写得很清楚。它主要投资以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。

这背后的逻辑是，保单可以是人民币。但固收资产不一定是人民币。美元债、全球债、成熟市场资产，仍然是主仓位。

汇率怎么办？

用对冲工具处理。比如货币掉期。提前锁住一部分汇率风险。

不过，对冲不是免费的。

美元资产赚了5%。做完对冲，可能只剩4.5%。这也是很多人民币保单前期收益，略低于美元保单的原因。

外资的优势很清楚。全球投资经验强。工具用得熟。增长资产可以投到更广的市场。

但我也会提醒一句。

外资不是没有风险。它只是更擅长用工具管理风险。

再看中资。

国寿海外分红产品的目标资产配置是：债券及其他固定收入资产25%-90%。股票类型资产及其他投资10%-75%。

这个区间很宽。但基调是稳。

中资保司的第一原则，一般不是靠汇率去博高收益。它更看重波动控制。更看重长期资产匹配。

中资的特殊优势，在于能接触一些外资不容易拿到的资产。

比如2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。成为中资保险最大认购方。

再比如央广网报道。截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

这些不是普通投资者在二级市场随手能买到的东西。

打个比方。外资像是拿着全球地图找资产。中资像是站在一些长期项目门口。能拿到更特殊的票。

我自己的判断是：

看重全球弹性，可以多看外资。看重稳和人民币资产叙事，中资更顺手。

不是谁一定更好。而是底层赚钱方式不同。

选人民币保单，我只看这三个维度

底层逻辑搞清楚后。产品怎么选？

我不会只看演示IRR。这个数字当然重要。但它不是全部。

我更看三个东西。

第一，汇率对冲成本。第二，复归红利占比。第三，分红实现率。

为什么先看对冲成本？

因为人民币保单有一个天然问题。底层很多资产是美元。未来却要人民币结算。中间这道汇率桥，不是免费搭的。

点心债收益率只有2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。纯人民币资产不够用。保司就要用美元资产。再处理汇率。

这里面就有成本。

我最怕一种情况。客户只看计划书上的长期收益。完全没问同款美元保单是多少。这就很容易看漏。

同款产品里，美元IRR和人民币IRR差得越多。通常说明对冲成本越明显。

八家保司30年IRR对比，永明这点最干净

来看一组更直接的数据。

按万份保单、30年IRR口径看：

• 永明星河尊享2：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值 0%
• 周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值 0.06%
• 安盛盛利2：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值 0.18%
• 国寿傲珑盛世：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值 0.40%
• 保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值 0.65%

这组数据里，我的判断很明确。

如果你最在意人民币和美元收益一致，永明星河尊享2最干净。

它的人民币IRR和美元IRR都是6.31%。差值是0%。这在同类里面非常少见。

周大福人寿也不错。差值只有0.06%。成本很低。

安盛盛利2差值0.18%。我认为可以接受。它不是最低。但还算可控。

国寿傲珑盛世差值0.51%。富卫是0.40%。保诚是0.65%。

这里我会更谨慎。

尤其是保诚。人民币和美元IRR差值最高。如果你买人民币版本，只是为了省心。那就要接受这部分成本。

还有一个细节。

如果计划书数字看起来很接近。但公司只公布一个综合分红实现率。你就要多问一句。

人民币保单的对冲成本，内部到底怎么分摊？

有些情况下，可能出现美元保单客户补贴人民币保单客户成本的结构。这不是说一定不合理。但你要知道它存在。

我不会只按演示IRR下决定。对冲成本必须看。

复归红利和实现率，才决定钱能不能稳稳留下

很多朋友看分红险，只盯着终期现金价值。

我觉得不够。

你还要看复归红利占比。

复归红利是什么？

简单讲，就是派发后锁进保额的收益。通常不再回撤。它不是单纯飘在纸面上的演示数字。

占比越高。保单抗跌性越强。长期复利也更稳。

第20年复归红利占非保证红利比例里：

太保世代悦享2是35%。永明星河传承2是28%。国寿傲珑盛世是13%。

这个差距不小。

如果你很在意长期稳定性，我会更偏向复归红利占比高的产品。

太保这点很突出。永明也不错。国寿傲珑盛世的复归红利占比就低一些。它的优势不在这里。

再看分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。友邦2024年综合分红实现率是90%-95%。安盛是85%-95%。保诚分红险实现率大概80%左右。

分红实现率不是保证收益。历史也不代表未来。

但它能说明一件事。过去计划书里的非保证部分，保司兑现得怎么样。

我会把它当成“兑现习惯”来看。不是承诺。但有参考价值。

这里我的态度也比较直接。

只看高演示，不看实现率，我不建议。

尤其是准备放20年、30年的钱。你买的不是一张漂亮计划书。你买的是保司长期兑现能力。

不同需求，对应的产品答案不一样

说到具体怎么选。我按需求来讲。

如果你不想折腾汇率。也更看重稳健。我会优先看国寿傲珑盛世。

它的国资背景强。人民币底层资产占比相对高。傲珑系列分红实现率也比较稳定。

不过你要接受一点。它不是对冲成本最低的那类。30年人民币IRR和美元IRR差值是0.51%。复归红利占比也只有13%。

国寿适合稳健派。不适合只追最高演示收益的人。

如果你希望美元和人民币收益尽量一样。那我会重点看永明星河尊享2。

它是市场上少见的IRR差值为0%的产品。人民币IRR和美元IRR都是6.31%。对冲成本这件事，它交代得最清楚。

对汇率敏感的人，永明是我会优先看的选项。

如果你看重长期提领。比如未来想做教育金、生活补充现金流。那可以看永明星河2 / 安盛盛利2。

这类产品的复归红利占比高。5106提领后，账户仍然有继续增长的空间。

这里也要说清楚。提领功能不是免费午餐。提得越多，账户后面增长压力越大。你要先算现金流。

如果你最看重保证收益。不太能接受账面波动。那就看太保世代鑫享。

它的保证IRR约1.9%。这个水平在全港很突出。

保守型家庭，我会让你先看太保世代鑫享。

它可能不是演示最性感的。但保证部分够硬。

如果你还想兼顾内地养老社区。可以看国寿 / 太保。两家都有自建养老社区。钻石客户可享床位折扣。

这类服务不一定人人用得上。但对一些高净值家庭很实在。

尤其是父母养老和资产传承一起规划时。它就不只是收益问题了。

写在最后：人民币港险别只看一个收益数

跨境保单不是普通理财产品。

它涉及监管。也涉及外汇。还涉及汇率、税务、法律适用差异。

投保前要充分了解。这不是一句客套话。

分红实现率属于非保证收益。历史表现不代表未来。计划书里的演示数字，也不等于未来一定拿到的钱。

我给朋友做人民币保单筛选时。不会只问“哪家收益最高”。

我会问三个问题。

你能放多久？你要不要中途提钱？你到底怕波动，还是怕汇率？

答案不同。产品就不同。

短期资金，不适合碰长期分红保单。只看演示收益，也不适合直接下决定。能长期放、能理解非保证收益的人，人民币港险才有讨论价值。

大贺说点心里话

人民币保单不是不能买。关键是别只看计划书最后一栏。如果你想把产品、成本和渠道一起看清楚，可以来找我聊聊“信息差”。