永明万N青·星H尊享II：我更看重它的稳和换币规则

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和全球资产配置第9年。

今天聊一款最近被反复拿来比较的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安盛「盛LII至尊」放在一起看。两款都是香港2年期分红险里热度很高的产品。

但我自己的判断很明确。

如果你是长期资金。又在意确定性。永明这款更合适。

不是安盛不能看。盛LII至尊的前期预期回报更高。个别演示提领也很亮眼。

但港险储蓄险不是看一张漂亮演示表。它是几十年的合同。条款就是合同，合同就是一切。

2年期分红险很热，但客户最后选了万N青

最近有个客户在两款产品里纠结。

一款是永明「万N青·星H尊享II」。特点是稳健。综合实力强。

另一款是安盛「盛LII至尊」。特点是前期预期回报稍高。个别提领演示很突出。

最后他选了永明。

理由很朴素。

保证高。稳健。

这个选择我能理解。

2026年5月10日这个时间点看港险。市场已经不缺高演示数字。真正稀缺的是稳。是你几十年后回头看，发现合同里能撑住底线的东西够多。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评了一类现象。

用非保证数字吸引眼球。风险提醒却很弱。尤其是分红产品里，只拿前一两年的分红实现率说事。这个很容易误导。

这也是我一直提醒客户的地方。

非保证数字可以看。但不能拿它当确定收益。

做全球配置，不怕产品有波动。怕的是你以为它没有波动。

保证IRR差4.3倍，这个差距不能轻轻带过

看分红险，我会先看保证部分。

保证回报越高，产品的底线越厚。这个逻辑很简单。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1.00%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

差距是4.3倍。

这个差距不小。也不该被“演示收益更高”这几个字盖过去。

具体看几个年份。

15年时，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年时，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年时，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

我的看法很直接。

保守型家庭。不要轻视保证IRR。

你可以追求更高预期。但你要知道，预期不是合同承诺。保证部分才是合同里更硬的底板。

再看归原红利。

分红险一般由几块构成。保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，通常稳健性越好。它不像终期红利那样更依赖未来投资表现。

万N青在中长期的归原红利占比更高。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青25%。盛LII18%。

10年，万N青49%。盛LII29%。

20年，万N青33%。盛LII25%。

30年，万N青18%。盛LII13%。

40年，万N青11%。盛LII8%。

这个指标很多人会忽略。

但它很关键。

它影响的不只是收益稳定性。还会影响以后能不能持续提领。

我会优先选归原红利占比更扎实的产品。

因为几十年里，市场总会有难看的年份。底层红利结构越稳，提领越不容易被打断。

资产配置和悲观IRR，才是真正的压力测试

看完保证和红利结构。还要看资产怎么配。

万N青·星H尊享II的固定收入资产范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊的固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

差别在下限和上限。

万N青固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这意味着它的组合更克制。波动通常会更小。

很多人买储蓄险时，只关心“正常演示”。

我更关心悲观情景。

因为正常年份大家都好看。真正拉开差距的，是市场不舒服的时候。

悲观情景下，万N青·星H尊享II的投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

跌幅假设更小，不代表一定不会跌。这个要说清楚。

但它能反映产品演示里，对投资组合波动的压力设定。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

15年这个点，盛LII略高。这个我不回避。

但整体看，万N青在多数年限更稳。

还有一个数据更值得看。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个我会很谨慎。

不是说一定发生。不是这样理解。

而是当你用它做教育金、养老钱、家族现金流时，这种极端压力下的表现要提前看懂。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

说白了。它更能扛。

如果只看稳健性，我会站万N青。

保证IRR更厚。归原红利结构更稳。资产配置更克制。悲观压力测试也更顺眼。

盛LII的258很亮眼，但永明的225更像真实生活

提领取钱，是这类产品最容易被讲花的地方。

安盛盛LII的提领密码是258。也就是纵深很极致。

永明万N青·星H尊享II的提领覆盖更宽。

它可以覆盖225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。从每年5%到7%。

这就是两种设计思路。

盛LII是在单一模式上冲得很猛。

万N青更像是给你更多场景选择。

我做高净值家庭配置时，反而更喜欢后者。

因为真实生活不会按一张演示表走。

孩子什么时候出国。父母什么时候需要养老补充。家庭什么时候有跨境置业需求。都不一定。

灵活性比收益更重要。

看一个225案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提领2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。

万N青还能持续。到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这个数据很说明问题。

如果你要早提、持续提，我更偏向万N青。

不是因为225这个数字好看。

而是因为它背后的资金来源更稳。

我们看条款。

盛LII至尊的提领规则是，先从保额增值红利和相关终期红利中取一部分。之后再从保证现金价值和相关终期红利中取。

这意味着什么？

前期提领里，终期红利参与得比较早。

终期红利是非保证的。它会受未来投资表现影响。

市场好的时候，它很漂亮。市场差的时候，它可能变得脆。

永明的提领规则不同。

它优先从累积归原红利中提取。归原红利用完后，才从保证现金价值及终期红利现金价值中扣除。

这就是我更看重的地方。

先用更稳的部分。再动更不确定的部分。

这个顺序，会影响几十年。

还有一个细节很关键。

永明条款写得很清楚。累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款也写得很清楚。

保额增值红利一经派发，其面值是保证金额。但现金价值并非保证金额。

这句话很容易被忽略。

面值保证。不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率越高。

也就是说，你看到的支持提领数据，看起来可能很大。

但真正能取出来的现金价值，不一定同样坚实。

再叠加终期红利的不确定性。

盛LII的258提领当然亮眼。

但我不建议你只按这个数字做决定。

它更像理想状态下的漂亮路径。万N青更像能多走几条路的方案。

尤其经济波动比较大时，盛LII这种提领方式更容易在中后期出现断点。

这不是危言耸听。

这是条款顺序和红利属性决定的。

换币规则这件事，万N青明显更友好

最后讲功能。

这部分经常被忽略。

但对做全球配置的家庭来说，它很重要。

2025年前三季度，人民币跨境收付金额达到45.8万亿元，同比增长21.3%。跨境资金流动越来越频繁。

再加上大湾区通关、赴港便利化提升。更多内地客户开始认真看港险。

这时候，多币种保单的货币转换功能就不是装饰。

孩子去美国读书。父母以后去澳洲生活。自己在香港置业。家庭资产从人民币、港币、美元之间切换。都很常见。

别忽略功能条款。

盛LII至尊在货币转换上，有一个我很介意的点。

它转换货币时，需要转换至公司指定的新计划保单。也就是旧保单不再是原来的保单逻辑。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

这个我会称为硬伤。

因为你买的是一个几十年的计划。中途换币时，却可能面对一套新的计划条件。

未来的新计划好不好。没人能提前给你保证。

永明万N青的规则更清楚。

第3个保单周年日或之后可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换后的保单日期、保单期满日、保单年度保持相同。保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项也保持相同。

更关键的是兑换方式。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品会这样算。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数会包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

听起来专业。实际问题是，不够透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

我自己的判断很明确。

做多币种长期配置，万N青的货币转换规则更实用。

它不是宣传上更热闹。

它是合同里更清楚。

越是长期保单，越要看这种细节。这个细节影响几十年。

写在最后：稳，是万N青最值钱的底色

把这几部分合起来看。

永明「万N青·星H尊享II」不是那种靠单点数据冲得最猛的产品。

它的强项是稳。

保证IRR更高。归原红利结构更扎实。资产配置更克制。悲观情景更能扛。提领覆盖更广。货币转换更透明。

我会这样给建议。

如果你只追求某一个演示场景的极致提领，盛LII可以研究。

但如果你是长期资金。想做教育金、养老金、家族现金流。还要兼顾未来换币需求。

我会优先看万N青·星H尊享II。

它不一定最刺激。

但更像一份能拿得住、看得懂、用得上的长期合同。

这才是我喜欢它的原因。

大贺说点心里话

港险不是只比收益表。更要比条款、渠道和长期使用体验。如果你也在纠结怎么买，或者想看不同渠道的真实差异，可以找我把方案摊开算一遍。