Signature IUL II等四款IUL：9%-11.2%收益怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭会问的产品。IUL，指数万能寿险。

这篇不是聊概念。也不是拿演示表讲故事。

我把宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II / III、友邦 Platinum Indexed Legacy 的最新派息数据放在一起看。

数据口径，主要来自各家保司披露的 Dec 2025 报告。友邦部分用到 Jan 2026 的历史结算数据。

站在2026年05月10日这个时间点看，2025年的IUL表现很有代表性。

美股强。地缘风险也强。4月还经历过一轮倒春寒。

这种年份，最适合检验IUL。

不是看它牛市能不能赚钱。

而是看它在波动里，到底有没有守住底线。

四款IUL放在一起看，我的判断很明确

我直接讲我的看法。

2025年，大部分S&P 500账户的IUL年度收益，落在9.00%-11.20%区间。

这个成绩不低。

放在美元资产里看，更不低。

如果你拿它和美元定存比。差距很明显。

如果你拿它和美股直投比。它少了上行的无限空间。但换来了0% Floor的保护。

这就是IUL的位置。

它不是用来替代全部股票仓位的。

它更像一个美元资产里的确定性底仓。

高净值家庭最怕什么？怕不确定。

怕市场突然大跌。怕现金流安排被打乱。怕资产传承时点刚好撞上风险。

IUL解决的不是暴富问题。

它解决的是波动和底线问题。

这次四家公司数据里，我看到三件事。

第一，S&P 500依然是离岸IUL里最核心的指数账户。

第二，IUL确实能赚到钱。不是只存在于演示表里。

第三，0%保底不是摆设。它在市场差的时候，才真正有价值。

我对IUL的态度一直很清楚。

短期钱别碰。

一年两年要用的钱，不适合。

但如果是一笔美元长期资金。原本就在做家族传承、教育金、资产隔离、美元底仓。IUL可以认真看。

尤其是3000万美元以上的家族资产盘。

股票、债券、现金、保险、信托都要有位置。

配置的本质是分散。

IUL不是收益最高的篮子。

但它是一个风险特征很清楚的篮子。

把鸡蛋放对篮子，比一味追高更重要。

IUL的底层逻辑，是Floor和Cap

先把机制讲清楚。

IUL的核心，是两个词。

Floor。保底。

Cap。封顶。

以挂钩S&P 500的账户为例。

如果指数跌了。哪怕跌 20%。账户收益按 0% 算。本金不因指数下跌受损。

这就是Floor。

如果指数涨了。账户跟着涨。

但不会无限涨。

会被Cap限制。

当前市场主流产品的封顶率，大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

说白了。

市场大跌，你不跟着跌。

市场大涨，你吃一段肉。

但不是整只牛都归你。

我不喜欢把IUL讲得太神。

它不是没有代价。

代价就是上行被封顶。

市场一年涨30%。你不可能拿30%。

但你要换个角度看。

如果你本来就不想承担30%的下跌风险。你更在意底线。那IUL的设计就有意义。

2024-2025这一轮，美股表现强。

新加坡和百慕大的IUL产品，绝大多数月份的指数段到期收益，都直接击穿了封顶线。

也就是触顶。

这不是演示。

这是保司披露的结算结果。

当然，我会提醒一句。

2025是好年份。

好年份不能代表每一年。

但好年份可以证明一件事。

当指数真的涨上去，保司有没有按合同给你结算。

从这次数据看，答案是肯定的。

全美11.20%，宏利10.70%，高封顶确实兑现了

先看全美。

产品是 Genesis II / Genesis III。

账户是 S&P 500 Index Account。

它的特点很直接。

Cap Rate：11.20%。

Floor Rate：0.00%。

全美TLB一直以高封顶著称。

这次数据也确实好看。

2025年1月到2月段，实际派息 11.20%。

触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。

也是触顶。

只有2025年4月段比较特殊。

当时指数涨幅只有 5.52%。

实际派息也就是 5.52%。

这点很关键。

涨多少给多少。

没到Cap，不会硬凑。

超过Cap，也不会多给。

合同怎么写，就怎么结算。

我的判断很明确。

如果你追求S&P 500账户的上限，全美这组11.20%很有竞争力。

尤其放在美元固收类和低风险资产旁边看。

这个收益水平，不常见。

但我也不会把它说成无脑优选。

高Cap要看成本结构。也要看长期维持能力。还要看保单设计。

单看某一年，不够。

再看宏利。

产品是 Signature IUL (II)。

账户是 S&P 500 Index Sub-account。

宏利的Cap是 9.30%。

看上去不如全美高。

但它有一个点很亮。

加选 115%绩效乘数 后，触顶月份实际到手收益达到 10.70%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月到12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

加上绩效乘数后，就是 10.70%。

2024年4月段弱一些。

指数只涨 5.52%。

宏利普通结算是 5.52%。

加乘数后是 6.35%。

宏利给我的感觉，是稳。

不是最激进。

但老牌大厂的稳定性在。

我会把宏利放进稳健型客户的备选池。

尤其是客户不想把产品结构搞得太复杂。又想要接近 11% 的实际结算表现。

宏利这组数据是能看的。

不过要注意。

乘数不是免费的午餐。

具体成本和长期效果，要放进完整保单里看。

只看10.70%这个数字，容易乐观。

永明靠乘数，友邦走直给，两条路都能到9%以上

永明的玩法更多。

产品是 SunBrilliance IUL。

它有 S&P 500 Multiplier Account。

也有 Optimum Account。

Multiplier账户的Cap Rate是 8.15%。

单看Cap，不算高。

但2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到 9.78%。

靠的是乘数效果。

2024年4月段，Multiplier账户派息 6.62%。

这个数字也不差。

Optimum账户更直接。

绝大多数月份触及封顶上限。

实际派息率保持在 10.20%。

2024年4月段是 5.52%。

这个账户的好处，是上限更清楚。

客户容易理解。

永明这组数据说明一件事。

Cap看起来低，不代表最后到手低。

产品结构很重要。

乘数设计也很重要。

但我对乘数类账户会多看一眼成本。

不是不能选。

而是不能只看结算率。

再看友邦。

产品是 Platinum Indexed Legacy。

账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是 9.00%。

Floor Rate是 0.00%。

友邦的风格很简单。

涨得少，拿实际涨幅。

涨得多，拿9%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。

实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。

客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。

客户实得 8.37%。

友邦这类账户，我会推荐给喜欢简单规则的人。

不要太多乘数。不要太多账户切换。

就是看S&P 500。

上限 9%。

下限 0%。

它的缺点也清楚。

上限不算最高。

如果你非常看重极致收益，全美和永明可能更吸引你。

但如果你更重视大公司、规则简单、解释成本低。友邦够用了。

S&P 500账户，我会优先看

这次四家公司表现最好的账户，几乎都指向S&P 500。

这点很重要。

很多客户喜欢问，能不能挂恒生指数。

能。

但我会很谨慎。

素材里也提到，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。

多次触发 0%保底。

这说明什么？

说明Floor有用。

也说明指数选择很重要。

同样是IUL。

挂什么指数，差别很大。

站在全局看，我会优先看S&P 500账户。

不是美股永远赢。

也不是恒生永远不行。

而是从过去两年的实际结算看，S&P 500的确定性更强。

尤其对高净值家庭来说。

买IUL不是为了赌方向。

而是为了把一部分美元资产放在更稳的结构里。

如果指数本身波动太大，又长期不给你正收益。

那保底只能帮你不亏。

但不能帮你增长。

这就不够。

在个别月份，比如2024年4月段，IUL还能给出 3%-5% 的正收益。

这个表现不算惊艳。

但在弱市里很实用。

我会把它看作一块防守型进攻资产。

防守，是0% Floor。

进攻，是S&P 500的上行参与。

这个定位，比单纯说“收益高”更准确。

2025年4月这段，最值得细看

很多人看IUL，只盯着触顶月份。

我反而更关心低谷期。

低谷期才看得出机制是不是真的透明。

2025年4月到期指数段，就是共同低谷期。

对应的是2024年4月进场的资金。

四家公司数据如下。

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数据不好看吗？

和11.20%比，当然不够亮。

但放在当时市场环境里看，不差。

IUL收益计算遵循 Point-to-Point。

点对点。

只看起点和终点。

中间涨到多高，不重要。

中间跌到多低，也不重要。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响，有一轮回调。

标普500在 5000点附近 震荡。

后来美股冲高。

很多月份都已经可以触顶。

可到了2025年4月，美股遭遇倒春寒。

地缘和关税消息一起发酵。

当时特朗普关税政策升级。

标普500单周跌幅超过 9%。

VIX恐慌指数冲到 45以上。

很多股票账户，几天内就把浮盈吐回去了。

这个背景下，4月结算的IUL段落就比较尴尬。

它刚好在市场回落时按下快门。

最终结算自然不如前后月份。

但重点来了。

它还是正收益。

AIA拿 3.16%。

宏利、全美拿 5.52%。

永明拿到 5.52%-6.62%。

直接炒股的朋友，面对那一波跳水，可能从盈利变亏损。

甚至被套牢。

IUL客户经历同样的市场暴跌，仍然拿到正收益。

这就是差别。

我不说它完美。

但这个机制有效。

四家公司低谷期数据也比较一致。

大致在 5.5%-6.6% 区间。

这说明没有黑箱。

也说明保司是在按S&P 500真实表现执行合同。

更早的波动期里，0% Floor Rate 也多次保护过客户本金。

这才是保底的意义。

牛市里你感觉不到它。

熊市里你会感谢它。

写在最后：IUL不是万能，但它有清楚的位置

回到开头那几个判断。

2025年，IUL给了我们一份很有价值的样本。

牛市里，S&P 500账户能拿到 9.00%-11.20%。

震荡月份，仍然有 3.16%-6.62% 的正收益。

更差的市场里，还有 0% Floor 兜底。

我会怎么用它？

很简单。

把它放进美元资产配置的一部分。

不是全部。

也不是短期资金。

如果你手里是一笔随时要用的钱。别放IUL。

如果你期待一年后取出来周转。也别放。

如果你想靠它追逐美股最大涨幅。它也不适合。

但如果你有长期美元资金。

目标是家族传承、教育安排、资产隔离、税务和身份规划。

IUL就值得认真比较。

尤其是现在，新加坡家办申请量还在增加。

2025年前三季度，新加坡单一家办获批数量超过 600家。

很多家族办公室已经把IUL纳入美元资产配置标配。

这不是偶然。

高净值家庭不是只追收益。

他们更看重结构。

看重现金流。

看重下行保护。

也看重资产能不能跨周期留下来。

相比在股市里承担 30% 下跌风险，去博取一个未知收益。

IUL提供的是另一种选择。

下有保底。

上有Cap。

中间有S&P 500的增长参与。

这是一门确定性生意。

当然，具体选哪家公司，不能只看某一年结算率。

要看费用。看保额设计。看缴费期。看提款方式。看贷款利率。看受保人年龄和健康状况。

还要看这张单子，是放在个人名下，还是配合信托、家办、公司架构来做。

我的偏好也很清楚。

想要高封顶，可以重点看全美。

想要稳健大厂，可以看宏利。

想要账户玩法和乘数空间，可以看永明。

想要简单直接，可以看友邦。

但无论选谁。

不要只看演示收益。

要看历史结算。

要看低谷月份。

更要看这张保单，放在你整个家族资产盘里，到底承担什么角色。

IUL不是神话。

但用对了，它是一块很好的美元底仓。

大贺说点心里话

如果你已经在看IUL，不要只问哪家收益最高。更该先把自己的资金周期、美元需求和家族结构理清楚。买对产品之前，先把买法搞对。