宏利Signature IUL等四款：4月低收益反而说明问题

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)，永明 SunBrilliance IUL，全美 Genesis II/III，友邦 Platinum Indexed Legacy。

很多朋友问我。IUL 说自己“下有保底，上有空间”。听起来很好。可真实派息到底怎么样。会不会中间有黑箱。保司会不会想给多少就给多少。

我先泼盆冷水。

IUL 不是定存。也不是躺赚。

它最大的特点，不是每个月稳稳给你一个固定利息。而是按指数段结算。常见是挂钩 S&P 500。涨了按规则给。跌了有 0% Floor 托底。

这个机制好不好。不能只看牛市月份。更要看低谷月份。

截至 2026年05月10日，我重新看了四家保司最新披露的派息记录。最有意思的，不是那些 9%、10%、11% 的高收益月份。

而是 2025年4月。

那个月，四家公司几乎同时“低”了下来。

这件事，比高收益更值得讲。

2025年4月，四家IUL收益都卡在低位

2025年4月到期的指数段，数据不算漂亮。

AIA 友邦是 3.16%。

宏利是 5.52%。

全美是 5.52%。

永明在 5.52%-6.62% 之间。

你看这个数字，会有一个直觉。

怎么这么巧。

四家不同保司。不同产品。不同设计。结果都落在 3% 到 6% 多一点。

很多人看到这里，会怀疑一件事。

是不是保司在背后调了收益。

我反而不这么看。

这组低收益，是我判断 IUL 机制是否透明的关键证据。

高收益月份，大家都高。你很难看出规则。

低收益月份，规则才会露出来。

如果一家给 3%，一家给 10%，一家又给 0%，那才要紧张。可这次不是。宏利、全美、永明大致都在 5.5%-6.6%。友邦因为对应段落不同，给到 3.16%。

这不像黑箱。

更像同一个指数，在同一个结算逻辑下，走出了相近结果。

不过，买之前你得知道这几点。

IUL 的风险，不是保司随便扣你钱。真正要看的，是点对点结算日。

结算日如果踩在低位。你这一段收益就会被压下来。

这不是小问题。

点对点结算，才是IUL最容易被误解的地方

IUL 的收益计算，常见逻辑叫 Point-to-Point。

中文说白了，就是点对点。

它只看起点。再看终点。

中间涨到多高。很多时候不重要。

你 2024年4月进场。2025年4月结算。那它看的就是这两个点之间，S&P 500 到底涨了多少。

这就解释了 2025年4月那组数字。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，经历过回调。标普500当时在 5000点附近 震荡。

后面一年，美股确实涨过。中间也冲得很高。

可 2025年4月，市场又遇到一波回调。地缘和关税消息一起压下来。这个时间点，刚好卡在一些指数段结算附近。

按因子里提到的市场背景。2025年4月2日至4月8日，标普500从 5670点 跌到 4835点。5个交易日，市值蒸发接近 15%。4月14日反弹后，全月仍跌 0.76%。

这就是 IUL 的择时依赖。

不是你全年看到美股曾经涨很多，你就一定拿满 Cap。

它看结算时的终点。不是看你一路上的最高点。

这一点非常重要。

我不建议把 IUL 当成“固定年化产品”去理解。这个理解会出问题。

它有 Floor。常见是 0%。市场跌了，账户收益不会跟着变负。

它也有 Cap。比如 9%、10%、11.2%。指数涨穿了，超出的部分你拿不到。

这套机制不复杂。可很多销售讲得太顺了。听起来像每年稳稳接近 10%。

我不认同这种讲法。

IUL 可以很好。前提是你接受单期波动。

从这次 4月数据看，四家保司基本都按 S&P 500 的真实表现执行合同。没有看到“想给多少就给多少”的迹象。

这点我认可。

但结算日踩低位这件事，也是真实存在的。

听我一句劝。

短期资金别碰 IUL。对年度派息特别敏感的人，也别把它当定存替代品。

宏利Signature IUL：9.30%封顶，多个月份打满

再看高收益月份。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 账户，封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶。

如果客户加选 115%绩效乘数，实际到手收益可以到 10.70%。

这个数据确实亮眼。

宏利这款的风格，我会用两个字概括。

稳健。

它不是封顶最高的那一个。全美有 11.20%。宏利只有 9.30%。

不过，宏利配合 115% 绩效乘数后，到手能到 10.70%。这个组合就有竞争力了。

我对宏利的判断比较明确。

如果你想要老牌保司，规则别太花，收益又别太低，宏利是我会认真放进备选的。

它的好处，是稳定感强。

它的限制，也要看清。

Cap 不是永远不变。乘数也不是免费魔法。具体成本、保单费用、长期演示，都要一起看。

单看 10.70%，容易上头。

但只要你理解它是指数段结算。不是固定派息。这个产品就可以聊。

我更喜欢这种产品的地方，是数据能对上规则。

2024年4月段，指数只涨 5.52%。宏利没有给你编一个 9.30%。它按 5.52% 给。加了绩效乘数后，客户拿到 6.35%。

低的时候按低的给。高的时候按封顶给。

这才是合同机制该有的样子。

永明SunBrilliance IUL：乘数账户和优选账户差别很大

永明 SunBrilliance IUL 的玩法更多。

这句话不是夸它。

玩法多，代表选择多。也代表你更容易选错。

永明的 S&P 500 乘数账户，Cap Rate 是 8.15%。加上乘数后，实际派息率达到 9.78%。

表面看，8.15% 不高。

可乘数一加，结果接近 10%。

永明还有优选账户 Optimum。

这个账户多数月份触及封顶，实际派息率 10.20%。

永明这类设计，我会更谨慎地看。

不是说不好。

恰恰相反。它的产品设计是有效的。乘数机制确实把看似不高的 Cap，撬到了接近 10% 的派息。

但你要知道。

越是玩法多的 IUL，越不能只看宣传页上的最高数字。

你要问清楚三个问题。

账户怎么选。

乘数成本怎么体现。

未来调整空间有多大。

这三个问题不问，后面很容易产生预期差。

我对永明的判断是。

懂机制的人可以选。只想简单放钱的人，我不会优先推永明的复杂账户。

不是产品差。

是匹配度问题。

你愿意研究账户。愿意接受不同账户之间的差异。永明可以给你更高的策略空间。

你只想要简单直接。那它不一定最舒服。

全美Genesis和友邦Platinum：一个冲11.20%，一个守9.00%

全美 Genesis II/III 的特点很鲜明。

S&P 500 Index Account 的封顶率是 11.20%。

2025年1月-2月、5月-12月，多个月实际派息锁定在 11.20%。

这个数字在四款里很高。

全美的吸引力很直白。

Cap 高。牛市吃到的上限更高。

在美元固收或者低风险资产里，11.20% 这个年化派息确实很强。

但我不会只因为 11.20% 就让所有人选全美。

高封顶产品，通常也要看费用结构、保司背景、账户长期调整能力。还有你自己的资金周期。

如果你目标很清楚，就是用 IUL 博取更高指数段收益，全美值得重点看。

但如果你特别保守。只看确定性。那友邦的风格可能更适合你。

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500 子账户，2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。

实际派息率是 9.00%。

友邦的优势不是冲得最高。

它的优势是简单。

涨得少，就按实际涨幅给。涨得多，就拿 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

后面 6月到12月段，指数涨幅超过 9%。客户拿 9.00%。

这很直白。

我的判断也直白。

想要高上限，优先看全美。想要简单确定，友邦更顺手。

两者不是谁完全碾压谁。

是风格不同。

但千万别把友邦的 9% 看成“固定给 9%”。也别把全美的 11.20% 当成“每年一定拿 11.20%”。

这两个误解，都很危险。

4月那笔低收益，反而证明IUL没有黑箱

我们回到最开始的问题。

2025年4月那笔低收益，到底是风险，还是证据。

我的看法是两句话。

它暴露了点对点择时风险。

也证明了 IUL 的结算机制并不黑。

宏利 2024年4月段，指数只涨 5.52%。普通结算给 5.52%。绩效乘数后给 6.35%。

全美 2025年4月段，指数涨 5.52%。实际派息就是 5.52%。

友邦 2025年4月成熟段落，指数涨 3.16%。客户实得 3.16%。

你看这些数字。

它们没有硬凑高收益。

也没有在低谷时乱扣一笔。

指数涨多少。规则能给多少。就结算多少。

这点对我很重要。

我以前做风控时，很怕两类产品。

一类是收益说不清。

一类是亏损解释不清。

IUL 至少在这次数据里，低谷解释得清楚。高峰也解释得清楚。

不过，风险也不能被抹掉。

点对点意味着，你可能刚好卡在市场低位结算。

2025年4月就是例子。

市场前面涨过。可结算前遇到回调。最终派息从满 Cap 降到 3% 到 6% 多。

这不是保司坑你。

这是规则本身。

2025年11月，新加坡金融规划师协会 IFPAS 也提醒过。IUL 不等于定存。近3年平均年化派息率在 6.8%-9.2%。月度派息波动区间可在 0%-11.2%。

这句话我很赞同。

IUL 是长期资产工具。不是短期理财替代品。

你用 3年、5年的心态去看，很容易焦虑。

你用 10年、20年的心态去看，它的 0% Floor 和指数上行空间，才有意义。

这个产品真正适合的人，我会说得更窄一点。

适合长期美元资产配置。

适合能接受单期派息波动。

适合本来就想配置美股核心资产，但又不想承担账户负收益的人。

不适合短期周转资金。

不适合只盯着每年固定回报的人。

也不适合听到 10% 就冲进去的人。

这不是躺赚。它是用封顶换保底。

你接受这个交换，再谈买不买。

写在最后：牛市拿得高，震荡市也要接受波动

2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这组数据很好看。

宏利能到 10.70%。

永明能到 9.78% 或 10.20%。

全美能到 11.20%。

友邦能稳定触及 9.00%。

但我不想把文章写成一片叫好。

IUL 的好，来自两个东西。

一个是 S&P 500 这类核心指数的长期表现。

一个是 Floor 和 Cap 的合同设计。

它的限制，也来自这两个东西。

指数段结算会波动。

Cap 会限制你的上行。

Floor 只能保账户收益不为负，不代表整个保单没有费用压力。

这个边界一定要讲清楚。

如果只看 2025年牛市阶段，IUL 确实交了一份漂亮答卷。

牛市能拿接近 11%。

震荡市还能拿 3% 到 6% 多。

熊市理论上有 0% Floor 托底。

这就是很多高净值家庭喜欢它的原因。

但我的最终判断很明确。

IUL 可以作为长期美元资产配置的一部分。不要把它当定存。不要拿短钱买。不要只看最高派息。

四款里怎么选。

想要稳健大厂感，宏利可以重点看。

想要账户玩法和策略空间，永明可以研究。

想要更高封顶，全美更突出。

想要简单直接，友邦更容易理解。

如果你问我最看重什么。

我会看三件事。

S&P 500 账户长期表现。

保单费用和持续缴费压力。

极端行情下，现金价值能不能扛住。

收益数字当然重要。

但别被一个漂亮的 11.20% 带跑。

真正决定你体验的，是你能不能长期拿得住。也能不能在 4月这种低收益月份，不慌。

这才是 IUL 的真实使用场景。

大贺说点心里话

如果你正在比较 IUL，别只问哪款派息最高。更要把账户规则、费用、长期现金价值放在一起看。想少走弯路，可以把你的方案发我，我帮你看一眼哪里值得留意。