澳门保险崛起：同款储蓄险为何比香港版多赚这么多

你好，我是大贺。

今天聊一个最近很多朋友问我的问题。

澳门保险，尤其是友邦、宏利、安盛澳门版储蓄险，为什么突然被这么多人盯上？

不是澳门变神了。

也不是香港保险不行了。

真正的变化，是规则变了。

同一家保险公司。同一套底层资产。同一类储蓄险产品。

放在香港卖。一个演示结果。

放在澳门卖。另一个演示结果。

这中间的差距，已经不是几千几万。

长期看，可能是几百万、几千万，甚至更夸张。

我会直接说我的判断。

如果你看的是长期美元储蓄险，2026年这个时间点，澳门版确实比香港新版更值得重点看。

但前提是，你要明白钱从哪里来。

不是保证收益。

不是无风险套利。

是监管口径、演示上限、征费成本、核保尺度，一起造成的差异。

同一款宏L宏Z传承，澳门版为什么看起来多了5个亿

我们先看最容易让人愣住的一张图。

以宏L宏Z传承这类产品为例。

港澳两地销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多都是一致的。

说白了。

不是两款完全不同的产品。更像是同一款产品，放在两个市场卖。

但计划书演示出来的结果，差距很明显。

香港从第47年起，被限制在6.5%。

澳门可以继续按更高的长期IRR演示，最高看到**7.2%**附近。

到第120个保单年度。

图里香港非保证总额是4.24亿。

澳门非保证总额是9.69亿。

中间差了5亿多。

这里一定要冷静。

这不是保证你一定多拿5亿。

这张表看的是长期演示。

尤其是非保证部分。

非保证，就要看保险公司的投资表现和分红政策。

但它仍然有参考价值。

因为同样的产品逻辑。同样的资产池。不同监管口径下，计划书能呈现的长期空间不一样。

这就是澳门版这两年被关注的根本原因。

我不建议只盯着最后那个天文数字。

太远了。

普通家庭也不一定传到120年。

但我会看它反映出来的趋势。

香港新版被压住了。澳门版还没被同样压住。

这句话，比最后的数字更重要。

2025年7月1日后，香港保险被按下了降速键

这个变化，起点是2025年7月1日。

香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这个新规直接规定了分红保单的演示利率上限。

港元保单最高6%。

非港元保单，比如美元，最高6.5%。

你可能会说。

以前也就7%—7.5%。

现在变成6%—6.5%。

差距不就是**0.5%—1%**吗？

短期看，是不大。

长期复利一拉长，就不是一回事了。

以100万美元保单为例。

资料里给到的测算是，50年收益差额超过500万美元。

100年差额高达3.4亿美元。

这个数字不适合拿来吓人。

但它适合提醒你。

储蓄险真正吃的是时间。时间越长，演示利率的差距越敏感。

2025年前三季度，香港长期业务新造保单保费达到2644.52亿港元。

同比增长55.9%。

分红业务新保单保费2262.75亿港元。

同比增长60.1%。

这个数据很有意思。

它说明什么？

限高前，大家确实在抢。

分红险仍然是主角。

但抢完之后，香港新版产品的收益表达，被统一按住了。

我对香港保险不是负面态度。

香港的监管成熟。披露更强。理赔和投诉机制也更完整。

但如果你的目标非常明确。

就是想做长期美元储蓄。

就是想看更高的演示空间。

那香港新版的吸引力，确实下降了。

这个判断我很明确。

澳门AMCM暂时没跟进，7.0%—7.2%窗口还在

再看澳门。

澳门金融管理局AMCM，目前暂未出台类似香港GN16这样的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

资料里也提到，澳门储蓄险封顶回报率达7.2%。

这就是第二个答案。

钱不是凭空冒出来的。

是香港被限制在6.5%。

澳门还保留在**7.0%—7.2%**的演示区间。

差了0.5%—0.7%。

你别小看这点差距。

每经网在2026年1月也提到过一个背景。

香港美元保单最高演示利率6.5%。

内地传统险切换后是2%。

中间利差约4.5%。

澳门还能比香港再高0.5%—0.7%。

这个位置就很特殊了。

内地利率往下走。

香港演示利率被封顶。

澳门还没有跟进。

这就是政策窗口。

我会把它叫窗口。

不会把它叫永久优势。

因为监管政策不是石头刻的。

澳门以后会不会跟进？

没人能打包票。

但截至2026年05月10日，从现有规则看，澳门确实还在窗口期里。

如果你本来就准备配置长期储蓄险，我会优先看澳门版。

尤其是友邦、宏利、安盛这类国际公司澳门版。

原因很简单。

产品底层差异不大。

演示空间更高。

成本端还更轻。

不过你要记住一句话。

演示利率不是承诺利率。

澳门版好看，不等于保证兑现。

真正买的时候，还要看保证现金价值、分红实现率、退保成本、缴费压力。

别光看宣传，咱看计划书。

零征费和宽核保，澳门在成本端也占了便宜

很多人只看收益演示。

我反而会多看成本。

成本少一点，长期也会变成现金价值差距。

香港保险有强制征费。

一般是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期来算，澳门无征费可节省1400—2000美元。

这个数看起来不惊人。

但它是真金白银少交。

更重要的是，储蓄险是长期复利产品。

前期少出去的钱，留在体系里滚。

时间长了，差距会放大。

还有核保。

澳门核保相对宽松。

免体检额度比香港高10%—20%。

这对两类人很关键。

一类是保费预算比较高的人。

一类是健康告知不算特别干净的人。

香港的优势是披露更严格。

比如强制披露近5年分红实现率。

低于演示70%，需要额外提示。

澳门没有同样的强制披露要求。

这点我有保留。

澳门不是每个地方都更好。

如果你特别看重信息披露透明度，香港仍然更让人安心。

但如果你的核心诉求是长期储蓄、核保通过率、成本更低。

澳门的优势就很实际。

不是噱头。

是写在规则里的差异。

内地客户已经在投票，澳门保单不再只是备选

市场数据也能说明问题。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。

同比增长40%。

这个增长不低。

更关键的是结构。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。

占总保费的51.2%。

也就是说，澳门保险已经不是本地小市场的自嗨。

外来客户，尤其是内地客户，已经占了很大比例。

产品偏好也很集中。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品最受欢迎。

这说明客户不是随便买。

大家买的还是熟悉的国际公司。

买的还是长期储蓄分红险。

只是投保地点，从香港转向澳门。

我对这个趋势的判断很直接。

澳门保单已经从备选方案，变成很多家庭的优先方案。

尤其是三类人。

第一类，是原本就想买香港美元储蓄险的人。

香港新规后，演示空间被压住。

澳门版自然会被拿来比较。

第二类，是预算比较高的家庭。

客单价到23.4万澳门币，说明高净值客户认可度在上升。

第三类，是做长期传承的人。

这类钱不急用。

更关心几十年的现金价值。

澳门的演示优势，才有发挥空间。

但我也要说难听一点。

短期资金别碰。

三五年内要用的钱，也别碰。

跨境储蓄险本来就不是短线工具。

前期退保，现金价值可能很薄。

如果你只是看见澳门热，就想冲进去赚一把。

那不合适。

我不会这样推。

税务、通关和币种，澳门确实更贴近内地客户

澳门还有一些不那么显眼的优势。

但对内地客户很实用。

比如通关。

港珠澳大桥很方便。

横琴口岸24小时通关。

对珠三角客户来说，去澳门投保的时间成本很低。

有些产品还支持内地银行柜台缴费。

这对很多家庭很友好。

不用每次都折腾得太复杂。

再看税务。

澳门免征遗产税。

也免征资本利得税。

个人所得税率最高12%。

香港是17%。

内地是45%。

当然，税务问题不能简单套公式。

不同身份。不同资产来源。不同居住安排。

结果会不一样。

但从制度环境看，澳门确实适合做资产传承和税务规划。

还有币种。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对于有海外教育、养老、移民、传承安排的家庭，美元资产仍然有意义。

这不是说人民币不好。

而是家庭资产不能只压在一个币种上。

我会更建议中高净值家庭做多币种配置。

澳门保险的价值，不只是收益演示高。它还把通关、缴费、税务、币种这些细节做得更顺。

这才是它真正打动内地客户的地方。

写在最后：窗口期值得看，但别把演示当保证

把整件事说回来。

澳门保险这波热，不是偶然。

香港在2025年7月1日后，分红演示利率被GN16压到6%—6.5%。

澳门暂时没有跟进。

主流储蓄险还能看到**7.0%—7.2%**的长期演示。

同时，澳门零征费。

核保更宽。

通关更方便。

税务环境也更适合传承规划。

这些因素叠在一起，才有了今天这个局面。

我的判断也很明确。

如果你要买长期美元储蓄险，澳门版友邦、宏利、安盛，值得优先比较。

不是因为它完美。

而是同一类产品里，它现在的规则更有利。

但我不会建议所有人都去澳门。

保守到只接受保证收益的人，不适合。

三五年内要用的钱，不适合。

看不懂非保证分红的人，也要慢一点。

澳门版的核心优势，在长期。

你越是短期看它，越容易看错。

你越是把它当传承工具、教育金工具、长期美元资产工具，它的优势才越明显。

窗口期还剩多久？

没人知道。

但窗口期存在的时候，最该做的不是焦虑。

是把计划书看明白。

看保证现金价值。

看非保证占比。

看缴费期。

看第几年回本。

看不同地区同款产品的演示差异。

说白了就一句话。

澳门保险现在值得看，但要带着计算器看。不要带着情绪买。

大贺说点心里话

如果你已经在比较香港版和澳门版，别只问哪边收益高。把计划书放一起看，很多差距会很清楚。真要买，渠道、版本、缴费方式，也会影响最后成本。