保诚「信守明天」：公司够硬，但别只盯着6.5%

你好，我是大贺。

今天聊保诚「信守明天」。

最近很多朋友问我一个问题。现在利率下来了。钱放银行，越来越没感觉。买港险，又怕选错公司。到底该看产品，还是先看保司？

这事儿得这么看。

储蓄分红险不是一年两年的东西。它看的不是一张演示表。它看的是一家保司能不能长期经营，长期投资，长期兑现。

截至2026年05月10日，我再回头看保诚2025年这份年报。我的判断很明确。

保诚这家公司，底子够厚。香港市场也确实强。但「信守明天」这款产品，不适合只想短期回本的人。它更适合长期资金。尤其是想做教育金、养老金、家族传承的人。

下行周期里，选保司比选产品更要紧

2025年，整个金融市场并不轻松。

美联储在2025年9月把基准利率降到4.0%-4.25%。香港银行存款利率也跟着往下走。内地定存利率普遍到了**1.5%-2.2%**这个区间。

很多家庭的感受很直接。

钱放银行，收益不够。买股票基金，又心里没底。想买港险，又怕产品讲得太漂亮。

说白了就是，钱开始重新找地方。

香港保险市场也很热。2025年香港保险业全年新单保费达到3309亿港元，同比增长50.6%。个人新单保费3306亿港元。保单数119万张，同比增长10.5%。

市场越热，我反而越谨慎。

不是所有热销产品都值得买。不是所有高演示收益都能当真。储蓄分红险的底层，其实是保司的资产负债管理能力。

保诚2025年的几个数，值得认真看。

集团总投资资产突破1879亿美元。按传统内含价值口径，新业务利润达到28亿美元。2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是 NPS Prism® 基准报告。

我不认为一张荣誉海报能决定产品好坏。但它能说明一件事。保诚在亚洲市场，确实有很强的客户基础。

这对长期保单很重要。

买长期储蓄险，最怕的不是短期波动。最怕的是公司后劲不足。这点上，保诚是加分项。

保司扛不扛得住，先看财务厚度

很多人看港险，喜欢先问 IRR。

我理解。收益当然重要。

但我会先看另外一个问题。这家公司有没有能力撑住几十年的承诺？

保诚从2025年初开始，启用了更严格的传统内含价值评估框架。这个口径更审慎。利润核算也更保守。

在这种框架下，保诚四项核心指标还是全部超过了预设的**10%**增长指引。

新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分。每股股息同比增长15%，增至26.6美分。

再看新单。

年化新业务保费 APE 按实际汇率基准增长7%，达到66.61亿美元。新业务利润率也从数据里能看出韧性。

还有一个信息，我会特别看。

2024至2027年，保诚预计为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和 IPAMC 首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

这个不是给客户的直接收益。别误会。

但它说明公司资本管理能力还不错。现金流也不虚。

标普全球把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调到AA。这个动作很关键。

我会把它看作保司稳健性的强背书。

我的判断是：只看保司安全垫，保诚属于港险里可以优先进入候选名单的公司。

但这不代表它的每一款产品都适合你。产品还是要单独拆。

1879亿美元怎么投，决定长期分红的底气

分红险的钱，不是凭空变出来的。

保司拿了保费之后，要长期投资。未来能不能派分红，和资产配置能力关系很大。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元，同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元，同比提升25%。占总资产接近一半。

这点我比较喜欢。

债券不是最刺激的资产。但它是长期保单的压舱石。

再细看债券结构。

股东债券投资里，60%投向主权债券。A及以上评级的政府债券和公司债券，占比分别达到81%和64%。

地域分布也不是押单一市场。

45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只有3%。新加坡占15%，越南占2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这套配置的特点很清楚。

不赌单一市场。不把久期风险压在一个地方。也不全靠高波动资产拉收益。

这对长期分红险是好事。

另外，保诚旗下的瀚亚投资也要看。瀚亚投资成立于1994年。在中国大陆、印度等11个亚洲主要市场有布局。

截至2025年9月，瀚亚投资基金管理规模达到2860亿美元。覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资等领域。

我给你掰开揉碎讲。

保诚的优势，不是某一年收益特别猛。而是它有亚洲市场经验。有足够大的资产盘子。有比较分散的债券底仓。还有自己的资管能力。

长期储蓄险，我更愿意选这种底盘厚的保司。

但也要提醒一句。

分红不是保证收益。演示表不是承诺书。债券配置稳，不等于未来分红一定按演示走。

这一点，别被数字唬住了。

香港市场够强，但不能把公司业绩当成个人收益

保诚2025年最亮眼的地方，是香港市场。

中国香港市场新业务利润达到12.21亿美元。年化保费约22亿美元。更准确看，香港市场年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。

新业务利润同比增长12%。香港新业务利润率达到55%，为全集团最高。

这个数字很强。

香港市场对保诚的重要性，也不用多说。它不是边缘市场。它是核心利润来源之一。

渠道端也有支撑。

每位活跃代理贡献的新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。

银保渠道新业务利润在2025年增长27%，达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获 MDRT 认证人数全球排名第二。代理团队的专业密度，确实不低。

健康保障业务也在发力。

2025年健康保障新业务保单数量突破54万件。健康保障保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

客户留存率达到88%。现有客户年化保费同比提升8%。

这些数据说明什么？

说明保诚香港市场有规模。渠道在跑。客户也愿意留下来。

但我必须把话说清楚。

公司业绩好，不等于你的保单一定高收益。

这是两个层面的事。

公司强，是底座。产品条款，是规则。分红实现，是结果。你的缴费期、提取方式、持有年限，才决定体验。

我不建议用“保诚很强”这句话，直接推出“信守明天一定适合你”。

这就太粗糙了。

真正要看的是，「信守明天」这款产品本身，到底怎么解决你的问题。

「信守明天」适合长期传承，不适合短期周转

2025年，保诚推出**「信守明天」多元货币储蓄计划**。

这款产品的核心，是长期储蓄和传承。

它采用归原红利 + 终期红利的双重红利结构。收益构成里，有保证现金价值，也有非保证归原红利和非保证终期红利。

这里要重点说。

归原红利和终期红利，都不是保证的。它们要看保司未来投资表现和分红政策。

不过，双重红利结构有一个好处。它让产品在长期回报和灵活性之间，有更多空间。

从演示数据看，「信守明天」升级后，首45年总回报全面提升。最快28年即可达到6.5%回报率。25年IRR高达6.35%。15年IRR 5%。长期回报最高可达本金481倍。

升级后第10年总现金价值63,920，总回报 IRR 3.11%。第25年总现金价值206,735，IRR 6.35%。第30年总现金价值292,642，IRR 6.50%。

上面这张图的链接如果无法显示，以产品官方资料为准。这里我也提醒一句，演示回报一定要看原始建议书。

这组数字漂亮。但你不能只看6.5%。

我更关心两个时间点。

一个是回本期。一个是你真实用钱的年份。

这款产品的保证回本期18年。预期回本期8年。

这句话很关键。

预期回本快，不代表保证回本快。第8年是演示口径。第18年才是保证口径。

如果你的钱8年内可能要用，我不建议把它放进这类产品。

短期周转钱。买房备用金。孩子三五年内确定要用的钱。都不合适。

但如果你本来就是20年、30年的钱。比如孩子长期教育金。夫妻养老金。家族传承资金。那「信守明天」就有讨论价值。

它还有两个功能，比较贴合高净值家庭。

一个是自主入息。可以做定时、定额、定向提领保单现金价值。用起来有点像安排未来现金流。

另一个是自主传承。这个功能更有意思。

它首创人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。支持10-40年长远规划。

这个功能解决的是一个真实痛点。

很多父母不是不想给孩子钱。而是怕给早了。怕孩子不会管。怕婚姻、负债、疾病、家庭变故影响资产使用。

自主传承的价值，是把钱和人生节点绑定。

孩子读书。成家。置业。生育。生病。养家。

这些节点，比一次性把钱给出去更细。

但这里也有一个限制。自主传承仅适用于只有一位受益人，且没有候补受益人的保单。

这点很重要。

多子女家庭。复杂家族结构。已经有信托安排的家庭。不能只听功能介绍。要先把受益人结构理清楚。

我的判断很直接。

如果你要的是长期传承，「信守明天」值得看。如果你要的是短期流动性，这款不合适。如果你只冲着6.5%演示收益买，我不建议。

这款产品的强项，不是短期现金价值。它的强项是长期复利、传承安排和保司底盘。

看懂这个定位，再谈配置。

写在最后：能陪你穿越周期，才值得长期托付

港险不是只比收益表。

尤其是储蓄分红险。它是长期契约。也是家庭资产规划的一部分。

保诚2025年的业绩，说明它有财务根基。1879亿美元投资资产，说明它有底盘。香港市场利润率55%，说明它在核心市场有竞争力。「信守明天」的自主传承，说明它在产品设计上也有创新。

真正的行业韧性，不是某一年运气好。而是财务根基、投资能力、产品创新三件事一起撑住。

我对保诚的判断偏正面。对「信守明天」的判断也偏正面。

但前提很清楚。

长期资金可以看。传承资金可以看。短期资金别碰。

买这类产品，别只问收益。要问钱能放多久。要问什么时候要用。要问受益人怎么安排。也要问自己能不能接受非保证分红波动。

能接受这些，再谈配置。会稳很多。

大贺说点心里话

港险最怕的不是产品看不懂，而是渠道和方案没选对。同一款产品，缴费方式、投保时间、家庭结构不同，结果会差很多。想看自己适不适合配「信守明天」，可以先把信息差补齐。